קיסטון יורדת 7% אחרי הדוחות: הרווח נחתך ב-30%, החברה מבטלת את דמי הניהול ומעמיקה את הכניסה לדאטה סנטרים
קרן קיסטון מניית קיסטון קיסטון אינפרא -6.28% נופלת היום בכ-7% בתגובה לדוחות הרבעון הראשון של 2026, שבהם מציגה קרן התשתיות ירידה בהכנסות וברווח הנקי, לצד המשך הרחבת הפעילות בתחומי האנרגיה, התחבורה, הנדל"ן והתשתיות הדיגיטליות. החברה, שמחזיקה בין היתר באגד, בתחנות הכוח חגית, IPM ונאות חובב, בסאנפלאוור ובפעילות מתהווה בתחום חוות השרתים, סיימה את הרבעון עם הכנסות של כ-67.5 מיליון שקל, ירידה של כ-20% לעומת הרבעון המקביל. הרווח הנקי הסתכם בכ-32.3 מיליון שקל, ירידה של כ-30% לעומת הרבעון המקביל ב-2025.
לצד הירידה בתוצאות, הדוח של קיסטון מציג גם את הכיוון שאליו החברה מנסה לקחת את עצמה בשנים הקרובות. החברה, שמנוהלת בידי נבות בר, מקדמת מהלך להפיכתה מפלטפורמת החזקות בקרנות תשתית לגוף השקעות תשתית אקטיבי יותר, שפועל דרך חברות ייעודיות בתחומי הפעילות המרכזיים שלו. במהלך הרבעון ריכזה קיסטון את נכסי האנרגיה שלה תחת חברה ייעודית הכוללת שש תחנות כוח: שלוש תחנות פעילות, תחנה אחת בשלבי ייזום ושתי תחנות נוספות בשלבי פיתוח. במקביל, רוכזו נכסי הנדל"ן של אגד תחת חברה ייעודית, והושלם מהלך מימון מחדש לשותפות אגד.
בתוך כך, מיטב הצטרפה יחד עם קיסטון והמורים והגננות לשותפות אגד עם החזקה של 10%, לפי שווי שמשקף לאגד כ-6 מיליארד שקל - גבוה בכ-22% משווי הרכישה של קיסטון. מאז רכישת אגד לפני כשלוש שנים חולקו מהשותפות דיבידנדים מצטברים בהיקף של כמיליארד שקל. החברה סיימה את הרבעון הראשון של 2026 עם הכנסות של כ-67.5 מיליון שקל ורווח נקי של כ-32.3 מיליון שקל. הנכסים של קיסטון הניבו הכנסות תזרימיות של כ-12 מיליון שקל ברבעון הראשון, כחלק מתחזית להכנסות תזרימיות של כ-218 מיליון שקל בשנת 2026 כולה, וצפי להכנסות תזרימיות ממוצעות של כ-315 מיליון שקל בשנה עד 2031.
אחד המהלכים המרכזיים ברבעון היה אישור בעלי המניות, ברוב של 96.6%, לשינוי מודל הניהול של החברה, שבמסגרתו יבוטלו דמי הניהול. בקיסטון מעריכים כי המהלך צפוי להביא לחיסכון של עד כ-250 מיליון שקל, לצד שיפור בתזרים וברווחיות ויצירת רציפות ניהולית. במקביל, החברה ממשיכה לקדם את פעילות הדאטה סנטרים שלה.
- קיסטון משנה מודל: עוברת לניהול פנימי ומוותרת על דמי ניהול חיצוניים
- מיטב גמל ופנסיה רוכשת מקיסטון 10% מאגד לפי שווי של 6 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
קיסטון החלה בהקמת פרויקט הדאטה סנטר הראשון בחצר תחנת הכוח IPM בבאר טוביה, בהיקף של כ-40 מגה וואט IT. בנוסף, החברה מקדמת ייזום של שני פרויקטים נוספים על קרקעות אגד במרכז הארץ, בהיקף כולל של כ-60 MWIT, ונמצאת בתהליכי תכנון.
בחברה בונים על החיבור בין ייצור חשמל, קרקע ותשתיות מחשוב כדי ליהנות מהעלייה בביקושים לדאטה סנטרים ולתשתיות AI בשנים הקרובות. במהלך הרבעון ריכזה החברה את נכסי האנרגיה שלה תחת חברה ייעודית הכוללת שש תחנות כוח: שלוש תחנות פעילות, תחנה אחת בשלבי ייזום ושתי תחנות נוספות בשלבי פיתוח. בנוסף, רוכזו נכסי הנדל"ן של אגד תחת חברה ייעודית והושלם מהלך מימון מחדש לשותפות אגד.
מתחילת השנה חילקה קיסטון דיבידנדים בהיקף של כ-46 מיליון שקל, כולל חלוקה שבוצעה במהלך חודש אפריל. מאז הנפקתה חילקה החברה דיבידנדים מצטברים בהיקף של כ-286 מיליון שקל. בהתאם למדיניות חלוקת הדיבידנד שלה, החברה מציינת כי היא צפויה להמשיך ולבצע חלוקות רבעוניות גם במהלך שנת 2026, בכפוף לאישור הדירקטוריון והדין.
- ג'י סיטי עוברת לרווח: ה-FFO זינק ל-125 מיליון שקל, המניה משלימה זינוק של 43% מתחילת השנה
- מספנות ישראל: ההכנסות עלו - והרווח הנקי ירד
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- איפה לשים את הכסף: אנבידיה או SOXX?
שווי השקעותיה של קיסטון ליום 31.3.2026 הסתכם בכ-4.62 מיליארד שקל, מתוכן כ-3.02 מיליארד שקל השקעות בחברות מוחזקות ובהלוואות. השינוי בשווי ההוגן של השקעותיה הסתכם בתקופת הדוח בכ-48.3 מיליון שקל. התקבולים המצטברים מהשקעות הסתכמו בכ-924 מיליון שקל.
ההון העצמי של החברה הסתכם בכ-3.1 מיליארד שקל. ה-NAV למניה לפני מס עמד על כ-17.5 שקל, שיעור ה-LTV עמד על כ-24%, ולחברה מזומנים ושווי מזומנים בהיקף של כ-448 מיליון שקל. מיום הקמתה בשנת 2019 השקיעה קיסטון כ-3.1 מיליארד שקל בנכסי תשתית, והתקבולים המצטברים מהשקעותיה מסתכמים עד היום בכ-924 מיליון שקל.
נבות בר, מנכ"ל קיסטון, אמר כי החברה ממשיכה להרחיב את פעילותה בתחומי האנרגיה, התחבורה, הנדל"ן והתשתיות הדיגיטליות, לצד פיתוח פעילות הדאטה סנטרים והאנרגיה, כחלק מהיעד להגדלת ההון העצמי לכ-4 מיליארד שקל עד 2030. ״אנו ממשיכים לקדם את קיסטון כפלטפורמת תשתיות לאומיות הפועלת בתחומי האנרגיה, התחבורה, הנדל"ן והתשתיות הדיגיטליות. לצד תזרים יציב וחלוקת דיבידנדים עקבית, אנו ממוקדים בהשבחת הנכסים, בפיתוח מנועי צמיחה חדשים ובהיערכות לביקושים של העשור הבא ובראשם הגידול בביקושים לחשמל, דאטה סנטרים ותשתיות.
AI המהלכים שקידמנו במהלך הרבעון, ובהם המשך פיתוח זרוע פעילות חוות השרתים, קידום והצפת ערך בפלטפורמות האנרגיה, התחבורה והתקשורת וקידום פעילות הנדל"ן והמשך הצפת הערך באגד, מהווים נדבך משמעותי בדרך ליעד שהצבנו - הכפלת ההון העצמי של קיסטון לכ-4 מיליארד ש"ח עד שנת 2030."
