שכר המנכ"לים מזנק, ושכר העובדים נשאר מאחור

בתקופה שהמניות שבורות שיאים, גם שכר הבכירים נוסק לגבהים חדשים. עליות השכר מגיעות הודות לבונוסים נדיבים, תגמול הוני ואופציות שהופכות למיליונים הפכו את תפקידי הניהול הבכיר למשתלמים מאי פעם. עליית השכר לא בהכרח מחלחלת לעובדים הפשוטים.

דו״ח של המכון למדיניות כלכלית בארה״ב (EPI) מציג כי מנכ״ל בחברה אמריקאית גדולה הרוויח בשנת 2024 בממוצע כמעט 23 מיליון דולר, פי 281 מהעובד הטיפוסי. לשם השוואה, ב-1978 היחס עמד על 3:1 בלבד. מאז 1978, השכר הריאלי של מנכ״לים, כלומר, לאחר ניכוי השפעת האינפלציה, זינק ביותר מ-1,000%, בעוד שהשכר הריאלי של עובדים טיפוסיים עלה בכ-26% בלבד. במילים אחרות, כמעט חמישים שנה של צמיחה כלכלית לא תורגמו לעלייה דומה ברמת החיים של העובדים, בזמן ששכר הבכירים המריא בקצב שמגלם פערי עוצמה הולכים וגדלים.

היחס בין שכר מנכ"ל לעבוד מן השורה, מקור: EPI

מי בראש הרשימה

לפי ניתוח של חברת Equilar שפורסם, המנכ״ל בעל השכר הגבוה ביותר ב-2024 היה פטריק סמית', ראש חברת הנשק Axon Enterprise -1.92%  , עם חבילת תגמול של כ-164.5 מיליון דולר, כמעט כולה במניות. אחריו ג׳ים אנדרסון Coherent -3.12%  עם 101 מיליון דולר, בריאן ניקול Starbucks Corp  עם כ-96 מיליון. עוד ברשימת המרוויחים הגדולים ניתן למצוא גם את מנכ״לי מיקרוסופט, אפל ונטפליקס.

בממוצע, מנכ״ל בחברה הנסחרת במדד ה-S&P 500 הרוויח ב-2024 כ-18.9 מיליון דולר, פי 285 מהעובד הממוצע בארגון. הנתון הזה, גם אם נשמע קיצוני, מגלם מגמה עקבית של התרחבות פערים, ככל ששווי השוק של החברות גדל.

• שכר של 160 אלף דולר בשנה למכונאי - פורד מחפשת 5,000 עובדים ולא מוצאת
• לקבלת המשכורת החייל יעבור לדום: כמה באמת מרוויחים חיילי צה"ל?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הסיבה?

עיקר הזינוק בשכר המנכ״לים לא נובע מעלייה בשכר הבסיס, אלא מהתגמול ההוני, קרי מניות ואופציות שתלויות בשווי השוק. כאשר המניות עולות, הערך החשבונאי של אותן חבילות מזנק, ולעיתים מכפיל את השכר הכולל, גם אם לא חל שינוי אמיתי ברווחיות החברה.

בדוחות החברות, רכיב זה מוצג לפי שווי הוגן במועד ההענקה, ולכן עליות חדות בבורסה מתורגמות ישירות לשכר גבוה יותר. כך נוצר מצב שבו השכר המדווח מושפע יותר ממצב השוק מאשר מהביצועים התפעוליים של החברה.

התוצאה היא מערכת תגמול שמחזקת את הקשר בין ההנהלה לשוק ההון, אך גם מגדילה את הפערים, משום שבשנים של ראלי, התגמול ההוני מזניק את עלות השכר לרמות שיא, בעוד שכר העובדים כמעט ואינו משתנה.

• הטקס הסודי של המנהלים: 10 דקות בלילה שמשנות לחלוטין את היום שלמוחרת
• מענקים על סך 15 אלף שקלים ישולמו לעוזרים המשפטיים
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק

ומה עם ישראל?

בישראל אין מדד קבוע להשוואת שכר מנכ״לים לעובדים, אך הדוחות הכספיים של החברות הציבוריות מלמדים על פערים עצומים. בשנת 2024, 20 שיאני השכר בבורסה רשמו  עלות שכר מצרפית של כ-370 מיליון שקלים, ממוצע של 18.5 מיליון שקל, ורף הכניסה לרשימה עמד על 10 מיליון שקלים בשנה, עלייה של שלושה מיליון לעומת השנה הקודמת.

גם כאן, חלק ניכר מהתגמול הוא הוני, כלומר מניות ואופציות שתלויות בערך השוק. כששוק ההון במגמת עלייה, גם התגמולים של הבכירים מתנפחים בהתאם. השכר הבכיר ביותר נרשם אצל מנכ״ל נייס נייס 0.74%  היוצא, ברק עילם, עם עלות של כ-87 מיליון שקלים, ואחריו מנכ״ל טבע טבע 0.69%  , ריצ׳רד פרנסיס, עם 57 מיליון.

בעוד שהשכר הממוצע קרוב ל-15 אלף, על פי הערכות השכר החציוני במשק עומד כיום סביב 10-11 אלף שקלים לחודש. בהשוואה פשוטה, מנכ״ל שמרוויח 10 מיליון שקלים בשנה משתכר פי 75 מעובד חציוני, ומנכ״ל בעלות שכר של 40 מיליון שקלים, כבר סביב פי 330 לפחות.

לפי דו״ח בנק ישראל, הפערים האלה הולכים ומתרחבים זה שני עשורים, כשהצמיחה בשכר הבכירים כמעט שאינה תלויה בביצועי החברה בפועל. היוצא מן הכלל הוא המגזר הפיננסי, שבו משנת 2016 הוטלו מגבלות שכר, אך הפערים מחוץ לפיננסים נותרו עצומים.

בשורה התחתונה

הפערים בין בכירי החברות לשכבת העובדים הולכים ומתרחבים, אך לאו דווקא בגלל שהמנכ"לים עובדים יותר, אלא יותר הודות לפריחה בשוק ההון. כל עוד הבורסות שוברות שיאים, גם שכרם של המנהלים ימשיך לטפס והפערים ימשיכו להתרחב הודות למערכת שמתגמלת סנטימנט שוק ולא בהכרח הצלחה תפעולית.