בזמן שהמעו"ף תקוע: ראלי אדיר מתנהל השנה במדד 'יתר-50' - צפו במספרים

בזמן שהמדדים המובילים בבורסות העולם לא עוצרים ורושמים שיאים חדשים מדי יום, מדד המעו"ף מדשדש לאיטו זה חודשים ארוכים, ומסרב להצטרף למגמה. רבים נוטים לייחס את מגמת הדשדוש להקשחת הרגולציה, למחזורי המסחר הדלילים ואפילו למצב הגיאו-פוליטי הנפיץ באיזורנו, אך כל אלה לא עושים רושם מיוחד על מדד היתר 50, ששנסחר קרוב לשיא של חמש שנים.

מדד היתר 50 זינק מתחילת השנה ב-16%, זאת בזמן שמדד המעו"ף ירד ב-1% ומדד ת"א 100 נותר ללא שינוי. העוצמה של מניות השורה השנייה והשלישית (הקטנות יחסית לאלו הנכללות במדדי המעו"ף ות"א 75) ניכרת היטב ובאה לידי ביטוי בתקופה האחרונה עם הסנטימנט החיובי שנרשם השנה בקרב מניות סקטור הביומד, הטכנולוגיה ואפילו רשתות האופנה המובילות.

מדד היתר 50 כולל את 50 החברות אשר עומדות בתנאי הסף של המאגר ואינן כלולות במדד ת"א 100. היות ושווי השוק של החברות במדד היתר 50 נמוך ממיליארד שקלים, הרי שהחברות הכלולות במדד נדרשות לעמוד בשיעור אחזקות ציבור של 25%, שווי שוק של 70 מיליון שקלים ושווי החזקות ציבור של מינימום 35 מיליון שקל.

הירידה החדה במחזורי המסחר בבורסה ניכרים היטב במחזורי המסחר במניות היתר, שגם כך סובלות בימים כתיקונם ממחזורי מסחר נמוכים ומהתעלמות של משקיעים מוסדיים. לשם המחשה בלבד, רק 7 מניות מתוך 50 הינן בעלות מחזור מסחר ממוצע יומי של יותר ממיליון שקלים בששת החודשים האחרונים.

רמת הסחירות הנמוכה יוצרת לעיתים קרובות עיוותים בין שווי השוק של החברות לבין תוצאותיהן הכספיות, אשר תורמות לפתיחת פער ולהיעדר קורולציה בין מדד היתר לבין המדדים המובילים בבורסה. כך, מדד היתר 50 עדיין רחוק ב-50% מהשיא שרשם בחודש יולי 2007, בעוד שמדד המעו"ף רחוק ב-10.2% בלבד משיא כל הזמנים שנרשם בחודש ינואר 2011.

את העליות החדות במדד היתר 50 תדלקו בין השאר מניות מסקטור הביומד, הטכנולוגיה והאופנה. המנייה בעלת התשואה הגבוהה ביותר במדד היא בריינסוויי עם זינוק של 155.9% מתחילת השנה, זאת על רקע אישור ה-FDA שקיבלה חברת הביומד לקסדת ה-DeepTMS לטיפול בדיכאון בחודש ינואר השנה.

מניית ביומד נוספת שבלטה בעליות ורשמה את התשואה השנייה בטיבה במדד היא מניית מזור רובוטיקה שביצעה מהלך עליות מרשים מתחילת השנה של 114%, זאת על רקע המכירות המוגברות של מערכות הרנסאנס בארה"ב ובמזרח אסיה.

ונעבור לסקטור הטכנולוגיה, שדווקא בימים של האטה מתמשכת בענף, סיליקום ופריון נטוורק הצליחו לבלוט בעליות שערים חדות מתחילת השנה - 71.4% ו-49% בהתאמה, זאת על רקע תוצאות כספיות טובות והמשך צמיחה אגרסיבית בפלחי השוק שלהן.

גם סקטור האופנה היה אחראי לעלייה החדה במדד היתר. מניות פוקס וקסטרו רשמו מהלך עליות חד מתחילת השנה של 51% ו-43% בהתאמה, זאת על רקע הצמיחה המהירה והמרשימה שרשמו חברות בשוק האופנה והכניסה לתחומי פעילות חדשים תוך שימור מנועי צמיחה קיימים.

הזווית הטכנית

Bizportal שוחח עם המנתח הטכני אייל גורביץ' כדי לבחון עימו האם יש עוד מקום לעליות במדד היתר 50. לדבריו, "בניגוד למדד המעו"ף הרי שיתר 50 עושה חיל. המדד המוביל מקרטע הרחק מאחור ואילו זה המאכלס את 50 המניות הזניחות הללו מדלג בפזיזות של עז הרים".

גורביץ' ציין כי "למעשה, מבט על הגרף לא יכול לסתור את העובדה שמדובר במגמת עלייה משובחת שראשיתה בשלהי 2011 ולמעט אי אילו כחכוחים נקודתיים הרי שהמנוע פועל ללא דופי. בדרכו מעלה ניפץ מדד יתר 50 את רמת ההתנגדות 480 הנקודות מה שמדד המעו"ף כושל מעשות עם מקבילתו המצוייה סביב 1,250 הנקודות. עוד אפשר לראות את סידורם העולה של הממוצעים הנעים שרק תומכים במבנה מחירים יציב ותקין. ובשל כך לא נותר אלא להיאחז בהנחת עבודה ולפיה כיוונו של מדד היתר יוסיף להיות מעלה כאשר כל ירידה באשר היא צפויה להיות לצורך עלייה".