אינטל חוזרת למשחק: שדרוג להמלצת קנייה ויעד של 65 דולר

מניית אינטל Intel Corp 3.41%   בעליות מאז תחילת השנה, עם זינוק של כ-32% מתחילת השנה ו-123% ב-12 החודשים האחרונים. עכשיו היא מקבלת חיזוק מבית ההשקעות Seaport Research Partners, שהעלה את ההמלצה מ"ניטרלי" ל"קנייה" והציב מחיר יעד של 65 דולר, כ-38% מעל המחיר הנוכחי. המניה נסחרת סביב 47 דולר, אחרי עלייה יומית קלה של 0.6%. 

השדרוג נשען על ההערכה שאינטל תחזיר נתח שוק אצל ארגונים וצרכנים, בעיקר דרך מעבדי Panther Lake שמיוצרים בתהליך 18A, דור הייצור המתקדם הבא של החברה לשבבים קטנים ויעילים יותר.

השקעה של מיליארדים כדי לחזור לקדמת הבמה

המטרה של תהליך 18A, שמייצר שבבים קטנים ויעילים יותר של 1.8 ננומטר היא לתקן פער טכנולוגי שנפתח בעשור האחרון מול TSMC Taiwan Semiconductor . -4.45%   ו-Samsung Samsung Electronics Co . אינטל משקיעה מיליארדים בשיפור מפעליה בארה"ב, אירלנד וישראל, כחלק מתוכנית Intel Foundry להפוך לספקית ייצור עצמאית. 

המסרים שעולים מחברות מחשבים כמו Dell Dell -7.45%   ו-HP Helmerich & Payne Inc.  אחרי CES חיוביים, ומצביעים על אימוץ רחב של Panther Lake, שאמור להביא ביצועים גבוהים יותר במחשבים ניידים ובמחשבי משרד.

• ה-AI משנה את התמונה: "אפסייד של 13% לגוגל"
• טבע מקבלת המלצת קנייה מבנק אוף אמריקה - אפסייד של 28%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אם ההיצע יישאר מוגבל ברבעון הראשון, אינטל עלולה לפספס מכירות לטובת AMD Advanced Micro Devices 0.04%   ו-Nvidia NVIDIA Corp. -4.38%  . במקביל, התמונה תלויה גם בזמינות שבבים, בתמחור תחרותי ובאופטימיזציה למערכות כמו Windows.

ֿחטיבת הייצור של אינטל רשמה הפסדים של כ-7 מיליארד דולר בשנה האחרונה, בעיקר בגלל השקעות כבדות במפעלים חדשים. זה מכביד על הרווחיות הכוללת, אבל חלק מהמהלך לחזרה להיות חברה מובילה בתחום. בתוך זה, Seaport העלתה תחזיות לשנה הקרובה, עם רווח מתואם של 69 סנט למניה במקום 65 סנט, וגם תחזית להכנסות גבוהות יותר.

השוק כבר מתמחר התאוששות, אבל השדרוג מדגיש בסיס תפעולי אמיתי. מספר ההמלצות ל"קנייה" עלה ל-8 מתוך 48 אנליסטים, לעומת 2 באוגוסט. רובם עדיין ב"החזק" או "מכירה", בגלל חששות מהפסדים ומגבלות היצע. לדוגמה, Truist Securities שמרה על מחיר יעד 39 דולר וניטרלי, בטענה שהיצע נמוך יפגע במכירות.

• מנכ"ל אנת'רופיק נגד אנבידיה: למכור שבבים לסין זה כמו למכור נשק גרעיני לצפון קוריאה
• ריי דאליו : מלחמות הסחר עלולות לפורר את הסדר המוניטרי העולמי
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מדברת ועושה - תרמה 26.3 מיליארד דולר בשנים האחרונות

אזכור חיובי של מנכ"ל אינטל מצד הנשיא טראמפ הוסיף רוח גבית למניה, ובמקביל המתחים הגיאופוליטיים דוחפים יותר ייצור מקומי בארה"ב. אינטל חתמה גם הסכמים עם חברות כמו Microsoft Microsoft Corp -1.16%   לתפוקת שבבים, והמפעלים שלה בישראל בקריית גת הם חלק מתהליך 18A. בשוק ה-PC התחרות נשארת חריפה, AMD מחזיקה סביב 30% ואינטל ירדה לאזור 60%, באינטל מקטיים ש-Panther Lake יצליח להפוך את המגמה.

אם תהליך 18A יעבוד כמתוכנן, אינטל תוכל לייצר שבבים גם עבור חברות אחרות, עם הזמנות אפשריות מחברות כמו Amazon Amazon.com Inc. -3.4%   ו-Qualcomm QUALCOMM INC . בשנה הקרובה הרווחיות עדיין צפויה להיות מאתגרת, עם הוצאות ייצור של 25-28 מיליארד דולר. Panther Lake צפוי להגיע לשוק באמצע השנה עם ביצועי AI משופרים, ושם הכול חוזר ללוחות הזמנים. אם אינטל תספק בזמן, המניה יכולה להגיע ל-65 דולר, ואם לא, כנראה שהתיקון יגיע מהר.

שאלות ותשובות על הנושא

מהו תהליך 18A של אינטל?
תהליך ייצור מתקדם ב-1.8 ננומטר, שמבטיח צפיפות טרנזיסטורים גבוהה יותר וביצועים טובים. הוא אמור להשוות את אינטל ל-TSMC, עם ייצור ראשון במפעלים בארה"ב ובישראל. הצלחה כאן תאפשר שבבים יעילים יותר ל-PC ולשרתים, אבל דורשת השקעות כבדות שפוגעות כרגע ברווחים.

למה חטיבת הייצור מפסידה כסף?
ההפסדים נובעים מהשקעות של מיליארדים בשדרוג מפעלים והדבקת פיגור טכנולוגי. אינטל בונה יכולות פאונדרי כדי למכור ייצור לחברות אחרות, אבל עדיין לא הגיעה לנפחים רווחיים. ב-2024 ההפסדים היו כ-7 מיליארד דולר, עם שיפור צפוי רק בהמשך השנה אם ההזמנות יגדלו.

האם Panther Lake ישנה את שוק ה-PC?
מעבד זה מיועד למחשבים אישיים, עם דגש על AI וביצועים גבוהים. אם יאומץ על ידי יצרניות גדולות, אינטל יכולה להחזיר נתח שוק מול AMD. אבל הצלחה תלויה בזמינות, תמחור ומערכות תומכות. אותות ראשונים מ-CES חיוביים, אך מגבלות היצע עלולות לפגוע.

מה הסיכונים בהשקעה באינטל עכשיו?
הסיכונים כוללים המשך הפסדים מייצור, מגבלות היצע ברבעונים הקרובים ותחרות חריפה. רוב האנליסטים זהירים, עם ממוצע מחיר יעד נמוך מ-50 דולר. עליות המניה מבוססות סנטימנט, אבל דוחות כספיים חלשים עלולים להביא תיקון.