פאוול: הפד עשוי להפסיק את צמצום המאזן בחודשים הקרובים
פאוול רומז על סיום מדיניות הצמצום הכמותי לאחר כמעט שלוש שנים, ומאותת שהפד מתקרב לנקודת איזון בשוקי הכסף. יו"ר הבנק המרכזי מדגיש זהירות כדי למנוע חזרה על משבר 2019, ומזהיר במקביל מהחולשה הגוברת בשוק העבודה
ג'רום פאוול, יושב ראש הפדרל ריזרב, רמז היום בכנס של האיגוד הלאומי לכלכלה עסקית בפילדלפיה, שהבנק המרכזי עשוי להפסיק את צמצום המאזן שלו בחודשים הקרובים. זה מהלך משמעותי שמסמן שינוי באסטרטגיה של הפד אחרי שנים של צמצום מאסיבי בנכסים.
פאוול הסביר שהתוכנית ארוכת הטווח של הפד היא להפסיק את צמצום המאזן כשהעתודות יהיו
מעט מעל הרמה שהפד מעריך כמתאימה לתנאים של עתודות שופעות. הוא אמר שהפד עשוי להתקרב לנקודה הזו בחודשים הקרובים, והבנק מנטר מגוון רחב של אינדיקטורים כדי לקבל את ההחלטה הזו.
הפד מצמצם את המאזן שלו מאז 2022, בתהליך שנקרא הידוק כמותי. אחרי מגיפת הקורונה, הפד קנה טריליוני דולרים של אג"ח ונכסים אחרים כדי לשפוך כסף לכלכלה ולעורר אותה. עכשיו הוא עושה את ההיפך - הוא מצמצם את האחזקות האלה ומוציא כסף מהמערכת. מוקדם יותר השנה, הפד האט את הקצב של הצמצום. במקום לתת לכמות גדולה של אג"ח להתגלגל ולהיפדות כל חודש, הוא הפחית את הסכום. המטרה הייתה להוריד את גודל המאזן בצורה מבוקרת והדרגתית, בלי לגרום זעזועים או פאניקה בשווקים הפיננסיים.
ככל שהעתודות הבנקאיות יורדות, יש לחצים גוברים בשוקי הכסף האמריקאיים. בנקים מתקשים יותר למצוא מימון זמין, והריביות בשוק הכסף עולות. זה סימן שהפד מתקרב לנקודה שבה העתודות נמוכות מדי, והגיע הזמן להפסיק את הצמצום. פאוול הכיר היום בכך שיש "כמה סימנים" להידוק הדרגתי בשוקי הכסף. הוא הדגיש שהתוכנית של הוועדה נועדה להיות זהירה במכוון. הפד רוצה להימנע מהמתחים החדים שהיו בשוק הכסף בספטמבר 2019, תקופה שזכתה לכינוי "taper tantrum" – משבר שנוצר כשהפד ניסה להפחית את התמיכה שלו במערכת בצורה מהירה מדי, והשווקים נכנסו לפאניקה.
- לאחר רצף הצלחות וזינוק במניה: האם גוגל בדרכה להיות החברה הגדולה בעולם?
- הסיכוי שהפד יוריד ריבית בדצמבר ירד מתחת ל-50%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פקידי הפד לא מסכימים ביניהם לגבי עד כמה נמוך אפשר להוריד את העתודות הבנקאיות בלי לגרום לבעיות בשווקים. מישל באומן, סגנית יושב ראש הפד לפיקוח, אמרה בסוף ספטמבר שהפד צריך לצמצם את המאזן עד לנקודה שבה העתודות קרובות למחסור, ולא לשפע. היא רוצה מאזן קטן ככל האפשר. כריסטופר וולר, נגיד בפד, חושב אחרת. לדעתו, הרמה האופטימלית של עתודות היא בסביבות 2.7 טריליון דולר, סכום שמבטיח שיש מספיק נזילות בשוק, אבל לא יותר מדי.
הכלי המרכזי: תשלום ריבית על העתודות
פאוול טען שהכלי המרכזי שהפד משתמש בו ליישום מדיניות מוניטרית, תשלום ריבית על העתודות שבנקים מסחריים מחזיקים בבנק המרכזי, עובד היטב. תשלומי הריבית האלה זכו לביקורת מצד כמה מחוקקים בוושינגטון השנה. פאוול אמר שהכלי מאפשר לבנק המרכזי לכייל "בצורה מתאימה" את עמדת המדיניות המוניטרית. הכלי אושר על ידי מחוקקים לפני כמעט שני עשורים כדי לתמוך במערכת הפיננסית, והוא הופעל במהלך המשבר הפיננסי הגלובלי. הוא הפך לחלק בלתי נפרד מהיכולת של הפד לשלוט בריביות לטווח קצר. פאוול אמר שאם היכולת של הפד לשלם ריבית על עתודות וחבויות אחרות תבוטל, הפד יאבד שליטה על הריביות.
- מכירות הבלאק פריידיי בארה"ב: עלייה של 4% לעומת שנה שעברה; מה זה אומר?
- הפסקת הפעילות בבורסת הנגזרים - CME; למה זו לא "תקלה טכנית" רגילה?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- תרומה של 1.1 מיליארד דולר בעיקר למחקר מדעי - מאחד מהאנשים...
הסיכונים לשוק העבודה בעלייה
לגבי הכלכלה, פאוול אמר שהתחזית לאינפלציה ולתעסוקה נראית כאילו השתנתה מעט מאז הפגישה האחרונה של הפקידים בספטמבר. הוא המשיך להדגיש סימנים גוברים לחולשה בשוק העבודה. קובעי המדיניות הורידו את הריביות ברבע נקודת אחוז בחודש שעבר, ההפחתה הראשונה שלהם ב-2025. באותה עת, פאוול תיאר את ההפחתה כמהלך של ניהול סיכונים שמכוון לתמוך בשוק עבודה שנחלש.
בנוסף, פאוול חזר ואמר היום שהסיכונים השליליים לשוק העבודה עלו. הוא ציין שלמרות ההשבתה והיעדר נתונים כלכליים רשמיים, הראיות הזמינות מצביעות על החמרה. פיטורים נמצאים ברמה נמוכה, אבל גם גיוסים נמוכים, מה שאומר שהשוק קפוא. משקי בית מדווחים שקשה יותר למצוא עבודה, וחברות מדווחות שפחות קשה להן לגייס.
מגוון של דעות על התחזית הכלכלית השאיר את הפקידים מפולגים לגבי נתיב המדיניות המתאים. חלקם שמו דגש רב יותר על שוק העבודה. זה כולל את וולר, שסימן שהוא יתמוך בהפחתות נוספות השנה, אך הזהיר שפקידים לא צריכים לנקוט בגישה אגרסיבית או מהירה להפחתות. סטיבן מיראן, חבר חדש בדירקטוריון של הפד שמונה על ידי הנשיא דונלד טראמפ, קרא לסדרה מהירה של הפחתות גדולות, בטענה שהרמה הנוכחית של הריביות משפיעה באופן מגביל מאוד על הכלכלה האמריקאית.
פקידי פד אחרים נקטו בגישה ספקנית יותר להפחתות נוספות. הם המשיכו להדגיש לחצי מחירים פוטנציאליים שנובעים ממדיניות המכסים של טראמפ ואינפלציה שנשארת מעל יעד ה-2% של הפד כבר כמה שנים. קובעי המדיניות ייפגשו בפעם הבאה ב-28-29 באוקטובר.
סרגיי ברין גוגל (יוטיוב)תרומה של 1.1 מיליארד דולר בעיקר למחקר מדעי - מאחד מהאנשים העשירים בעולם
סרגיי ברין, מייסד גוגל ממשיך לחלק מניות בשווי עתק: אחרי זינוק של 100 מיליארד דולר בהונו האישי השנה, תרם לעמותות הפועלות בתחומי מחלות עצביות, אקלים ופרקינסון
סרגיי ברין סרגיי ברין, ממייסדי גוגל ואחד האנשים העשירים בעולם, תרם השבוע מניות של חברת האם אלפבית בשווי כולל של יותר מ-1.1 מיליארד דולר. לפי דיווח לרשות ניירות ערך בארצות הברית (SEC), התרומה כללה מעל 3.5 מיליון מניות של אלפבית, מבלי לציין במפורש את כל הגופים המקבלים. עם זאת, דובר מטעם משרד המשפחה של ברין אישר שרוב הסכום, כ-1 מיליארד דולר, הועבר לעמותה Catalyst4, שהוקמה על ידי ברין בשנת 2021 ומקדמת מחקרים בתחום מחלות מערכת העצבים המרכזית לצד פתרונות אקלימיים.
בנוסף, סכום של כ-90 מיליון דולר הועבר לקרן המשפחתית של ברין, ועוד 45 מיליון דולר הועברו ל-Michael J. Fox Foundation, עמותה ידועה שמובילה מחקר סביב מחלת הפרקינסון. זו אינה הפעם הראשונה שברין מחלק מניות אלפבית: במאי 2025 תרם כ-700 מיליון דולר לאותן שלוש עמותות בדיוק.
כתבה באותו הקשר: המעשה הטוב של השבוע - חברה נתנה לה לפני 40 שנה הלוואה כדי לסיים את הלימודים והיא החזירה לה עכשיו מיליארדים
המהלך הפילנתרופי מתרחש בתקופה שבה מניית אלפבית נסחרת בשיא של כל הזמנים, לאחר ראלי מרשים השנה שמגיע ברקע להצלחות החברה בתחום הבינה המלאכותית. העלייה במניה מונעת בין היתר מדיווחים על מכירות שבבי AI לחברות כמו מטא ומהשקת ג'ימיניי 3 שנתפס כחזק ואיכותי.
- המהלך הכלכלי פורץ הדרך של מועדון הפוטבול ומה קרה היום לפני 66 שנה
- גוגל נופלת ב-5.5%: פספסה בהכנסות וברווח ומפילה גם את מטא ב-4%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ברין, שמחזיק בכ-6% ממניות אלפבית, נהנה מהמשך התעשרות מהירה. הונו האישי מוערך ב-253 מיליארד דולר, והוא מדורג במקום הרביעי ברשימת עשירי העולם עם זינוק של 100 מיליארד בשוויו מתחילת השנה.
המעשה הטוב של השבוע - חברה נתנה לה לפני 40 שנה הלוואה כדי לסיים את הלימודים והיא החזירה לה עכשיו מיליארדים
על כוחה של נתינה, על השקעה במיזים חברתיים, ועל סקוט מקינזי, התורמת הגדולה היום בעולם
מקינזי סקוט אגואיזם הופך בעשורים האחרונים למניע מרכזי כשהנתינה, חברות עזרה לזולת מאבדים מהחשיבות שלהם, אבל לא אצל כולם וטוב שכך. הנתינה היא כוח שמחזיר את עצמו במעגל קסום. הפילוסופיה העתיקה מסבירה שהנותן מקבל הרבה מאוד מהנתינה. הנותן לא רק עוזר לאחר, אלא גורם במעשה לשיפור (מוכח מחקרית) של מצבו הנפשי. נתינה נחשבת לאחד הגורמים החזקים לאושר.
סיפורה של מקנזי סקוט, המיליארדרית הפילנתרופית וגרושתו של ג'ף בזוס מייסד אמזון, הוא סיפור מדהים על בעלת הון של מיליארדים שמחלקת את רובו למטרות נעלות. והנה תרומה- השקעה מסוג אחר שעשתה מקינזי השבוע. לפני כ-40 שנה, כשהייתה סטודנטית שנה ב' באוניברסיטת פרינסטון, עמדה סקוט בפני משבר: חסרו לה 1,000 דולר לשכר לימוד, והיא שקלה לנשור מהלימודים. שותפתה לחדר, ג'יני טרקנטון, מצאה אותה בוכה והחליטה לפעול. היא ביקשה מאביה להלוות את הכסף, מעשה נדיבות פשוט ששינה את מסלול חייה של סקוט. "הייתי נותנת למקנזי את הכליה השמאלית שלי", אמרה טרקנטון לאחרונה, "זה פשוט מה שעושים בשביל חברים".
קריאה באותו הקשר: תרומה של 1.1 מיליארד דולר בעיקר למחקר מדעי - מאחד מהאנשים העשירים בעולם
כיום, שוויה הנקי של סקוט מוערך במעל 30 מיליארד דולר, בעיקר ממניות אמזון שקיבלה בהסכם הגירושים ב-2019. היא תרמה יותר מ-19 מיליארד דולר לארגונים שונים, בהתמקדות בצדק חברתי, השכלה וביטחון כלכלי. אבל את הטובה האישית ביותר היא מחזירה עכשיו לטרקנטון, שהקימה את חברת Funding U – מיזם המספק הלוואות מבוססות הישגים לסטודנטים ממשפחות בעלות הכנסה נמוכה, ללא צורך בערבים. החברה נולדה מהבנתה של טרקנטון את הקשיים שסקוט חוותה, במיוחד בעידן שבו עלויות הלימודים זינקו.
סקוט קפצה על ההזדמנות להשקיע ב-Funding U, ומספקת חלק ניכר מההון להלוואות בתעריפים מוזלים. היא תורמת 30 סנט לכל דולר מולווה, מה שמאפשר לחברה לגייס השקעות גדולות יותר מבנקים כמו גולדמן סאקס. זה לא רק החזר הלוואה, זה השקעה שמגלגלת מיליארדים בפוטנציאל, שכן Funding U מסייעת לאלפי סטודנטים להשלים תארים ולהשתלב בשוק העבודה. האלגוריתם של החברה מתבסס על ציונים והישגים, ולא על היסטוריית אשראי, מה שהופך אותה להוגנת יותר.
