בנק ישראל ממשיך להתערב בדולר: רכש ביוני עוד 1.02 מיליארד דולר

בנק ישראל חזר להתערב בשוק המט"ח גם בחודש יוני. לפי דוח יתרות המט"ח שפרסם היום הבנק, במהלך החודש נרכש מטבע חוץ בהיקף של כ-1.027 מיליארד דולר. מדובר בחודש שני ברציפות שבו בנק ישראל רוכש דולרים, לאחר שבמאי רכש כ-800 מיליון דולר. גם הפעם ההסבר הרשמי של הבנק זהה: הרכישות בוצעו "באופן נקודתי לצורך שמירה על המשך הפעילות הסדירה של השווקים".

בסוף חודש יוני הסתכמו יתרות מטבע החוץ של בנק ישראל ב-238.699 מיליארד דולר, לעומת 238.681 מיליארד דולר בסוף מאי. כלומר, למרות רכישת הדולרים, היתרות גדלו בפועל ב-18 מיליון דולר בלבד. הסיבה לכך היא שהגידול ביתרות קוזז כמעט במלואו על ידי שערוך שלילי של יתרות המט"ח בהיקף של כ-1.458 מיליארד דולר. מנגד, פעולות הממשלה במט"ח תרמו לגידול של כ-625 מיליון דולר. רמת היתרות ביחס לתוצר נותרה על 37.2%.

רמת יתרות מטבע החוץ ויחס היתרות לתוצר המקומי הגולמי, 2008 עד 2026, מקור: בנק ישראל

הנתון משמעותי משום שהוא מאשר שבנק ישראל לא הסתפק בהתערבות של חודש מאי, אלא המשיך לפעול גם ביוני. הבנק עדיין מקפיד להציג את הרכישות כפעולה נקודתית ולא כמדיניות שמטרתה להגן על שער חליפין מסוים, אך עצם החזרה לשוק במשך חודשיים רצופים מאותתת כי בבנק ראו תנודתיות או בעיה בתפקוד המסחר שהצדיקה פעולה ישירה.

בנק ישראל התערב במסחר אחרי שהדולר ירד לשפל של כ-2.80 שקלים בסוף מאי, הוא טיפס תוך חודש וקצת עד ל-3.02 שקלים, זינוק של כ-8%. גם הורדת הריבית אתמול עוזרת להחליש את השקל. ככל שהריבית בישראל יורדת, הפער מול הדולר או ריבית הפד' שמשפיעה על הנכסים שנקובים בדולר מצטמצם, וכך יורד גם כוחו של המטבע בהתאמה.

בנק ישראל הוריד  אתמול את הריבית ברבע נקודת אחוז, ובתחזית חטיבת המחקר אף צפה לפחות שתי הורדות ריבית נוספות בטווח של השנה הקרובה. כך שזה אומר שבשוק המקומי מסתכלים קדימה על סביבת ריבית יורדת, בעוד שבחו"ל דווקא קיימות ציפיות להמשך ריבית גבוהה ואף להעלאות ריבית. פער כזה אמור לפעול לרעת השקל, משום שהוא מקטין את האטרקטיביות היחסית של החזקת נכסים שקליים לעומת נכסים דולריים, ויכול להסביר בין השאר חלק מהלחץ כלפי מעלה בדולר-שקל.