פוליסת החיסכון הכללית של מגדל היא ענקית של 38 מיליארד שקל, אבל התשואה רק בינונית
המסלול הכללי של מגדל, המשווק תחת המותג קשת, הוא הגדול בקטגוריה עם היקף נכסים של יותר מ-38 מיליארד שקל, אך מדורג רק שביעי מתוך 14 בתשואה השנתית וגובה דמי ניהול גבוהים מהממוצע
המסלול הכללי של מגדל, מספר פוליסה 17013 במשרד האוצר והמשווק תחת המותג קשת, הוא פוליסת החיסכון הגדולה ביותר בקטגוריית המסלולים הכלליים בישראל, עם היקף נכסים של יותר מ-38 מיליארד שקל. הפוליסה מנוהלת בידי מגדל חברה לביטוח ומשתייכת לקבוצת המסלולים הכלליים, שמפזרת את עיקר ההשקעה בין מניות, אג״ח קונצרני ואג״ח ממשלתי לפי שיקול דעת מנהלי הקופה, ברמת סיכון בינונית. הקבוצה כולה מונה 14 מסלולים בעלי מאפיינים ורמת סיכון דומים.
התשואות והדירוג מול המתחרות
מתחילת השנה עלה המסלול בכ-7.09%, ובשנים עשר החודשים האחרונים רשם תשואה מצטברת של כ-19.22%. בשלוש השנים האחרונות, כלומר מאמצע 2023 ועד היום, צבר המסלול כ-45.83%, ובחמש שנים כ-48.37%. עם זאת, בהשוואה למתחרים מדובר בביצוע בינוני: בתשואת שנים עשר החודשים האחרונים מדורג המסלול במקום השביעי מתוך 14. אמנם התשואה גבוהה מהממוצע הקבוצתי בכ-3.79%, אך המובילות בקטגוריה, כמו המסלול הכללי של איילון והמסלול הכללי של כלל, השיגו באותה תקופה תשואה של יותר מ-21% ואף מעל 22%, פער ניכר לרעת מגדל. שקלול הנתונים מצביע על מסלול גדול ויציב, אך כזה שאינו מוביל את קבוצתו ומפגר אחרי חלק מהמתחרות הן בטווח השנה והן בטווח שלוש וחמש השנים.
דמי ניהול, נזילות והרכב התיק
דמי הניהול הממוצעים מהנכסים עומדים על 1.11%, רמה גבוהה יחסית ומעל הממוצע הקבוצתי שעומד על כ-0.93%, ופער משמעותי מול המובילות שגובות כ-0.84% בלבד. חשוב לזכור שבפוליסת חיסכון דמי הניהול נגבים מהצבירה בלבד, בשונה מקרן פנסיה או ביטוח מנהלים שבהם נגבים גם מההפקדה. יתרון מרכזי של המכשיר הוא הנזילות: הכסף זמין למשיכה בכל עת, אם כי משיכת רווחים כרוכה במס רווחי הון של 25% ריאלי. מדד שארפ של המסלול לחמש שנים עומד על 1.23, נתון שמודד את התשואה שהושגה ביחס לסיכון שנלקח, ורמתו כאן דומה למובילות ומעט מעל הממוצע הקבוצתי.
מבחינת הרכב התיק, החשיפה למניות עומדת על כ-53.66% מהנכסים, והחשיפה הכוללת לנכסים בחו״ל על כ-46.22%, כך שמדובר במסלול עם נטייה מנייתית משמעותית אך עם עוגן ישראלי בולט. פירוט ההרכב מראה כ-38.91% במניות, אופציות ותעודות סל מנייתיות, כ-10.66% באיגרות חוב ממשלתיות של ישראל, כ-8.56% באג״ח קונצרני סחיר, כ-10.73% במזומנים, כ-7.26% בהלוואות וכ-23% בנכסים אחרים. שיעור הנכסים הלא סחירים בתיק עומד על כ-33.26%, נתח גבוה שכולל השקעות פרטיות, הלוואות ותשתיות שאינן נסחרות בבורסה ושהערכת שוויין תלויה בהערכות תקופתיות ולא במחיר שוק יומי.
היתרון המרכזי של המסלול הוא הגודל והוותק: הפוליסה הגדולה בקטגוריה, עם פיזור רחב בין אפיקים, גאוגרפיות ורמות סחירות. החיסרון המרכזי הוא השילוב של תשואה בינונית ודמי ניהול גבוהים מהממוצע, כאשר מסלולים כלליים קטנים בהרבה משיגים תשואה גבוהה יותר בדמי ניהול נמוכים יותר, כך שחוסך פוטנציאלי צריך לשקול האם הגודל והוותק של מגדל מצדיקים עלות גבוהה יותר ותשואה נמוכה מזו שמציעות המובילות. תשואות העבר אינן מבטיחות תשואה זהה בעתיד, ומעבר בין מסלולים או בין חברות אפשרי בלא עלות ובלא אירוע מס.
