יו.בי.אס בהמלצה פושרת על בזק: ב-2009 צפוי הרווח הנקי להתכווץ ב-8% ל-1.36 מיליארד שקל

בעקבות דוחות חברת בזק לפני כשבועיים, מעדכנים כלכלני UBS ישראל, את המלצתם בנוגע למניות החברה. דארן שאו, ראש מחלקת המחקר ביו.בי.אס ישראל, מעלה את תחזיות הרווח למנייה עבור החברה אולם שומר על המלצת "ניטרלי" למניה עם מחיר יעד נמוך יחסית של 6.40 שקל, הגבוה בכ-4% בלבד ממחיר המניה בבורסה.

שאו מעריך כעת שהחברה תציג הכנסות של כ-12.5 מיליארד שקל ב-2008 ורווח נקי של כ-1.48 מיליארד שקל. הרווח למניה צפוי לעמוד על 57 אגורות. ב-2009 צפויה השורה העליונה להתכווץ בכ-1% לרמה של 12.23 מיליארד שקל ואילו בשורה התחתונה תציג בזק רווח של כ-1.36 מיליארד שקל, ירידה של כ-8% לעומת 2008. הרווח למניה צפוי לרדת בשנה הבאה ל-52 אגורות.

בצד החיובי מציין שאו את העובדה שהמניה הגנתית והחברה לא צפויה להיות מושפעת מהותית מהמיתון במשק, תזרים מזומנים חופשי חזק, דיבידנדים גבוהים ותוכנית התייעלות שההנהלה מוציאה לפועל היטב וצפויה להביא לקיצוצים נוספים בהוצאות ב-2009.

מנגד, בצד השלילה מונה שאו את העובדה שהרגולטור לא עושה חיים קלים לבזק, כמות גדולה של מניות שעלולה לזרום לשוק בשנה הקרובה, סביבה תחרותית קשה ואת היותה של המניה יקרה יחסית לחברות התקשורת האחרות בשווקים המתעוררים.

בניגוד לשאו, האנליסט ניר זוננברג מבית ההשקעות מיטב העניק לאחרונה מחיר יעד של 7.5 שקל למניה.זוננברג אומר כי בזק פרסמה תוצאות חזקות לרבעון השלישי של 2008.

התוצאות, אומרים במיטב, ממחישות את רציונאל ההשקעה בחברה, בעוד מחזור ההכנסות נותר ללא שינוי על רמה של כ-3.16 מיליארד שקל, הרווח התפעולי צמח ב-38% לרמה של 822 מיליון שקל וה-ebitda גדלה בכ-17% לרמה של 1.245 מיליארד שקל המייצג תוספת של 178 מיליון שקל, אשר מרביתה נובעת מצעדי התייעלות בקבוצה – הן בהוצאות התפעול והן בהוצאות השכר.