הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
אנבידיה גנסן הואנג
צילום: טוויטר
מלחמת השבבים

מניית אנבידיה צוחקת על ביידן - השוק מאמין שטראמפ יסיר את המגבלות של הנשיא היוצא

מניית אנבידיה עולה במסחר המוקדם אחרי שאתמול הירידה בה התמתנה מאוד מכ-5% ל-2%; ההסבר: המגבלות של ג'ו ביידן על ייצוא השבבים לא יתקבלו במלואם על ידי הנשיא הנכנס - דונלד טראמפ



רוי שיינמן | (3)
נושאים בכתבה אנבידיה טראמפ שבבים

מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93%    עולה ב-1.5% במסחר המוקדם, למרות המגבלות החדשות על ייצוא שבבים. אתמול הירידה בה התמתנה מאוד מכ-5% ל-2%; ההסבר פשוט: השוק לא מאמין שדונלד טראמפ, שייכנס לבית הלבן ב-20 לחודש, יקבל את המגבלות של ג'ו ביידן הנשיא היוצא, שבדקה האחרונה שינה את כללי המשחק בשוק השבבים. כן, צריך להגביל את סין שמקבלת שבבים מאוד מתקדמים, אבל את ישראל? ועשרות מדינות נוספות שנחשבות ידידותיות?


ההבנה של השוק במקביל לאמירות של קרובים לממשל מעלה את הסיכויים שטראמפ ישנה את הכללים. עם זאת כמובן שאי אפשר לדעת לאן זה יתפתח.


כיצד מגבלות הייצוא ישפיעו על אנבידיה?

ממשל ביידן הרחיב את מגבלות הייצוא על טכנולוגיות בינה מלאכותית. ההגבלות, שעד כה התרכזו בעיקר בסין, עשויות להתרחב ליותר מ-120 מדינות נוספות. לפי הערכות, הרחבת המגבלות תצמצם את הכנסות החברה ממדינות שזוהו כ"Tier 2" ותגרום לפגיעה פוטנציאלית של מיליארדי דולרים בהכנסות השנתיות.


עם זאת, למגבלות המוצעות צפויה תקופת הערות של 120 ימים, מה שפותח פתח לשינויים. יתר על כן, כניסתו לתפקיד של הנשיא הנבחר, דונלד טראמפ, עשויה כאמור לשנות את מדיניות הממשל הנוכחי.


מעבר למגבלות הייצוא, אנבידיה מתמודדת גם עם אתגרים טכנולוגיים. החברה דיווחה על עיכובים בייצור מערכות GB200 NVL72 שלה, הכוללות שבבים מסוג Blackwell. צפי המשלוחים לשנת 2025 נע בין 25,000 ל-35,000 יחידות בלבד, הרבה מתחת להערכות קודמות שדיברו על 50,000 עד 80,000 יחידות.


גם האנליסטים לא מתרגשים ומדגישים כי בטווח הארוך, אנבידיה צפויה להמשיך להוביל בשוק הבינה המלאכותית בזכות מוצרים חדשניים וקשרים אסטרטגיים.


אנבידיה מגיבה בחריפות

אנבידיה, שנפגעה משמעותית מהמגבלות הקודמות שהטיל ממשל ביידן ב-2023, מתחה ביקורת על המהלך החדש. לדברי נד פינקל, סגן נשיא לענייני ממשל בחברה, התקנות עלולות "להטיל שליטה בירוקרטית על תעשיית השבבים האמריקאית, ולהגביל את שיווקם הגלובלי של שבבים, מחשבים ותוכנות".


חשוב לזכור שהסינים כבר יודעים איך לעקוף הגבלות ייצוא. שיטה אחת פופולארית בה הם פועלים הם דרך חברות קש במדינות שלא נפלו תחת הסנקציות. הסיניים פותחים חברות באותן מדינות, מבצעים את ההזמנות מאנבידיה אליהן, ואז שולחים את המוצרים לסין.

קיראו עוד ב"גלובל"


גם אם האמריקאים היו מצליחים לחסום לחלוטין את ייצוא השבבים לסין, הם לא היו עוצרים את ההתקדמות שם אלא רק מעכבים אותה - כבר ב-2023, עם ההגבלות הראשונות שהטיל ביידן, היה ניכר שהיצרניות המקומיות מתחזקות. אז כבר דווח כי ב-47.25% מכל המכרזים לציוד לייצור שבבים של היצרניות הסיניות זכו יצרניות מקומיות. מיולי עד אוגוסט 2023 כ-62% מיצרניות הציוד היו סיניות, לעומת כ-36.3% בלבד בין מרץ לאפריל של אותה שנה.


האם טראמפ יהפוך את המדיניות?

עם כניסתו הקרובה של דונלד טראמפ לתפקיד הנשיא, צפויה המדיניות כלפי AI לעבור שינוי. במהלך הקמפיין, הבטיח טראמפ לבטל את צווי הבינה המלאכותית של ביידן ולהוריד את רמת הרגולציה על פיתוח טכנולוגיות מתקדמות. אם הממשל החדש יבטל את התקנות, אנבידיה ושאר חברות השבבים עשויות לחזור לצמיחה, במיוחד בשווקים שבהם המגבלות פוגעות כרגע. אלא שטראמפ בהחלט רוצה את אמריקה חזקה וגדולה והמשמעות היא שיתרונות טכנולוגיים גדולים ומשמעותיים לא יעברו לידיים של מדינות מתחרות.


כמו שטראמפ כבר הודיע על העלאת המכסים על ייבוא ממדינות מסוימות כמו קנדה, מקסיקו וסין, בהחלט ייתכן שהוא ימשיך את הקו של "לעשות את אמריקה גדולה שוב (Make America Great Again), כאשר אחד הצעדים המתבקשים הוא כמובן החלשה של המעצמות הגדולות שקוראות תיגר על ארה"ב, וסין היא אחת מהן.


אנבידיה כיכבה בכנס CES

בינתיים, אנבידיה הייתה אחת הכוכבות של כנס הטכנולוגיה השנתי CES שהתקיים בלאס וגאס. אנבידיה הכריזה במסגרת הכנס על NVIDIA Project DIGITS, מחשב-על שולחני לבינה מלאכותית שיספק למפתחים, חוקרים, מדעני נתונים וסטודנטים גישה לכוח העיבוד העוצמתי של פלטפורמת NVIDIA Grace Blackwell, המשלבת בין GPU ל-CPU בפיתוח אנבידיה. במילים פשוטות זה יאפשר למחשב השולחני שלכם להיות הרבה יותר חזק ועם יכולות עיבוד מרשימות וכל זה כדי שתוכלו להריץ ולצרוך כמויות ענקיות של דטה ואימוני מערכות AI לצורך פיתוחים, אפליקציות, שימושים עסקיים ועוד.


בנוסף, אנבידיה הציגה את השבב החדש, ה-GB10 שנקרא בחברה - מערכת-על-שבב (SoC) שמבוססת על ארכיטקטורת NVIDIA Grace Blackwell ומספקת עד לפטה-פלופ של ביצועי בינה מלאכותית ברמת דיוק של FP4.


לצד זאת, אנבידיה גם דיווחה על מספר שיתופי פעולה טכנולוגיים בתחום הרכב האוטונומי - הבולט ביותר היה זה עם חברת Aurora Aurora -0.48%   שהמניה שלה זינקה ב-35% אחרי ההודעה.

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    מניית אנבידיה לא מתרגשת כל כך מביידן... (ל"ת)
    חי עדי 17/01/2025 17:23
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    מנשה 14/01/2025 19:03
    הגב לתגובה זו
    תכתבו חמש כתבות שונות עם תחזיות ופרשנות בהתאם קצת סבלנות לא תזיק. גם בפרשנות
  • 1.
    מאירי 14/01/2025 17:36
    הגב לתגובה זו
    שעה מתחילת המסחר ושער המניה נמוך משער הפתיחה.כבר רחוקה 15% משיאה !!!יש הסבר מאיר עיניים
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AIאנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI

"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה

למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים

רן קידר |
נושאים בכתבה אנבידיה

מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93%   נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.

התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.

היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.

במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.

בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.

להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט שור וילדה (דאלי)וול סטריט שור וילדה (דאלי)
סקירה

אורקל טיפסה 7%, נייק נפלה 10.5%; המדדים ננעלו בעליות עד 1.3%

וול סטריט ננעלה בירוק, עם מדדי הדגל בעליות עד 1.3%; המשקיעים היו ערוכים לתנודיות גבוהה, לאור פקיעה במקביל של אופציות על מניות, אופציות על מדדי מניות, חוזים עתידיים על מדדי מניות וחוזים עתידיים על מניות בודדות; נייקי נפלה, למרות תוצאות טובות מהצפוי; אורקל זינקה לאור מחיר יעד של 250 דולר במהלך 2026; מיקרון המשיכה לטפס וקרניבל הרימה את סקטור הקרוזים

צוות גלובל |
נושאים בכתבה סנדיסק מיקרון לולולמון

וול סטריט ננעלה בירוק, לאחר חשש מתנודתיות עקב פקיעה של 4 אופציות בו זמנית. הנאסד״ק התחזק ב-1.3%, ה-S&P טיפס ב-0.9%, ואילו הדאו עלה 0.4%.

גם בחמישי ננעלה וול סטריט בעליות, לאחר שהמשקיעים הגיבו בחיוב לתחזית של מיקרון ולנתון CPI שהיה נמוך משמעותית מהצפוי. וייתכן שאנחנו חוזים ב-"ראלי סנטה" מתפתח. אם השוק יצליח להתאושש מנקודה זו, הדבר עשוי לסלול את הדרך לראלי רחב יותר, לקראת שיאים חדשים ב-2026. 

תשואות האג״ח הממשלתיות של ארה״ב עלו, כשתשואת האג״ח ל-10 שנים עלתה ב-2 נקודות בסיס ל-4.15%, ואילו התשואה לשנתיים עלתה בנקודת בסיס אחת ל-3.48%.

הזהב עלה קלות לרמה של כ-4343 דולר לאונקיה. במקביל, מחירי הנפט נעו מעלה בעקבות התפתחויות גיאופוליטיות, עם עלייה כ-0.85% ב-WTI לאזור 56.5 דולר.

מאקרו

טיקטוק וחברת האם הסינית ByteDance חתמו על הסכמים מחייבים להקמת מיזם משותף חדש שינהל את פעילות האפליקציה בארה״ב, מהלך שמסיים שנים של מתח רגולטורי ומבטיח המשכיות לפלטפורמה עם 170 מיליון משתמשים אמריקאים. המיזם, TikTok USDS Joint Venture LLC, מוערך ב-14 מיליארד דולר ומבנה הבעלות בו מבטיח רוב אמריקאי: אורקל, Silver Lake ו-MGX מהאמירות מחזיקות כל אחת 15%, סה״כ 45%; ByteDance שומרת על 19.9%; ו-30.1% מוחזקים על ידי שותפים ומשקיעים קיימים ב-ByteDance. המתנה של טראמפ לאיחוד האמירויות ואיך זה קשור לזינוק של 6% באורקל


שוק האג"ח היפני רושם אירוע משמעותי כאשר תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים חצתה את רף ה-2% והגיעה ל-2.02%, רמה שלא נראתה מאז 2006. העלייה היומית עמדה על 5 נקודות בסיס, בעוד התשואה על אג"ח ל-20 שנים עלתה ב-3 נקודות בסיס ל-2.975%, הגבוהה מאז 1999. שינויים אלה משקפים שינוי במדיניות המוניטרית של בנק יפן, שתחת הנגיד קזואו אואדה העלה את הריבית הרשמית מ-0.5% ל-0.75%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 1995. שוק האג"ח היפני - האג"ח ל-10 שנים עלתה ל-2%

להמשך הכתבה לחץ כאן