תקועים בבוץ - האינפלציה בסין חזרה לטריטוריה שלילית
סין לא מצליחה לצאת מהמשבר והאינפלציה חזקה לטריטוריה שלילית לראשונה אחרי שנה וחודש, הצריכה המקומית נחלשת, ומלחמת הסחר מול ארה"ב מתעצמת; הממשל מנסה לבלום את ההידרדרות, אך קשה לדעת אם הצעדים שהיא נוקטת יספיקו בכדי להחזיר את הכלכלה לצמיחה
האינפלציה בסין ירדה בחזרה לטריטוריה השלילית בפברואר. מדד המחירים לצרכן (CPI) נפל ב-0.7% לעומת השנה שעברה, לאחר עלייה של 0.5% בינואר - ירידה חדה יותר מהציפיות המוקדמות של הכלכלנים. הנתון הזה לא רק מעיד על חולשה בצריכה המקומית, אלא גם על הקושי של הממשל
להוציא את הכלכלה מההאטה שבה היא שקועה.
הירידה במדד נובעת בעיקר מירידת מחירים במזון, אלכוהול וטבק, אך גם מסנטימנט שלילי בקרב הצרכנים, שמעדיפים לחסוך על פני להוציא. במקביל, מדד המחירים ליצרן (PPI) ממשיך לרדת, כשהוא רושם תשעה חודשי
התכווצות רצופים, סימן נוסף ללחץ המתמשך על הסקטור התעשייתי בסין.
הצמיחה נחלשת - והממשל נערך
על רקע הנתונים החלשים, ממשלת סין קבעה יעד צמיחה של כ-5% לשנת 2025 - יעד שאפתני בהתחשב בהאטה הכלכלית, הירידה בצריכה המקומית וההסלמה
במלחמת הסחר עם ארה"ב. במקביל, הונמך יעד האינפלציה ל-2% בלבד - הרמה הנמוכה ביותר זה למעלה משני עשורים, מה שמעיד על החשש מאינפלציה חלשה מדי שעלולה להכביד עוד יותר על הכלכלה.
סין מתמודדת עם מציאות מורכבת: מצד אחד, הממשלה מנסה לשמר
צמיחה באמצעות השקעות ותמריצים, אך מצד שני, הירידה באינפלציה מאותתת על בעיות מבניות עמוקות יותר - כמו אמון צרכנים ירוד, האטה בביקושים ושוק עבודה מתכווץ.
- דיפסיק חוזרת - מאתגרת את OpenAI ואת גוגל עם גרסאות חדשות; האם האיום אמיתי?
- הייצור הסיני ממשיך להתכווץ: 8 חודשים רצופים של ירידות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
על כל הבעיות המקומיות של סין מתווסף גורם נוסף: ארצות הברית. מאז שטראמפ חזר לבית הלבן הלחץ על סין גדל משמעותית, כאשר כרגע המכסים האמריקאים על ייבוא מסין עומדים כבר על 20%.
החששות בסין באו לידי ביטוי גם בפתיחה חלשה לשנה בשוק ההון, עד שהממשלה התערבה, כאשר הרשויות הסיניות נקטו בצעד חריג: הן הורו לקרנות נאמנות להגביל
מכירות מניות ולהגביר רכישות, בניסיון למנוע קריסה בשוק. הצעדים האלה ממחישים עד כמה הממשלה לוקחת ברצינות את הניסיון לבלום את ההידרדרות, אך גם מעידים על בעייתיות עמוקה יותר - שוק הון לא יציב, שמתנהל תחת פיקוח הדוק של הממשל ולא לפי כוחות השוק.
האם הכלכלה הסינית יכולה להתאושש?
האם סין תוכל להיחלץ מהמשבר הכלכלי הנוכחי? התשובה לא ברורה. מצד אחד, הממשל מחויב לעידוד הצריכה המקומית, למניעת נפילות בשוקי ההון ולשמירה על יציבות המטבע. מצד שני, ישנם אתגרים מבניים עמוקים שמקשים על התאוששות
מהירה: גידול החוב הלאומי, הזדקנות האוכלוסייה, מתחים גיאופוליטיים, ובעיקר - חוסר אמון בקרב הצרכנים והמשקיעים.
- מייקל ברי בחזית נוספת: “השווי של טסלה מנותק מהמציאות"
- בנק אוף אמריקה: ״תגדילו חשיפה לקריפטו״
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- תרומה של 1.1 מיליארד דולר בעיקר למחקר מדעי - מאחד מהאנשים...
היעד של 5% צמיחה עשוי להיות קשה להשגה, במיוחד אם מלחמת הסחר מול ארה"ב תסלים ואם משבר הנדל"ן יחריף. הכלכלה הסינית נמצאת
בנקודת מפנה קריטית, שבה עליה להחליט כיצד להתמודד עם האתגרים הפנימיים והחיצוניים - מבלי לאבד את השליטה.
אנבידיה"אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל את ההזדמנות
המניה נסחרת ב-177 דולר, בבנק אוף אמריקה סבורים שהיא תגיע ל-275 דולר; לא חוששים מתחרות מגוגל, רואים במכפיל רווח של 25 הזדמנות כניסה חד פעמית
מניית אנבידיה (NVDA) NVIDIA Corp. 1.65% נסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-25 - רמה שעשויה להיות נקודת שפל אטרקטיבית למשקיעים. כך עולה מדוח חדש של צוות האנליסטים של בנק אוף אמריקה, בראשות ויוויק אריה שהוא אחד מהתומכים הנלהבים של אנבידיה. לפי הניתוח שלו, בכל פעם שמניית אנבידיה התקרבה למכפיל 25, היא התאוששה לרמות של 30 עד 40 תוך 3-6 חודשים.
הדוח מגיע על רקע שבוע חזק במיוחד למדד ה-SOX של מניות השבבים, שזינק בכ-10% והצליח לחזור מעל הממוצע הנע ל-50 יום, תוך ביצועי יתר מול מדד ה-S&P 500 שעלה 3.7% בלבד. זאת למרות ירידה של כאחוז במניית אנבידיה עצמה, מה שמעיד על התרחבות הראלי לחברות נוספות בסקטור.
בין המניות הבולטות בשבוע האחרון: Credo Technology זינקה ב-33%, ברודקום עלתה 18%, Coherent הוסיפה 18%, אינטל קפצה 18% על רקע כותרות בתקשורת לגבי זכיות פוטנציאליות בייצור שבבים, ו-Marvell עלתה 15% לקראת פרסום דוחות ולקראת כנס re:Invent של אמזון.
הדיון עבר מהשקעות הון לחשש מתחרות
בחודשים האחרונים, הדיון המרכזי בקרב משקיעים בתחום הבינה המלאכותית עבר ממוקד. אם בעבר החשש היה מהיקפי ההשקעות האדירים של חברות הענן, כעת הדיון מתמקד בתחרות - בין מודלי השפה של OpenAI לבין Gemini של גוגל, ובמקביל בין שבבי ה-TPU של גוגל וברודקום לבין שבבי ה-GPU של אנבידיה.
- אנבידיה תשקיע 2 מיליארד דולר בסינופסיס - עוד עסקה סיבובית?
- "זה העולם של אנבידיה, כל השאר משלמים שכר דירה"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האנליסטים של בנק אוף אמריקה מדגישים מספר נקודות מרכזיות שמטות את הכף לטובת אנבידיה: ראשית, היצע השבבים בתעשייה הדוק, ואנבידיה שולטת בהקצאה - מה שמקשה על לקוחות לשנות את תמהיל הרכישות שלהם בשנה הקרובה. שנית, שבבי ה-TPU הוכיחו את עצמם רק במרכזי הנתונים של גוגל עצמה, בעוד ש-GPU זמינים בסביבות ענן מרובות כולל בענן של גוגל. למעשה, הבנק מעריך כי רכישות ה-GPU של גוגל צפויות להגיע לכ-10 מיליארד דולר ב-2025, סכום דומה לרכישות ה-TPU שלה מברודקום.
לקראת דוחות קראודסטרייק - בוול סטריט צופים צמיחה של 20% בהכנסות
קראודסטרייק CrowdStrike -0.99% מגיעה לעונת הדוחות הנוכחית ממקום ייחודי: חברה שממשיכה לצמוח בקצב מרשים, אך במקביל מתמודדת עם שאלות לא פשוטות על שוויה האמיתי.
האנליסטים מעריכים כי החברה תציג הכנסות של מעל מיליארד דולר ברבעון, עלייה של כ־20% לעומת השנה שעברה. עם זאת, החברה עברה למודל שמפצל חלק מהעסקאות למועדים רחוקים יותר. במילים אחרות, הביזנס ממשיך לגדול, רק שהדוחות מציגים זאת בצורה “מתונה” יותר.
כדי להבין את התמונה האמיתית, המשקיעים מסתכלים על המדד החשוב ביותר לעסקי SaaS: ההכנסה השנתית החוזרת (ARR). כאן קראודסטרייק ממשיכה להפגין עוצמה, עם צפי להגיע לכ־4.9 מיליארד דולר. מדובר בקצב גידול עקבי שמראה כי למרות תנודות שוק וחששות תדמיתיים, הלקוחות לא נוטשים - להפך.
- קראודסטרייק מזנקת 10% לאור עדכון תחזית של 20 מיליארד דולר ARR עד 2036
- יותר משנה חלפה וקראודסטרייק עדיין מפצה לקוחות על התקלה הגדולה בעולם
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הטעות שהקריסה מיליוני מכשירים
אך קשה לדבר על השנה של קראודסטרייק בלי להזכיר את האירוע שהסעיר את עולם הטכנולוגיה ביולי 2024. עדכון תוכנה שגוי שוחרר למיליוני מחשבי Windows, וגרם לקריסת תחנות עבודה ושרתים ברחבי העולם. לפי נתוני מיקרוסופט, כ־8.5 מיליון מכשירים נפגעו, מספר כמעט חסר תקדים בתעשיית הסייבר.
