ספייס X נכנסת לנאסד"ק 100 - האנליסטים רואים אפסייד

ספייס X SpaceX -0.98%   נכנסת היום למדד נאסד"ק 100, פחות מחודש אחרי ההנפקה הענקית שלה, ובוול סטריט מגדירים אותה כחברת תשתיות AI, תקשורת לוויינית ושירותי ענן עתידיים. לפחות שישה בתי השקעות, בהם מורגן סטנלי וגולדמן זאקס, החלו לסקר את המניה בהמלצות קנייה. מחיר היעד הממוצע ל-12 החודשים הקרובים עומד על 218 דולר, אפסייד של כ-36% לעומת מחיר של 160 דולר.

מורגן סטנלי בולט בצד האופטימי במיוחד, עם מחיר יעד של 300 דולר למניה - אפסייד של כ-88%. לפי האנליסטים של הבנק, ההזדמנות הגדולה של ספייס X נמצאת מעבר לשיגורי רקטות ולסטארלינק, והיא קשורה לשירותי AI מקצה לקצה. בטווח הקרוב, ההכנסות צפויות להישען בעיקר על עסקאות עם חברות ניאו-קלאוד, אותן שחקניות שמקימות תשתיות מחשוב ייעודיות ל-AI. בטווח הארוך, התזה היא שספייס X תוכל לחבר בין לוויינים, קישוריות, חישוב ושירותי AI.

הכניסה המהירה לנאסד"ק 100 היא אירוע חשוב בפני עצמו. שינויי כללים בנאסד"ק מאפשרים לחברות ענק חדשות להיכנס למדד בתוך 15 ימי מסחר בלבד, לעומת דרישה קודמת של שלושה חודשים. עבור ספייס X זה מייצר ביקוש טכני מצד קרנות פסיביות שעוקבות אחרי המדד. לפי הערכות, הכניסה לנאסד"ק 100 ולמדדי ראסל עשויה לייצר קניות של לפחות 5.4 מיליארד דולר, ויש הערכות שמדברות על כ-6 מיליארד דולר מצד קרנות נאסד"ק 100 בלבד.

הביקוש הזה משמעותי, משום שכמות המניות הזמינה למסחר עדיין מוגבלת. ספייס X גייסה 86 מיליארד דולר בהנפקה, לפי שווי של כ-1.8 טריליון דולר, אבל רק חלק קטן מהמניות נמצא בידי הציבור. לפי חישובים בשוק, הקרנות הפסיביות עשויות לרכוש כ-6% מהמניות הזמינות למסחר. זה עשוי לתמוך במניה בטווח הקצר, אך גם לייצר תנודתיות חדה.

המניה זינקה ביומה הראשון וירדה מאז. היא איבדה כ-29% מהשיא התוך יומי שלה מאז ההנפקה. בעוד שבועות ספורים צפוי הדוח הראשון של החברה כחברה ציבורית, ולאחריו עשויות להשתחרר למסחר כ-20% מהמניות שמוחזקות על ידי מנהלים, עובדים וחלק מהמשקיעים. תוספת היצע כזאת יכולה להקל על הלחץ הטכני של קרנות המדד, אבל גם ללחוץ על המחיר אם משקיעים יבחרו לממש.

בטווח הארוך, התמחור ייקבע לפי מספרים ולא לפי מדדים. וול סטריט מצפה שספייס X תציג הכנסות של כ-36 מיליארד דולר ב-2026, כמעט כפול מ-2025, ותגיע לכ-200 מיליארד דולר ב-2030. עיקר הצמיחה אמור להגיע מסטארלינק ומפעילות AI, ולא רק משוק השיגורים.

הכניסה לנאסד"ק 100 נותנת לספייס X חותמת של חברת טכנולוגיה גדולה, אבל גם מעמידה אותה תחת מבחן חדש. מאסק כבר הצליח להפוך את החלל לשוק מסחרי. עכשיו המשקיעים רוצים לראות אם החברה יכולה להפוך את התשתית הזו לעסק ענק, רווחי ויציב מספיק כדי להצדיק שווי שמתקרב לעולמות של ענקיות הטכנולוגיה.