אביחי שניראביחי שניר

על הגינות ורווחים - מדוע הנזק לפוקס על חוסר ההגינות יהיה קטן?

מה משותף לתנובה פוקס ופייסבוק, ולמה הציבור נוטה לשכוח מהלכים לא הוגנים של החברות, אלא אם הן...מונופולים 
נושאים בכתבה פוקס

בשבועיים האחרונים נתקלנו בשני מקרים שבהם חברות שילמו על מהלכים שנתפסו כלא הוגנים. קודם תנובה נקנסה ב-20 מיליון שקל על העלאת מחירי הקוטג'. אחר כך פוקס נאלצה לוותר על מענק ממשלתי אחרי שערן סוקול מביזפורטל הראה שלמרות כל התלונות של הראל ויזל, החברה נמצאת במצב טוב מאוד.

התופעה של חברות שנענשות על מהלכים "לא הוגנים" לא ייחודית ישראל. בארה"ב, פייסבוק סובלת מבריחה של מפרסמים בגלל שהיא לא חוסמת פרסומים שמחוץ לקונצנזוס.

מה שמעניין זה שבכל המקרים, החברות נענשות על פעולות שבנסיבות אחרות היו מזכות את מנהליהן בתואר מנהל שנה. תנובה העלתה את המחיר של הקוטג' בגלל שדו"ח של מקינזי הראה לה שהביקוש קשיח, ולכן היא יכולה להעלות את המחיר ב-60%. זה בדיוק מה שהיא עשתה, כשבין 2006 ל-2011 היא העלתה את המחיר מ-5 ל-8 שקלים. במשך כל התקופה הזאת, המנהלים שלה זכו לשבחים על הגידול ברווחים, והחברה הוצגה כדוגמה לדרך שבה ניהול מקצועי משפר ביצועים. עד שבקיץ 2011 הציבור התרגז, ומאז תנובה צריכה להתאושש מהתדמית שלה כחברה שמנצלת את כוחה המונופוליסטי, ומשלמת על זה לא רק בבית המשפט, אלא גם באובדן של חלק מכוח השוק שהיה לה לפני המחאה.

פוקס זוכה, ובצדק, במשך שנים לתשבוחות על הניהול המוצלח שלה. והניהול שלה מוצלח בדיוק בגלל שהראל ויזל יודע לפעול גם בשדה הפוליטי. בתקופת הקורונה הוא התעלה על עצמו, כשהצליח להשתמש במחאת העצמאים כדי לסדר מענקים ענקיים לחברה שלו. אם הוא לא היה עושה את הטעות של חלוקת דיבידנדים, הוא היה ראוי לתואר המנהל של המאה ה-21.

פייסבוק היא הרשת החברתית הגדולה ביותר בגלל שהיא תמיד נצמדה לעקרון שקבע מייקל ג'ורדן הצעיר כשהתבקש לתמוך במועמד דמוקרטי שחור לקונגרס, וענה שגם רפובליקנים קונים נעליים. זה מה שאפשר לה להראות הוגנת בעיני כולם, ולהפוך לרשת של העולם. אבל באווירה שקיימת היום בארה"ב, אין שום דרך להיות הוגן, כי השמאל והימין לא מסוגלים להסכים אפילו על המשמעות של המילה "הגינות." לכן, מה שפייסבוק לא תעשה, היא תמיד תהיה לא הוגנת, ותמיד יהיה לזה מחיר.

אבל אם אני צריך לנחש, אני מעריך שהנזק לפוקס הולך להיות הרבה יותר קטן, יחסית, מהנזק לתנובה, או לפייסבוק. מחקרים על הגינות הראו זה שצרכנים רואים הרבה דברים כלא הוגנים. אבל מה שנתפס כהכי לא הוגן זה שימוש בכוח מונופוליסטי. ואם הכוח המונופוליסטי מגיע בגלל התערבות ממשלתית, אז זה אפילו יותר גרוע. בגלל זה הנזק התדמיתי לתנובה, מונופול שנוצר בחסות ממשלתית, היה כל-כך גדול. מאותה סיבה הנזק לפייסבוק הוא גדול – היא נתפסת כרגע כמונופול שמנסה לזכות בסיוע של הממשל, וזה לא מסייע לה בקרב כל מי שלא מתכוון להצביע טראמפ בבחירות הקרובות.

לפוקס, לעומת זאת, אין תדמית של מונופול, והניסיון שלה לזכות לסיוע ממשלתי נתפס כמשהו מקומי. לכן אני מניח שהיא תתאושש מהנזק התדמיתי הרבה יותר מהר. בדיוק כפי שלא הרבה זוכרים היום את מחאת המילקי, או את הפרסומים על כך שפסק-זמן ובמבה נמכרים בארה"ב בחצי מהמחיר בארץ.

זה טוב לבעלי המניות של פוקס, אבל אולי זה חבל בשביל הצרכנים. אם אנשים היו מפסיקים לקנות בכל פעם שהיה מתברר שעושקים אותם ולא רק בכל פעם שהם מרגישים שלא הוגנים איתם, המחירים בארץ היו הרבה יותר נמוכים.

קיראו עוד ב"ניתוחים ודעות"

 

ד"ר אביחי שניר

תגובות לכתבה(13):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 11.
    לא מונופול 30/06/2020 15:43
    הגב לתגובה זו
    ...איש ממשפחתי לא ישים רגלו באחת מחנויות הרשת .
  • 10.
    אלון 29/06/2020 23:54
    הגב לתגובה זו
    הוא שויזל כנראה נואש למזומנים. אחרת הוא לא היה מוותר על המענק, אלא מוותר על הדיבידנד (ומושך אותו עוד שנתיים כשאף אחד לא יזכור). אבל כנראה שהוא חייב מזומנים, הרבה, ועכשיו.
  • 9.
    כבר שכחתם שויזל שם את עובדיו כבני ערובה? (ל"ת)
    יובל 29/06/2020 10:35
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    נתי 29/06/2020 10:02
    הגב לתגובה זו
    לאחר מופע האימים של הויזל עם יד ימינו , ההוא מהאופטיקה, הבינו העצמאים שהאיש לא מייצג אותם אלא את מחלקת הדבידנדים בפוקס את פוקס. גועל נפש. חזיר קפיטליסטי . נקודה.אההה..שכחתי. הוחלט לא לחלק דבידנדים.
  • 7.
    מבחינתי פוקס לא קיימת יותר (ל"ת)
    מוטי 29/06/2020 09:29
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    פוקס תעלה עוד 100 אחוזים עד ינואר 2021 (ל"ת)
    אלין 29/06/2020 09:05
    הגב לתגובה זו
  • לא מונופול 30/06/2020 15:45
    הגב לתגובה זו
    קנה כמה שידך משגת .... גם בחנויות פוקס... היה אתה אחד מיחידי הסגולה.... ושכנע גם את משפחתך וידידיך לקנות בפוקס ובאופטיקה הלפרין....
  • 5.
    נתי 29/06/2020 08:57
    הגב לתגובה זו
    ויזל הכוחני השתין על העצמאים מהמקפצה. הם מחאו לו כפיים ולא הבינו שהוא עושה לביתו. העצמאים מאוד ניפגעו ממנו. הציבור ראה . התגובות יהיו בהמשך. הביריונות מול עובדי מדינה השתלמה לויזל אבל לתקופה קצרה.
  • 4.
    ויזל מנהל המאה השאר סתם קנאים (ל"ת)
    פוקס 29/06/2020 08:44
    הגב לתגובה זו
  • לא ולא@ 29/06/2020 09:13
    הגב לתגובה זו
    רמת החזירות בלתי נתפסת. המוסריות שלו שואפת לאפס
  • 3.
    מניות הגז וכיל 29/06/2020 08:28
    הגב לתגובה זו
    הצבור לא שכח מה עשו שטייניץ ולפיד עם שישנסקי ומאז המניות רק ירדו . וגם הממשלה קיבלה מה שמגיע לה כשהעדיפה להשאיר את חוק עדוד השקעות הון לטבע כי טבע יכולה להעביר את המפעל וכיל לא יכולה להעביר את המפעל אז טבע כשלה בגדול . הבעיה הגדולה שהצבור שתק כשביבי העביר אותם למניות עם ועדת בכר ואז גם העלה מס . הצבור יזכור הכל כשיצא לפנסיה ויקבל קצבאת הבטחת הכנסה והעיקר משבחים את ביבי הגאון הפיננסי . איפה שהוא דורך לא יצמח דשא. ואל תשכחו את הטילים ב 1.7
  • 2.
    בן 29/06/2020 08:14
    הגב לתגובה זו
    אם המדינה מספיק טיפשה בשביל לחלק כסף, למה שלא יקחו? ומי יודע כמה זמן יימשך המשבר? אם לא תיקח, האם המדינה תיתן לך בעתיד כשתצטרך? המדינה חילקה לפני פסח גם 500 שח לכל ילד. לא ראיתי מישהו שהחזיר את הכסף למרות שבוודאי לא כולם היו זקוקים לו נואשות. הטיפשות היא של משרד האוצר והעומד בראשו, שמונעים יותר משיקולי תדמית במקום אפקטיביות. אם היו קובעים מעט קריטריונים בסיסיים, היא אפשר לחלק יותר למי שצריך.
  • 1.
    עכשיו אקנה FOX 29/06/2020 08:08
    הגב לתגובה זו
    למרום שעד היום לא קניתי FOX אני אקנה FOX כי ההנהלה החזירה כספים שניתנו לה כחוק למרות שלא הייתה חייבת.
זיו סגלזיו סגל
בלוגסטריט

לקראת סוף השנה: עדיפות למניות הקטנות

איזה מניות קטנות יכולת להתאושש מהקרשים ולמה המפולת הבאה תהיה גדולה יותר מהמפולת של 2008?
זיו סגל |
שנת הלימודים האקדמית התחילה כך שלמגוון מנועי החשיבה שלנו מצטרפות השאלות של הסטודנטים. השנה השאלות משמעותיות במיוחד משום שהסטודנטים הצעירים הם המשקיעים החדשים שעליהם נבנות העליות הבאות. אם בעבר הייתי מלמד שוק ההון כ״חוכמת זקני וול סטריט״ לצעירים, היום המשוואה לפחות מתאזנת. האינטראקציה עם תלמידי מנהל עסקים נותנת לי הזדמנות לחוות את משקיעי הדור.   כאשר דיברתי על נושא תיקונים ומפולות בשווקים ואמרתי שמתי שהוא המשבר הבא יגיע והוא יהיה גדול יותר ממשבר 2008, סטודנטית שאלה אותי: למה בעצם חייב להיות משבר? לרגע עצרתי כי כאשר מתריסים מולך שאלה שהיא בניגוד ל״מובן מאליו״ זה כמו עצירת חירום במכונית.   ואז, פרסתי את משנתי הסדורה על ניפוח המחירים ושחיקת ערך הכסף, על מכפילים, על כך ששוק ההון הפך להיות סוג של משחק (ודיברנו על תרגיל הציוצים של אילון מאסק) אבל בעיקר התמקדתי בטבע האנושי. הטבע האנושי הוא דרמטי בכל הקשור להתנהגות המונים  ונוטה למצבי קיצון, למעלה ולמטה. מספיק שתראו את התנודתיות היומית / דו יומית במניות. אם תקחו עליות שערים רצופות שיצרו מציאות לפיה לדור המשקיעים החדשים אין ממש חווית מפולת בתודעה, תוסיפו לזה את כמות הכסף שנשפכה לשווקים ואת העובדה שמתי שהוא, איפה שהוא, יתגלה איזה אסון פיננסי שהחביאו מתחת לשטיח, מפולת היא רק עניין של זמן.   המפולת הבאה תהיה גדולה יותר מ-2008 כי זאת הסטטיסטיקה של מפולת. יותר כסף מעורב, כוחות חזקים יותר מנפחים את המחירים למעלה. לכן, עוצמת ההתרסקות היא גדולה בהתאם.   ההקדמה נועדה לכוון אל העובדה שהיום נתחיל בהסתכלות על השוק. היינו עסוקים לאחרונה בסקטורים המרגשים: מטה וורס, טיפולים פסיכודליים ומיחשוב קוואנטום ואני חש צורך לעדכן עבורכם את הניתוח הטכני של מדדי המניות על מנת שנשמור על איזון.   נתחיל ב-S&P500. אנחנו נמצאים עכשיו בחודשים שנחשבים לטובים ביותר בשנה. נובמבר - ינואר. נראה כי אווירת השמחה הכללית מתקיימת. אבל, אתם יכולים לראות על הגרף שהמדד ״מתעייף״. שיפועי הקווים שעוקבים אחריו מתמתנים. אולי אף נראה תיקון ל - 4540 עוד בתוך תקופת שמחת סוף השנה. ההתנגדות היא ב-4700. מהלך מעל הרמה הזו ילמד כי שמחת ראש השנה תקפה כך שטכנית לא צריך למכור אל תוך עליות שיהיו אל מעל 4700 אלא להמשיך לעקוב.   מדד הראסל 2000, מדד שמיצג מניות קטנות יותר שהן הנהנות ביותר מעליות תחילת שנה חדשה נראה במצב טוב יותר מה-S&P500 כך שבהחלט אפשר לכוון את ההשקעה לכיוון המניות הקטנות יותר (נחשו איזה מניה היא בעלת המשקל הגבוה במדד? תשובה בסוף המאמר). שתי עובדות מהותיות מדברות בעד הראסל 2000. הראשונה היא שהוא פרץ רמת התנגדות שבלמה אותו תקופה ארוכה. מכאן אמור להיוולד מהלך עליות משמעותי. השנייה היא שהוא מתחזק בהשוואה ל-S&P500. על פי מסורת אפקט ינואר המניות הקטנות שעולות הן פעמים רבות אלו שירדו הרבה בשנה החולפת. זאת מכיוון שמנהלי השקעות נפטרים מהן לקראת דו״חות סוף השנה (שלקוחות לא ישאלו שאלות על ההשקעות ההפסדיות) ואז חוזרים לקנות אותן כמציאות בתחילת השנה. הדבר משתלב עם המאמרים שפרסמנו לא מזמן בדבר רכישת חבוטות.   שלוש מניות על הקרשים לעיונכם רוצים עוד מניות חבוטות (שלא נשמע חס וחלילה כמו מעודדים בקרב אגרוף...)? קבלו את AI מתחום הבינה המלאכותית. האתר Motley Fool  מציין אותה כאחד משתי מניות הבינה המלאכותית השוות ביותר לרכישה. על הגרף תוכלו לראות התרסקות פוסט הנפקה טיפוסית, משהו שגם כדאי שמשקיעים צעירים יראו. עכשיו היא מצאה בסיס תמיכה ממנו היא יכולה לעלות כמציאה. גם אל BYND אפשר להתייחס כאל מניה חבוטה (או בהומור מסוים, שחוטה). אספני מציאות יכולים לנסות לראות מה קורה סביב 70 דולר. היא יכולה להיות מציאה טכנית ברמות האלו. ונסיים בעוד הומור של וול סטריט. תסתכלו על הגרף של רובין הוד. המניה, HOOD, של החברה שמייצגת את כניסתם של המשקיעים החדשים, נמצאת גם היא על הקרשים. זאת בין היתר בשל הביקורת על המודל העסקי שלה. אבל, באזור ה - 34 דולר, הבאז סביב המניה יכול לחזור.   שיהיה בהצלחה בזירה!   ומי המניה עם המשקל הגבוה ביותר בראסל 2000? AMC... עוד משהו שמעלה חיוך קטן.