מדד המעו"ף – תיקון ארוך אך עדיין רק תיקון
בסקירה האחרונה הערכתי שמדד המעו"ף מצוי בתיקון טכני וכי רמת 1,012 הנקודות אמורה לסמל את הרמה ששבירתה מטה תחזירו למגמת ירידה. חרף העובדה שרמה זו נשברה מטה במהלך שבוע המסחר האחרון, לא נסוג מדד המעו"ף. ביום חמישי האחרון, כאצן משובח, הוא זינק מהאדנים רק כדי להעלות על השולחן את הסוגיה הבלתי נגמרת, האם התחתית האחרונה כבר כאן ?
לחץ כאו למעבר למדור
בשוק המניות האמריקאי אין כל חדש. למרות שמדד נאסד"ק ממשיך לטפס בעיקשות של פרד, הרי שאין בעלייה זו סימנים למגמה שצפויה להימשך לאורך זמן, מה גם שהמדדים האחרים עדיין לא מיצו את היעדים שהוגדרו להם במסגרת התיקון.
חרף ההתדרדרות של הנפט הרי שכעת הוא מצוי בעמדה מעניינת המיוצגת על ידי טווחי התיקון בהם נקבתי בסקירות האחרונות.
ברמת המאקרו (מספר שבועות )
מטרתו של ניתוח המאקרו היא לבסס את הכיוון הכללי. את התוואי שלאורכו אמור השוק לנוע לפרק זמן של חודשים מספר. וברמת המאקרו הכיוון הוא דרומה כאשר הנחת עבודה זו לא עברה שינוי מאז תחילת השנה הנוכחית. מטבע הדברים נטייתן של המגמות הארוכות הן להתמיד לאורך זמן ולהשתנות לאיטן, כפי שאוניית משא משנה כיוון. קוטר סיבוב גדול ומשך זמן ארוך.
המגמות הארוכות המוגדרות בשפה המקצועית כ"ראשית" (ארוכת טווח – חודשים מספר) ו"משנית" (טווח בינוני – שבועות מספר) מוגדרות כמגמות ירידה וכוללות את מלוא המרכיבים שמהן עשויה מגמת ירידה אמיתית. לכן, הנחת המאקרו המלוות אותנו בשבועות האחרונים יחזרו על עצמן גם כעת.
1. הנחת המאקרו הבסיסית המלווה את הסקירות שלי מאז תחילת גל הירידות ברמת 1,248 הנקודות גורסת שמדובר בשוק דובי. בשוק מסוג זה, כל עלייה אמורה להיות לצורך ירידה כאשר הצבתי יעד נמוך משמעותית מהתחתית שנקבעה ברמת 964 הנקודות. למעשה, היעד עליו אני מדבר מזה זמן רב, מצוי בין 850 – 900 הנקודות. אם להיות פחות מדויקים הרי שהדרך אמורה להיות מטה מתחת לשפל של מארס השנה. נכון לגבי כל המדדים המקומיים.
מכאן שהמסקנה היא שניסיון העליות בשוק המקומי אינו אלא תיקון טכני. וכפי שהסתיימו קודמיו, הרי שגם סיומו של תיקון זה יוביל לגל ירידות נוסף. השאלה כרגע היא מה פוטנציאל העליות של השוק.
ברמת המיקרו (מספר ימים)
מטבע הדברים, הזינוק החד של מדד המעו"ף משנה את ניתוח המיקרו. ההתנהלות היומיומית של השוק, אינה יציבה והתנודתיות הרבה שלה מקשה על יצירת הערכה משמעותית. עם זאת, המרכיבים הבסיסיים נותרים על כנם.
1. כפי שהערכתי בשבועות האחרונים, מבט על הגרף המצורף ילמד שהמהלך שאמור לעבור תיקון הוא זה שהחל בשיא של 1,138 הנקודות ודרדר את מדד המעו"ף עד לשפל של 980 הנקודות. חיתוך פשוט של מהלך זה ילמד על אפשרות לטיפוס עד לרצועה שבין 1,043 – 1,077 הנקודות.
2. במהלך התקופה האחרונה טיפס מדד המעו"ף לשיא של 1,046 הנקודות. רמה זו מייצגת תיקון טכני של כ-40% למהלך הירידות ועומד בדרישות המינימום. למרות התמשכות התיקון מבחינת היטב הזמן ולמרות העלייה החדה של יום חמישי האחרון, רמת 1,046 עדיין לא נשברה מעלה.
3. מבט על התנהלות המדד ביום חמישי האחרון יגלה שעלייה זו לא לוותה במחזורים גבוהים. נהפוך הוא, מחזורי המסחר היו נמוכים מהממוצע, דבר המעיד על היעדר משמעות ממשית.
4. אפשר לראות את ההתנגדות הקשה יחסית ממנה סובל השוק ברמת 1,046 הנקודות. ולא רק משום שמדד המעו"ף נבלם מספר פעמים. רמה זו משמשת מאז פברואר השנה לסירוגין כרמת התנגדות ותמיכה. המשמעות היא שחצייתה מעלה בליווי מחזור גבוה, תעיד על המשך התיקון.
5. בסקירה האחרונה הערכתי שרמת 1,012 הנקודות היא הרמה ששבירת מטה אמורה לסמן על חידוש מגמת הירידה. על רקע יצירתה של תחתית מינורית חדשה הרי שהרמה הקריטית זזה מטה לאזור 1,002 הנקודות
רמות תמיכה והתנגדות
1. כהתנגדות משמעותית אפשר לסמן את רמת 1,046 הנקודות. חצייתה מעלה לא תהיה אירוע מכונן ובלבד שמחזורי המסחר יוותרו נמוכים. כשלון בשבירתה מעלה ימשיך לבסס את ההנחה שהשוק באופן בסיסי חלש וכי התקופה האחרונה אינה אלא תיקון.
2. רמת תמיכה סביב 1,002 הנקודות וזאת אחרי שרמת 1,012 כשלה ביכולתה לסמן על סיומו של התיקון.
סיכום
גם אם יש עיכוב והתמהמהות והתיקון הנוכחי מזכיר את הטרילוגיה הבלתי נגמרת של התיקון הקודם שנמשך ממארס ועד יוני, הרי שגם כעת, עדיין מדובר בתיקון.
* אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.
* הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.
