הורדת דירוג לכרמל אולפינים: מידרוג חותכת את האג"ח מרמה של Aa2 לדירוג A1
נמשכות הורדות דירוג החוב לחברות מובילות במשק, למרות מחאות חריפות מצד חלק מהחברות שנפגעו מההורדות וטענו כי הן לא היו מוצדקות. חברת מידרוג דיווחה היום כי החליטה להוריד את דירוג סדרת האג"ח של כרמל אולפינים ממדירוג Aa2 באופק שלילי לדירוג A1 באופק יציב. היקף הסדרה עומד על כ-921 מיליון שקל.
במידרוג אומרים כי הורדת הדירוג נובעת מאי עמידת החברה ביעדי המינוף שהוצבו במועד הדירוג הראשוני, בין השאר, נוכח היחלשות בתוצאות הכספיות שנבעה מתנודתיות מחירים חדה בחומרי הגלם, לצד עלייה בחוב הפיננסי בשנים 2007-2008 מעל לתחזיות, לצורך השלמת תוכנית ההשקעות ומימון רכישת חברה.
בהתייחס להשפעת ההאטה בכלכלה העולמית ובישראל על מצבה העסקי של החברה, במידרוג סבורים כי האטה זו עלולה להשפיע לרעה על היקף הביקושים בשוק המקומי, המוטים כלפי ייצוא לארה"ב ולאירופה, וללחוץ את מחירי המכירה. יש לציין עם זאת, כי תחזית הגורמים המקצועיים הינה ליציבות בביקושים העולמיים לפולימרים בשנים הקרובות .
אופק הדירוג היציב נתמך בהערכת מידרוג לקיומם של גורמים התומכים בשיפור התוצאות הכספיות, ובעיקר ירידת מחירי הנפט אשר צפויה לשפר את התזרים השוטף ואת יחסי הכיסוי בשנת 2009. יש לציין עם זאת כי במידרוג נלקח בחשבון שמגמת המרווח הפוחת תגיע לשיאה ברבעון הרביעי של שנת 2008, נוכח מחירי המלאי הגבוהים עדיין יחסית למחירי המכירה, ולהערכת מידרוג החברה תרשום הפסד תפעולי ונקי ברבעון זה.
להערכת מידרוג, יכולת פירעון האשראי של החברה הינה גבוהה, ונובעת בראש וראשונה מיכולת ייצור מזומנים חזקה אשר הוכחה בשנים האחרונות. במידרוג מוסיפים להעריך כי לחברה מעמד דומיננטי ויציב בשוק המקומי. בד בבד, החברה הצליחה לנתב את הגדלת כושר הייצור בשנה החולפת לייצוא למדינות קרובות והיא מנצלת כ-90% מכושר הייצור ברבעון השלישי של השנה.
