אפירם נפלה אחרי הדוחות, בוולף צופים עלייה של 26%
בית ההשקעות העלה את ההמלצה על מניית חברת התשלומים וקבע מחיר יעד של 90 דולר. גם בלופ קפיטל חיוביים וקבעו מחיר יעד גבוה יותר של 105 דולר, על רקע הצמיחה בעסקאות והרחבת שיתופי הפעולה
אפירם הדוח הרבעוני של אפירם(Affirm 5.07% ) היה חזק, אבל המניה ירדה מאז פרסומו. בוולף ריסרץ' חושבים שהירידה יצרה הזדמנות והעלו את ההמלצה על המניה. עד עכשיו הם העריכו שהיא תציג ביצועים דומים לאלה של חברות אחרות בתחום, וכעת הם צופים שהיא תציג ביצועים טובים יותר מהן. האנליסטים קבעו לאפירם מחיר יעד של 90 דולר. מול מחיר סגירה של 71.44 דולר, שעליו התבססה ההמלצה, מדובר בפוטנציאל לעלייה של כ-26%.
בוולף מעריכים שמחיר המניה ירד, אך הפעילות של אפירם ממשיכה לצמוח. החברה נהנית מהמעבר של צרכנים לתשלומים ולמימון דיגיטליים, ויכולה להגיע ליותר לקוחות דרך שיתופי פעולה עם בתי עסק ומערכות תשלום. לכן בבית ההשקעות חושבים שהמניה מעניינת יותר במחיר הנוכחי.
במסחר בפרנקפורט עמדה המניה על 62.5 אירו ועלתה בכ-2.1% בשעות הבוקר, אך מתחילת השנה היא עדיין בירידה של כ-2.4%. הירידה הגיעה אף שאפירם הציגה ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2026 הכנסות של 1.17 מיליארד דולר, מעל התחזיות בשוק.
היקף העסקאות שעבר דרך המערכת של אפירם הגיע ברבעון ל-14.06 מיליארד דולר, עלייה של 36% לעומת התקופה המקבילה. בכל שנת הכספים הסתכם היקף העסקאות ב-50.17 מיליארד דולר, עלייה של 37%. הרווח התפעולי המתואם ברבעון הגיע ל-353.4 מיליון דולר. החברה צופה שהיקף העסקאות בשנת הכספים 2027 יעבור את רף 64 מיליארד הדולר.
מה אפירם עושה ואיפה היא יכולה לצמוח?
אפירם מאפשרת לצרכנים לקנות עכשיו ולשלם מאוחר יותר, באמצעות פריסה של הרכישה למספר תשלומים. במקום לשלם את כל הסכום בקופה או להשתמש בכרטיס אשראי רגיל, הלקוח יכול לבחור מסלול תשלומים שמתאים לעסקה.
בחלק מהמסלולים התשלומים ניתנים ללא ריבית. אפשרות התשלום בארבעה תשלומים, למשל, מוצעת בריבית של 0%. במסלולים אחרים הריבית יכולה להגיע עד 36%, בהתאם לבדיקת הזכאות, סכום הרכישה ותנאי בית העסק. לעיתים הלקוח נדרש גם לשלם מקדמה.
החברה אינה בנק, וההלוואות שהיא מציעה ניתנות דרך שותפים פיננסיים. בניגוד לחלק מכרטיסי האשראי ושירותי התשלום האחרים, אפירם אינה גובה עמלות פיגור או עמלות נסתרות. היא משרתת מיליוני צרכנים ועובדת עם אלפי בתי עסק. מבחינת בית העסק, האפשרות לפרוס את התשלום יכולה לעזור ללקוח להשלים רכישה שבמצב אחר היה דוחה או מוותר עליה. אפירם מרוויחה מהתשלומים שהיא מקבלת מבתי העסק, ובחלק מהמסלולים גם מהריבית שמשלמים הלקוחות.
הצמיחה של אפירם תלויה במספר המקומות שבהם אפשר להשתמש בשירות ובתדירות שבה הלקוחות בוחרים בו. ככל שהאפשרות לשלם דרך אפירם נכנסת ליותר חנויות, אתרי מסחר ומערכות תשלום, החברה יכולה להגיע ליותר לקוחות כחלק מתהליך הרכישה הרגיל.
גם בלופ קפיטל רואים אפשרות להמשך צמיחה. בית ההשקעות החל לסקר את המניה בהמלצת קנייה וקבע מחיר יעד של 105 דולר, גבוה ממחיר היעד של וולף. בלופ מעריכים שאפירם עדיין לא הגיעה לכל המקומות שבהם היא יכולה להציע את השירות. שיתופי הפעולה עם חברות התשלומים סטרייפ ואדיין אמורים להרחיב את החשיפה של אפירם לבתי עסק נוספים. לפי ההערכה של בלופ, המהלך יכול לתמוך בצמיחה שנתית של כ-25% גם בהיקף העסקאות וגם בהכנסות.
יותר עסקאות, אבל גם יותר סיכון
הגידול במספר העסקאות מגדיל את ההכנסות של אפירם, אך במקביל מגדיל גם את האשראי שהיא מעמידה ללקוחות. החברה צריכה לוודא שהפסדי האשראי ועלויות המימון אינם גדלים מהר יותר מהפעילות. כשמשקי הבית מתקשים לעמוד בהוצאות, הביקוש לפריסת תשלומים יכול לעלות. באותה תקופה גם גדל הסיכון שחלק מהלקוחות יתקשו להחזיר את הכסף. לכן לצד היקף העסקאות וההכנסות, המשקיעים צפויים לעקוב בדוחות הבאים גם אחר שיעור הפיגורים, הפסדי האשראי, שולי הרווח ועלויות המימון.
התחרות בתחום עשויה לגדול. פייפאל מתכננת לשפר את שירותי התשלום שלה, לצמצם עלויות ולהוסיף לשירות ונמו אפשרות של קנייה עכשיו ותשלום מאוחר יותר. כניסה רחבה יותר של ונמו לתחום תעמיד מול אפירם שחקן מוכר עם בסיס לקוחות גדול.
מחירי היעד של 90 ו-105 דולר מבוססים על ההנחה שאפירם תמשיך להגדיל את היקף העסקאות וההכנסות, תוך שמירה על איכות האשראי והרווחיות. החברה תצטרך להראות שהחיבורים עם סטרייפ ואדיין מביאים יותר בתי עסק ולקוחות, ושכל ההתרחבות הזאת מייצרת גם יותר רווח ולא רק יותר הלוואות.
