מיטב: הורדת המלצה לפרטנר לתשואת שוק - יעד 52 שקל
"על רקע העלייה החדה במחיר המניה אנו מורידים את ההמלצה מקנייה לתשואת שוק ומעדכנים את מחיר היעד ל-52 שקל למניה - כך פותחים בבית ההשקעות מיטב את המלצתם למנית פרטנר.
בהמשך מציינים במיטב כי, מחיר היעד משקף מכפיל EV/EBITDA של 5.8 לשנת 2006. "מכפיל זה הינו נמוך מעט ביחס לחברות סלולר בעולם, אך אנו מרגישים בנוח איתו, לאור שיעור הרוויה של שוק הסלולר בישראל וההתמודדות עם קשיים רגולטורייים", הוסיפו האנליסטים.
לצד עידכון ההמלצה ומחיר היעד מציינים בבית ההשקעות מספר גורמים העשויים לרכז עניין סביב המניה בתקופה הקרובה:
1. הנפקת סלקום – סלקום נמצאת בתהליך הנפקה ב-NYSE. במיטב מעריכים, כי סלקום צפויה להיות מונפקת לפי שווי של כ-1.6 עד 1.7 מיליארד דולר. שווי זה הינו בין הגורמים אשר עזרו למניית פרטנר התקופה האחרונה.
2. תוכנית ניוד המספרים – תוכנית ניוד המספרים, אשר צפויה להתבצע במהלך 2007, אמורה לבטל את הזיקה בין מספר הטלפון של הלקוח לבין החברה הסלולרית. בביצת ההשקעות מעריכים, כי יישום התוכנית צפוי להעלות את שיעורי הנטישה של כל חברות הסלולר בישראל. אנו סבורים שלאור המותג החזק, "אורנג'", תצליח החברה לשמור על כמות המנויים הנוכחית ואף להגדילה. עם זאת התוכנית צפויה לגרום לעלייה בהוצאות החברה על שיווק ושימור לקוחות
3. רשת MED1 – ביולי רכשה החברה את פעילות התמסורת של MED-1, כ-900 ק"מ של סיבים אופטיים. בתמורה לכ-71 מיליון שקל. רכישה זו צפויה להקטין את עלויות התמסורת של החברה בעתיד.
4. כניסת שחקנים נוספים לשוק (MNVO) – עד חודש מאי 2007 צריך משרד התקשורת לגבש מודל לעידוד הפעילות של מפעיל סלולארי ווירטואלי (MNVO). מפעיל כזה למעשה שוכר שירותי רשת מהחברות הקיימות ומשווק שירותי סלולר תחת מותג עצמאי. הוספת שחקן כזה לשוק הסלולר צפויה להגביר את התחרותיות בתחום.
5. דיבידנד - החברה הודיעה על חלוקת כ-60% מהרווח בשנת 2006. עד כה חילקה החברה כ-240 מיליון שקל. לפיכך סבורים בבית ההשקעות, כי ניתן לצפות "להשלמת דיבידנד" אחרי הרבעון הרביעי.
