כלל פיננסים: "המלצות הדו"ח ימותנו, אנחנו אופטימיים לגבי שותפויות הגז"

בבית ההשקעות פסגות מתייחסים הבוקר להמלצות הסופיות של דו"ח ועדת ששינסקי שבחנה את שיעור המיסוי בענף חיפושי הנפט הגז. בפסגות מעריכים כי למרות שהדוח הסופי רוכך בהשוואה להמלצות הביניים, ניירות הערך של הסקטור עדיין מתומחרים ביתר.

"כצפוי, דו"ח ועדת ששינסקי הסופי רוכך ביחס למקור", כותב האנליסט טל שיריזלי, "עם זאת, אימוץ הדו"ח תומך במחירי יעד נמוכים משמעותית מהמחירים בהן נסחרות יחידות ההשתתפות בשוק". שיריזלי מציין כי גם בחישוב של הסתברות של 70% לאימוץ מסקנות הוועדה, ניירות הערך עדיין מתומחרים ביתר ועל כן מותירים את המלצתם לענף על 'תשואת חסר'.

דו"ח ועדת ששיסנקי שהוגש אתמול לשר האוצר היה מרוכך בהשוואה להמלצות הביניים. הוועדה ממליצה להגדיל את חלקה של המדינה לבין 50% ל-60%, זאת לעומת כ-66% בהמלצות המוקדמות. שינויים נוספים שבוצעו הם הטלת מיסוי על תמלוגי העל והקלה במיסוי על מאגרים שיפותחו עד 2014, כלומר 'תמר'.

בפסגות מעניקים לאבנר יהש המלצת 'תשואת חסר' עם מחיר יעד של 1.97 שקלים, דלק קידוחים יהש מקבלת 'תשואת חסר' עם מחיר יעד של 11.3 שקלים, המלצת 'תשואת חסר' לדלק אנרגיה על מחיר עד 1,113 שקל למניה והמלצת 'מכירה' לישראמקו יהש עם מחיר יעד של 31 אגורות.

ירון זר: "השותפויות עדיפות על חברות האם"

אנליסט האנרגיה של כלל פיננסים ירון זר הגיב גם הוא הבוקר על הדו"ח הסופי והעריך שמסקנות הוועדה לא יאומצו במלואן: "מדובר בהפתעה חיובית למשקיעים שכן הציפייה שלנו הייתה לריכוך נמוך יותר על ידי ששינסקי ומיתון משמעותי של ההמלצות במגרש הפוליטי", כותב זר, "להערכתנו ניתן להתייחס לרמת המיסוי המוצגת בדוח כרף עליון, להערכתנו, המלצות ועדת ששינסקי ימותנו במגרש הפוליטי".

זר מזכיר את חוות דעת המיעוט של נציגי משרד התשתיות ובנוסף מעריך ששישנסקי בעצמו מעריך שהמסקנות ימותנו בהליך החקיקה ועל כן "קבע רמת מיסוי סבירה אך ברף העליון של העולם המערבי".

"אנו ממשיכים להיות אופטימיים לגבי מניות שותפויות הגז הגדולות", כותב זר, תוך שמציין כי עדיפה ההשקעה בשותפויות על חברות האם. זר מעניק המלצת 'תשואת יתר' לאבנר עם מחיר יעד של 3 שקלים, המלצת 'תשואת יתר' לדלק קידוחים עם מחיר יעד של 16.6 שקל, המלצת 'תשואת יתר' לישראמקו עם מחיר יעד של 50 אגורות, והמלצת 'תשואת שוק' לרציו עם מחיר יעד של 55 אגורות.