יאיר זימון על השווקים: "האג"ח הקונצרני זה הזדמנות"

ימים לא קלים עוברים על הבורסה לאחרונה. לצד ההפסדים וחוסר הודאות ראינו פדיונות אדירים של הציבור אשר השקיע את כספו במניות, אך גם בקרנות הנאמנות. אותם הפדיונות עברו ברובם לאפיקים בטוחים אבל לא מניבים במיוחד, כגון פקמי"ם.

תופעה נוספת, אשר הפתיע את המשקיעים בגל הירידות האחרונות היא הירידות החריגות גם בשערם של האגח"ים. בהקשר זה אומר פרופסור יאיר זימון, הכלכלן הראשי של בית ההשקעות סופרוויזר, כי קרנות ה-80/20 וה-90/10 היו בין הסיבות לכך. " כשהציבור שומע על ירידות בבורסה הוא רץ למכור את קרנות הנאמנות שברשותו. הדבר לא מותיר למנהלי הקרנות שום אפשרות אחרת מלבד מכירת הסחורה ובתוכה גם האגח"ים. כלומר, הירידות במניות גררו גם את שוק האג"ח".

בנקודה זו נשאלת השאלה המתבקשת, מהו חוף המבטחים לאותם כספי פדיונות אשר עדיין יניב יותר מהפקמי"ם אבל ללא חשיפה מיותרת לסיכונים. על כך אומר זימון, כי כיום אג"ח קונצרניות רבות בעלות דירוג גבוה של AAA או AA מהוות הזדמנות השקעה. בגלל הפאניקה, פרמיית הסיכון על אותם האגח"ים עלתה בצורה משמעותית ובלתי מוצדקת והם נסחרים היום בתשואה עודפת של כ-1.7% מעל האג"ח הממשלתי. "אני חושב שפרמיית תשואה כזאת מצדיקה רכישה" הוסיף זימון.