הירידות בת"א נמחקו; בית שמש עולה 3.5%, דלתא גליל יורדת 4%

הירידות במדדי ת"א 35 ות"א 90 נמחקו, במבט על הסקטורים, מדד הבנקים מאבד כ-0.7%, מדד הביטוח יורד 0.8% ומדד הנפט והגז יורד 0.6%. הדולר מתחזק ב-0.9% אל מול השקל ונסחר סביב 3.36. המסחר מתנהל ברקע דיווחים כי דגל התורה וש"ס עשויות לפרוש מהקואליציה בתוך יממה. מפלגת דגל התורה הציבה אולטימטום לפיו אם לא תוגש טיוטה לחוק הפטור מגיוס, גם ש"ס עשויה להצטרף אם תראה שהחוק אינו מתקדם. במקביל, היועצת המשפטית לממשלה גלי בהרב-מיארה הודיעה היום כי לא תתייצב לשימוע שיערכו לה שרים בממשלה בטענה שתוצאותיו ידועות מראש וכי הוא נעשה בניגוד לדין.

שוק האג"ח יורד והתשואות עולות בהתאם. אג"ח ממשלתית בריבית קבועה ל-11 שנים עם ריבית של כ-4.38%.

קונים? אין. דירות? יש בלי סוף: מעל ל-10 אלף דירות לא מכורות בתל אביב; שוק הדירות מצוי כבר תקופה בקיפאון, והמלאי בתל אביב מצטבר לרמות חסרות תקדים; לצד ירידה במכירות, הדירות החדשות נערמות - והקבלנים בינתיים מחכים. האם זה מה שיגרום סוף סוף למחירים להתאזן?

גם מנהלי ההשקעות מודים שהם נמצאים כיום בשוק יקר ולכן נאלצים להשקיע גם במניות כמו אמפא, שמגיעה היום לשוק, שלא היו בוחרים בהן במצב רגיל. הוא מודה שאמפא לא השקעה טובה, אלא פשרה בשוק שבו נכנס הרבה כסף מהחוסכים והם חייבים להשקיע אותו לפי מגבלות תשקיף ופריסה. לדבריו, במצב כזה גם מניות ואג"ח שנראות פחות אטרקטיביות נכנסות לתיק, בעיקר כי צריך לפזר סיכונים ולשמור על שיעור השקעה מסוים. מונולוג של מנהל השקעות - "למה קניתי אמפא?"

• בועה במחירי המניות בת"א?
• מימוש רווחים בריא או תחילתן של ירידות? הבורסה איבדה 2.3%

אחד הדברים הכי חשובים עבור המשקיעים זה ניהול. דינה בן טל-גננסיה נבחרה שלוש שנים ברציפות בצמרת של "מנהלי השנה של ביזפורטל", כשהיא מצליחה להוציא את אל על אל על -3.61%    ממשבר הקורונה, להביא אותה לרמת רווחים מרשימה ולהאיץ את הרווחים בעקבות המלחמה. המניה שברה שיאים כשבמקביל הרווחים בשנתיים האחרונות מסתכמים בקרוב למחצית מהשווי. אתמול שאלנו איך תראה אל על ביום שאחרי דינה בן טל-גננסיה? וכתבנו על פרמיית ההנהלה והעובדה שככל הנראה העליות לא מצדיקות את השווי הנוכחי ויכולה להיות ירידת מדרגה, ונראה שגם המשקיעים חושבים כך כאשר המניה יורדת היום ברקע העזיבה.

מניית בז"א בית זיקוק אשדוד -6.66%  נופלת ברקע דיווח כי החברה נתקלה בתקלות לאחר ריענון מתוכנן, עם פגיעה מיידית ביכולת לספק סולר ואובדן EBITDA מוערך של עד 18 מיליון דולר. תקלה אחרי הריענון בבז"א, תאבד עד 18 מיליון דולר ב-EBITDA

בעלי העניין ממשיכים לממש: פורטיסימו שנהנתה מהעליות במניית סלקום סלקום 0.11%    מכרה כ-1.85% ממניות החברה להראל תמורת כ-88 מיליון שקל, בעסקה מחוץ לבורסה בשער של 29.16 שקל. המהלך נועד בעיקר להחזיר מימון שנטלה הקרן מבנק מזרחי טפחות לצורך רכישת השליטה בסלקום לפני קצת יותר משנה בעסקה בגובה של כ-936 מיליון שקל. מאז טיפסה מניית סלקום ושווי ההחזקה של פורטיסימו הגיע לכ-1.65 מיליארד שקל. הקרן נשארת עם החזקה של כ-33.3% בחברת התקשורת. 

• וויי בוקס תרכוש 50% מדמרי בעיר ב־58 מיליון שקל
• אלומיי מגייסת כ-50 מיליון שקל בהנפקה פרטית; מנורה מצטרפת כבעלת עניין
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

עוד בגזרת המימושים -  בעלי השליטה במיטב השקעות מיטב השקעות   מכרו כ-3.5% ממניות החברה בתמורה לכ-200 מיליון שקל, בהפצה מוסדית שנעשתה בהנחה של כ-3% על מחיר השוק. מדובר במכירה ראשונה של BRM פיננסים (אלי ברקת) מאז שנכנסו להשקעה לפני 15 שנה, וגם למשפחת סטפק (מאיה אחזקות) זו מכירת מניות ראשונה מאז שהקים את החברה צבי סטפק לפני יותר מ-45 שנה. מיטב, שנסחרת בשווי של כ-6 מיליארד שקל אחרי זינוק של כ-150% מתחילת השנה, מושכת אליה מימושים טבעיים אחרי מהלך כה חד. כמה הרווחי משפחת ברקת וסטפק והאם זו נורת אזהרה למשקיעים? המלצת מכירה למיטב השקעות? בעלי העניין מממשים במאות מיליונים. המניה מגיבה בירידות.

מניות הביטוח הן אולי ההצגה הכי מעניינת בבורסה בחודשים האחרונים. אחרי עליות חדות שדחפו את מדד הביטוח לשיא ועלייה של כמעט 80% מתחילת השנה, קיבלנו אתמול תזכורת שלא מדובר בנסיעה בכיוון אחד. מניות הביטוח רושמות תנודתיות, עם ימים של עליות חדות שהפכו אתמול לנפילות של 5% ביום אחד שממשיכות גם היום. זה לא דפוס בריא לשוק כל כך מרכזי וכבד, ומרמז שהמשקיעים מתחילים לחשוש מתמחור יתר. מניית  כלל כלל עסקי ביטוח   מובילה את הירידות ומאבדת כ-3.3% היום.

סאמיט יוצאת מהשקעה מאכזבת במגוריט אחרי 4 שנים סאמיט סאמיט -0.07%   מכרה 10 מיליון מניות ב-80 מיליון שקל לבית השקעות מור ורשמה רווח של 14% בלבד בתקופה שהמדדים עלו בכמעט 100%

בשוק המקומי מתחילים לשאול אם הירידות החדות שראינו הן בסך הכול מימוש מתבקש אחרי ריצה מסחררת של כ-12% בחודש וחצי, או שמדובר בשינוי מגמה לקראת תחילת ירידות עמוק יותר. מצד אחד, הירידה של אתמול היא תגובה טבעית אחרי עליות כה מהירות, במיוחד כשהשוק כבר לא זול (דבר שהדגשנו כאן לאחרונה), והתחזיות האופטימיות מגולמות כמעט במלואן במחירים. מהצד השני, הירידות אתמול היו חדות והורגשו בעיקר בסקטורים שהיו הכי חזקים עד כה.

המימוש יכול להימשך, אבל הוא לא יהיה בעוצמה של אתמול. על פניו, נראה כי מדובר במימוש טבעי, אחרי רחיצה גדולה. לא משהו שצריך להתרגש ממנו יותר מדי. יש עדיין תקווה והערכה למו"מ על שחרור החטופים ופתרון בעזה, זה יכול לתדלק את השוק; יש תקווה למזרח תיכון חדש עם הרחבת הסכמי אברהם. יש מנועי מיחה לבורסה ולכלכלה. חלק גדול מהם כבר מתומחר בפנים, אבל מכאן ועד ירידות משמעותיות נראה שיש עוד דרך. 

המימוש - עוצמתו והמשכו יכולים להיגמר ברגע ויכולים להימשך כמה ימים נוספים, אבל נראה שמה שישפיע מעבר להתפתחויות במו"מ על החטופים והמלחמה בעזה, הוא השוק האמריקאי. טראמפ מצייץ כל יומיים ומטיל מכסים על מדינות נוספות החל מ-1 באוגוסט, בינתיים השווקים לא מאוד מתרגשים. הם יודעים שעד 1 באוגוסט יש הרבה זמן והם גם למדו שטראמפ ממצמץ ראשון. השאלה מה יקרה אם הוא יפסיק למצמץ?

בינתיים התגובה של המכסים החדשים מסוף השבוע היא פושרת - השוק האמריקאי על פי החוזים יירד ב-0.6%. נראה שכל עוד השוק שם לא מתרגש מדי ולא יורד, אז גם אצלנו - למרות תמחור יחסית גבוהה, יהיו כאמור מימושים אבל לא ירידות משמעותיות. אל תצפו היום למה שהיה אתמול (ירידה של 2.3%), גם לא קרוב - השוק היום יהיה רגוע יותר.

צריך לזכור שהבורסה המקומית עדיין נהנית מזרימות כספים מצד קופות הפנסיה, הגמל וקרנות הנאמנות, כמו גם המשקיעים הזרים שלא פעילים לרוב בימי ראשון, מה שנותן לה תמיכה. זו סיבה לכך שעד כה כל ירידה הייתה הזדמנות קנייה. השאלה הגדולה היא אם הפעם זה שונה, כשהשוק מתומחר גבוה ורגיש במיוחד לחדשות רעות, גם בזירה הגיאופוליטית שם אין התקדמות בנוגע להפסקת אש ואיראן חוזרת לשיח וגם בכלכלה הגלובלית שסובלת מאיומי מכסים ומלחמת סחר.

בתוך כך, כולם מחכים למדד המחירים לחודש יוני שיתפרסם מחר: בכמה הוא יעלה, ואיך הצניחה בשער הדולר תשפיע עליו? מדובר בשאלות קריטיות שמשפיעות על תחזית הריבית שמשפיעה ישירות על הבורסה המקומית ושער החליפין. להרחבה - מדד המחירים ביוני - בכמה יעלה ואיך הצניחה בשער הדולר תשפיע עליו?

ואם דיברנו על ריבית - מה הריבית בפיקדונות בכל הבנקים וכמה אתם מפסידים על הכסף בעו"ש? הריבית הממוצעת לפיקדון בריבית קבועה לטווח של 6-12 עומדת על 4.20% - מי הבנק שיתן לכם את הריבית הגבוהה ביותר, וכמה עולה לכם המינוס בבנק?

ועוד סיפור קצת ביזארי - זמן קצר לאחר שגייסה 139 מיליון שקל מהציבור בשתי סדרות אג"ח, מ.ו השקעות (חברת אג"ח) הודיעה שתעביר הלוואה של עד 50 מיליון שקל לבעלי השליטה, נילי ומשה וינברג. הריבית: פריים פלוס 2%. בשוק תוהים - למה לא להשקיע בנדל"ן, לשלם חוב או לשרת את הציבור? ומה לגבי ממשל תאגידי? בלי בושה - מ.ו. השקעות גייסה חוב מהציבור והעבירה את הכסף לבעל השליטה

בצד הרגולציה, שני מקרים שקרו ביממה האחרונה: מצד אחד, קנדה גלובל קנדה גלובל -2.09%   קיבלה דרישה מרשות ניירות ערך לתשלום עיצום כספי זעום של 15 אלף שקל, קנס שמרגיש שולי לחלוטין ואין לו משמעות אמיתית מול חברה בסדר גודל כזה, ואולי עדיף שלא לתת בכלל מאשר להעמיד את הפיקוח באור מגוחך. מצד שני, עיצומים כבדים יותר שמגיעים למאות אלפי שקלים ומשקפים גישה אגרסיבית יותר לאכיפת כללי הגילוי והדיווח כאשר פריורטק פריורטק -0.97%  קיבלה עיצום כספי בגובה 300 אלף שקל.

בחזית מניות הנדל"ן, נרשמת חולשה הולכת ומתמשכת. מדד הנדל"ן איבד גובה בתקופה האחרונה, כשברקע החשש שהריבית הגבוהה לא תרד בקצב המהיר שחלק ציפו לו. הדוחות האחרונים של חלק מהחברות מלמדים שהסקטור מצליח לתפקד, אם כי רואים סימני האטה במספרי המכירות. כל עוד סביבת הריבית נותרת גבוהה, עשויה להיות יותר סלקטיביות במניות העולות. ולמרות גיוסי האג"ח הרחבים בסקטור בתקופה האחרונה המשקיעים מבינים שכדי להצדיק את המחירים הנוכחיים, נדרש שיפור בעסקי החברות ובסנטימנט הרוכשים.

השווקים באירופה פתחו את יום המסחר בירידות: מדד דאקס הגרמני צונח בכ-0.8%, הקאק בצרפת יורד בכ-0.65% והסטוקס 600 הכלל-אירופי מאבד כ-0.4%, בעוד הפוטסי דווקא עולה קלות בכ-0.2% כאשר בריטניה חתמה על הסכם סחר נפרד מול ארה"ב מוקדם יותר השנה. כל זאת על רקע הודעתו של נשיא ארה"ב טראמפ בסוף השבוע כי יטיל מכסים של 30% על יבוא מהאיחוד האירופי החל ב-1 באוגוסט.

החוזים העתידיים על המדדים בוול סטריט נסחרים בירידות ומאותתים על פתיחה שלילית. החוזים על ה-S&P 500, הנאסד"ק והדאו ג'ונס נחלשים עד 0.6%. השווקים נערכים לשבוע עמוס שיכלול גם את נתוני מדד המחירים לצרכן (CPI) שייתנו אינדיקציה לאינפלציה, וגם את פתיחת עונת הדוחות בארה"ב, כשהבנקים הגדולים צפויים לפרסם כבר בימים הקרובים אליהם יצטרפו החברות הגדולות ביותר בהמשך. הדולר נסחר סביב 3.33 שקל הבוקר לעמוד שער הדולר

מדד ת"א 90                         

מדד ת"א 125      

מדד ת"א 35       

דולר שקל רציף        

BITCOIN 2.5%                

מחזור המסחר עומד על כ-1.8 מיליארד שקל

אלומיי מגייסת כ-50 מיליון שקל בהנפקה פרטית; מנורה מצטרפת כבעלת עניין; אלומיי קפיטל אלומיי 2.23%   חברת האנרגיה המתחדשת, מודיעה על השלמת הנפקת מניות פרטית בהיקף של כ-50 מיליון שקל במסגרתה תהפוך מנורה לבעלת עניין עם הגעה לאחזקה של כ-6% בהון; הגיוס מבוצע לפי 54 שקל למניה - דיסקאונט של כ-5% על מחיר השוק במועד ההנפקה

צעד של אמון? טורבוג'ן תסגור חוב באמצעות דיסקאונט של כ-30% על מניות החברה; טורבוג'ן טורבוג'ן 0.41%   יוצאת למהלך מימוני שכולל המרת חוב של 1.57 מיליון שקל לבעלי השליטה אנגלו טורבו ב-136,450 מניות רגילות,לפי מחיר המרה של 11.5 שקל למניה, שמהווה דיסקאונט של כ-30%

מודיס והדירוג, ריבית בנק ישראל ושאר ירקות מודיס מחמירה עם ישראל ללא הצדקה מקצועית, בעוד ששווקים גלובליים מאותתים על אמון מלא בכלכלה המקומית; במקביל, הדרישות התקציביות המנופחות של מערכת הביטחון עלולות לפגוע ביציבות הכלכלית יותר מכל ירידת דירוג תיאורטית.