טורבוגן פתיחת מסחר
צילום: ביזפורטל

צעד של אמון? טורבוג'ן תסגור חוב באמצעות דיסקאונט של כ-30% על מניות החברה

טורבוג'ן יוצאת למהלך מימוני שכולל המרת חוב של 1.57 מיליון שקל לבעלי השליטה אנגלו טורבו ב-136,450 מניות רגילות, לפי מחיר המרה של 11.5 שקל למניה, שמהווה דיסקאונט של כ-30%

רן קידר | (2)
נושאים בכתבה טורבוג'ן

טורבוג'ן טורבוג'ן -1.06%  יוצאת למהלך מימוני חריג יחסית, ומבקשת את אישור בעלי המניות להמיר חוב של 1.57 מיליון שקל לבעלת השליטה אנגלו טורבו ב-136,450 מניות רגילות, לפי מחיר המרה של 11.5 שקלים למניה. מדובר במחיר שנמוך בכ־30% ממחיר השוק הנוכחי של מניית טורבוג'ן.

ההמרה אינה כוללת תוספות של אופציות או זכויות מיוחדות. כך, החברה תיפטר מהחוב, מבלי שתשלם מזומן, אבל בעלי המניות ידוללו בשווי נמוך משמעותית מהמחיר השוק.

בוועדת הביקורת ובדירקטוריון טורבוג'ן נימקו את המהלך בכך שמדובר בהמרה לפי ממוצע 30 ימי מסחר שקדמו לאישור ההסכם, וכי מדובר בחוב שלא נשא ריבית או בטוחות, והועמד בתנאים נוחים. הם מדגישים שהמהלך מונע את הצורך בפירעון מזומן ומחזק את ההון העצמי של החברה.

ומה לגבי המשקיעים הקודמים? 

רק לפני כחודשיים השלימה טורבוג'ן גיוס פרטי משמעותי לשני משקיעים בולטים, שניהם מעולם הכדורגל,  ברק אברמוב וג'קי בן זקן. במסגרת ההסכם שנחתם איתם, השניים השקיעו בחברה לפי מחיר של 15 שקל למניה, כלומר שווי גבוה ב־30% ממחיר ההמרה הנוכחי של החוב. 

ההשקעה של בן זקן ואברמוב כללה מנגנון התאמה שקבע כי במידה והחברה תבצע גיוס נוסף במחיר הנמוך מ־9.42 שקל, המשקיעים יהיו זכאים לקבל מניות נוספות כך ששווי השקעתם יישמר. אבל המחיר שנקבע להמרת החוב הנוכחית, שעומד על 11.5 שקל, גבוה מרף ההתאמה ולכן לא מפעיל את המנגנון. וכך, סגירת החוב וההמרה הנוכחית אינה משפיעה על זכויות המשקיעים הקודמים. המחיר למניה שעמד על 15 שקלים בהנפקה הקודמת שיקף את שווי השוק, ומאז עלתה המניה ל־16.8 שקלים, כך שהמשקיעים הקודמים רואים רווח על הנייר, והמהלך הנוכחי אינו פוגע בתנאים שלהם. 

מה שהמהלך הזה כן עושה הוא להדגיש את העובדה שבעלי השליטה בחרו לקבל מניות בשווי נמוך מהשוק, וגם מהמחיר בו הנפיקה החברה וקיבלה מזומן לפני זמן לא רב, ונשאלת השאלה למה שעסקה כזו תתומחר בדיסקאונט גבוה שכזה? האם בעלי השליטה אינם מאמינים במחיר הנוכחי של החברה? האם לא ניתן היה להמיר את החוב במחיר השוק ולדלל בהיקף נמוך יותר? ובכלל, לאור העובדה שההלוואה שנסגרת אינה כוללת ריבית, מדוע למהר ולבצע את הסגירה כרגע? 

ואיפה זה שם את המשקיעים הפרטיים? 

הדילול במניה אמנם קיים, אך הוא יחסית מתון ולא אגרסיבי, היות ומדובר בכ־136 אלף מניות מתוך כמה מיליונים. שתי ההנפקות האחרונות מחזקות את ההון של טורבוג'ן מבלי לגרום לפגיעה ממשית במחיר המניה או בתנאים של המשקיעים האחרים. אמנם כל הקצאה יוצרת דילול, אך במקרה הזה נראה כי למרות השאלה לגבי הדיסקאונט, המוטיבציה המרכזית הייתה חיזוק האיתנות הפיננסית והפחתת תשלומי חוב עתידיים. מהלך ההמרה מוצג כהזדמנות להפחתת התחייבויות ולשיפור תזרים, תוך יצירת בסיס טוב יותר להמשך הפיתוח והפעילות השוטפת. 

קיראו עוד ב"בארץ"

במקביל, בחברה רומזים על אפשרות לרישום מסחר בבורסת הנאסד"ק, יעד שמצריך בין השאר הון עצמי חיובי והתנהלות פיננסית מאוזנת. נותר לנו לראות איך יגיב השוק למהלך הזה, ונציין רק שברוב המקרים שבהם ההמרה שקופה, מאוזנת, ואינה כוללת רכיבים "מפצים", השוק עשוי להגיב באדישות ואף בחיוב.

שווי השוק של טורבוג'ן הוא כ-325 מיליון שקל. מתחילת השנה, מניית החברה עלתה בכ-110% ואילו ב-12 החודשים האחרונים עלתה המנייה בכ-141%. 

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    איזה קומבינה (ל"ת)
    אנונימי 14/07/2025 19:07
    הגב לתגובה זו
  • איזה סתום אתה!!! (ל"ת)
    אנונימי 15/07/2025 07:40
    הגב לתגובה זו
בית ספר
צילום: Pixbay

בשורה למורים - כל מורה יקבל בממוצע 14 אלף שקל; על הפשרה בין המדינה לקרנות ההשתלמות של המורים

עודפים שהצטברו בקרן ההשתלמות של המורים ינותבו להשקעה בתשתיות חינוך ובתי ספר ותשלומים למורים העמיתים בקרן (וגם ליורשיהם) 

הדס ברטל |

למי שייך הכסף? בקרנות ההשתלמות של המורים הצטברו סכומי עתק שהיו מעבר להפרשות השוטפות למורים. המורים אמרו "זה שלנו". המדינה אמרה - "זה שלנו". נקבעה פשרה. המורים יקבלו בממוצע כ-14 אלף שקל.  

ההסכם הזה נחתם לאחר הליך משפטי ממושך, והוא נוגע לחלוקת העודף הכספי שנצבר בקרנות ההשתלמות של הסתדרות המורים. המתווה גובש בשיתוף עם החשב הכללי, הלשכה המשפטית והממונה על השכר במשרד האוצר, פרקליטות המדינה- היחידה לאכיפה אזרחית ופרקליטות מחוז תל-אביב, רשות שוק ההון, הסתדרות המורים והקרנות, והובא לאישור בית הדין האזורי לעבודה בת"א-יפו.

בשנת  2022 הוגשה על ידי פרקליטות המדינה תביעה נגד קרנות ההשתלמות של הסתדרות המורים במסגרתה נדרשו הקרנות להשיב סך של כ-2 מיליארד שקל לקופה הציבורית. בזמנו האשים משרד האוצר כי קרנות ההשתלמות של המורים "התעשרו שלא כדין על חשבון הציבור." התביעה הזו הגיעה לאחר שהקרנות צברו 3 מיליארד שקלים משנת 1955 שנחשבים עודפים כאשר ההסתדרות תכננה לחלקו ל-165 אלף מורים בסכום של 12 אלף שקלים. כעת הגיעו הצדדים להסדר פשרה שבמסגרתו יועברו למדינה 1.05 מיליארד שקל בגין רכישת זכויות העבר, אשר ישמשו בין היתר לשיקום מערכת החינוך באזורים שנפגעו במלחמת "חרבות ברזל", וכן לקיום הכשרות ופעולות אחרות לצורך שיפור מעמדם של עובדי ההוראה. סכום של כ-2.25 מיליארד שקל יחולק ל-165 אלף עמיתי הקרנות הזכאים וליורשיהם. כמו כן, יחלו הקרנות לרכוש זכויות פנסיה תקציבית לעובדי הוראה היוצאים לשבתון החל משנת הלימודים תשפ״ג (2022-2023) ואילך.


קריאה מעניינת: השכר האמיתי של המורים בישראל: לא נמוך כמו שנדמה לכם

חלוקת הכספים תיעשה באופן ממוכן לחשבונות העמיתים או באמצעי תשלום דיגיטליים, בהתאם לנהלים שאושרו על ידי רשות שוק ההון.  במקביל, הוחלט לשמור על כרית ביטחון אקטוארית של 4% לפחות, לטובת יציבות הקרנות ורווחת העמיתים בעתיד. 

חיים שטפלר מנכל ארית
צילום: באדיבות המצולם
ניתוח

המספר בדוח של ארית שמוכיח - משרד הביטחון מפזר כספים

האוצר דורש בצדק שאנשי משרד הביטחון יתייעלו פנימית, בפועל הוא מקבל עוד ועוד דרישות תקציביות; אם האוצר ייכנע לתוספות התקציב הביטחוניות זה יפגע בתשתית, ברווחה, בחינוך, זה ייקח את ישראל אחורה, וגם - רמז עבה למה שצפוי במניית ארית

מנדי הניג |

תעשייה ביטחונית חזקה היא הכרח. היא מאפשרת את הקיום של המדינה  וברור שהיא עולה הרבה כסף. תקציב הביטחון ענק והוא גדל כמובן בתקופת המלחמה. הבעיה עם תקציב ביטחון ענק היא שהמקורות מצומצמים ואם הוא גדל אזי לוקחים כסף מאיתנו (מסים) וחוסכים בהוצאות על חינוך, רווחה, תשתיות ועוד. ולכן, הדבר הכי אלמנטרי ומתבקש הוא כמו בפירמה פרטית - להתייעל. במשרד הביטחון כנראה שאין אחד שלא יודע זאת נשפכים כספים על ימין ועל שמאל. 

יש חיילי מילואים שגוייסו למרות שלא היה צריך (דווקא בעורף), יש פנסיות תקציביות, יש עובדים מיותרים ויש שכבה גדולה של חיילים בסדיר ובקבע שעובדת חלקית מאוד. גם במשרד הביטחון עצמו. הבזבוזים נמשכים גם בהוצאות השוטפות, ובהצטיידות. לכן דרישה של משרד הביטחון לתוספת של 7 מיליארד שקל לא צריכה לקבל אישור אוטומטי - האם היה מכרז , האם אפשר להוזיל את העלות ובראש וראשונה - תביאו את הכסף מבפנים. תתייעלו פנימית ותחסכו מיליארדים רבים, אפילו עשרות. 

אתמול היתה מלחמה בין האוצר למשרד הביטחון - מספיק לנפח את הצבא עם הוצאות - האוצר נגד משרד הביטחון. משרד האוצר אחרי תקופה ארוכה של שקט, אמר - "עד כאן". משרד הביטחון אמר את מה שהוא יודע להגיד - זה יפגע בביטחון המדינה. הוא רוצה למצוא כבר את האשמים הבאים, אבל זה לא יעזור לו - הוא אשם. הכישלון התקציבי הוא הבסיס לכישלון של ה-7 באוקטובר. צבא שמעדיף את הפנסיה התקציבית על פני גיוס מילואימניקים ושמירה על הגבולות, הוא צבא עם אג'נדה של חברת החשמל - דור א' מובחר, דור ב' דפוק. זו מתכונת לבינוניות. 

צריך צבא שיידע להעלות שכר לצעירים, שידע לתגמל בסדיר, אבל אסור שיהיו שווים יותר ושווים פחות. רבבות אנשי קבע שסחטו את המערכת עולים לכל המדינה בתקציבים נמוכים במשרדים אחרים. הסיבה שזה קרה היא שקשה לשר אוצר ובטח ובטח לחשב כללי להגיד לצבא לו. הדבר האחרון שהוא רוצה הוא שיאשימו אותו בחללים, נרצחים, פיגוע, טילים על ישראל. יהלי רוטנברג, החשב הכללי דווקא נלחם על התקציב. הוא נלחם כבר בינואר 2024 ועד היום. הגיבוי של השר היה חלקי, עכשיו, בסיום המלחמה, השר מתחבר אליו -( הרחבה מהמלחמה של החשב כבר בחילת 2024 -  החשב הכללי למנכ"ל משרד הביטחון - אין לכם תקציב בלתי מוגבל).

הסוגייה הנפיצה והקשה הזו של המלחמה על "תקציב הביטחון" מתבטאת בעקיפין בדוחות הכספיים של החברות הביטחוניות. יש לנו תעשייה ביטחונית לתפארת, ותעשייה כזו שמצילה חיים, תורמת המון לצבא לנצח במלחמה. התעשייה הביטחונית לצד הצבא הם הגורמים שניצחו בכל החזיתות בשנתיים האחרונות.