פירסט סולאר מזנקת: וולס פארגו מעלה את מחיר היעד

מניית פירסט סולאר First Solar Inc. 5.53%  מקבלת רוח גבית מוולס פארגו, שמעלה את מחיר היעד ל-320 דולר מ-255 דולר ומותיר את ההמלצה על "משקל יתר". מחיר היעד החדש משקף אפסייד של כ-42% ביחס למחיר הסגירה ביום חמישי, והסיבה המרכזית היא שינוי אפשרי במדיניות הסחר של ארצות הברית סביב פוליסיליקון, חומר גלם מרכזי בתעשיית האנרגיה הסולארית והשבבים.

משרד המסחר האמריקאי מנהל חקירה תחת סעיף 232, שבוחנת האם יבוא פוליסיליקון ונגזרותיו משפיע על הביטחון הלאומי של ארצות הברית. סעיף 232 מאפשר לממשל להגביל יבוא או לשנות תנאי סחר כאשר הוא מזהה תלות בעייתית בשרשרת אספקה קריטית. במקרה הזה, הרקע הוא הדומיננטיות של סין בייצור חומרי גלם ותשומות לתעשיית הפאנלים הסולאריים. וולס פארגו מעריך שהשוק מתמחר בחסר את האפשרות להחלטה שתשפר את תנאי התמחור בשוק הסולארי האמריקאי. בתרחיש החיובי של הבנק, ההחלטה עשויה להוסיף כ-9 סנט לוואט למחירי המכירה הממוצעים בהזמנות משנת 2028 והלאה. עבור יצרנית כמו פירסט סולאר, מדובר בשינוי בעל משמעות גבוהה, מכיוון שכל שיפור במחיר המכירה לוואט מתגלגל ישירות לשורת ההכנסות ולרווחיות העתידית.

פירסט סולאר שונה מחלק גדול מהמתחרות בענף

החברה מייצרת פאנלים בטכנולוגיית שכבה דקה, המבוססת על קדמיום טלורייד, ולא על פוליסיליקון כמרכיב המרכזי. לכן, כל שינוי שמייקר או מגביל תחרות מצד יצרניות הנשענות על שרשרת אספקה סינית עשוי לחזק את היתרון היחסי שלה בשוק האמריקאי.

העניין הגובר במניה מגיע אחרי תקופה חלשה יחסית בסקטור הסולארי. עליית הריבית פגעה בכדאיות של פרויקטים סולאריים, שתלויים במימון ארוך טווח ובהשקעות הוניות גבוהות. במקביל, ירידת מחירי הפאנלים בעולם שחיקה אצל חלק מהיצרניות, בעיקר מול יבוא זול מאסיה. פירסט סולאר נהנית ממיצוב שונה, עם ייצור אמריקאי משמעותי, צבר הזמנות ארוך וחשיפה למדיניות שמעודדת ייצור מקומי.

המלצת וולס פארגו מצטרפת לקונסנזוס חיובי בוול סטריט: רוב האנליסטים שמסקרים את פירסט סולאר מחזיקים בהמלצת קנייה או קנייה חזקה. כעת השוק מתמקד בהחלטת הממשל בעניין הפוליסיליקון ובקצב ההזמנות העתידיות. החלטה שתתמוך במחירי מכירה גבוהים יותר בארצות הברית עשויה לשפר את תחזיות הרווח לשנים הבאות.