קריסת ספיריט מתקרבת: חברת הלואו-קוסט האמריקנית על סף פירוק
חובות כבדים, מחירי דלק מזנקים ומשבר תפעולי מתמשך דוחפים את ספיריט איירליינס לנקודת שבר. הנושים מזהירים מחוסר היתכנות לתוכנית ההבראה
תעופה חברת התעופה האמריקאית ספיריט איירליינס נמצאת על סף תרחיש קיצוני של פירוק אפשרי כבר במהלך השבוע הקרוב, כך לפי דיווחים של גורמים המעורים במו״מ מול הנושים. מדובר בהתפתחות שנמצאת עדיין בדיונים פנימיים ואינה החלטה רשמית, אך מקורות בשוק ההון מזהירים כי אם לא יושג פתרון מיידי מול בעלי החוב - החברה עלולה להיכנס להליך פירוק מלא בתוך ימים. במקביל, כלי תקשורת אמריקנים דיווחו כי המגעים בין ספיריט לנושיה הפכו מתוחים במיוחד, וכי חלק מהבנקים המלווים כבר מטילים ספק ממשי ביכולת החברה לשרוד תחת תנאי השוק הנוכחיים.
מה הביא את Spirit לנקודת קצה?
המשבר הנוכחי אינו אירוע בודד אלא תוצאה של הידרדרות מתמשכת שנמשכת כבר כמה שנים. ספיריט, שנחשבה בעבר לאחת מחברות הלואו-קוסט הרווחיות בארה״ב, נפגעה קשות מהשינויים בשוק התעופה לאחר מגפת הקורונה: עלויות כוח אדם עלו, תחרות המחירים החריפה, ונוסעים רבים עברו להעדיף טיסות נוחות יותר על פני מודל "הכול בתשלום נפרד". בנוסף, החברה נפגעה משורת אירועים תפעוליים חריגים, בראשם ריקול מנועי Pratt & Whitney שהשבית עשרות מטוסי Airbus החל מ-2023, מה שהקטין את כושר ההפעלה שלה דווקא בתקופה שבה הייתה זקוקה לכל מטוס זמין. אל כל אלה נוסף כישלון אסטרטגי משמעותי: ניסיון הרכישה של החברה על ידי ג'ט בלו איירוויז, שנחסם על ידי בית משפט פדרלי בארה״ב בשל שיקולי תחרות. המהלך השאיר את ספיריט ללא משענת פיננסית או אופק מיזוגי, והוביל להעמקת המשבר.
דלק יקר: הטריגר האחרון
למשבר החריף הגורם שמצית כעת את החשש מפירוק מיידי הוא הזינוק החד במחירי הדלק הסילוני., עלויות הדלק של חברות תעופה עלו בצורה חדה בעקבות המלחמה עם אירן, והפכו את תוכנית ההתאוששות של ספיריט לבלתי יציבה. בענף התעופה, דלק הוא ההוצאה השנייה בגודלה אחרי שכר עובדים. אך עבור חברות לואו-קוסט כמו Spirit, שאין להן מנועי רווח משלימים כמו מחלקות עסקים יוקרתיות או מועדוני לקוחות חזקים, כל עלייה חדה במחירי הדלק פוגעת ישירות בשורת הרווח. אנליסטים ב-JPMorgan העריכו כי אם מחירי הדלק יישארו גבוהים, העלויות של ספיריט עלולות לגדול בכ-360 מיליון דולר - סכום כמעט זהה למזומנים שהיו ברשותה בסוף השנה שעברה.
החברה נקלעה למשבר נזילות והפסדים מצטברים. למרות שבתחזיות קודמות החברה העריכה כי תסיים את השנה ברווח של מעל 250 מיליון דולר, בפועל היא רשמה הפסדים של מאות מיליוני דולרים תוך חודשים ספורים בלבד. החברה ניסתה לבצע קיצוץ עמוק בצי המטוסים ובהוצאות התפעוליות. היא הצליחה להימנע זמנית מפירוק מלא באמצעות הסכמות עם חלק מהנושים, אך המודל הכלכלי שלה נותר שברירי מאוד.
- חברות התעופה חוזרות לאט: הקווים לארה״ב מתעכבים עד ספטמבר
- אתיחאד משיקה 5 קווים חדשים לסין: ממקמת את אבו דאבי כשער מרכזי בין סין לעולם
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
קיצוץ בצי המטוסים ושינוי במודל העסקי
במסגרת תוכנית ההבראה, החברה צמצמה באופן משמעותי את פעילותה. לפי מסמכי בית משפט שפורסמו בחודשים האחרונים, צי המטוסים צפוי להצטמצם לכשליש מגודלו המקורי - מהלך שנועד להקטין חובות ולשפר את תזרים המזומנים. במקביל, החברה החלה להתמקד בקווים רווחיים בלבד, בעיקר ליעדי נופש כמו פלורידה, אורלנדו וניו יורק, תוך יציאה מקווים פחות רווחיים.
כמו כן, במהלך השנים האחרונות ניסתה ספיריט לשנות כיוון ולהתרחק ממודל “כרטיס זול בלבד”. החברה החלה להציע מושבים מרווחים יותר, חבילות שירות משולבות ואף חוויית טיסה משופרת בניסיון להתחרות בחברות גדולות. אלא שלפי הערכות בענף, השינוי הגיע מאוחר מדי, כאשר הנאמנות למותג בקרב לקוחות בעלי הכנסה גבוהה כבר נשחקה, והיתרון המרכזי של החברה - מחיר נמוך = כבר לא הספיק כדי לבדל אותה.
השלכות על שוק התעופה בארה"ב
האפשרות שספיריט תפורק אינה רק עניין נקודתי. מדובר באחת מחברות הלואו-קוסט המשמעותיות בארה״ב, עם נתח שוק של כמעט 4% בטיסות פנים. קריסה שלה עשויה להוביל לצמצום התחרות בקווים מסוימים, לעלייה במחירי טיסות ולשינוי מבנה השוק - שבו כבר כיום שולטים שחקנים גדולים כמו אמריקן, דלתא ויונייטד.
