הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
אנבידיה ג'נסן הואנג
צילום: טוויטר

אנבידיה נפרדת מסין? המדינה לא תיכלל בתחזיות החברה

אחרי שכבר דיווחה כי היא צפויה לספוג פגיעה של 8 מיליארד דולר ברבעון השני כתוצאה מהגבלות ייצוא השבבים לסין, אנבידיה מציינת כי תפסיק לכלול את הפעילות במדינה בתחזיות, מתוך פסימיות לגבי שינוי חיובי במדיניות הממשל האמריקני בנושא בתקופה הקרובה

רוי שיינמן |
נושאים בכתבה אנבידיה סין בינה מלאכותית שבבים סעודיה

בעוד חלק מהמשקיעים אולי קיוו שהמשבר של אנבידיה NVIDIA Corp. -2.62%   בסין, כתוצאה מהגבלות ייצוא השבבים של ארה"ב, ייפתר - החברה בינתיים מאותת שהיא מצידה לא אופטימית, עם הכרזה כי תפסיק לכלול את סין בתחזיות ההכנסות והרווח שלה, וזו אמירה: אנבידיה כבר לא בונה על שוק שבמשך שנים היה אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים שלה, והיא גם לא מצפה שהמגבלות על ייצוא שבבי AI לאזור יוסרו בקרוב.


ההחלטה מגיעה זמן קצר לאחר שהחברה כבר הזהירה כי ההגבלות החדשות על שבבי H20 - שפותחו במיוחד לצרכים הסיניים - יובילו לפגיעה של כ-8 מיליארד דולר בהכנסות ברבעון השני בלבד. במילים אחרות, אנבידיה לא תרשום רק הפסד נקודתי, היא גם לא חושבת שהמצב ישתפר בהמשך.


חשיבות השוק הסיני לאנבידיה לא נמדדה רק בהכנסות, מדובר היה בכר נרחב לפיתוחים, כישרונות והזדמנויות עסקיות. עד לא מזמן, אנבידיה העריכה את גודל השוק הסיני בכ-50 מיליארד דולר - כרבע מהשוק העולמי כולו בתחום שבבי ה-AI. ממשלת סין השקיעה בשנים האחרונות מעל 180 מיליארד דולר בסטארטאפים של בינה מלאכותית, כשכמחצית ממפתחי ה-AI בעולם פועלים במדינה.


אבל ההגבלות שיזם הממשל האמריקאי, תחילה תחת ביידן וכעת תחת טראמפ, סגרו את הדלת, לפחות לבינתיים. למרות ניסיונותיה של אנבידיה לעקוף את המגבלות דרך גרסאות "מרוסנות" של שבבים, גם הפשרות הללו נתקלו בקשיים, וכעת החברה נשארת עם מוצרים שאין להם שוק.


הזדמנות חדשה במפרץ - ההזמנות הגדולות מערב הסעודית

אבל כמו שאומר הפתגם הותיק - כשדלת אחת נסגרת, אחרת נפתחת. אנבידיה צפויה לספק אלפי שרתים מסדרת Blackwell לחברת Humain הסעודית שבבעלות ממשלתית, כחלק מעסקה חסרת תקדים בשווי מיליארדי דולרים. העסקה כוללת לא רק את השבבים עצמם, אלא גם תשתיות תוכנה, תמיכה טכנית והקמה של מערכי AI ריבוניים - כלים שיאפשרו לסעודיה להפעיל מערכות בינה מלאכותית עצמאיות, מחוץ לעננים של אמזון או מיקרוסופט.


על פי ההסכם, סעודיה תרכוש 18,000 שרתי Blackwell, כשהשלב הראשון צפוי להכניס לאנבידיה מעל מיליארד דולר. העסקה ממצבת את סעודיה כשותפה אסטרטגית וכמעין "תחליף" לסין - לפחות בהיבט של הזמנות ענק ומימון ממשלתי. יורש העצר מוחמד בן סלמאן מוביל חזון להפוך את הממלכה למעצמת AI, כשאנבידיה משמשת כמרכיב קריטי במימוש החזון הזה.


בעקבות החוזים עם סעודיה, בנק אוף אמריקה העלה את מחיר היעד למניית אנבידיה ל-160 דולר, תוספת של 10 דולר שמשקפת עלייה של כ-200 מיליארד דולר בשווי השוק. מדובר במהלך שיכלול להיות משמעותי עבור אנבידיה - מעבר מהסתמכות על השוק הסיני, להעמקה בשווקים חדשים.

קיראו עוד ב"גלובל"


עם זאת, לא הכול ורוד. כלכלני הבנק מציינים כי יישום התחייבויות הענק של סעודיה אינו ודאי, המדינה מתמודדת עם גירעונות תקציביים, תלות במחירי נפט תנודתיים ופרויקטים יקרים כמו העיר נאום. גם השינויים הפוליטיים האפשריים בארה"ב עלולים להשפיע - ממשל חדש עשוי לשנות מדיניות או להחזיר מגבלות רגולטוריות.


לקוחות הליבה נשארים בארה"ב

למרות ההתפתחויות הבינלאומיות, עיקר הכנסותיה של אנבידיה עדיין מגיעות מענקיות הטכנולוגיה האמריקאיות - מיקרוסופט, גוגל, אמזון ואחרות. החשש מהאטה בהוצאות בתחום ה-AI התבדה בדוחות האחרונים של החברות, שחשפו היקפי השקעה של עשרות מיליארדים לשנה. מיקרוסופט לבדה צפויה להוציא השנה כ-70-80 מיליארד דולר על תשתיות בינה מלאכותית.


בכך, כמעט נוצר איזון - אובדן השוק הסיני אומנם מורגש, אבל ההשקעות הממשלתיות בסעודיה והביקוש הבלתי פוסק מארה"ב שומרים את אנבידיה במסלול צמיחה - גם אם מעט מתון יותר. לפי התחזיות, החברה צפויה להכניס השנה מעל 200 מיליארד דולר, ולחצות את רף ה-300 מיליארד עד 2028.


בשוק שבו אנבידיה שולטת כיום בכ-90%, הרווחיות עדיין פנומנלית, שיעור רווח גולמי של מעל 70% ורווח נקי של 25%, נתון שמזכיר חברות תוכנה ולא יצרניות חומרה. אבל ככל שהמתחרים הסיניים, ובראשם וואווי, מצמצמים פערים, ייתכן שהמרווחים הגבוהים יתחילו להישחק, ועכשיו לוואווי ולמתחרות בסין יש הרבה פחות תחרות. 

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
טראמפ ופאוולטראמפ ופאוול

הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?

הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה ריבית פדרל ריזרב הבנק המרכזי

בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.


הפדרל ריזרב הוריד את הריבית לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96% שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.


עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.


בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.


שוק העבודה 

למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.


להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט השוק האמריקאיוול סטריט השוק האמריקאי
סקירה

הנאסד״ק ירד ב-0.3%; אנבידיה איבדה 3%, אלביט נפלה ב-6%

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה וול סטריט אנבידיה

המסחר בבורסות בארה״ב ננעל במגמה מעורבת לאחרשהפדרל ריזרב הודיע על הפחתת ריבית של 0.25% והותיר תחזית לשתי הפחתות נוספות בהמשך השנה. לאחר עליות קצרות מיד עם פרסום ההחלטה, מדד S&P 500 סיים בירידה קלה של 0.1%, הנאסד״ק איבד 0.3% והדאו עלה ב-0.6%. במקביל נרשמו ירידות קלות באגרות החוב הממשלתיות, והדולר התחזק במעט מול סל המטבעות.


בהצהרתו לאחר ההחלטה ציין יו״ר הפד ג׳רום פאוול כי אין “נתיב נטול סיכונים” להמשך הדרך, והדגיש את הצורך לשמור על איזון בין שתי מטרות הבנק – שמירה על יציבות מחירים ותמיכה בתעסוקה. דבריו שיקפו את המתח בין הצורך להיאבק באינפלציה לבין ההאטה בשוק העבודה, ואת מחויבות הפד להישאר תלוי בנתונים שיתפרסמו בחודשים הקרובים.


בהודעת הפד נמסר כי שיעור האבטלה בארה״ב “עלה במעט אך נותר נמוך”, אך גם הובהר כי “הסיכונים להאטה בשוק העבודה גברו”. הצהרה זו מדגישה כי קובעי המדיניות רואים חשיבות בשמירה על יציבות תעסוקתית, לצד המשך ההתמודדות עם לחצי המחירים במשק.


אנליסטים מסבירים כי תגובת השוק המתונה מצביעה על כך שהפחתת הריבית ושתי הפחתות נוספות כבר תומחרו מבעוד מועד במחירי המניות והאג״ח. הפד מצדו מאותת על מדיניות מוניטרית זהירה והדרגתית, שמטרתה להגן על הכלכלה מפני האטה חדה מבלי להצית מחדש את האינפלציה.


להמשך הכתבה לחץ כאן