אחרי יום חיובי במיוחד, המדדים המרכזיים בבורסה סגרו במגמה מעורבת. ת"א 35 עלה 0.4% בעוד ת"א 90 ירד כ-0.2%.

בהסתכלות ענפית - מגזר הפיננסים בלט לחיוב - מדד הבנקים עלה 1.2%, בעוד מדד ת"א ביטוח עלה 4% בו בולטות מנורה מב החז , כלל עסקי ביטוח 2.34%  , ו- הפניקס 1.55%  . מדד הנדל"ן ירד 0.5%, ת"א נפט וגז הוסיף 1.2%.

המשקיעים מחפשים אלטרנטיבות לפקדונות בבנקים, וחלק מהכסף מוצא את דרכו לשוק האג"ח הקונצרני. מתחילת השנה היקף הגיוסים טיפס ל-127.4 מיליארד שקל, עלייה של כ-71% לעומת 2024 ופי שניים מהיקף ההנפקות בשנת 2023 תמונת מצב - שוק האג"ח הקונצרני: ירידה של 10% באוקטובר אך זינוק של 200% בשנתיים 

ואם דיברנו על האג"ח, באפיק הממשלתי נרשמו ירידות היום, בדגש על האפיקים הארוכים. ייתכן כי האמירות של יו"ר הפד מאמש ציננו מעט את ציפיות הורדת הריבית גם בישראל, אם כי השוק עדיין מצפה להורדת ריבית אחת עד לסוף השנה. אג"ח ממשלתי עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.02%.

• עין שלישית זינקה 10% אר פי אופטיקל כ-7%; מניות השבבים נפלו - נעילה שלילית במדדים
• מדד ת"א 90 התחזק 1.4%; מדד הנדל"ן זינק 2.3%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בשורות טובות לנהגים (ולאינפלציה) מחירי הדלק ירדו ב-16 אגורות החל ממוצ"ש. לאור ירידה במחיר הבינלאומי ובשער הדולר, מעדכן משרד האנרגיה והתשתיות כי מחירי הדלק שבפיקוח יירדו החל מהלילה שבין שבת לראשון; המחיר המרבי לליטר בנזין 95 אוקטן נטול עופרת בשירות עצמי יעמוד על 7.07 שקלים, ירידה של 16 אגורות לעומת העדכון הקודם

מידע פנים של גופים מוסדיים - האם זה חוקי? קרן ג'נריישן גייסה 280 מיליון שקל ממוסדיים במחיר נמוך ממחיר השוק, ואחרי כמה ימים הודיעה על עסקה עם לאומי פרטנרס בזרוע הפסולת לפי שווי גבוה מהספרים והמניה מזנקת; התזמון מעלה שאלות על שקיפות ומה ידעו המשתתפים בהנפקה; מה הבדל בין זה לבין מידע פנים? גופים מוסדיים קנו מניות בידיעה שיש עסקה קרובה שתרים את המניה - המקרה של ג'נריישן

מניות התקשורת סבלו שנים מהרגולציה והתחרות, אבל בשנים האחרונות יש שינוי. לאחר העליות, בבנק ההשקעות ברקליס מסמנים את בזק בזק -0.9%  כמניה המועדפת עליהם עם אפסייד של כ-14%, ומשחררים המלצת מכירה לפרטנר פרטנר 0.47%    וסלקום סלקום -1.98%  . מניית בזק מומלצת בזכות סיכוי הסרת ההפרדה המבנית - "בזק ממוצבת ככזאת שתרוויח מהמעבר לסיבים ול-5G" ברקליס: בזק המניה המועדפת בסקטור; מה מחירי היעד של מניות התקשורת?

• עברנו את הטריליון: הבנקים, הביטוח, הנדל"ן וטבע מחזיקים את ת"א 35
• המניפולציות שמאחורי המדדים: הרשות סיימה את החקירה נגד בונוס ביוגרופ
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• 100 אלף שקלים הפכו לעשרות שקלים - סייברוואן עושקת את...

מניות במוקד

סוכנות הדירוג פיץ' מעלה את אופק הדירוג של הבנקים הגדולים - לאומי, פועלים, מזרחי טפחות ודיסקונט - זה מגיע עוד לפני עדכון דירוג האשראי של מדינת ישראל כשבעצם יש כאן אמירה של תמחור מחדש של הסביבה העסקית עם הנחה שסיום המלחמה מתקרב. למעשה, האי-ודאות הביטחונית הייתה עד עכשיו ה"תירוץ" העיקרי של הנגיד להימנע מהפחתת ריבית, וכעת הסבירות להפחתת ריבית בהחלטת סוף נובמבר נראית כמעט ודאית - פיץ' מעלה את אופק הדירוג של הבנקים; ומתדלקת את המניות

ואם מדברים על דירוג - תדיראן תדיראן גרופ 0.52%   מקבלת הורדת דירוג. מעלות מורידה את הדירוג של תדיראן בנוץ' אחד, ברקע הורדת התחזיות וביצועים תפעוליים שהיו נמוכים מהצפי הורדת דירוג לתדיראן - החותמת הפיננסית לחיתוך התחזיות

הפניקס הפניקס 1.55%   מממשת את האופציה במועדון הנוסע המתמיד באל על אל על 0.6%  . אל על הודיעה שקיבלה עדכון מקבוצת הפניקס חברה לביטוח על מימוש אופציה לרכישת 5.1% נוספים ממניות חברת הבת אל על הנוסע המתמיד בע"מ. אם המימוש יאושר על ידי הרגולטורים (ויש סיכוי שלא יאושר, כיוון שמדובר במידע צופה פני עתיד), קבוצת הפניקס תחזיק ב-25% מחברת הבת.

מבנה מבנה 1.04%    - קבוצת מבנה והחברה הכלכלית לחיפה חתמו על הסכם עם חברת רפאל הביטחונית, במסגרתו ישכירו לרפאל מספר קומות בבניין בן 8 קומות בפרויקט המשרדים של החברות בחיפה. המשרדים ישמשו את רפאל לטובת הקמת מרכז פיתוח ראשון בעיר. שווי העסקה עומד על כ-45 מיליון שקל למשך תקופת השכירות שנחתמה ל-5 שנים, במסגרת ההסכם ניתנת לחברה גם אופציה להארכה. רפאל תשכור משרדים בפארק המדע בחיפה בכ-45 מיליון שקל

כלל ביטוח - ענקית הביטוח כלל עסקי ביטוח 2.34%   הודיעה על השקעה של כ-200 מיליון שקל ברכישת כ-8% ממניות תחנת הכוח “קסם אנרגיה”, שיוקם בסמוך למחלף קסם בין הערים ראש העין וכפר קאסם. התחנה צפויה לקום בסמוך למחלף קסם, בסביבה המאופיינת בצפיפות עירונית גבוהה ובקרבה לאזורי מגורים. מדובר בתחנת כוח בטכנולוגיית H-Class, מהמתקדמות בעולם בתחום ייצור החשמל מגז טבעי, שתפיק כ-800 מגה-וואט, ואמרה להפיק הספק שיזין מאות אלפי משקי בית. כלל מגדילה את ההשקעה ב-"קסם אנרגיה" ב-200 מיליון שקל נוספים

ישראל קנדה - ישראל קנדה -1.31%   מעדכנת כי קיבלה את אישור רשות המסים לעסקת המיזוג עם די.אן.איי מלונות, במסגרת החלטת מיסוי בהסכם (פרה-רולינג) שניתנה ב-29 באוקטובר 2025. בנוסף, ישראל קנדה קיבלה את אישורם של כלל הגופים המממנים הרלוונטיים. נכון לעכשיו, השלמת המיזוג מותנית באישור האסיפה הכללית של די.אן.איי, שתתקיים ב-5 בנובמבר.

אמפא - אמפא 3.02%   מעדכנת כי חתמה, באמצעות החברה הבת אמקור ופפו ספנות שבבעלות בעלי השליטה, על הסכם שכירות בלתי מוגנת עם משרד עורכי הדין גולדפרב גרוס זליגמן ושות' להשכרת שטחי משרדים, חניות ומחסנים במגדל אלקטרה בתל אביב. תקופת השכירות נקבעה עד יוני 2037, עם אפשרות להארכה בשלוש תקופות נוספות עד מאי 2050. סך התשלומים הצפויים לחברה, בהנחת מימוש כל תקופות האופציה וזכות הסירוב לשכירת שטחים נוספים, נאמד בכ-700 מיליון שקל כלומר משרד העו"ד שוכר את המשרדים בכ-2-2.5 מיליון בחודש. אמפא ומשרד עוה"ד גולדפרב, גרוס, זליגמן בשכירות של עד 700 מיליון שקל במגדל אלקטרה

חלל תקשורת - חלל תקשורת -2.13%   מדווחת כי השלימה את הנפקת הזכויות לבעלי המניות, בה נרשמה השתתפות רחבה במיוחד של יותר מ-99% מבעלי המניות, וגויס סכום של 69.5 מיליון שקל. ההנפקה מהווה שלב אחרון בהליך הסדר החוב שנמשך קרוב לשלוש שנים, במהלכו התמודדה החברה עם חוב לבעלי האג"ח ועם ניסיונות רכישה שלא יצאו לפועל. כעת, עם השלמת הגיוס, מחזיקה חלל תקשורת במלוא הסכום הדרוש לפירעון אגרות החוב הישנות, שצפוי להתבצע ב-11 בנובמבר, ובכך תסיים את ההליך הפיננסי ותוכל להתמקד מחדש בפעילות הליבה שלה. לדברי מנכ"ל החברה, דן זיצ’ק, השלמת ההנפקה מהווה נקודת מפנה משמעותית: אחרי תקופה ארוכה של אי-ודאות ותהליך אינטנסיבי של מו"מ וגיבוש ההסדר, החברה יוצאת לדרך חדשה כשהיא נקייה מחובות עבר.

סולרום - סולרום החז -1.37%   זינקה אתמול ונעלה ב-36% וממשיכה גם היום במומנטום החיובי, החברה שמפתחת ומייצרת מערכות ומוצרים אלקטרוניים ואלקטרו-מכניים לשוק הביטחוני, הודיעה על השלמת ניסוי מוצלח שביצעה בשיתוף עם כוחות הביטחון במוצר חדש וייחודי שפיתחה, מערכת מבוססת לייזרי QCL (Quantum Cascade Laser) המיועדת לסימון מטרות ארוכות טווח.על פי החברה, מדובר במוצר ראשון מסוגו, המספק יכולות סימון מדויקות ועמידות בתנאים מבצעיים, שאינן קיימות כיום בשוק סולרום מדווחת על הצלחה בניסוי, במו"מ להזמנה ראשונה למוצר הלייזר QCL

דלק רכב דלק רכב -0.77%  עלתה היום, ככל הנראה בהמשך לעדכון של ורידיס על שערוך נדל"ן שברשותה ורידיס תרשום רווח של כ-170 מיליון שקל משיערוך נכסי אינפיניה

פרפל ביוטק - פרפל ביוטק -7.14%    חברת הביוטכנולוגיה הדואלית (נסחרת בנאסד״ק) הודיעה כי השיגה יעד חשוב בפיתוח נוגדן חדש בשם IM1240, שמיוצר במסגרת פלטפורמת CAPTN-3 של החברה. מדובר במה שנקרא נוגדן תלת-ספציפי כלומר, מולקולה אחת שיכולה לזהות ולהיקשר לשלושה יעדים שונים בגוף. במקרה הזה, הנוגדן מכוון אל האנטיגן הסרטני 5T4 (חלבון שנמצא על פני תאים סרטניים), ואל שני קולטנים על פני תאי מערכת החיסון (CD3 ו-NKG2A) במטרה להפעיל אותם נגד הגידול. החברה מדווחת כי הצליחה לפתח תהליך ייצור יעיל בקנה מידה תעשייתי, מה שמקרב את המוצר לשלב הניסויים בבני אדם היא צופה להגיש את זה ל-FDA במהלך 2026.

אייסקיור IceCure Medical -3.91%   הסתירה מידע מהמשקיעים. הרשות לני"ע תממן תובענה ייצוגית נגדה הבקשה הוגשה ביולי 2021 ונטען בה כי אייסקיור לא גילתה לציבור שהגישה ל-FDA בקשה להכרה במוצרה כמכשיר פורץ דרך, מה שהעניק לניצעים בהנפקה רווח מיידי ופגע בבעלי המניות מהציבור

ברקע כל ההתפתחויות הביטחוניות, עולה השאלה מה יקרה עם החברות הביטחוניות. מצד אחד, המלחמה הטיבה איתן, ורבות עשו עסקאות משמעותיות, הגדילו צבר וסגרו חוזים משמעותיים. מהצד השני, אם לא יהיה ביקוש מתמשך, יכול להיות שמדובר באפיזודה חולפת. לכן, כדאי אולי להסתכל מחוץ לישראל כדי לקבל מושג מה קורה בתחום. גרמניה חשפה תוכנית רכש צבאי רחבת היקף, כ-377 מיליארד אירו לתכנית רב שנתית, שממנפת היקפי קניין עצומים במטוסים, טילים, ספינות, מערכות הגנה אווירית ונגמ"שים, ומהלך זה מזניק פעילות תעשייתית מקומית אך גם פותח שוק גדול לספקים זרים. חברות ישראליות כבר נהנות מהזמנות, כאשר גרמניה חתמה על עסקות בולטות עם ספקים ישראלים, כולל הסדרים לחץ 3 בכמה מיליארדי אירו, וכן ועסקה לרכישת טילים נוספים בהיקף כ-2 אירו מיליארד. בנוסף גם רכישת מל"טים מסוג Heron-TP על הפרק עם שיתופי פעולה נוספים מדווחים.

הלילה הגדול של ענקיות היה אתמול אחרי סגירת המסחר בוול סטריט עם דוחות כספיים של גוגל, מיקרוסופט ומטא. גוגל עולה אחרי המסחר, מטא ומיקרוסופט יורדות חזק. כולן ממשיכות להשקיע ב-AI - אנבידיה עלתה אחרי המסחר בוול סטריט ב-2% והתממשה לעלייה של 0.8% ועדיין מדובר על זינוק של 9% בשלושה ימים. 

העליות האלו מניעות את כל השווקים וגם את הבורסה בת"א. למה בעצם? מה הקשר בין דוחות ענקיות הטק לבורסה המקומית? כשחברות הטכנולוגיה מפרסמות תוצאות טובות ועולות, זה ממשיך לייצר אווירה חיובית. אווירה חיובית זה גורם שמשפיע על השווקים - לא הכל זה מספרים וניתוחים, מניות עולות גם ואפילו בעיקר כשיש סנטימנט חיובי. אז העליות בשנים האחרונות בוול סטריט מקרינות על כל העולם. 

מעבר לכך, הן מייצרות תמחור השוואתי עולה. כשאנחנו מנתחים שוק מסוים ומשווים אותו לשוק אחר כאמת מידה, אז כאשר השוק האחר - עולה, גם השוק שאנחנו בוחנים עולה, ובפשטות - אם מכפילי הרווח של ה-S&P 500 עלו במהלך כמה שנים מ-15 ל-30, אז צפוי שמכפילי הרווח של השווקים באירופה ובשאר המקומות גם יעלו, ולרוב בשיעור קרוב. קוראים לזה תמחור יחסי והוא פועל גם בהשוואה של שווקים וגם בהשוואה של מניות. אם שתי מניות מאותו תחום נסחרות במכפיל רווח של 20, ואחת מזנקת בחודשיים למכפיל של 28, ייתכן מאוד שבהמשך השנייה תזנק אחריה.

ועוד סיבה שוול סטריט משפיעה על ישראל - יש מניות דואליות שנסחרות בישראל ובוול סטריט וכששם עולה הן גם עולות. הן חוזרות לבורסה בת"א אחרי ערב-לילה של מסחר בוול סטריט ומשפיעות מאוד על המסחר בת"א. יש סיבות נוספות לרבות החשיבות של הטכנולוגיה על השוק המקומי ועל הכלכלה המקומית, אבל אלו הקשרים העיקריים בין וול סטריט לת"א. אתמול וול סטריט עלתה - לסקירת וול סטריט, אבל המניות הדואליות חוזרות עם פער שלילי של 0.2% ( לטבלה המלאה של מניות הארביטאז') - הכיצד?  ובכן, ראשית זה לא מדע מדויק. יש מעל 120 מניות ישראליות בוול סטריט, באזור 50 מניות דואליות. הן לא בהכרח מתנהגות כמו המדדים או כמו ענקיות הטק. שנית, יש זמן חפיפה במסחר - בסוף המסחר אצלנו ובתחילת המסחר בוול סטריט (לרוב בין 16:30 עד 17:25, עכשיו ולזמן קצר מ-15:30 עד 17:25 בגלל הזזת השעון). בזמן הזה ההשפעות של וול סטריט כבר מתבטאות במחירי המניות הדואליות. כלומר, אם וול סטריט רק לשם הדגמה עלתה 2% עד 17:25 וזה מתבטא במניות הדואליות, אבל סגרה לבסוןף על האפס והדואליות בהתאם, אז ת"א תפתח למחרת עם ארביטראז' שלילי משמעותי כי הדואליות ירדו 2% (למרות שוול סטריט על האפס).

וזה אפילו מורכב יותר. יש מסחר שאחרי הסגירה בוול סטריט. אז אם שם יש שינויים, זה אמור להתבטא במניות הדואליות וגם בארביטראז', כלומר מי שרוצה לקבל תמונה מלאה צריך להבין בבוקר מה ההשפעה של הדואליות ומה ההשפעה של החוזים על וול סטריט. 

דוחות ענקיות הטק השפיעו על המניות שלהן אחרי הסגירה - קראו כאן על :בזמן שישנתם: התוצאות של ענקיות הטק ואיך הן ישפיעו על השווקים? כשהחוזים על המדדים העיקריים בוול סטריט בירידות קלות.

טראמפ מזיז את השווקים

אסיה במגמה מעורבת. טראמפ ושי נפגשו. עוד קודם טראמפ הטיל פצצה. במהלך ביקור בדרום קוריאה, הודיע טראמפ כי הנחה את הפנטגון להתחיל בניסויים גרעיניים באופן מיידי - לראשונה מזה 33 שנים. ההצהרה התקבלה כצעד תקיף שמחזיר את נושא הגרעין למרכז השיח הביטחוני העולמי. "לארה"ב יש את מלאי הנשק הגרעיני הגדול ביותר בעולם", כתב טראמפ בפלטפורמה החברתית שלו Truth Social, כשהוא מתייחס לשדרוג ולחידוש המלאי שבוצע לדבריו במהלך כהונתו הראשונה. עוד הוסיף כי "בתוך חמש שנים סין תשתווה לרוסיה בכמות הנשק הגרעיני שברשותה", והציג זאת כעילה לפתיחת ניסויים חדשים בנשק גרעיני.

הצהרת טראמפ מגיעה זמן קצר לאחר שברוסיה דווח על ניסוי במערכת נשק גרעינית תת-ימית מתקדמת בשם "פוסידון", ובעקבות דיווחים על התחמשות גרעינית גוברת בסין. טראמפ הבהיר כי הניסויים שיבוצעו בארה"ב ייעשו בצורה "שוויונית" מול המעצמות האחרות - אמירה שמעוררת מחלוקת נוכח העובדה שסין לא ערכה ניסוי גרעיני מאז 1996, ורוסיה מאז 1990. נתוני מכון סטוקהולם לשלום ופדרציית המדענים האמריקנית מראים כי לארה"ב יש כיום כ-5,000 עד 5,200 ראשי נפץ גרעיניים, לעומת רוסיה שמובילה עם כ-5,400 עד 5,600 ראשים. סין רחוקה יחסית, עם כ-500 עד 600 בלבד, אך קצב ההתחמשות שם מדאיג את המערב.

לצד ההצהרה הגרעינית, טראמפ התייחס גם לנושא כלכלי ואמר כי ייתכן שייחתם הסכם סחר עם סין כבר במהלך הביקור. טראמפ ושי נפגשו בדרום קוריאה ושוחחו על מתיחות הסחר ועל נושאים גיאו-פוליטיים נוספים. לפי דיווחים, הפגישה עברה באווירה עניינית, כששני המנהיגים הדגישו את הצורך בשיתוף פעולה כלכלי וביטחוני, גם על רקע המשבר בעזה והתפתחויות בזירה הבינלאומית.

כשהמשקיעים שומעים הורדת ריבית הם מיד חוששים שבתרחיש של הורדת ריבית, מרווחי הריבית של הבנקים ייפגעו והרווחיות תישחק. אבל אם בוחנים את המצב לאשורו רואים שהמערכת הבנקאית ערוכה היטב לשינוי כזה. היא רזה, היא דיגיטלית ויעילה הרבה יותר מבעבר, עם יחס הוצאות להכנסות נמוך משמעותית ויכולת לייצר רווח גם בסביבה של ריבית נמוכה. אפשר לומר שפיץ' "מצטרפת" לניתוח שכבר פרסמנו כאן - שהבנקים ממוצבים טוב יותר מחברות הביטוח. בזמן שחברות הביטוח נסחרות במכפילי רווח מייצגים גבוהים של 15-20, הבנקים נסחרים סביב מכפילים של 11-13, גם אחרי שמגלמים את הפגיעה האפשרית מהריבית. יש עדיין פער שמדגיש את הבסיס התפעולי היציב יותר של הבנקים זה גם הסיבה שאנחנו רואים לאחרונה היפרדות בביצועי המניות של חברות הביטוח והבנקים - בנקים לונג - ביטוח שורט; האסטרטגיה הזו יכולה להצליח.

הבנקים יכולים להמשיך להתייעל ולצמצם עלויות, אבל נראה שיש כבר מי שלוטש עיניים לרווחים שלהם. ברבעון השני הרוויחו הבנקים כ-8.5 מיליארד שקל, עלייה של כ-12% לעומת התקופה המקבילה ויש כמה "רובין-הודים" שרוצים לחתוך להם בזה. בדיון שנערך בסוף השבוע בין ראש הממשלה נתניהו לשר האוצר סמוטריץ' על תקציב 2026, העלה נתניהו הצעה לקדם מס מיוחד על רווחי הבנקים, בהיקף של כשלושה מיליארד שקל בשנה, כשהתקבולים יועברו ישירות לרוכשי דירות שהמשכנתאות שלהם התייקרו עם עליית הריבית. הפרטים עדיין לא סופיים, וספק גדול אם זה יקודם בפועל. אפשר לחשוב על אלף ואחת סיבות לצמצם את הרווחים של הבנקים אבל הצורה הזאת נועדה בעיקר לתדלק את העליות בשוק הנדל"ן וכנראה נדחפת על ידי לוביסטים. מי שלקח בטיפשותו משכנתא שהוא לא יכול לעמוד בו צריך לשלם את המחיר, לא הבנקים. אפשר לדון בדרכים אחרות לשפר את "ההוגנות" כמו לחייב את הבנקים לשלם X ריבית על העו"ש, להפחית עמלות וכו' אבל המהלך הזה נשמע יותר כמו אמירה פופליסטית של שנת בחירות מאשר יוזמה שיש לה סיכוי להתממש.

שער הדולר - דולר שקל רציף                     

BITCOIN -0.92%           

המחירים הקובעים למימוש ולפקיעה של נגזרים על מדדי הבורסה לחודש אוקטובר 2025 הינם: