דריכות בשוק: טבע תפרסם השבוע את תוצאותיה ל-Q4, מה צופים האנליסטים?
חודש עבר מאז שהסתיימה שנת 2012 וזרם הדוחות לרבעון הרביעי של השנה החולפת צפוי להתחזק בהדרגה ובתוך כך לסכם את שנת 2012 כולה. הדוחות החשובים ביותר שיפורסמו בשבוע הקרוב יהיו של ענקית הפרמצבטיקה הישראלית טבע שתפרסם את תוצאותיה הכספיות ביום ה' הקרוב, ה-7 בפברואר. יומיים לפני כן (ג') יפורסמו גם דוחותיה של אלוט תקשורת שצללה ברבעון האחרון ב-50%.
ההנהלה החדשה של טבע בראשותו של ג'רמי לוין הציגה במהלך הרבעון הרביעי את החזון האסטרטגי שהתקבל בשוק באכזבה מסויימת, ומאז דיווחה על הפסקת הסכמי שיתוף פעולה על מספר חברות ישראליות כגון כלל ביוטכנולוגיה (מדיוונד וקיורטק) והרחיבה את פעילותה במדינות המזרח. בינתיים, נושפות בעורפה של טבע פקיעת הפטנט על הקופקסון ב-2014-15 וההתקדמות בפיתוח התרופה האורלית של ביוג'ן לטיפול בטרשת נפוצה.
טבע שאיבדה בשלושת החודשים האחרונים מירידות של כ-12% סובלת מלחץ מכיוון השורטיסטים, לאחר שבשבוע שעבר דווח בבלומברג כי אופציות הפוט עם מחיר מימוש המגלם ירידה של 10% בערך המניה של טבע, עולות פי 1.48 יותר מאשר אופציות הקול המגלמות עלייה של 10% בערך המניה..
בסוף נובמבר פירסמה החברה תחזית לשנת 2013 ולפיה יסתכמו הכנסתיה בשנה הנוכחית ב-19.5-20.5 מיליארד דולר והרווח למניה ינוע בין 4.85 ל-5.15 דולר למניה ב-2013.
על פי ההערכות של 23 האנליסטים המסקרים את טבע, כפי שנאספו על ידי Yahoo Finance צפויה החברה הדואלית שהיא גם החברה הגדולה ביותר בבורסה הישראלית שמעסיקה כ-46,400 עובדים ברחבי העולם, לדווח על ירידה של כ-16% ברווח למניה ל-1.33 דולר לעומת רווח של 1.59 דולר למניה עליה דיווחה ברבעון הרביעי ב-2011. בשנת 2012 צפויים רווחי החברה להסתכם על פי הערכות ההנהלה כפי שפורסמו במצגת החברה בדצמבר ב-5.32-5.37 דולר למניה.
גם בשורה העליונה מצפים האנליסטים כי טבע תדווח על ירידה של 7.4% ואלו צפויים להסתכם ב-5.26 מיליארד דולר ברבעון הרביעי של 2012 והכנסותיה בשנה כולה צפויות להסתכם ב-20.34 מיליארד דולר, עלייה של כ-11% ביחס להכנסות שנת 2011 שהסתכמו ב-18.3 מיליארד דולר.
"עקב כך שהחברה פירסמה כבר את תחזיותיה לשנת 2013, הדוחות הנוכחיים לא צפויים להיות מעניינים במיוחד והפוקוס של השוק למעשה מתרכז כבר בתוצאות של שנת 2013", אמר האנליסט של כלל פיננסים ברוקראז', יונתן קרייזמן. גם לפי התוכנית האסטרטגית החדשה שפרסמה החברה אנחנו עדיין לא צפויים לראות שינויים דרסטיים במהלך הרבעונים הקרובים. התוכנית לקיצוץ הוצאות של 1.5-2 מיליארד דולר אמורה להתחיל להשפיע על הרווחיות של החברה רק החל מסוף 2013.
"החולשה היחסית הצפויה בתוצאות אלוט כבר מתומחרת בנייר"
כאמור, גם חברת אלוט תקשורת הדואלית צפויה לפרסם את תוצאותיה הכספיות לרבעון הרביעי ביום ג' הקרוב. החברה שמנייתה צללה מאז השיא של 27.5 דולר בספטמבר בכ-50% ל-13.85 דולר ביום ו' האחרון, צפויה לדווח על עלייה של כ-14% ברווחיה ל-16 סנט למניה לעומת 14 סנט למניה ברבעון המקביל אשתקד. על פי תחזית של 12 אנליסטים צפויה החברה לדווח על עלייה של כ-35% בהכנסותיה ביחס לרבעון המקביל ב-2011 ואלו צפויות להסתכם ב-29.83 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2012.
נציין כי בחודש ינואר וגם בדצמבר זכתה מניית החברה המתמחה בטכנולוגיות הנוגעות לתעבורה ברשתות אינטרנט ורשתות אלחוטיות מבוססות פס רחב, להתייחסות של מספר אנליסטים. האחרונים היו האנליסטים של ברקליס שהחלו לסקר את המניה עם המלצת "משקל יתר", לעומת זאת באופנהיימר הורידו את ההמלצה לאלוט מ"תשואת יתר" ל"תשואת שוק" וב-Wesbush הורידו את ההמלצה ל"נייטרלי".
האנליסט דב רוזנברג מכלל פיננסים שמחזיק בהמלצת "קנייה" לאלוט עם מחיר יעד של 24 דולר למניה אמר, "לדעתנו התוצאות של הרבעון הרביעי יהיו נמוכות במקצת מהקונצנזוס בשוק, בעיקר בעקבות קשיי אינטגרציה ומחזורי מכירות ארוכים מהצפוי אצל חברת ORTIVA שרכשה החברה מוקדם יותר השנה".
- 3.מניה ביזיון 03/02/2013 20:03הגב לתגובה זוכמובן שחוץ מטבע העלובה שעלתה ב0.15, ואפילו לא מצליחה לסגור ארביטראז' חיובי. מניה מקוללת, שתיפול אחרי הדוח באחוזים גדולים. אין מה להשקיע בה. הורסת את הבריאות!!
- 2.הרי הגישו תביעה לטבע שתפרסם כבר את המשכורות (ל"ת)מה עם המשכורות 03/02/2013 16:00הגב לתגובה זו
- 1.טבע תיפול אחרי הדוח (ל"ת)כמו תמיד 03/02/2013 15:58הגב לתגובה זו
- לא משנה מה יהייה הדוח הכוון מטה אלא אם יהיו חברת דוידנד (ל"ת)דודי 04/02/2013 18:54הגב לתגובה זו
- סוחר 03/02/2013 16:54הגב לתגובה זואתה ואני ומי שמבין במסחר יודע שיקרה בדיוק ההפך הגמור!!!! אני לא בטבע אבל בקולים רחוקים לחודש ואני חוזה שטבע תתדחוף את המעוף קדימה ב 1-2% שלמים כלומר טבע תעלה 5-6% בדוח.לגבי אלוט תקשורת שם בכלל יבוא בוננזה ודווקא אותה אני מחר קונה בסכום נכבד יעד של אלוט 25-27$ בקלות.
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
קמטק עקפה במעט את ציפיות השוק עם הכנסות של 126 מיליון דולר ורווח מתואם של 0.82 דולר למניה לעומת צפי של 125.2 מיליון דולר ו-0.80 דולר למניה; במקביל רשמה הפסד חשבונאי חד-פעמי בעקבות מחזור אג"ח להמרה בהיקף חצי מיליארד דולר; התחזית לרבעון הרביעי 127 מיליון דולר עליה קלה ומאכזבת לעומת הרבעון הקודם - המניה מגיבה בירידות
חברת בדיקות השבבים ממגדל העמק הדואלית קמטק -5.95% , Camtek Ltd. -7.79% מפרסמת את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי. החברה עקפה בקצת את תחזיות האנליסטים, הן בהכנסות והן ברווח למניה, והציגה קצב פעילות שמתקרב לרף של חצי מיליארד דולר במונחים שנתיים. קמטק עקפה ממש בקצת את הציפיות השורה העליונה והתחתונה אבל התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת את המשקיעים. קמטק צופה שההכנסות ברבעון הבא יעמדו על 127 דולר עליה קטנה לעומת התחזית הקודמת שעמדה על 126 מיליון דולר.
הכנסות קמטק הסתכמו ברבעון ב-126 מיליון דולר, לעומת ציפיות השוק ל-125.2 מיליון דולר, ובכך רשמה עלייה של 12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (112.3 מיליון דולר). הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP הגיע ל-40.9 מיליון דולר, שהם 0.82 דולר למניה בדילול מלא, לעומת תחזית ממוצעת של 0.80 דולר למניה ולמול רווח של 0.75 דולר למניה ברבעון השלישי של 2024. מדובר בהמשך רצף של עקיפת תחזיות, גם אם הפעם הפער היה קטן יותר.
עם זאת, בשורה התחתונה על בסיס GAAP, הציגה החברה הפסד חשבונאי של 53.2 מיליון דולר (1.16- דולר למניה). ההפסד נבע מהוצאה חד-פעמית של כ-89 מיליון דולר הקשורה למחזור אג"ח להמרה ישן, פעולה שבוצעה כחלק ממימון מחדש במסגרתו גייסה החברה 500 מיליון דולר באג"ח להמרה בריבית אפס. בסך הכול, המהלך הגדיל את יתרות המזומנים וההשקעות הסחירות של קמטק ל-794 מיליון דולר בסוף ספטמבר, לעומת 543.9 מיליון דולר שלושה חודשים קודם לכן.
שיעור הרווח הגולמי ברבעון עמד על 50% על בסיס GAAP ו-51.5% על בסיס Non-GAAP, בדומה לרבעונים הקודמים. הרווח התפעולי הסתכם ב-31.8 מיליון דולר על בסיס GAAP וב-37.6 מיליון דולר על בסיס Non-GAAP, המשקפים שולי רווח תפעולי של 25%-30%. התזרים מפעילות שוטפת גבוה והסתכם ב-34 מיליון דולר, והחברה ממשיכה לשמור על מאזן נקי ויכולת נזילות גבוהה, גם לאחר ההנפקה.
"הביקוש ל-AI ממשיך להניע את הצמיחה"
המנכ"ל רפי עמית התייחס לתוצאות ואמר כי “קמטק ממשיכה להציג ביצועי שיא הודות לביקוש הגובר למחשוב עתיר ביצועים עבור יישומי בינה מלאכותית. ההשקעות העצומות בתחום מרכזי הנתונים וה-AI ממשיכות לתמוך בצמיחה בתעשיית השבבים, ואנו מצפים להמשך מומנטום חיובי גם בשנה הבאה”.
