סולאראדג'  סולאראדג' המייצרת ממירים לפאנלים סולאריים, ממשיכה להיאבק עם ירידה בביקושים בשוק האירופאי, ובמהשך להורדות דירוג של אנליסטים בוול סטריט, גם ב-TD Cowen אומרים כעת שלמשקיעים כדאי לשקול את צעדיהם. 

האנליסטים, בראשות ג'ף אוסבורן, הפחיתו את הדירוג שלהם למניית סולאראדג' מ-"קנייה" ל-"החזקה" והורידו את מחיר היעד שלהם מ-35 דולר ל-16 דולר בלבד, כאשר לאחר ההודעה המניה ירדה ב-2% לשער של 17 דולר למניה. 

רונן פייר, המנכ"ל הזמני של סולאראדג'; קרדיט: אתר החברה

סולאראדג' צופה התאוששות ברבעון השני של 2025, TD Cowen אומרים שרק ברבעון הרביעי

האנליסטים של TD Cowen נימקו את החלטתם בירידה בביקושים לאנרגיה סולארית באירופה, תופעה שעל פי תחזיותיהם תכביד על ההתאוששות של סולאראדג' בהיקף המכירות וברווח הגולמי. יתר על כן, הם סבורים כי החברה תתקשה לעמוד ביעדים הקודמים שהציבה לעצמה, הן בצד ההכנסות והן בתזרים המזומנים החופשי.

• "טאואר תזנק ב-29%"
• המלצה על ג'נריישן: אפסייד של כ-50%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

החברה כבר הפחיתה את התחזיות שלה כדי לשקף את הירידה בביקושים, כשהיא מניחה שהמצב ישתפר במחצית השנייה של 2025. עם זאת, הנהלת החברה הכריזה כי היא צופה הכנסות של 550 מיליון דולר ושולי רווח גולמי של 23% עד לרבעון השני של 2025.

האנליסטים של TD Cowen, לעומת זאת, מעריכים שתחזיות אלו יתממשו רק ברבעון הרביעי של אותה שנה. בנוסף, הם מאמינים שתזרים המזומנים החופשי יהפוך לחיובי רק במחצית השנייה של 2025, בניגוד לתחזיות הקודמות, שציפו לכך במחצית הראשונה של השנה.

בעיה נוספת שמעיבה על עתידה של סולאראדג' היא האפשרות שהחברה תצטרך לגייס הון נוסף. כמו כן, אי הוודאות סביב תפקודו של המנכ"ל הזמני, רונן פייר, מעוררת חששות נוספים בקרב המשקיעים. האנליסטים ציינו כי יש צורך דחוף בצמצום הוצאות החברה, אך הטילו ספק ביכולת של המנכ"ל הזמני להוביל מהלכים דרמטיים כאלה בזמן הקרוב.

• אפל סוגרת את 2025 בין התאוששות בסין ללחץ משפטי בארה״ב
• עשירי הטכנולוגיה צברו 2.5 טריליון דולר ב-2025: מאסק מוביל ומה קרה לביל גייטס?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...

 

התכנית של סולאראדג' לצאת מהבוץ

בשיחה לפני כחודש עם העובדים, רונן פייר, המנכ"ל הזמני החדש של סולאראדג', הסביר על מצב השווקים וציין כי השוק האמריקאי מגלה סימני התאוששות, בעוד השוק האירופי מציב אתגרים משמעותיים. מבחינתו ההצלחה תגיע בזכות הפיתוח והוא הציג את המוצרים החדשים של החברה ביניהם ממיר תלת-פאזי חדש. 

פייר הודה שהפתרון אגירה של טסלה מנצח את של סולאראדג', הסביר את החשיבות של הייצור בארה"ב מבחינת סובסידיות, והציב מטרה פיננסית חשובה - לחזור לייצר מזומנים תוך כדי צמצום המלאי.

באירופה, הסביר פייר יש שינויים רגולטורים, תחרות מאוד קשה, מלאים אצל המפיצים ומלאים גדולים עדיין בחברה. סולאראדג' שינתה את הדרג הניהולי באירופה ומנסה לגבש בכל אזור פעולות להגדלת מכירות והקטנת המלאי. ניתן להבין מדבריו שהקשיים באירופה יימשכו. השוק הכי בעייתי באירופה - הולנד שהוא שוק מאוד חשוב לסולאראדג'.

פייר נשאל כמה פעמים במסגרת השיחות עם העובדים איך זה שהנהלת החברה לא הבינה את המצב הבעייתי בזמן. ואמר שלא היה ניטור של המצב של המלאים מהמפיצים למעלה. "ההנהלה היתה עיוורת", הוא הוסיף בסוג של הודאה בכישלון ואמר שהיום המצב שונה, יש ניטור עצמאי של כל ערוצי ההפצה וגם ידיעה על מה שקורה בשטח אצל המפיצים והמתקינים.

 

הדוחות לרבעון השני

סולאראדג' סיימה את הרבעון השני עם הכנסות של 265 מיליון דולר לצד מעבר להפסד מתואם של 1.79 דולר למניה. את הרבעון השלישי צופה החברה לסיים עם הכנסות בטווח של 260-290 מיליון דולר, נתון נמוך משמעותית מצפי האנליסטים להכנסות של 357.7 מיליון דולר.

הכנסות החברה ברבעון השני של 2024 עמדו על 265.4 מיליון דולר, ירידה של 73% ביחס לכ-991.3 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד, גבוה מצפי האנליסטים להכנסות של 262.3 מיליון דולר למניה.

בשורה התחתונה רשמה החברה  הפסד נקי מתואם (Non-GAAP) של 101.2 מיליון דולר (1.79 דולר למניה), בהשוואה לרווח נקי של 157.4 מיליון דולר (2.62 דולר למני) ברבעון המקביל אשתקד. צפי האנליסטים היה להפסד של 1.58 דולר למניה.

נתון חשוב נוסף הוא המלאי של החברה שהמשיך לצמוח ועמד בסוף הרבעון על כ-1.5 מיליארד דולר. המלאי הזה מעיק על החברה - הוא בקצב המכירות הנוכחי מספיק ליותר משנה. אלא שבמקביל החברה מייצרת מערכות וכן מפתחת מערכות מתקדמות יותר. מערכות חדשות עלולת לייתר את המלאי הישן ולכן חלק מהמלאי יכול להתיישן ולהימחק בהמשך. 

את הרבעון השלישי צופה החברה לסיים עם הכנסות בטווח של 260-290 מיליון דולר, נתון נמוך משמעותית מצפי האנליסטים להכנסות של 357.7 מיליון דולר. כמו כן, סולאראדג' צופה רווחיות גולמית אפסית ואף שלילית גם ברבעון השלישי של השנה, שכן שיעור הרווח המתואם צפוי להיות בטווח שבין 1% ל-3%-. הרווחיות הזו מעידה על כך שהחברה רחוקה ממצב אופטימלי בייצור, גם אחרי הפיטורים הרחבים שהיא מיישמת כעת. 

מניית סולאראדג' נסחרת לפי שווי של 954 מיליון דולר אחרי ירידה של 82% מתחילת השנה ושל 80% בשנה האחרונה.