השבוע בבורסה: החלטת ריבית, ירידות בקמטק ואלביט

השבוע בבורסה - הסוחרים ואנשי שוק ההון התרגלו ליום ראשון חופשי. מחרתיים יהיה האירוע של השבוע. החלטת בנק ישראל על הריבית. הסיכויים להפחתת ריבית ירדו משמעותית - יש לכך כמה סיבות, אבל כמובן שאי אפשר לדעת מה יחליט  בנק ישראל. הפחתה עשויה להמשיך את המומנטום החיובי באגרות חוב וגם במניות, עם דגש עם מניות הנדל"ן. עצירה אולי תיפגע בשוק לכמה שעות או יום, אבל לא נראה שהשוק מאוד יתרגש: הצמיחה החזקה מסבכת את בנק ישראל - האם הבנק יקפיא את הורדת הריבית? 

ביום שני המסחר בבורסה יפתח עם לחץ מוול סטריט. קמטק 0.1%   בפער ארביטראז' שלילי משמעותי של כ-5%, אלביט מערכות 3.2%   ב-2.7% הנה הרשימה של המניות הכבדות ופערי הארביטראז שלהן:

בברנד משדרים אופטימיות - מנכ״ל ברנד: "השוק לא מבין מי זו ברנד - אנחנו שווים הרבה יותר; אבל, חובת ההוכחה עלינו"

• סגירת מסחר: נקסט ויז'ן זינקה 6%, לאומי ירדה 1.6%; המדדים עלו
• נייס זינקה 13%, אקרו 8%; דוראל ואנלייט ירדו 6% - המדדים ירדו עד 1.3%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

עדכונים נוספים בהמשך

התנועות במדדים:מדד ת"א 35 0.52%            מדד ת"א 90 1.15%       מדד ת"א 125 0.71%         

מדדים ענפיים:  מדד ת"א בנקים              מדד ת"א-ביטוח 1.68%        , מדד ת"א נדל"ן 1.65%      מדד ת"א נפט וגז 1.63%     מדד ת"א בטחוניות 2.84%      

האם יש הזדמנות באלוני חץ? כל תחום האנרגיה המתחדשת לוהט ושחקנית גדולה בתחום היא אנרג'יקס. מניית אלוני חץ מדשדשת, אנרג'יקס קופצת, אבל לא כמו אנלייט, דוראל ואחרות גם כי היא קצת מאחורה ויש לה בעיות בפולין ועדיין מדובר בחברה ע פעילות מרשימה שפועלת גם בשוק האמריקאי החזק. מניית אנרגיקס עלתה בכ-50% מאז ספטמבר אשתקד, ובדקנו את הערך הנכסי של אלוני חץ המחזיקה בה בכ-50%.

אלוני חץ היא חברה פשוטה לניתוח - היא חברת החזקות - אנרג'יקס  הפכה ממש עכשיו להחזקה הגדולה ביותר שלה, אמות צמודה אליה - שתיהן עם ערך לפי שווי השוק של כ-6 מיליארד שקל. יש גם פעילויות נדל"ן דרך חברות נוספות שמחזיקות משרדים בבוסטון, עוד מקומות בארה"ב ובלונדון. הערך הכולל שלהן רק כדי לקבל מושג   הוא כ-5.2 מיליארד שקל.   כשמורידים את החוב כ-6 מיליארד מקבלים ערך נכסי נטו של כ-11.2-11.3 מיליארד שקל. מניית אלוני חץ מסחרת ב-8.4 מיליארד שקל. דיסקאונט של 25%. זה לא גבוה. לכאורה זה מחיר מלא, אבל משהו קרה בחצי השנה אחרונה - הרכב הנכסים השתנה - החלק של האנרגיה המתחדשת גדל דרמטית. זה משנה את הסוג השקעה. אם היה יותר חשש מהנדל"ן המניב בעיקר הלא סחיר (ובצדק), המשקל של הנדל"ן ירד.

משקיע צריך לקחת בחשבון שני דברים - לטוב:  אלוני חץ מחזיקה בשליטה באנרג'יקס ואמות ובאם תרצה לממש היא תקבל על זה פרמיית שליטה. ולרע: ערך הנכסים בחברות הלא נסחרות  נמדד על ידי שמאים, יכול להיות שהוא מבטא פרמיה. אם החברות היו סחירות, השווי הכלכלי היה מצביע כל הנראה על מספרים נמוכים יותר. 

שורה תחתונה - אין לנו מסקנה, חוץ מתובנה - אלוני חץ שנסחרת ב-8.7 מיליארד מחזיקה במניות אנרג'יקס ב-6 מיליארד שקל - לכאורה כל 1% שינוי באנרג'יקס אמור להעלות את אלוני חץ ב-0.68%.