WR המברכט: אם טבע חכמה - היא תרכוש את מרק KGaA
האנליסט אנדרו פורמן, מבית ההשקעות WR המברכט, מוציא היום סקירה בהחלט חיובית למניות ענקית התרופות הישראלית, חברת טבע ומעניק לה המלצת "קניה".
פורמן אומר כי טבע זהו סיפור צמיחה גלובאלי, מניית שווקים מתעוררים שאינה זוכה להתייחסות הראויה ומתומחרת בחסר, עם רכישות אפשריות בקנה. רכישה של Impax Labs מוערכת בתוספת של 0.15 דולר למניה ב-2007 ורכישה של החטיבה הגנרית של Merck KGA עשויה להוסיף 0.25 דולר.
שתי החברות האלה משלימות ל IVAX וקלות יותר לאינטגרציה ממנה, לדעתנו. אם טבע חכמה, היא תודיע על שתי העסקאות האלה עד אמצע פברואר – זה ירגיע את המשקיעים וימתן את משמעות תחזית המכירות ל-2007.
בצומת בה אנו נמצאים, כשטבע נסחרת במכפילים נמוכים היסטורית, ועלייה של יותר מ-50% בהכנסות ב-2006 הביאה לירידה של 28% במניה, טבע לא יכולה להגיד שום דבר שיוריד את המנייה עוד יותר. טבע היא מניית שווקים מתעוררים, אך עדיין אינה מקבלת את הכבוד המגיע לה ככזו. ב-WR המברכט אומרים כי טבע צריכה להיות המנייה בעלת המשקל הגבוה ביותר בכל תיק מניות שווקים מתעוררים. החברה פועלת ביותר מ-80 מדינות מחוץ לארה"ב, אם אך כיצד ניתן ליישב את העובדה שבעוד השווקים המתעוררים זינקו ב-30% במהלך 2006, מניית טבע ירדה בשיעור כמעט זהה??
ושוב, האם טבע צריכה להתנצל על כך שרכישת IVAX הוסיפה לרווח למניה כבר בשנה הראשונה? או על כך שזוקור, זולופט ופראווקול, שייצרו 500$ מיליון במזומן כבר בחצי השני של 2006, הביאו, באופן פרדוקסלי, לשחיקה במחיר המנייה?
