כמה עולה חדר כושר?
הולמס פלייס רוכשת את פיטלנד נתיבות במכפיל EBITDA של פחות מ-2 כשמכפיל ה-EBITDA שלה עומד על 2.9
הולמס פלייס הולמס פלייס הולמס פלייס -1.06% הודיעה על עסקה לרכישת פעילות מועדון הכושר "פיטלנד" בנתיבות תמורת כ‑2.3 מיליון שקל, בכפוף לתנאים מתלים. העסקה כוללת את כלל הציוד, המלאי, המערכות, מאגרי המידע והמוניטין של המועדון, לצד אופציה להאריך את הסכם השכירות לשתי תקופות נוספות של חמש שנים כל אחת. על פי הערכת החברה, המועדון צפוי להניב EBITDA של כ‑1.2-1.5 מיליון שקל בשנה, מה שמגלם לעסקה מכפיל EBITDA של פחות מ‑2.
העסקה מגיעה בזמן שבו לחברה יתרות מזומנים של כ‑8 מיליון שקל בלבד, נכון לסוף הרבעון הראשון של 2025, כך שסכום הרכישה אינו זניח ביחס לנזילות שלה.
נתונים כספיים
הולמס פלייס נסחרת לפי שווי השוק של כ‑642 מיליון שקל, ובדוחות הרבעון הראשון דיווחה על הכנסות של 143 מיליון שקל ו‑EBITDA של 56 מיליון שקל, אך הרווח הנקי
עמד על 8 מיליון בלבד, בעיקר בשל הוצאות מימון גבוהות, שהגיעו ל‑15 מיליון שקל ברבעון והכבידו משמעותית על השורה התחתונה.
מכאן אפשר להסיק כי מכפיל ה‑EBITDA של הולמס פלייס עומד על כ‑2.9 בלבד, אך מכפיל הרווח קופץ ל‑20 בהתחשב בתוצאות הרבעון הראשון אם
הן מייצגות להמשך השנה. הפער הזה מדגיש את נקודת החולשה של החברה, המינוף. יכולת ייצור תזרימי המזומנים התפעוליים שלה טובה ביחס לשווי השוק, אך ההוצאות הפיננסיות "אוכלות" חלק ניכר מהרווח.
- הולמס פלייס: ההכנסות עלו ב-11.2% ל-143 מיליון שקל
- הולמס פלייס: ההכנסות עלו ב-10% ל-147 מיליון שקל; רווח 13.5 מ' שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הפער בין ה‑EBITDA לרווח הנקי בהולמס פלייס ממחיש עד כמה מבנה המימון והעלויות הקבועות מכבידים על השורה התחתונה. ברבעון הראשון הציגה החברה EBITDA של כ‑56 מיליון שקל, נתון שמייצג את רווחיות הפעילות לפני הוצאות מימון, מיסים, פחת והפחתות. אלא שלאחר שקלול עלויות המימון הגבוהות, הוצאות הפחת והמיסים, הרווח הנקי הצטמק ל‑8 מיליון שקל בלבד. מדובר בצניחה חדה שמעידה כי היכולת לייצר רווח תפעולי גבוהה, אך מבנה ההון הכבד גורם לכך שרק חלק קטן ממנו מתורגם לרווח נקי לבעלי המניות.
אסטרטגית, נראה שהולמס פלייס ממשיכה להתרחב גם לערים
פריפריאליות, תוך שמירה על מסגרת עלויות רכישה נמוכה. עסקת פיטלנד עשויה להיות בעלת משקל חיובי עבור החברה גם בהיבט של שימוש במזומן הקיים, במיוחד אם המועדון יצליח להניב את ה‑EBITDA הצפוי ולהשתלב במערך הקיים ביעילות.
יחד עם זאת, חשוב לזכור שהשפעת העסקה
על תוצאות החברה תלויה לא רק במכפיל הרכישה, אלא גם ביכולת לשמר את בסיס הלקוחות הקיים ולהגדילו. גם אם המועדון עומד ביעדי ה‑EBITDA, מדובר בפעילות בהיקף קטן יחסית שאינה צפויה לשנות באופן מהותי את מבנה ההכנסות או הרווחיות של הקבוצה בטווח הקצר. בנוסף, שילוב מועדון
חדש דורש השקעת משאבים בניהול ותפעול, שעשויים להשפיע זמנית על שיעורי הרווח.
- מנכ"ל משרד הביטחון: חתמנו על עסקאות ייצוא בכ-2.5 מיליארד דולר
- בנק הפועלים נכנס כשותף בבסר לפי שווי של מיליארד שקל אחרי הכסף
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- ״אנחנו מחלקים כבר 20 שנה ברצף דיבידנד; נמצאים בכל מקרר בארץ״
הולמס פלייס נסחרת כאמור לפי שווי שוק של 642 מיליון שקל, לאחר שעלתה בכ-66% ב-12 החודשים האחרונים וכב-33% מתחילת השנה. מכפיל הרווח המייצג עומד באזור 20.
קרנות ההשתלמות באוגוסט: תשואה של כ-1.1% במסלול הכללי; כ-1.3% במסלול המנייתי
המסלולים הכלליים הניבו תשואה ממוצעת של כ-1.1% באוגוסט, והמנייתיים התקרבו ל-1.3%; אנליסט ומנורה בולטות בראש, מור וילין לפידות בתחתית; מתחילת השנה: פערים של יותר מ-1.5% בין מובילים לנגררים
קרן השתלמות אוגוסט אולי נפתח באי-ודאות בשווקים עם חששות גיאו-פוליטיים אבל הסתיים כשעוד חודש טוב לחוסכים. מדדי המניות סגרו בעליות נאות בארץ ובעולם, והתשואות בקרנות ההשתלמות ממשיכות לטפס, עם ממוצע של כ-1.1% במסלולים הכלליים וכ-1.3% במסלולים המנייתיים.
מנורה ואנליסט מושכות קדימה במסלול הכללי
במסלולים הכלליים, שמיועדים לרוב הציבור ומחזיקים בתמהיל מגוון יחסית של מניות, אג"ח ונכסים אלטרנטיביים, נרשמה באוגוסט תשואה בטווח של 0.92% עד 1.24%. את הטבלה החודשית הובילה קרן ההשתלמות של אנליסט, עם 1.24%, כשאחריה מיטב עם 1.19% ומנורה עם 1.17%.
בתחתית הטבלה עומדת קרן ההשתלמות של אינפיניטי, עם תשואה של 0.56% בלבד, נמוכה משמעותית מהממוצע הענפי. מעליה נמצאת ילין לפידות עם 0.92% ומגדל עם 0.97%.
אם מסתכלים על התשואה המצטברת מתחילת השנה, גם כאן אנליסט בראש עם 9.82%, כשמור (9.62%), מגדל (9.50%) וכלל (9.74%) קרובות אליה. בתחתית נמצאות אינפינטי (0.56%) ילין לפידות (8.19%) והראל (8.15%).
- "רציתי לפדות קרן השתלמות, והציעו לי הלוואה מהקרן - כדאי?"
- כך בדיקה פשוטה תוסיף לכם מעל ל- 50 אלף שקלים לחיסכון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהסתכלות על שלוש השנים האחרונות אנליסט מובילה עם 35.29%, לפני מיטב (33.07%) ומור (33.56%). אינפיניטי משתחלת למרכז הטבלה עם תשואה של 32.41%, קצת מעל כלל וילין לפידות. מנגד, הראל נשארת מאחור עם 26.65% בלבד - פער של כמעט 9% מהמובילה.
נעילה שלילית בת"א: איידיאי צנחה 7.7%, הראל ומנורה 5.6%
המסחר ננעל במגמה שלילית, כאשר המתיחות הגיאופוליטית השפיעה על הבורסה.השבוע זה שבוע המסחר המלא לפני עונת החגים שבמהלכה יתקיים מסחר קצר בימי חול המועד או חופשות לרגל ימי חגי תשרי. את השבוע פתחנו באדום - מדד ת"א 35 ירד 0.85% ומדד ת"א 90 סגר בירידה של 1.27%.
במבט על הסקטורים, הסקטור הפיננסי דימם לכל אורך היום - מדד הבנקים סגר בירידה של 0.55%, מתונה בהרבה אחרי שהספיק להשיל 1.5% והחזיר את זה, עם זאת מדד הביטוח נעל בירידה חדה של 4.14%.
מדד הנדל"ן סיים בירידה של 1.68% מדד הנפט והגז איבד 1.72%.
מי שריכזה היום את מחזור המסחר השלישי בהיקפו (כ-57 מיליון שקל) היא נאוויטס פטר יהש -1.44% שמתממשת אחרי שארגנטינה האשימה אותה בפעילות בלתי חוקית באיי פוקלנד - בשותפות מנסים להרגיע שלהצהרות אין שום משמעות על הפעילות וקידום ה-FID בפרויקט סי ליון.
- נאום נתניהו, הירידות בבורסה והדולר
- שער הדולר, חוזים על וול סטריט ומניות בולטות - מה קורה בשווקים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ביום חמישי היו ירידות חדות במניות הבנקים והביטוח, וגם היום המגמה הזו ממשיכה. המניות האלו רגישות למצב המאקרו ולמצב הגיאופוליטי, והחשש ממלחמה ארוכה בעזה שעלול להשפיע לרעה על נתוני המאקרו והכלכלה פוגע בהן. ככל שהשוק גבוה יותר כך הפגיעה יכולה להיות כואבת יותר. אתם קוראים על מומחי השקעות בכירים שאומרים לכם שהשוק בת"א חזק וימשיך לעלות. אבל מעבר לכך שהם לא אובייקטיבים, כי הם רוצים בעליות - האינטרס שלהם הוא שאתם תקנו כי זה מבטיח להם רווחים, הם גם לרוב טועים. הם אמרו לפני שנה-שנה וחצי להתרחק מהשוק המקומי וככה הם פעלו והפסידו את כל העליות. קרה ההיפך. אז למה שהפעם זה ישתנה, למה שהם יצדקו הפעם?
