מול גל המימושים: מנכ"לית הולמס פלייס משקיעה 51 מיליון שקל בחברה
בזמן שבעלי עניין מנצלים את העליות כדי לממש החזקות, קרן שתוי מבצעת צעד הפוך: מנכ"לית רשת מכוני הכושר תרכוש ממור גמל ופנסיה מניות בהיקף של 51 מיליון שקל; העסקה, המשלבת הזרמת הון עצמי של 6 מיליון שקל והלוואת נון-ריקורס, כוללת שעבוד של כלל החזקותיה של שתוי
בחברה - איתות למשקיעים על אמון באסטרטגיית הצמיחה וביטחון בערך המניה לטווח הארוך
הולמס פלייס בתקופה האחרונה אפשר לראות זהירות מסוימת בשוק אם מסתכלים על המימושים של בעלי העניין והשליטה. בעלי שליטה ובעלי עניין בוחרים למכור מניות בהיקפים גבוהים. תוך שבועיים נמכרו מניות בהיקף של כמעט 2 מיליארד שקל, לגופים מוסדיים שפשוט קונים כל מה שזז. במקביל גייסו חברות חברות נסחרות כ-700 מיליון שקל בתקופה האחרונה. הסכומים יעלו. יש כסף גדול שמגיע למוסדיים והם מחפשים השקעות והרף התמחורי שלהם עולה. זה שוק, וכמו כל שוק יש היצע וביקוש. יש ביקוש למניות ויש היצע מוגבל - אז המחירים עולים. כשבעלי שליטה מנצלים מחירים גבוהים למימוש חלקי ולהנפקות פרטיות שזה גם סוג של מימוש-דילול, זו נורה אדומה, זה גם אחד מהסימנים שמגיעים לפני תיקון-מימוש בשוק 10 סימני אזהרה למפולת בבורסה - מה המחקרים מלמדים אותנו רוב העסקאות בעסקאות של מימושים והנפקות פרטיות נעשו בהנחה של 5%-7% על המחיר, אבל יש גם מקרים של הנחות בשיעור דו ספרתי.
בעלי עניין רבים בחברות ציבוריות בחרו לנצל את רמות המחירים כדי "להיפגש עם המזומן" ולדלל החזקות. אבל, הדיווח
האחרון של רשת הולמס פלייס הולמס פלייס 9.79% חושף תמונה הפוכה. יש צד שני למשוואה. מנכ"לית החברה, קרן שתוי, מהדקת את האחזיה בחברה ומבצעת רכישה מאסיבית של מניות מבעלת העניין מור גמל ופנסיה.
על פי הודעת החברה, שתוי תרכוש ממור למעלה מ-7.5 מיליון מניות רגילות. מחיר הרכישה נקבע לפי ממוצע מחיר הסגירה של המניה ב-30 ימי המסחר האחרונים, מה שמעמיד את שווי העסקה הכולל על כ-51 מיליון שקל. לאחר השלמת העסקה קרן שתוי תהפוך לבעלת עניין ותחזיק כ-7.5% ממניות החברה.
קרן שתוי מנכ"לית הולמס פלייס אמרה בהתייחסות לעסקה "צעד זה נעשה מתוך אמון גדול בחברה ובצוות המנהלים שלה ובעובדים, כרוכשת מניות בחברה שאני עומדת בראשה, אני מחויבת אישית להמשך הצלחת החברה וליצירת ערך ארוך טווח לבעלי המניות. אנו נמשיך לפעול לחיזוק מעמדנו כמובילי שוק הכושר והבריאות ולהרחבת פעילותנו לטובת ציבור המנויים והמשקיעים".
- הולמס פלייס צריכה לחשוש? Barry's הבינלאומית נוחתת בישראל
- כמה עולה חדר כושר?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מבנה המימון של העסקה מעניין ומשלב סיכון אישי לצד מינוף. שתוי תשלם 6 מיליון שקל במזומן במועד השלמת העסקה כהון עצמי. יתרת הסכום, בסך 45 מיליון שקל, תמומן באמצעות הלוואת
"נון-ריקורס" (Non-Recourse) שתעמיד לה המוכרת מור לתקופה של חמש שנים (עם אופציה להארכה בשנה נוספת). כערבון להלוואה, תשעבד שתוי את כל המניות הנרכשות, וחשוב מכך גם את המניות שהחזיקה בחברה טרם העסקה.
אמנם מבנה של הלוואת נון-ריקורס מצמצם את הסיכון
של הלווה במקרה של קריסה מוחלטת, אבל עצם הנכונות להזרים מיליוני שקלים במזומן ולשעבד את כל ההחזקות הקיימות מעידה על אמונה מלאה שערך המניה הנוכחי הוא רק נקודת זינוק קדימה.
בשנה שעברה המניה של הולמס פלייס עלתה 30.4%, תשואת חסר מול ת״א 125 שעלה ב-50%, קודם להודעה המניה דשדשה בחצי החודש שחלף מתחילת השנה כשהיא נסחרת ב-671 אג׳ ובשווי שוק של 728 מיליון שקל. בעקבות ההודעה המניה קופצת עד 6.8% כשהמשקיעים מעודדים בהבעת האמון של המנכ״לית בחברה.
