בזמן שהמעו"ף תקוע: ראלי אדיר מתנהל השנה במדד 'יתר-50' - צפו במספרים
בזמן שהמדדים המובילים בבורסות העולם לא עוצרים ורושמים שיאים חדשים מדי יום, מדד המעו"ף מדשדש לאיטו זה חודשים ארוכים, ומסרב להצטרף למגמה. רבים נוטים לייחס את מגמת הדשדוש להקשחת הרגולציה, למחזורי המסחר הדלילים ואפילו למצב הגיאו-פוליטי הנפיץ באיזורנו, אך כל אלה לא עושים רושם מיוחד על מדד היתר 50, ששנסחר קרוב לשיא של חמש שנים. מדד היתר 50 זינק מתחילת השנה ב-16%, זאת בזמן שמדד המעו"ף ירד ב-1% ומדד ת"א 100 נותר ללא שינוי. העוצמה של מניות השורה השנייה והשלישית (הקטנות יחסית לאלו הנכללות במדדי המעו"ף ות"א 75) ניכרת היטב ובאה לידי ביטוי בתקופה האחרונה עם הסנטימנט החיובי שנרשם השנה בקרב מניות סקטור הביומד, הטכנולוגיה ואפילו רשתות האופנה המובילות. מדד היתר 50 כולל את 50 החברות אשר עומדות בתנאי הסף של המאגר ואינן כלולות במדד ת"א 100. היות ושווי השוק של החברות במדד היתר 50 נמוך ממיליארד שקלים, הרי שהחברות הכלולות במדד נדרשות לעמוד בשיעור אחזקות ציבור של 25%, שווי שוק של 70 מיליון שקלים ושווי החזקות ציבור של מינימום 35 מיליון שקל. הירידה החדה במחזורי המסחר בבורסה ניכרים היטב במחזורי המסחר במניות היתר, שגם כך סובלות בימים כתיקונם ממחזורי מסחר נמוכים ומהתעלמות של משקיעים מוסדיים. לשם המחשה בלבד, רק 7 מניות מתוך 50 הינן בעלות מחזור מסחר ממוצע יומי של יותר ממיליון שקלים בששת החודשים האחרונים. רמת הסחירות הנמוכה יוצרת לעיתים קרובות עיוותים בין שווי השוק של החברות לבין תוצאותיהן הכספיות, אשר תורמות לפתיחת פער ולהיעדר קורולציה בין מדד היתר לבין המדדים המובילים בבורסה. כך, מדד היתר 50 עדיין רחוק ב-50% מהשיא שרשם בחודש יולי 2007, בעוד שמדד המעו"ף רחוק ב-10.2% בלבד משיא כל הזמנים שנרשם בחודש ינואר 2011. את העליות החדות במדד היתר 50 תדלקו בין השאר מניות מסקטור הביומד, הטכנולוגיה והאופנה. המנייה בעלת התשואה הגבוהה ביותר במדד היא בריינסוויי עם זינוק של 155.9% מתחילת השנה, זאת על רקע אישור ה-FDA שקיבלה חברת הביומד לקסדת ה-DeepTMS לטיפול בדיכאון בחודש ינואר השנה. מניית ביומד נוספת שבלטה בעליות ורשמה את התשואה השנייה בטיבה במדד היא מניית מזור רובוטיקה שביצעה מהלך עליות מרשים מתחילת השנה של 114%, זאת על רקע המכירות המוגברות של מערכות הרנסאנס בארה"ב ובמזרח אסיה. ונעבור לסקטור הטכנולוגיה, שדווקא בימים של האטה מתמשכת בענף, סיליקום ופריון נטוורק הצליחו לבלוט בעליות שערים חדות מתחילת השנה - 71.4% ו-49% בהתאמה, זאת על רקע תוצאות כספיות טובות והמשך צמיחה אגרסיבית בפלחי השוק שלהן. גם סקטור האופנה היה אחראי לעלייה החדה במדד היתר. מניות פוקס וקסטרו רשמו מהלך עליות חד מתחילת השנה של 51% ו-43% בהתאמה, זאת על רקע הצמיחה המהירה והמרשימה שרשמו חברות בשוק האופנה והכניסה לתחומי פעילות חדשים תוך שימור מנועי צמיחה קיימים. הזווית הטכנית Bizportal שוחח עם המנתח הטכני אייל גורביץ' כדי לבחון עימו האם יש עוד מקום לעליות במדד היתר 50. לדבריו, "בניגוד למדד המעו"ף הרי שיתר 50 עושה חיל. המדד המוביל מקרטע הרחק מאחור ואילו זה המאכלס את 50 המניות הזניחות הללו מדלג בפזיזות של עז הרים". גורביץ' ציין כי "למעשה, מבט על הגרף לא יכול לסתור את העובדה שמדובר במגמת עלייה משובחת שראשיתה בשלהי 2011 ולמעט אי אילו כחכוחים נקודתיים הרי שהמנוע פועל ללא דופי. בדרכו מעלה ניפץ מדד יתר 50 את רמת ההתנגדות 480 הנקודות מה שמדד המעו"ף כושל מעשות עם מקבילתו המצוייה סביב 1,250 הנקודות. עוד אפשר לראות את סידורם העולה של הממוצעים הנעים שרק תומכים במבנה מחירים יציב ותקין. ובשל כך לא נותר אלא להיאחז בהנחת עבודה ולפיה כיוונו של מדד היתר יוסיף להיות מעלה כאשר כל ירידה באשר היא צפויה להיות לצורך עלייה".
- 13.יום ה' עליות חדות ומחיקת השורטיסטים המטומטמים שרק מפסיד (ל"ת)רוני 14/05/2013 17:23הגב לתגובה זו
- 12.די עם המניפולציות!!!!!! (ל"ת)משה ששון ישר 12/05/2013 17:03הגב לתגובה זו
- 11.משה 12/05/2013 13:23הגב לתגובה זומחזורים כל כך דלים שאיאפשר אפילו לקנות
- 10.חובבן 12/05/2013 09:31הגב לתגובה זותקופה של עליות...ועדיין השער נמוך...... מי שאוהב הימורים...שיסתכל עליה
- 9.בדרך ליתר 50 12/05/2013 08:19הגב לתגובה זומכפיל רווח פחות מ 4 לאורך זמן! מכפיל הון נמוך ואטרקטיבי ביותר ! 4 פעמים בשנה דיווידנד ! אופ2 ללא פרמיה ובתוך הכסף ! חברת האם עשתה מהלך של 80 אחוז ודורי בניה צריכה לסגור את הפער. תבדקו, אין דברים כאלה.
- 8.גם התל דיב זינק (ל"ת)ווווטוחאכלאכטכלטוכוע 11/05/2013 15:54הגב לתגובה זו
- 7.אלי המלך 11/05/2013 07:19הגב לתגובה זוהריבית הנמוכה ומצב הכלכלה הטוב (ביחס לשאר העולם) אין שום סיבה שהמעוף לא יעלה מדרגה. אני מעריך שביום א יתחיל גל עליות לרמות של ת״א 25 לכיוון 1300. שבת שלום.
- 6.מר: בריינסטורם״ 10/05/2013 21:26הגב לתגובה זומר גורביץ! לפני כ6 חודשים ראית את קרדן פורצת ושוברת שיאים ונ תת לה ציון של מובילת מדד היתר 50 כאשר סיקרת את המנייה היא עוד הייתה בשר 415 היום היא בשער 250 כ45% ירידה אוי לנו ואבוי לנו להמשיך ולשמוע בעצתך ״עצות אחיטופל בפיך״
- 5.דני 10/05/2013 14:40הגב לתגובה זורשמו לפניכם
- 4.אלון 10/05/2013 13:28הגב לתגובה זוהשבוע או בשבוע הבא...פריצה של 3% לפחות ביום מסחר...
- אם כבר ההיפך, חבל על כספך (ל"ת)ערן 10/05/2013 17:06הגב לתגובה זו
- לירן 10/05/2013 13:46הגב לתגובה זוללמטה חדה מאוד
- 3.מנשה 10/05/2013 12:41הגב לתגובה זוהידעתם שאנו הצרכנים משלמים על רוב המוצרים שאנו קונים במקרה הטוב פי 3 לפחות ממה שזה עולה ליבואן או ליצרן המקומי??תיק גב שהגיע מסין ב-40 שקלים נמכר ב-200 למה?הבעייה שכולם גם הרשתות וגם החנויות הפרטיות מוכרים עם אחוזי רווחים ענקיים ופחות או יותר כולם מוכרים באותם המחירים כך שאין ברירה חייבים לקנות איפושהו.וכשהדולר יורד היבוא חוגג ואחוזי הרווח עולים.כלבוטק,איפא אתם?למה שלא תעשו תחקיר?עם ישראל יהיה המום !!
- משה 12/05/2013 08:53הגב לתגובה זוושכר מינימום פנסיה לעובדים נראה כמה ישאר לך
- אהרון 10/05/2013 16:20הגב לתגובה זולפי דברך יש קרטל דבר לא הגיוני . כי יש כל כך הרבה נחויות שלא ניתן לעשות קרטליזציה . מה כן יתכן שבמקרים מסוימים יש יבואן אחד שמחוכר לכולם וגם ממליץ על מחיר לצרכן .
- 2.מעניין אם הגעתם למסקנה הזו בעצמכם או שקראתם איפשהו (ל"ת)באגס באני 10/05/2013 12:06הגב לתגובה זו
- 1.אברהם 10/05/2013 11:45הגב לתגובה זוהמשקעים הזרים בורחו מכאן וגם המקומים, השוק מת ויהיה קשה להחיותו אף אחד לא היסכן את כספו כאן

מה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה

סיכום שבועי בת"א - הירידות מעמיקות והמשקיעים מחפשים ביטחון
ת"א 125 איבד מעל 3% בשבוע מקוצר אך תנודתי, כשהכסף עובר ממניות לאג"ח קצר והקרנות הכספיות מושכות כספים על חשבון המניות; בזירה המאקרו-כלכלית נרשמו עליות בשכר ועלייה חדה בצריכה; מי בכל זאת בלטה לחיוב? אלו המניות והכותרות הבולטות של השבוע
הבורסה בתל אביב המשיכה את המומנטום השלילי וסגרה שבוע של ירידות. מדד ת"א 35 ירד בסיכום שבועי 2.65%, ת"א 125 ירד ב-3.3% ות"א 90 איבד כ-5.2% מערכו.
מניות הביטוח המשיכו לבלוט לשלילה עם ירידה שבועית של 4.8%, ומחק לחלוטין את הזינוק מלפני שבועיים. מדד הבנקים סיים בירידה של 4.4%, מדד הנפט והגז רשם ירידה שבועית של 1.6%, מדד היתר SME 60 ירד בכ-2.6% ומדד הנדל"ן בלט מעל כולם עם ירידה של 5.7%.
השקל ממשיך להתחזק ונסחר הבוקר סביב 3.45 מול הדולר, עלייה של כ-1% בשבוע החולף. מדוע מזנק הדולר ל-3.44?
מחזור המסחר השבועי קפץ ועמד על 4.5 מיליארד שקל בשבוע החולף, הודות לעדכון המשקולות בחמישי שרשם את יום המחסר השלישי בגובהו בבורסה, עם מחזור יומי של 11.2 מיליארד שקל בחמישי בלבד.
- אר פי אופטיקל זינקה 12%, יוניטרוניקס נפלה 8%; מדד הבנקים ירד 1%
- מניית הבורסה לני"ע זינקה 11% גפן ב-12%; קמטק צנחה 10%; נעילה שלילית במדדים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תנועת הכסף
השבוע התנודתי הביא עמו שינוי כיוון בקרנות המחקות. אחרי שבועיים של גיוסים, נרשמו הפעם מכירות נטו של כ‑0.5 מיליארד שקל בקרנות שעוקבות אחרי מדדי מניות מקומיים, יציאת כספים מעניינת מצד המשקיעים הפרטיים. מנגד, בקרנות על מדדי חו"ל נרשמה חזרה זהירה לרכישות, אם כי בהיקף לא מהותי.
גם באג"ח נרשם שינוי כיוון. הקרנות המחקות על אג"ח מקומי עברו ממגמת רכישות למכירות קלות של כ‑20 מיליון שקל.