שאלת מיליון הדולר - עד מתי הבורסה תעלה?

ניתוח פונדמנטלי, ניתוח טכני, ניתוח מאקרו - בהחלט עוזרים מאוד כדי לקבל החלטה לגבי השקעה במניה או בשוק כולו (במדדים מובילים). אנחנו יותר במקום של ניתוח פונדמנטלי, אבל מה קורה כאשר הניתוח הפונדמנטלי מנוגד למאקרו? ראיתם מניה טובה, אבל המאקרו חלש - תקנו או לא? יש מכלול של גורמים ומשקל לכל גורם, וכך מתקבלת החלטה אצל כל אחד מכם. כן, גם אם אתם לא רושמים על דף, או מכינים אקסל מסודר, לכל אחד יש גורמים ומשקל לכל גורם. יש כאלו שהגורם הוא "טיפ של השכן", יש כאלו שהיועץ אמר להם, יש כאלו שמנתחים. 

בשנתיים האחרונות הצטרף גורם מאוד דומיננטי - הוא היה תמיד, אבל הוא הוקצן בשל עניין רגולטורי לכאורה, הביטול של האג"ח הייעודיות. ביטול כזה מול הבטחה-ערבות של המדינה לתשואות של 30% מנכסי הפנסיה, הובילו לכך ש-30% מתיק הפנסיה שהיה מושקע השתחרר (בהדרגה). ולצד הזרמות ענקיות של הישראלים לחיסכון הפנסיוני, גמל ובכלל - קיבלנו הזרמה של 100 מיליארד שקל בשנה לבורסה (וכמובן גם לוול סטריט). 

הגורם הזה  הוא סוג של גורם מאקרו והוא התברר כחזק יותר מהניתוחים המוזכרים למעלה. המשקל שלו עולה על כל הגורמים האחרים. הוא הגורם שמעלה את הבורסה. המומחים יודעים ומבינים זאת, וחלקם גם אומר זאת. אבל זה יוצר באזורים מסוימים פער עם  הניתוח הפונדמנטלי - אתם רואים חברה שבמכפיל 18-20, קחו את בזק למשל ואומרים - "חברה טובה, צומחת גדלה, אבל - היא אף פעם לא נסחרה בתמחור כזה". אבל אמרתם את זה גם כשהיא היתה במכפיל 16 והיא המשיכה לעלות. 

וכך אנשים משקיעם בבורסה. אלא שאנשים שמשקיעים ישירות במניות הם מעטים. הכסף הגדול זורם למניות דרך מוסדיים. 5-10 אנשים מנהלים את הבורסה שלנו, אם נגזים נגיע ל-20 אנשים. הם מחליטים על הנפקה פרטית, מחליטים על תחום חם, מחליטים על מניה, על שינוי תמהיל בין אג"ח למניות על אלוקציה מול וול סטריט. הם קובעים את שערי המדדים, הם קובעים את שער הדולר. 

• נעילה בירוק בוהק: ת"א 35 קפץ 3%; הנדל"ן והביטוח בעד 5.6%; הנפטיות נפלו
• סיום חיובי לשבוע המסחר: ת"א 35 עלה 1.9%; טאואר זינקה 10%, אל על 8%; עזריאלי ירדה 4.3%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

כשאנחנו שואלים אותם אם השוק יעלה או יירד, רובם (לא כולם) אומר לנו כבר תקופה ממשוכת - יש הזרמות מאוד גדולות של כסף לשוק, אז אין טריגר לירידות. מצד שני - השוק לא זול. אומרים - והשוק ממשיך לעלות. והופך ליקר בתחומים רבים. השוק לא בועתי (אצלנו), בוול סטריט יש כבר בועה - שספייסX המדהימה, פורצת הדרך ותדביקו עוד מחמאות כי באמת מגיע לה, מנפיקה לפי 2 טריליון דולר - זה טירוף. זו בועה. 

ואז מגיעה שאלת מיליון הדולר - עד מתי הבורסה תעלה? כמובן שאף אחד לא יכול לענות. אבל אם אתם משקיעים לטווח ארוך זה פחות רלבנטי לכם, אם אתם משקיעים לטווח קצר ובינוני - תקשיבו למומחים. ההיסטוריה תמיד חוזרת. הפעם זה לא שונה ממהפכות אחרות - למרות שזה מה שמנסים כל הזמן להגיד לנו, מהפכת ה-AI מדהימה-ענקית-משנה סדרי עולם, ועדיין שווקים זה לא AI, שוןוקים זה רגשות, זה עדר שמסתער ועדר שבורח. משקיעם צריכים להיזהר ולצמצם פוזיציות אם זו השקעה לטווח קצר-בינוני. זו דעת מערכת, אין כאן הבטחה. אבל יש בה משהו חשוב - היא אובייקטיבית ונטולת אינטרסים.

גם המומחים שמזהירים, עושים זאת ברגיעה-במתינות - הם חיים משוק הון חזק. הם מספרים חלק מהאמת, לא תשמעו אותם אומרים - "תברחו מהשוק זו בועה" - אף פעם הם לא היו שם בשבילכם. 

• משפחת אביב חוזרת לבורסה: שווי של 1.2-1.3 מיליארד שקל לחברת הנדל"ן של המשפחה
• אלקטרה חזרה לרווח בקבלנות, המניה זינקה ב-8%
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• איפה לשים את הכסף: אנבידיה או SOXX?

אז אתם יכולים שלא להסכים איתנו, אבל אנא - לפחות תחשבו על זה...

ומה יהיה היום בבורסה? העיניים נשואות לאסיה, חוזים עתידיים ושם יחסית רגוע למרות ההתקפה האמריקאית-ישראלית באירן שנתפסת כמתקפה הגנתית. המתקפה האמריקאית באיראן מתקבלת באדישות בשווקים

היום אצלנו - אלביט במוקד עם דוח כספי שיתפרסם על הבוקר. ובכלל - עונת הדוחות בעיצומה, זה השבוע שסוגר את העונה, מיד נרחיב על פרסום דוחות שוטפים.