הפד לא ממהר לשנות כיוון: “הנתונים יובילו אותנו”

יו״ר הפדרל ריזרב, ג׳רום פאוול, שידר במסיבת העיתונאים לאחר החלטת הריבית מסר של זהירות והמתנה, והבהיר כי הבנק המרכזי אינו ממהר לשנות כיוון. לדבריו, הריבית נמצאת כיום בטווח שנחשב קרוב לרמה הנייטרלית, ומאפשרת לפד להמתין לנתונים כלכליים נוספים לפני קבלת החלטות חדשות. “אנחנו נותנים לנתונים להאיר לנו את הדרך”, אמר.

פאוול ציין כי הכלכלה האמריקאית נכנסת לשנת 2026 “על בסיס יציב”, תוך שהוא מצביע על חוסן בצריכה הפרטית ושיפור בתחזית לפעילות הכלכלית מאז דצמבר. עם זאת, הוא הדגיש כי מגזר הדיור ממשיך להפגין חולשה, וכי קצב הגיוס במשק נותר נמוך יחסית לרמות שנרשמו בשנים קודמות. בשוק העבודה, לדבריו, ניכרת היחלשות בביקוש לעובדים, לצד האטה בקצב הגידול בהיצע כוח האדם. פאוול אמר כי מדדים כמו מספר המשרות הפנויות ושיעור הפיטורים מראים יציבות יחסית בתקופה האחרונה, והוסיף כי המתח בין יעדי התעסוקה והאינפלציה עדיין קיים, אך פחות חריף מכפי שהיה בעבר.

בגזרת האינפלציה הדגיש פאוול כי חלק ניכר מהעליות האחרונות נובע מהשפעת המכסים על מחירי הסחורות, השפעה שלדבריו צפויה להיות חד־פעמית. במקביל, ציין כי תהליך ההתמתנות באינפלציה בענפי השירותים נמשך, וכי ציפיות האינפלציה, הן בסקרים והן בשווקים, ירדו משמעותית מרמות השיא שנרשמו לאחר הטלת המכסים.

הנגיד הסביר כי שלוש הורדות הריבית שבוצעו בשנה שעברה נבעו מהיחלשות בשוק העבודה, והוסיף כי כעת הפד מצוי בעמדה שמאפשרת לו להמתין. לדבריו, הוועדה זוכה לתמיכה רחבה בהחלטה להותיר את הריבית ללא שינוי, ואינה מעוניינת להגדיר “תנאי סף” ברורים להפחתת ריבית נוספת.

• חוששים חוששים, אבל המדדים עולים
• שיפוץ המיליארדים והריבית: המתח בוושינגטון משפיע על המדיניות המוניטרית
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הדולר ופוליטיקה

בנוגע לדולר, פאוול נמנע מלהתייחס לתנועות האחרונות בשער החליפין ואמר כי האחריות על מדיניות המטבע נתונה בידי משרד האוצר. הוא גם דחה טענות שלפיהן משקיעים זרים ממהרים לגדר חשיפה לדולר, וציין כי אין נתונים משמעותיים שתומכים בכך. כצפוי, פאוול סירב להתייחס לנושאים פוליטיים ולמתיחות מול הממשל. הוא נמנע מלהגיב לחקירה שמנהל משרד המשפטים בעניינו, לשאלות על לחצים מצד הבית הלבן, או לאפשרות שיישאר חבר במועצת הנגידים לאחר סיום כהונתו כיו״ר במאי הקרוב.

בזמן מסיבת העיתונאים הגיבו השווקים באיפוק. מדדי המניות בארה״ב עברו לעליות קלות, תשואת האג״ח ל־10 שנים עלתה, הדולר התחזק, ומחיר הזהב נותר סביב רמות שיא. התגובה המתונה משקפת את המסר המרכזי של הפד: מדיניות מוניטרית זהירה, ללא התחייבות מוקדמת לשינוי כיוון, כל עוד הנתונים ממשיכים להצביע על יציבות יחסית בכלכלה האמריקאית.