המדדים סגרו את השבוע במגמה מעורבת, כאשר ת״א 35 ירד 0.5%, ומגד מדד ת״א 90 עלה 0.6%.

בסקטור הפיננסים, מדד הבנקים סגר בירידה של 0.5%, מדד ת״א ביטוח ירד 0.3%%. הנדל״ן עלה בכ-0.2%, הנפט והגז סגר ללא שינוי משמעותי.

בשוק האג״ח הממשלתי נרשמו עליות מתונות כשאג״ח במח״מ ברוטו ל-11.3 עולה כ-0.3% ונסחרת בריבית של 4.48 

מניות במוקד

נאוויטס פטרוליום נאוויטס פטר יהש 1.54%  ממשיכה להוביל את פיתוח פרויקט הנפט Sea Lion באיי פוקלנד, אחת מתגליות הנפט הגדולות בעולם שטרם פותחו, בו היא מחזיקה ב‑65% ומשמשת כמפעילה. לצידה נמצאת השותפה הבריטית רוקהופר, המחזיקה ב‑35% מהמאגר. שתי החברות שואפות להגיע להחלטת השקעה סופית (FID) עד סוף השנה, כשההפקה צפויה להתחיל ב‑2028. הפרויקט מתוכנן להתקדם בשלבים, עם הפקה צפויה של כ‑170 מיליון חביות בשלב הראשון, ועלות הפקה משוערת של כ‑24 דולר לחבית.

עכשיו מצטרפים גם גופים מוסדיים ישראליים לתמונה. נוקד קפיטל, שהפכה לבעלת עניין בנאוויטס כבר ב‑2020, נכנסת כעת גם להשקעה ברוקהופר, מהלך שמרחיב את החשיפה שלה לפרויקט משני צדדיו. ההשקעה ברוקהופר מתבצעת כחלק מהנפקה מותנית שתצא לפועל רק לאחר הבטחת המימון וקבלת ה‑FID, מה שמאפשר לנוקד להיכנס לעסקה בתנאים מגוננים יחסית, אך עם פוטנציאל תשואה משמעותי אם הפרויקט יתקדם כמתוכנן. להרחבה - האחות הקטנה של נאוויטס מעוררת את עניין המוסדיים

• מגדל זינקה 5.3%, לאומי 2.5%; או פי סי ירדה 3.4%
• מנורה וכלל זינקו 5%, הפניקס והראל 4%; מדד הביטוח חתם עם עליה של 4.6%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

טבע טבע 3.21%    חוזרת עם 1.75% מוול סטריט ועולה גם אצלינו כ-0.8%. טבע הכתה את תחזיות הרווח, ופספסה במעט בהכנסות ואתמול שאלנו האם טבע זולה? הרווח הסתכם ב-66 סנט למניה, לעומת צפי ל-62 סנט למניה; הכנסות הסתכמו ב-4.2 מיליארד דולר לעומת ציפיות ל-4.27 מיליארד; הרווח השנתי - 2.5-2.65 דולר למניה (הרף התחתון עלה לעומת תחזית קודמת) - מכפיל רווח של 6.4; איך המניה תגיב?

זוז פאוור זוז פאוור -8.67%    ממשיכה היום את המומנטום השלילי ויורדת עד 10%, זאת לאחר שהתרסקה ב-45% בוול סטריט אחרי שהודיעה על הנפקה של 180 מיליון דולר, והסיבה? גיוס של 180 מיליון דולר לביצוע שינוי כיוון מפתיע: החברה מתכננת להפוך לחברת קריפטו ולרכוש ביטקוין. המשמעות בין השורות ברורה, אם העסק הקיים היה מספיק טוב, לא היה צורך ב"לפזר אבק קסמים" ולעבור להשקעה בנכס ספקולטיבי. אחרי ראלי חד של מאות אחוזים בלי חדשות מהותיות, השוק כנראה מבין שהסיפור המקורי לא מצדיק את השווי והאוויר יוצא מהבלון. ולנו לא נשאר אלא לומר ״אמרנו לכם״ - מניית זוז זזה 130% בשבוע - זה כנראה ייגמר בבכי - איך הצליחה זוז פאוור לסדר את הגופים המוסדיים?

ואם הזכרנו מניות שמזנקות ללא סיבה ניכרת לעין, חלל תקשורת חלל תקשורת זינקה בכ-30% בחודש האחרון, ככל הנראה ברקע הציפייה שמשבר הסדר החוב יהיה מאחוריה. עם זאת, על פי ההצעות האחרונות נראה שבמרבית המקרים בעלי המניות נשארים בלי כלום, או לחילופין נשארים עם פירורים, כך שייתכן שהעלייה תהפוך לירידה בהמשך, אם כי יכולות תמיד להיות הפתעות של הרגע האחרון. להרחבה ההצבעה האחרונה (כנראה): לקראת הכרעה בחלל תקשורת

• מה למדנו השבוע: המבט הראשון יכול להטעות; תבחנו את הנתונים לעומק
• מקס סטוק הוציאה 12 מיליון שקל כדי לגדר את השקל, ההכנסות צמחו ב-6%
• תוכן שיווקי משכנתא הפוכה: מפתח לחוסן בעורף, יציבות בשוק הנדל"ן
• הבנקים זינקו בכ-6%, הפניקס זינקה 7%; סאפיינס ב-24%

נאוי נאוי -0.34%  מממשת את מניות ישראכרט שקנתה במטרה לרכוש את השליטה. אתמול נרשם מסחר ער ואכן זהות המוכרת נחשפת היום. נאוי רשמה רווח משמעותי על ההחזקה שלה בישראכרט. נאוי מימשה את מלוא החזקותיה בישראכרט בתמורה כוללת של 206 מיליון שקל, אחרי שמכרה כ-10.2 מיליון מניות במחיר ממוצע של 14.07 ש"ח למניה, ובנוסף קיבלה דיבידנד של 62.3 מיליון שקל. אחרי שהשתלטות קבוצת דלק על ישראכרט הובילה לדילול בעלי המניות הקודמים, ירדה אחזקת נאוי לכ-3.1% והיא בחרה לממש את המניות. לפי הערכות, המהלך הניב לחברה רווח הון של כ-100 מיליון שקל, ובחברה בוחנים כעת חלוקת דיבידנד לבעלי המניות.

אלרון אלרון -1.44%  רשמה אתמול את האקזיט השלישי בשנה האחרונה. החברה באמצעות חברת RDC שבשליטתה (50.1%), הודיעה על מכירת מלוא אחזקותיה בחברת סינריו (Cynerio) לחברת הסייבר אקסוניוס (Axonius). העסקה מתבצעת תמורת מניות בכורה של אקסוניוס, המוערכות בכ‑15.2 מיליון דולר לפי שווי החברה בסבב הגיוס האחרון שהתקיים במרץ 2024, כ‑2.6 מיליארד דולר. שוחחנו עם החברה כדי להבין מה השתנה בשנה האחרונה אלרון עם אקזיט שלישי בשנה: "חלק מהאסטרטגיה החדשה"

אלקטרה צריכה אלקטרה צריכה 3%  בולטת לשלילה למרות הקיץ החם. החברה שמוכרת גם בתחום מיזוג האוויר הציגה תשואה חיובית של 4% בלבד בחודש החולף.

מישורים מישורים -0.54%   חתמה באמצעות חברה בת בגרמניה על הסכם לרכישת מרכז מסחרי בברלין בשטח של כ‑64 אלף מ"ר (כולל חניון) בתמורה ל‑55.5 מיליון אירו. הנכס, המושכר במלואו לרשת OBI וחנות רהיטים בחוזים ארוכי טווח (עד 2037 ו‑2031 בהתאמה), מניב הכנסה שנתית של כ‑3.8 מיליון אירו ותשואת ברוטו מוערכת של כ‑6.9%. העסקה תמומן בכ‑65% באמצעות הלוואה מבנק מקומי והיתר ממקורות עצמיים, והחברה בוחנת השקעות נוספות בנכסים דומים בגרמניה.

טורבוג'ן טורבוג'ן -0.31%  מקבלת מרשות החדשנות מענק נוסף של 1.5 מיליון שקל, מתוך תקציב כולל של 3.75 מיליון שקל, עבור פיתוח והרצה של קו ייצור למיקרו-טורבינות היברידיות. מדובר בהמשך לתמיכה מצטברת של כ‑9 מיליון שקל שקיבלה החברה עד כה, כחיזוק לאמון בפתרונות האנרגיה המתקדמים שלה המאפשרים ייצור עצמי של חשמל.

כמה עולה חדר כושר? הולמס פלייס הולמס פלייס 2.29%  רוכשת את פיטלנד נתיבות במכפיל EBITDA של פחות מ-2 כשמכפיל ה-EBITDA שלה עומד על 2.9 

טי ג'י איי טי.ג'י.איי -0.65%  מגיבה בחיוב לדיווח כי החברה שוקלת להיכנס לתחום מיגון הבתים.

מחירי הדירות לאן?

היזם יכול להוריד מחיר - אבל לא יעשה זאת בלי אישור הבנק; למה? בגלל דוח אפס מחירי הדירות יורדים, אבל לא באמת - כי היזם לא יכול להרשות לעצמו להודות בכך. דוח אפס, תנאי הבנק והרווח היזמי יוצרים מנגנון שמחזיק את השוק באוויר - גם כשאין קונים; שמאי מקרקעין מדגיש: "היזם ממשיך להעדיף 'לתת עטיפה' של מבצעים, אבל לא לגעת מחיר הרשמי"

200 אלף ש"ח למ"ר? פרויקט המגורים על הטיילת בתל אביב קיבל היתר בנייה קבוצת אביב קיבלה היתר לפרויקט הממוקם בהרברט סמואל בטיילת תל אביב, שישלב מגורים, מסחר ומלונאות בקו ראשון לים; מחצית מהדירות כבר נמכרו, רובן לתושבי חוץ, במחיר המשקף כ-200 אלף ש"ח למ"ר. שטח המלון צפוי להיות מושכר לגורם מפעיל חיצוני, בדומה למודל שהחברה יישמה בפרויקט רוטשילד 22.

הדוחות של ענקיות הטק אמש היו מצוינים. מטא ומיקרוסופט הכו את התחזיות, המניות זינקו. זה יספק תמיכה גדולה במניות הטכנולוגיה בנאסד"ק, זה יעזור לאנבידיה כי מה שעלה מהדוחות ושיחות הוועידה הוא ברור - משקיעים יותר ב-AI. מיקרוסופט שוברת שיאים: 76 מיליארד דולר הכנסות וזינוק של 39% בענן; מטא מכה את התחזיות - מזנקת ב-10% באפטר

האם זה גם יעזור לבורסה המקומית? וול סטריט תמיד משפיעה. יש מתאם בזכות הדואליות, כשיש לנו חברות שבבים - קמטק, נובה, טאואר שמאוד מושפעות מעולם ה-AI ומה שקורה באנבידיה. יש לנו עוד שורה ארוכה של דואליות  שאווירה טובה בוול סטריט משפיעה עליהן. אבל המשחק בוול סטריט הוא הטרוגניות - יש מניות שעל הגל ויש הפוכות. מה שקורה ב נייס הוא דוגמה טובה לכך. העסקה שהחברה דיווחה עלייה השבוע הזניקה את המניה ב-5%-6%, אבל העסקה הזו "הריחה" מצוקה. חברות התוכנה מסתערות על חברות בתחום ה-AI כי הן נתקעו מאחור וכי הן מבינות שהמודל שלהם בסכנה. קל מאוד לפתח ולהרים מערכות ליבה דומים לאלו של נייס -6.08%  - זה אולי לא בחודשיים, אבל זה מהיר מאוד. זה לא אומר שהתחרות תנצח, כי לחברות התוכנה לרבות נייס יש מוניטין, לקוחות, מערכות משולבות, התקנות ועוד. אבל העולם שלהם ישתנה מהקצה אל הקצה. 

הרכישה של נייס שידרה לנו מצוקה, השוק אהב אותה ביום הראשון ביום השני היא כבר ירדה ב-4%, ביום השלישי היא כבר ירדה מתחת למחיר הפתיחה לפני הדיווח על העסקה.

העליות אחרי המסחר בוול סטריט משפיעות בעיקר על מניות השבבים קמטק 1.26%  ,  נובה -2.12%    ו טאואר 0.89%  עם 1%.

אתמול הייתה התפתחות מעניינת אפילו סימבולית במניות הישראליות בוול סטריט. נתחיל מהסייבר. צ'ק פוינט נפלה אחרי דוחות, אבל לא בגלל הדוחות, אלא בגלל ניהול לא נכון של הציפיות והתחזיות. החברה דיווחה על רבעון שני טוב, תחזית טובה לרבעון השלישי, אבל השאירה את התחזית השנתית על כנה. זה אומר שהרבעון הרביעי  יהיה חלש. זו מתמטיקה פשוטה.  

שאלנו -את רועי גולן, סמנכ"ל הכספים של צ'ק פוינט אם הרבעון הרביעי יהיה חלש? "לא, אנחנו אפילו מצפים להיות טובים מהתחזית, אבל אנחנו זהירים כי יש הרב העסקאות שנחתמות בשבועיים האחרונים של הרבעון ורוצים להיות בטוחים לגבי זה". זו לא שמרנות יתר? "לא. הרבעון הרביעי הוא חזק וחלק גדול מהעסקאות כאמור בחלק הממש אחרון של הרבעון, אז הרגשנו יותר נוח עם התחזית הנוכחית". השוק לא קנה את זה המניה צנחה ב-12%. 

וכמה סימבולי שבדיוק ביום שבו פאלו אלטו רוכשת את סייבר ארק, צ'ק פוינט צונחת וסייבר ארק עולה בשווי על צ'ק פוינט. זה לא רק בגלל העסקה, ממש לא, זו בעיקר תוצאה של הירידה בצ'ק פוינט. מנית סייבר ארק בסביבת המחיר הזו כבר חודשים טובים. כלומר, סייבר ארק עקפה את צ'ק פוינט ואלו חדשות מרעישות בתעשיית הסייבר. 

כמה מרוויחים העובדים מהאקזיט? אקזיט לעובדים - עובד בסייברארק יקבל בממוצע 350 אלף דולר

אלביט או לוקהיד?

במקביל, על רקע העלייה באלביט, היא הפכה לגדולה מצ'ק פוינט. היא גם גדולה מטבע. אלביט היא חברה נהדרת עם הנהלה מצוינת וכתבנו גם בעבר שהיא מסוג המניות שתמיד יקרות ותמיד מצדיקות את המחיר. אלא שהפעם היא לכאורה סופר יקרה. מכפיל 35 בערך לשנה הבאה כשחברות ביטחוניות באזור 15-18, זו פרמיה מאוד נדיבה על הענף.

לוקהיד הגדולה נסחרת במכפיל רווח של 15 על רווח השנה הבאה. האם לא עדיפה השקעה בלוקהיד על אלביט? התשובה תלויה כמובן בצמיחה. אלביט צומחת מהר יותר. לוקהיד עם צמיחה צנועה. ועדיין, למרות המומנטום החיובי, הצבר שהולך וגדל, ההזמנות הגדולות מדי כמה ימים, כדי להצדיק את הפער בתמחור, אלביט צריכה לקפוץ מדרגה. זה יכול לקרות כנראה דרך הלייזר. אלו מערכות חדשות, מהפכניות, וזה יוצר גל של התעניינות בעולם. המערכות הקיימות הן של הגנה בלייזר מהקרקע כשאלביט שותפה עם רפאל בפיתוח היכולות (אלביט על יכולות הלייזר). המערכות העתידיות הן מערכות לייזר שיותקנו על מטוסים. זו יכולה להיות קפיצת מדרגה עצומה, במידה וזה יצליח. ועדיין אחרי שאלביט עלתה פי 3 בשנה וחצי - התמחור שלה נראה מאוד נדיב.

מי שזוכה לתמחור נוח היא טבע. אתמול היו דוחות כספיים סבירים. התרופות מקור מעלות קצב. הגנריקה "בסדר" אבל לא מדהימה, אבל הרווח משתפר. המניה במכפיל רווח של 6.4. הצמיחה אומנם איטית, אבל החוב יורד בהדרגה והאנליסטים מספקים לה מחייר יעד נדיבים - 22-24 דולר למניה. 

900 אלף חשבונות ללא ייעוץ: רוב המשקיעים בבנקים ללא ליווי מקצועי דוח חדש של מחלקת השקעות ברשות לניירות ערך: שווי הנכסים המיועצים בחשבונות ניירות ערך, בבנקים עלה ב-18.1% ל-419.6 מיליארד שקל; למרות הגידול במספר חשבונות ניירות ערך המיועצים, רק 27% מהחשבונות בבנקים זוכים לייעוץ השקעות.

מדד ת"א 90    

מדד ת"א 125    

דולר רציף        

BITCOIN 1.02%       

האופציות על מדד המעו״ף פקעו ברמה של 3032.75

מחזור המסחר עומד על כ-1.8 מיליארד שקל