המדד בת"א שפתח מבערים, וכבר חודשיים נמצא בראלי ענק - לשיא של 9 שנים
מדד היתר 50 בזמן שמדד המעו"ף מחפש כיוון מתחילת השנה ונראה שהבורסה כולה נמצאת בדעיכה מתמשכת, מדד מניות השורה השלישית נמצא במהלך ראלי אדיר, תוך מחזורי מסחר שהולכים ועולים. שימו לב למספרים: בזמן שהמעו"ף עלה 2% בשלושת החודשים האחרונים ות"א 75 עלה 9.4%, מדד היתר-50 טס 23%. והמגמה רק מקצינה.
ביום חמישי האחרון זינק מדד היתר-50 בשיעור של 2.6% וחזר לרמתו מ-2006, כלומר נוגע בשיא של 9 שנים. מעבר לכך, מחזור המסחר ביום חמישי הסתכם ב-69 מיליון שקלים, מחזור המסחר הגבוה ביותר בשנה האחרונה בניטרול ימי עדכון מדדים. וזה לא התחיל ביום חמישי. מחזור המסחר הממוצע ביתר-50 עומד בחודשים האחרון על 28 מיליון שקלים, זאת לעומת מחזור ממוצע של 23 מיליון שקלים בלבד בשנה האחרונה. מנגד, מחזור המסחר הממוצע במעו"ף עומד בחודש האחרון על 513 מיליון שקלים, זאת לעומת מחזור של 604 מיליון שקלים. כלומר ייתכן שחלק מסוים מהפגיעה בסחירות של המעו"ף (ובהתאם פגיעה גם בשוק הנגזרים) קשורה להסטת כספים של מוסדיים לכיוון מניות השורה השלישית כחלק מהיערכות לרפורמת המדדים.
לפי הערכות הגורם לראלי הגדול במדד היתר-50 הוא רפורמת המדדים שצפויה להיכנס לפועל בפברואר הקרוב. לפי הרפורמה, מדד ת"א-100 יהפוך למדד ת"א-125. המשמעות היא שחלק גדול ממניות מדד היתר-50 הנוכחי יכנסו לתוך מדד היתר-125. ומעבר לעובדה שמדובר במדד שמרכז את הכספים הגדולים ביותר בשוק התעודות כבר ביום, במדד החדש יהיה יהיה פיזור גדול יותר של המשקולות וזה אומר הורדת המשקל למניות הגדולות לטובת אלו הקטנות (טבע ופריגו למשקל יורדות ממשקל של 10% ל-7% בלבד). מניות היתר-50 שייכנסו למדד ת"א-125 ייהנו מאוד משינויי המשקולות. והגופים המוסדיים כבר פועלים בהתאם. נציין כי השפעה הורגשה גם על מדד ת"א 75 שביצע מהלך גדול וכעת עובר תיקון.
לגבי הרפורמה, צריך לזכור כי הפחתת המשקל של המניות הגדולות (והעברתו למניות הקטנות יותר) תתרחש בהדרגה על פני כחצי שנה ("תקופת מעבר") כאשר לקראת השקת הרפורמה הבורסה תפרסם "תכנית פעימות" מלאה שתיושם באותה "תקופת המעבר", כלומר זרימת הכספים צפויה להימשך גם לאחר השקת הרפורמה. בעניין זה נציין כי עדכון המדדים של דצמבר בוטל, כלומר עדכון המדדים הבא הוא למעשה הרפורמה שתושק בחודש פברואר בשנה הבאה, ללו"ז המדויק - לחץ כאן
- ת"א לא זזה? הנה המדד שטס רק החודש 8.5% במחזור ער לשיא של שנים ארוכות - צפו בגרף השוואתי
- זו המניה שגרמה בדקות האחרונות לקפיצה של 1% במדד היתר-50
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מדד ת"א יתר 50
מדד ת"א 75מדד ת"א 25
מדד היתר-50 מאז 2005 (לחצו להגדלה), גרף חודשי:
תשואות המדדים בת"א, תראו את היתר-50:
- 6.איתי 25/09/2016 21:43הגב לתגובה זויש הרבה מניות טובות וזולות פה.
- 5.333333333 25/09/2016 12:55הגב לתגובה זורק מראה כמה חרטה כל השוק
- לכותב 25/09/2016 15:01הגב לתגובה זוותבדוק אותו היום גם בארץ וגם בארהב. לפי הגידול בתמג אנחנו רחוקים צבועה ולמעשה מתומרים החסר.
- הבועה רק בראש שלך (ל"ת)שמעון 25/09/2016 13:10הגב לתגובה זו
- 4.אריאל 25/09/2016 11:51הגב לתגובה זוששוות השקעה לזמן ארוך הם לדעתי כיטוב ומדיגוס. האחת כבר מוכרת, השנייה עברה כבר כברת דרך ארוכה והיא לקראת בקשת השיווק. יתר מניות הביו בשלבים שונים של אישורים לא מומלצות לאור הסיכונים. כל הנאמר לפי דעתי האישית בלבד
- מבין כל המניות דווקא את הזבל בחרת ? (ל"ת)יוסי 25/09/2016 12:04הגב לתגובה זו
- 3.אלי 25/09/2016 10:53הגב לתגובה זותראו את התשואות השנה
- 2.האם הזמן למכור יתר, או לחכות לפברואר? (ל"ת)Hadas 25/09/2016 10:30הגב לתגובה זו
- 1.אחי גיבורי התהילה 25/09/2016 10:23הגב לתגובה זוכמה מניות שהמוסדיים מנפחים כבר חצי שנה זה לא ראלי מזור, אופקו זה ראלי?
נובה נופלת - תחזית פושרת לרבעון הבא; רבעון שלישי חזק
עלייה של 25% בהכנסות ל-224.6 מיליון דולר; הרווח למניה על 2.16 דולר - סנט מעל הצפי; צופה לרבעון הרביעי הכנסות בטווח של 215-225 מיליון דולר; וול סטריט מבינה שהרבעון הרביעי יהיה נמוך מהשלישי וחוששת
נובה, נובה -8.04% ספקית פתרונות המדידה הישראלית לתעשיית המוליכים למחצה, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי. החברה ממשיכה ליהנות מצמיחה בביקוש למערכות מדידה לתחומי הזיכרונות והמעבדים המתקדמים - מגזרים שנהנים מההאצה בהשקעות בתשתיות בינה מלאכותית ובייצור שבבים מתקדמים, אבל בעוד הרבעון השלישי נראה חזק מהצפוי, הרביעי מאכזב את וול סטריט.
מניית Nova Measuring Instruments Ltd. -1.93% נופלת בשיעור של 10% במסחר המוקדם בנאסד"ק אחרי פרסום התוצאות. החברה נסחרת לפי שווי שוק של כ-9.2 מיליארד דולר ) אחרי שזינקה כ-72% מתחילת השנה ו-88% במהלך 12 החודשים האחרונים.
הרווח למניה (Non-GAAP) ברבעון השלישי עמד על 2.16 דולר, לעומת תחזית הקונצנזוס של 2.15 דולר. ההכנסות הסתכמו ב-224.6 מיליון דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 222 מיליון דולר, ובזינוק של 25% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. שימו לב לנקודה הבאה - רק סנט מעל התחזית, ולא הרבה מעל בהכנסות. נובה זינקה בחודשים האחרונים כאילו היא הולכת "להפגיז" בתוצאות וזה לא קרה. השוק טיפח ציפיות והתאכזב. מעבר לכך, התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת - 215-225 מיליון דולר, אמצע טווח של 220 מיליון דולר שזה מתחת להכנסות ברבעון השלישי. וול סטריט רוצה צמיחה מתמשכת מדי רבעון.
תוצאות הרבעון השלישי
ההכנסות ברבעון השלישי הסתכמו כאמור ב-224.6 מיליון דולר, עלייה של 2% לעומת הרבעון השני של השנה, ו-25% לעומת הרבעון השלישי של 2024. הרווח הנקי לפי GAAP עמד על 61.4 מיליון דולר, או 1.90 דולר למניה בדילול מלא, עליה של 19% לעומת התקופה המקבילה.
לפי Non-GAAP, הרווח הנקי היה 70 מיליון דולר, או 2.16 דולר למניה, עלייה של 24% לעומת אשתקד. שיעור הרווח הגולמי נותר יציב - 56.7%, לעומת 56.6% לפני שנה. ההוצאות התפעוליות עלו ל-63.6 מיליון דולר, לעומת 52.1 מיליון דולר ברבעון המקביל.
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי
ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי -11.1% , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).
ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד -8.35% שירדה ביותר מ-8%.
מתוך הדוח של מעלות
בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק
מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.
בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.
- ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות
- ג'י סיטי: ה-NOI עלה ב-7.3%, ה-FFO מהנדל"ן המניב עלה ב-24.7% ל-116 מיליון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי
שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".
