טויוטה מפתיעה: רווח תפעולי של 7.6 מיליארד דולר גובר על המכסים האמריקאים
מניית הענקית היפנית עולה 3.6% לאחר דוח רבעוני שעלה על הציפיות בכמעט מיליארד דולר
טויוטה טויוטה פרסמה דוח רבעוני לרבעון הפיסקלי השלישי עם רווח תפעולי של 1.2 טריליון ין, כ-7.6 מיליארד דולר. התוצאה עלתה על תחזיות השוק שצפו ל-6.7 מיליארד דולר בלבד, הפתעה של כמעט מיליארד דולר. המניה מגיבה בעלייה של 3.6% במסחר ב-ADR בארה"ב. בשנה האחרונה ה-ADR של טויוטה עלה ב-25%, בדומה למגמה במניות רכב כמו פורד שזינקה ב-48% וג'נרל מוטורס ב-74%.
התוצאות נבעו משילוב של תמחור משופר ושער חליפין נוח. מחירי הרכבים עלו, מה ששיפר שולי רווח והפחית את הנזק ממכסים בארה"ב. במקביל, היחלשות הין מול הדולר הגדילה את הכנסות החוץ במונחי ין. זה קיזז חלק מהלחץ על שרשראות אספקה ועלויות ייצור. עם זאת, בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד הרווח ירד, מה שמעיד על שחיקה מתמשכת.
היתרון המטבעי תנודתי, אבל השוק מתמחר סביבה של דולר חזק יחסית. טויוטה נהנתה גם מניהול מלאי גמיש ומכירות יציבות בארה"ב, שם המכסים לא פגעו בנפחים כמו שחששו. זה מאפשר גלגול חלקי של עלויות לצרכן, במיוחד בקטגוריות SUV ורכבי פרימיום שבהן הביקוש חזק.
המכסים בארה"ב, שהופעלו על יבוא מיפן ומקורות אחרים, לא גרמו לנזק מיידי כבד. יצרניות הרכב ספגו חלק מהעלות דרך התאמות ייצור והעברות למפעלים מקומיים. טויוטה, עם בסיס ייצור חזק בארה"ב, פחות חשופה מיריבות אירופיות. נפחי המכירות נשארו יציבים, והתחרות לא התעצמה כמו שחששו.
- טויוטה קורולה 'יפנית' - חזרתה של מלכת המשפחתיות
- ג'אקו, יונדאי, קיה וטויוטה בראש. השוק בירידה של 20%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תחזית שנתית משופרת אך רבעון רביעי צפוי להיות חלש
החברה שדרגה את התחזית השנתית ב-400 מיליארד ין, כ-2.6 מיליארד דולר, מה שמשקף ביצועים טובים יותר מההערכות הקודמות. אבל הרבעון הבא צפוי להיות חלש יחסית - רווח תפעולי של 3.8 מיליארד דולר, נמוך מ-5.6 מיליארד שציפו האנליסטים ונמוך בהשוואה לרבעון אשתקד (7.7 מיליארד דולר).
השוק מתמקד כרגע בהפתעה ברבעון ובשדרוג השנתי, מה שדחף את המניה. אבל אם הרבעון הבא לא יתקרב לציפיות, זה עלול להשפיע. טויוטה ממשיכה להשקיע בטכנולוגיות היברידיות ובארה"ב, אבל תחרות מסין ומעבר חשמלי מהירים מאיימים.
בטווח הארוך, מכסים עלולים לשנות אסטרטגיות: העברת השקעות לייצור מקומי, שינוי מיקומי ספקים ותמחור גבוה יותר. אם ריביות גבוהות ילחצו על מימון רכישות, הביקוש עלול להתקרר. בשוק הרכב העולמי, מעבר לרכב חשמלי מוסיף לחץ, אבל טויוטה מתקדמת לאט ומסתמכת על היברידי.
