סעודיה מפחיתה בחדות את מחיר הנפט לאסיה ב-11 דולר: שוק האנרגיה עבר ממחסור לעודף חביות

ענקית האנרגיה הסעודית, ארמקו (Aramco), מורידה בחדות את מחיר הנפט המרכזי שלה ללקוחות באסיה. המהלך החריג מסמן שינוי כיוון מהיר ודרמטי בשוק האנרגיה הגלובלי: מעבר מחשש כבד למחסור באספקה בגלל חסימות בנתיבי שיט, למציאות של עודף חביות חריף שמחפש קונים.

ארמקו תפחית את מחיר הנפט מסוג Arab Light למשלוחים בחודש הבא ב-11 דולר לחבית, לרמה של 1.5 דולר מתחת לבנצ'מרק האזורי. מדובר בהנחה נדירה בהיקפה, שנראתה בעבר בשווקים בעיקר בתקופות של מלחמות מחירים קשות, כמו במשברים של 2015 ו-2020.

המהלך הדרמטי מגיע בהמשך לירידות שערים חדות במחירי הנפט הפיזי ובחוזים העתידיים בוול סטריט. מחיר חבית ברנט (Brent) מחק לחלוטין את כל העליות שנרשמו סביב המתיחות במפרץ הפרסי, כאשר המסחר בחביות למסירה קרובה משקף כעת דיסקאונט שלא נראה מאז ימי הקורונה.

הסיבה המרכזית לתמחור מחדש היא חזרה מהירה מהצפוי של זרימות הנפט מהמפרץ הפרסי דרך מצרי הורמוז, זאת בעקבות הסכם הביניים שהושג בין ארה"ב לאיראן. חביות נפט רבות שהיו תקועות או שהוסטו לנתיבי הובלה יקרים וארוכים יותר, חוזרות כעת לשוק בבת אחת ומציפות את המערכת.

הכוח עובר זמנית ללקוחות

עבור סעודיה, שנחשבת במשך עשורים ל"מבוגר האחראי" שמייצב ומאזן את שוק הנפט הגלובלי, מדובר בשינוי אסטרטגי מובהק. הממלכה אמנם מעלה בהדרגה את מכסות התפוקה שלה במסגרת הבנות אופ"ק+ (OPEC+), אך כעת היא נאלצת להתאים את המחירים למציאות החדשה, שבה ללקוחות הגדולים באסיה יש שפע של חלופות זולות.

לפי גורמים בשוק האנרגיה, גם לאחר הפחתת הענק של ה-11 דולר, הנפט הסעודי עדיין נחשב ליקר יחסית לחביות זמינות אחרות במזרח התיכון שנמכרות בעסקאות מיידיות. נתון זה עשוי לרמוז על סבב הורדות מחירים נוסף מצד ארמקו במידה והעודף בשוק יימשך.

האירוע הנוכחי צפוי להקרין על השוק כולו. יצרניות נפט מרכזיות נוספות במזרח התיכון - כמו עיראק, איחוד האמירויות וכווית - צפויות לפרסם בימים הקרובים את מחירי המכירה הרשמיים שלהן (OSP), והמהלך התוקפני של ארמקו צפוי להפעיל עליהן לחץ כבד ללכת באותו הכיוון כדי לא לאבד נתחי שוק.

במקביל, התחרות בין הספקיות מתחדדת על רקע חולשה בביקושים. ירידה רצופה בהיקף יבוא הנפט של סין בתקופה האחרונה מקשה על היצרניות, משום שהשוק האסייתי המרכזי, שאמור היה לבלוע את החביות הנוספות, מגלה זהירות ומאט את קצב הרכישות.

כדי להתמודד עם המלאים הגדלים, ארמקו אף החלה לבצע באחרונה מכירות ישירות בשוק הספוט. מדובר בצעד פחות שגרתי עבור ענקית הנפט הממשלתית, הממחיש את הצורך הבוער שלה לפנות מלאים באסדות ולשמור על קצב יצוא גבוה.

• ארמקו קוטפת את פירות המשבר: הרווח זינק ב-25% כשהנפט זורם מחוץ להורמוז
• המספר היומי - 1.5% ממוצע העלייה של מניות ענקיות הנפט. למה הן כמעט לא זזו?

השלכות מאקרו: זריקת עידוד לאינפלציה?

למהלך הסעודי יש משמעויות מאקרו-כלכליות רחבות: נפט זול יותר מפחית באופן מיידי את הלחצים האינפלציוניים בעולם, עשוי להקל על הבנקים המרכזיים בבואם לקבוע את תוואי הריבית, ומוריד משמעותית את עלויות התפעול של חברות תעופה, ספנות, תעשייה כבדה ותובלה.

מנגד, כלכלנים בוול סטריט מזהירים כי אם צניחת המחירים הנוכחית משקפת האטה ריאלית בביקושים הגלובליים, ולא רק תיקון טכני של צד ההיצע, היא עלולה להתברר כאיתות שלילי לגבי עוצמתו של המומנטום הכלכלי העולמי.

בשלב זה, בשוק נוטים להעריך כי ההפחתה הסעודית היא התאמה מהירה למציאות זמנית של שוק מוצף, ולא פתיחה של מלחמת מחירים כוללת. עם זאת, המסר הפיננסי הוא חד משמעי: מוכרות הנפט חוזרות להילחם על ליבו של כל קונה, והכוח בשוק עבר באופן רשמי מהיצרניות לצרכניות.