ענקית הרכב החשמלי BYD מאבדת 60 מיליארד דולר: הסקטור הסיני בצניחה חופשית

ירידות חדות במניית BYD בהונג קונג הפכו ללחץ בכל המניות בסקטור. מאז מאי נמחקו כ-60 מיליארד דולר משווי השוק של החברה, על רקע מכירות חלשות בשוק המקומי, עליית עלויות חומרי גלם והורדת תחזיות רווחים וכל ה כשמדובר בחברה המובילה בעולם בתחום הרכבים החשמליים. 

BYD לא לבד. מניות של שיאומי, ליפן מוטור, לי אוטו וניאו גם ירדו, כשמשקיעים מפחיתים חשיפה לענף שצפוי לצמיחה איטית יותר לצד שחיקה בשולי רווח בשנה הקרובה. הסנטימנט השלילי מתחזק בגלל חששות רגולטוריים, מיסוי גבוה יותר ותחרות שמכריחה הנחות גדולות כפי שגם מורגש אצל יבואני הרכב אצלנו. גם התקדמות בטכנולוגיות כמו בינה מלאכותית לא משכנעת משקיעים להיכנס עכשיו שכן ההתקדמות הטכנולוגית גורמת לרכבים להתיישן במהירות ולאבד ערך.  

מכירות צונחות 50% והשוק המקומי מאכזב

שוק הרכב החשמלי בסין מאט אחרי שנים של צמיחה מהירה. תמיכות ממשלתיות ירדו, וצרכנים הופכים זהירים יותר בגלל כלכלה איטית. הערכות מצביעות על ירידה של 30%-40% במכירות ברבעון ראשון לעומת דצמבר אשתקד אצל רוב היצרניות. בינואר BYD מסרה 109 אלף כלי רכב מקומיים, ירידה של 50% משנה קודמת. אקספנג ירדה ביותר מ-30% במסירות הכוללות.

התחרות האגרסיבית דוחפת לקמפייני הנחות יקרים, ששוחקים רווחים. השוק המקומי נשאר מרכזי לנפח הרווח, והחולשה כאן פוגעת בכל הענף. גם מובילות כמו BYD לא מצליחות לשמור על קצב ללא מאמצים כבדים.

• BYD פותחת פער על טסלה גם בגרמניה: המכירות זינקו פי 10 בתוך שנה
• ג'אקו, יונדאי, קיה וטויוטה בראש. השוק בירידה של 20%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מחירי ליתיום מכפילים עצמם ויצרניות סופגות הפסדים

הלחץ הגדול ביותר מגיע מהעלויות. מחיר הליתיום, חיוני לסוללות, הכפיל את עצמו בשלושה חודשים. נחושת ואלומיניום עלו גם הם, וזה מייקר ייצור רכבים חשמליים. מחסור בשבבי זיכרון מוסיף עלויות למערכות חכמות וסיוע לנהיגה.

התוצאה: תוספת של כ-1,000 דולר לרכב בדגמים מסוימים. תחרות חריפה מונעת העלאת מחירים לצרכן, אז חברות סופגות את ההוצאות. מותגים עממיים כמו אקספנג, לי אוטו וניאו חשופים יותר, בעוד BYD נהנית משרשרת אספקה פנימית. עדיין, אינפלציית עלויות פוגעת בכל התעשייה כשהביקוש לא יציב.

נקודת אור היא היצוא, שגדל בזכות הסכמי סחר טובים יותר עם קנדה ואירופה. חברות מקדמות טכנולוגיות כמו רובוטקסי והומנואידים כמנועי צמיחה עתידיים. אבל בטווח קצר, הדוחות הכספיים קובעים. פוזיציות שורט במניות רכב חשמלי במדד הנג סנג טק זינקו מאז נובמבר, סימן להימורים נגד הסקטור.

• סוללות רכב חשמלי - כמה זמן 'מחזיקה' סוללה, מה גורם לאובדן קיבולת; מחקר מקיף
• ג'ילי מציגה פתיחה חזקה בסין, וייצור באירופה במפעל פורד
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• רכבי פלאג-אין הייבריד: הלהיט הגדול במסירות, אבל יש גם...

מניית BYD נסחרת במכפיל רווח עתידי של 16, נמוך מממוצע שלוש שנים של 18. משקיעים מוסדיים מחכים להבהרה בעונת הדוחות, במיוחד סביב הורדות תחזיות. חדשות חיוביות כמו רווח ראשון של ניאו מרימות זמנית, אבל לא משנות את התמונה: הענף צריך להוכיח רווחיות ארוכת טווח, מעבר לנפח מכירות.