המדדים ירדו ב-0.4%, אינטל צנחה ב-12%; קומפיוג'ן קפצה ב-6.5%

מיקרוסופט  MICROSOFT הפכה לחברה הגדולה בעולם - אבל האם היא תישאר כזו? בשבוע שעבר מיקרוסופט עקפה את אפל והפכה לחברה הציבורית הגדולה בעולם - היא עשתה זאת בעיקר בזכות ההתמקדות ב-AI, אבל האם החברה תוכל לשמור על מקומה החדש לאורך זמן?

מניית אינטל  INTEL CORPORATION רשמה את יום המסחר הגרוע שלה אי פעם - מה חושבים האנליסטים? אינטל אומנם עקפה את הצפי בתוצאות לרבעון הרביעי, אבל היא אכזבה בענק בתחזית, והמשקיעים מורידים אותה למטה - אולי דווקא עכשיו יש הזדמנות קנייה?

האם ציפיות האינפלציה מוגזמות?

האינפלציה בירידה - כמו שעולה גם מנתוני מדד ה-PCE שפורסם היום. הריבית בירידה, שוק המניות עולה. מסביב מתפרסמים נתונים שתומכים במגמות האלו, אבל לפעמים יש תקלות. המגמה לא קבועה, לא ליניארית, אבל כשמסתכלים שנה קדימה, רואים בארה"ב ריבית נמוכה ביותר מ-1% מהריבית כיום. זה יחזק את שוק המניות, אבל השאלה אם לא הגזמנו?

בסופו של דבר מה שקובע את תמחור החברות הוא הרווחים. שווי השוק של הפירמה חלקי הרווח שלה מוגדר כמכפיל רווח והוא מבטא את האטרקטבייות שלה. ההופכי של מכפיל הרווח הוא התשואה הצפויה על ההשקעה. מכפיל הרווח ב-S&P לשנה הבאה הוא מעל 20, פחות מ-5% תשואה. האם זה סביר? בהינתן שיש צמיחה ורווחי החברות עולים בהמשך, אז זה מסביר את הפער בין התשואה במניות לעומת תשואה באג"ח - פער של 1% למניות, וזה יכול להמשיך לתדלק את המניות במיוחד שהמניות הקטנות-בינוניות במכפיל רווח ממוצע של 15.2 לשנה הבאה (למניות הנכללות במדד הראסל). 

מדובר בתשואה צפויה של 6.5%, זה ממש לא רע. ואז יכולים להגיד המשקיעים - עוד לא ראינו את הסוף, והעליות ימשכו. אבל יש דבר אחד שלא לקוחים בחשבון, אולי בצדק, אבל צריך להתייחס אליו.

מדברים על האטה, אבל בפועל היא לא קיימת

למרות דיבורים על האטה, למרות החששות שהיו לפני שנה ממיתון, השוק האמריקאי נמצא בסייקל חיובי לא פוסק מאז המשבר של 2008-2009. הרדימו אותנו עם צמיחה חיובית, זינוקים בפעילות העסקית, עלייה ברווחי החברות. האם זה יכול להימשך לעד? אם תשאלו את שלמה גרינברג, הוא יגיד שכן - זה הכל בזכות המהפכה הטכנולוגית. אם תשאלו את מנהלי החברות - אז בטח שאין בעיה, הצמיחה ממשיכה והרווחים יעלו.

• המדדים החזירו את הירידות; אודיטי זינקה ב-30%, קומפיוג'ן עם 13%
• וול-סטריט ננעלה בעליות שערים; טבע קפצה ב-3.7%, סול-ג'ל עם 8%

אם תשאלו את הפד, אז כן - הסייקל החיובי ימשיך. אין אף אחד שיש לו הסבר משכנע למה דווקא השנה, הסייקל הזה יסתיים. עם זאת - מפולת וסיום סייקל חיובי לא מודיעים לנו שהם מגיעים. הם מפתיעים ומפילים את השווקים דווקא בנקודה שאף אחד לא מצפה להם.

זה יכול להגיע מכמה כיוונים - ההאטה בסין, הנדל"ן בסין, בועת האשראי העולמית, לרבות הלוואות צרכניות בארה"ב והלוואות סטודנטים. יש הרבה נקודות בעייתיות, אבל בינתיים הממשל, הפד' וגורמים נוספים שולטים בהם. 

זה יכול להגיע מהתחממות גלובלית. ישראל וחמאס, רוסיה ואוקראינה, סין וטייואן. זה מתחמם. מה יקרה אם המלחמה בצפון אצלנו יעלה מדרגה, מה יקרה אם איראן עצמה תתערב, מה יקרה עם ארה"ב תפעל? האם משקיעים לוקחים בחשבון שסין יכולה במהירות לכבוש את בירת השבבים העולמית - טיוואן. מישהו מבין שבמדינות אירופה כבר נערכים לגיוס חיילים באופן קבוע? 

• אנבידיה מאבדת גובה: האנליסט שממליץ למכור
• המכסים ינגסו בתפוח? המשקיעים בדריכות לקראת דוחות אפל
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

אז כן, הכל נראה וורוד, כי כולם מסתכלים מתחת לפנס. אין לנו אפשרות לראות ולנתח את המקומות החשוכים, אבל, למרות שהכל נראה חיובי, צריך תמיד לזכור שסייקליים חיוביים נוטים להסתיים בנפילה, זה מה שקרה בעבר, אלא אם משהו בבסיס של הכלכלה השתנה.  

S&P 500 0.15% נאסד"ק -0.09% דאו ג'ונס 0.35% BITCOIN 0.62%

מאקרו

איך בורסת הודו עקפה את הונג קונג ומה יהיה בהמשך? בורסת הודו פורחת הודות למספר הולך וגדל של משקיעים מוסדיים וריביות גבוהות על השקעות זרות; הבורסה היא כעת הגדולה ביותר אחרי אלו של ארה"ב, סין ויפן - האם היא יכולה לשמור על המומנטום?

אילון מאסק שוב מסתבך - ניוראלינק הובילה חומרים מסוכנים בלי לדווח, תיקנס ב-2.5 מיליון דולר החברה של מאסק, שמנסה לממש עוד חזון מוטרף של היזם, ביצעה עבירות חמורות על חוקי ההובלה של משרד התחבורה האמריקני כאשר שינעה חומרים מסוכנים בלי לדווח; האם יש סיכון ממשי לחברה, ומה בכלל הייעוד שלה?

למה המניות הקטנות מפגרות אחרי הגדולות, והאם הן יסגרו את הפער בשנה הקרובה? גם בת"א וגם בניו יורק: מניות קטנות נסחרות בזול לעומת הגדולות, אבל הסיבות שונות; איך זה קשור לכישלון של הנהלת הבורסה להביא חברות איכותיות ו-"ההצלחה" להכניס בגל ההנפקות 120 חברות שרובן לא ראוי (ובכך חיזקה בציבור את התדמית שבורסה היא קזינו).

ההחלטות השרירותיות של הממשל הסיני דירדרו את הכלכלה למשבר מאקרו: כמה נתוני מאקרו חשובים יתפרסמו השבוע עם היתכנות גבוהה להפתעות מאקרו: איך החלטות מנהיגי סין הביאו להידרדרות הכלכלה מיקרו: צ'אנס נוסף לנעילת תשואות גבוהות לשנים ארוכות.

מניות במרכז

גל הפיטורים נמשך - סיילספורס  SALESFORCE מפטרת 700 עובדים גל הפיטורים בסקטור הטכנולוגיה ממשיך לצבור תאוצה, כאשר היום גם ענקית ה-CRM סיילספורס מודיעה שתפטר 1% מכלל העובדים; בשנה שעברה פיטרה החברה 8,000 עובדים.

קוינבייס  COINBASE GLOBAL מקבלת המלצת קנייה - המנייה עולה ב-4% באופן כללי, האנליסטים בוול סטריט לא אוהבים את תחום הקריפטו - אבל בורסת הקריפטו שהמנייה שלה שילשה את עצמה במהלך 2023 עדיין מוצאת חן בעיני חלק מהם.

שלמה גרינברג על מניות תחום החלל.

בעקבות האזהרה של מאסק: טסלה TESLA INC  נפלה  אתמול. הצמיחה תהיה "נמוכה במיוחד" מכיוון שהחברה מתמקדת בפיתוח רכב חשמלי זול יותר- הודיעה החברה, אבל זה לא עניין את המשקיעים, כאשר החברה בדרך לאבד 70 מיליארד דולר בשווי שוק, אם ההפסדים ימשכו (לכתבה המלאה)

פייפאל PAYPAL חשפה שלל חידושים ואיבדה 5% - בוול-סטריט לא מתרשמים: חברת התשלומים הדיגיטליים פותחת את 2024 עם השקה של שינויים וחידושים שנועדו לשפר את מעמדה בעסקי התשלומים. "פייפאל נמצאת במשימה לחולל מהפכה במסחר ובעולם, היום אנחנו מתחילים את הפרק הבא של החברה", אמר המנכ"ל אלכס כריס. (לכתבה המלאה)

הישראליות בוול סטריט

קומפיוג'ן  קומפיוגן (US) מזנקת ב-11% - בחודש שעבר דיווחה החברה על עסקת הענק בהיקף של עד 848 מיליון דולר עם גיליאד  GILEAD SCIENCES , ומוקדם יותר החודש הודיעה על קבלת תשלום אבן דרך בסך 10 מיליון דולר מאסטרהזנקה  ASTRAZENECA PLC -US .

הכנסות מובילאיי  מובילאיי קפצו ב-11% ב-2023; פספסה את הצפי ברבעון הרביעי החברה דיווחה על הכנסות של 637 מיליון דולר ברבעון הרביעי - שיפור של 13% לעומת הרבעון המקביל, אבל מתחת לצפי האנליסטים שהיה ל-639.8 מיליון דולר; ההכנסות בשנת 2023 הסתכמו ב-2.08 מיליארד דולר.