אייראנג'י מוסיפה רוח לפורטפוליו - רוכשת חווה פעילה בפולין ב-13.5 מיליון אירו

אייראנג'י אייראנג'י טק 5.36%  , אוגווינד לשעבר, מדווחת על עסקה נוספת שמרחיקה אותה קצת מהמודל שעליו נבנתה החברה בשנים הקודמות. הפעם מדובר בהסכם עקרונות לרכישת חוות רוח פעילה בפולין תמורת כ-13.5 מיליון אירו. העסקה שעדיין לא הושלמה, מצטרפת לשורה של מהלכים שביצעה החברה בשנה האחרונה - רכישת פרויקטים סולאריים, כניסה לעבודות EPC והמשך קידום פרויקטי אגירה.

אייראנג'י התקשרה בהסכם עקרונות לרכישת 100% מהחברה שמחזיקה בפרויקט FLUX בפולין. זו חוות רוח בהספק של 7.84 מגה-וואט, הכוללת שלוש טורבינות GE שהחלו לפעול בשנים 2015 ו-2016. החשמל כבר נמכר בשוק החופשי, והחברה מעריכה כי בשנה ממוצעת הפרויקט ייצר הכנסות של כ-8.8 מיליון שקל ו-EBITDA של כ-5.3 מיליון שקל.

התמורה שנקבעה בהסכם העקרונות היא כ-13.5 מיליון אירו במזומן, בכפוף להתאמות בגין חוב נטו והון חוזר. אבל כדאי לשים לב למעמד העסקה: אייראנג'י עדיין מבצעת בדיקות נאותות משפטיות, הנדסיות ופיננסיות, קיבלה בלעדיות לחודשיים, והשלמת הרכישה תלויה בהסכם מחייב, השגת מימון פרויקטלי ואישורי הדירקטוריון. החברה מכוונת לסגירה עד סוף השנה.

מתחילים לראות חברה אחרת

העסקה כשלעצמה אינה גדולה במיוחד, אבל היא מעניינת בהקשר הרחב יותר. אייראנג'י כבר אינה מתמקדת רק בטכנולוגיית האוויר הדחוס שסביבה נבנתה אוגווינד. מוקדם יותר השנה היא חתמה על עסקה לרכישת פורטפוליו סולארי של 33.3 מגה-וואט בפולין תמורת 23.7 מיליון אירו. זו הייתה עסקה במבנה קצת שונה, Forward Sale, כלומר העברת חלק מהנכסים נעשית בהתאם להתקדמות בהקמה ובהפעלה. 

במקביל רכשה החברה 51% מגרין-גו ונכנסה באמצעותה לפעילות EPC בישראל - תכנון והקמה של פרויקטי אנרגיה. אייראנג'י דיווחה לאחר מכן על צבר עבודות של כ-48 מיליון שקל, לצד הסכמי מסגרת שעשויים לייצר פעילות נוספת. 

כך שהמבנה שמתחיל להיווצר הוא שונה למדי מזה שהכרנו בעבר. מצד אחד טכנולוגיית CAPP לאגירת אנרגיה באוויר דחוס; מצד שני רכישה והחזקה של מתקני ייצור חשמל באירופה; ומצד שלישי פעילות EPC בישראל.

עדיין, לשינוי לוקח זמן להגיע לדוחות. במחצית הראשונה של השנה הסתכמו הכנסות אייראנג'י ב-4.1 מיליון שקל, ירידה של 33% לעומת 6.2 מיליון שקל בתקופה המקבילה. הרווח הגולמי עמד על 1.47 מיליון שקל, בעוד שההפסד התפעולי גדל ל-11.49 מיליון שקל. בשורה התחתונה החברה הפסידה 13.8 מיליון שקל, כמעט פי שניים מהפסד של 7.3 מיליון שקל במחצית המקבילה. 

גם התזרים עדיין מצביע על חברה שנמצאת בשלב השקעה ולא על פעילות שמממנת את עצמה. הפעילות השוטפת צרכה במחצית כ-11.8 מיליון שקל ופעילות ההשקעה עוד כ-21.7 מיליון שקל. מנגד, פעילות המימון הכניסה כ-31.3 מיליון שקל, בעיקר מגיוסי הון ומימון לפרויקטים. 

עם זאת, התמהיל כבר נותן הצצה לשינוי שקורה בחברה. מתוך הכנסות המחצית, כ-3.06 מיליון שקל הגיעו מפעילות EPC וכ-1.11 מיליון שקל מתחום האנרגיה המתחדשת. תחום ה-CAPP, כלומר הטכנולוגיה שעליה נשען בעבר עיקר הפוקוס של אוגווינד, לא ייצר הכנסות בתקופה, בעוד שהעלויות שיוחסו אליו הסתכמו בכ-4 מיליון שקל.

• אייראנג'י: ההכנסות צנחו וההפסד כמעט הוכפל
• אייראנג'י מזנקת - אבל זו המילה שהשוק אולי מפספס: "בחינה"

אמנם צריך לסייג שהרכישה של השליטה בגרין-גו הושלמה רק לאחר תום המחצית ולכן התוצאות עדיין לא אוחדו בדוחות. גרין-גו עצמה רשמה במחצית הכנסות של כ-2.8 מיליון שקל ורווח נקי של כ-191 אלף שקל - פעילות רווחית, אבל בשלב הזה קטנה ביחס להוצאות של הקבוצה.

הנכסים צורכים הון

רכישה של תחנות כוח היא פעילות שדורשת הרבה הון. גם עסקת FLUX אמורה להיות ממומנת בשילוב של חוב פרויקטלי, מימון אקוויטי והון עצמי. במקביל, אייראנג'י מקדמת גיוס הון פרטי נוסף של כ-42.7 מיליון שקל, לאחר שגייסה כ-50 מיליון שקל בסוף 2025.

המשמעות היא שהיכולת של אייראנג'י להגדיל את הפורטפוליו תלויה לא רק באיתור פרויקטים אלא גם ביכולת להעמיד להם הון וחוב בתנאים סבירים ובדרך צריך לקחת פה בחשבון שיהיה דילול לבעלי המניות.

בינתיים אייראנג'י לא נטשה את טכנולוגיית האגירה והיא ממשיכה לקדם פרויקטי CAPP באירופה. מצד שני, העסקאות שנכנסות כרגע למאזן ולצבר שלה הן יותר ויותר עסקאות של חברת אנרגיה מסורתית: מתקנים סולאריים, חוות רוח ועבודות הקמה.

אלוף (מיל') יפתח רון-טל, יו"ר דירקטוריון אייראנג'י: "החתימה על ההצעה לרכישת פרויקט FLUX בפולין היא ציון דרך אסטרטגי נוסף עבור אייראנג'י. אנחנו מרחיבים את הנוכחות שלנו בפולין מפעילות המבוססת בעיקר על התחום הסולארי גם לתחום הרוח, ובמקביל פועלים להוסיף לפורטפוליו גם פעילות אגירה מבוססת BESS. חזון החברה הוא לבנות בפולין פלטפורמת ייצור חשמל עצמאית ומבוזרת, המשלבת טכנולוגיות ייצור ואגירה משלימות. צעדים אלה, יחד עם חיזוק מבנה ההון של החברה, מציבים את אייראנג'י בעמדה טובה להמשך מימוש התוכנית האסטרטגית וליצירת ערך לבעלי המניות."

• "אפיטומי תתחיל להתנהל כעסק - צריכה כ-25 אלף משתמשים כדי לצמוח לכ-50 מיליון דולר מכירות"
• מחר יתפרסם מדד המחירים לאוגוסט - מה הצפי?

טל רז, מנכ"ל אייראנג'י: "פרויקט FLUX צפוי להיות פרויקט הרוח הראשון בפורטפוליו שלנו והוא ממחיש את היכולת של אייראנג'י לזהות, לנתח ולקדם עסקאות לרכישת פרויקטים פעילים ומניבים בשוק אסטרטגי עבורנו כמו פולין. מדובר בפרויקט ותיק ומחובר, בעל היסטוריה תפעולית מוכחת של למעלה מעשור, אשר עם השלמת העסקה צפוי לספק לחברה תזרים מזומנים שוטף. השילוב שלו עם הפורטפוליו הסולארי הקיים ועם הפעילות המתוכננת בתחום ה-BESS, צפוי לאפשר לנו לבנות בפולין פלטפורמת IPP מגוונת, יציבה וגמישה, המשלבת שמש, רוח ואגירה. אנו ממשיכים ליישם את התוכנית האסטרטגית שהצגנו: מעבר משלב בניית התשתית והפורטפוליו לשלב הביצוע, ההשבחה והמימוש, ובמקביל ממשיכים לבחון הזדמנויות נוספות באירופה ובישראל בתחומי ה-IPP, EPC וה-CAPP".