מתי תרד הריבית ומה קרה היום בבורסה?

הריבית ללא שינוי -  ירידות קלות באג"ח השקלי הארוך. שער הדולר יורד ב-0.33% ל-3.11 שקלים לדולר.

מדד ת"א 35 בזכות הבנקים עלה (הבנקים זינקו ב-2%), יתר המדדים ירדו, בעיקר הנדל"ן שאיבד 1.8% - שם העצירה של הפחתת הריבית כן השפיעה.  

הבנקים רק מחפשים סיבה למסיבה, ריבית גבוהה עוזרת להם לחגוג - לאומי 3.27%  , דיסקונט 1.4%    , פועלים 2.24%  , מזרחי טפחות 1.29%    

ת״א ביטוח עלה גם - הפניקס -0.06%  , הראל השקעות 1.48%  , מגדל ביטוח 2.24%   , מנורה מב החז 2.01%   , כלל עסקי ביטוח 0.42%  

• מדד ת"א ביטחוניות חשף פרשנים ישראליים רדודים, מטעים וזורעי פחד
• מדדים עולים, טילים נופלים - מה שוק ההון באמת מספר על העתיד שלנו
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

נאוויטס נאוויטס פטר יהש 3.54%   ירדה בניגוד למגמה החיובית בסקטור האנרגיה שבו נרשמות עליות.

בלטו בעליות בסקטור האנרגיה  המתחדשת - משק אנרגיה -1.45%    , דוראל אנרגיה 0%   , או פי סי אנרגיה 0.36%   

נקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 5.71%   בעלייה בזמן שמדד ת״א ביטחוניות בירידה

• פייטון במהלך מתבקש: רוצה למחוק את החברה הבת, פייטון פלאנר מהמסחר
• עסקה גדולה לאלביט: תספק ליוון רקטות ארטילריות ב-750 מיליון דולר
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• סגירה בת"א: לאומי ופתאל זינקו ב-3.3%, מדד ת"א 35 טיפס 1.4%

נייס נייס 0.34%    ממשיכה לרכז עניין לאחר הדוחות האחרונים והתחזית שסיפקה לשנה הקרובה ו

בסקטור שירותי ה-IT נרשמות ירידות. פורמולה מערכות פורמולה מערכות -1.16%   וואן טכנולוגיות וואן טכנולוגיות 0.17%  , חילן חילן 1.03%   ,מלם תים מלם תים -0.93%  ומג'יק מג'יק  שאוטוטו מתמזגת סופית עם מטריקס מטריקס 1.96%   בירידות משמעותיות.  

משבר הקבלנים: גל פשיטות רגל בענף הבנייה מאיים על מאות פרויקטים - ענף הבנייה והתשתיות חווה מתחילת השנה גל חסר תקדים של פניות לבתי המשפט לצורך הסדרי חוב והגנה מפני נושים. מול חברות ענק שנסחרות בבורסה - דניה סיבוס, אלקטרה, אשטרום ונוספות יש עשרות שהמרווחים הצרים בתחום לא משאירות אותן עם שומנים לתקופה קשה, וכל עיכוב והקפאה של פרויקט או פרויקט כושל מובילים אותן לבעיות פיננסיות. על רקע ההאטה הגדולה בשוק הבנייה, כבר מדובר בבעיה שהולכת וגדלה.

אלקטרה אלקטרה -1.71%   מובילה את הירידות בסקטור התשתיות והיא לא לבד:  
קרסו נדלן 1.9%   
דניה סיבוס -2.45%   
ריט 1 4.27%   

אמות 3.88%  
מניבים ריט 0.14%   
מליסרון 1.9%  
מבנה -0.08%  
עזריאלי קבוצה 3.19%  

מטריסלף מטריסלף -2.21%     מקימה חברת בת ייעודית בשם NeuroVectis שתתמקד בפיתוח טיפול ביולוגי למחלת הפרקינסון, על בסיס פלטפורמת הנדסת הרקמות האוטולוגית של החברה. חברת הבת תקבל רישיון בלעדי עולמי לשימוש בטכנולוגיה בתחום זה, ותפעל כחברת ספין אוף עם מיקוד ניהולי וגיוס הון עצמאי. NeuroVectis צפויה להשלים גיוס של 3.5 מיליון דולר, ותתקשר עם מטריסלף בהסכם שירותי פיתוח בהיקף של לפחות מיליון דולר בשנה למשך שנתיים.

מטריסלף תחזיק ב-25% ממניות החברה הבת ותהיה זכאית לתמלוגים של 12% מעסקאות מסחור עתידיות או 2.5% מהמכירות נטו, וכן ל-10% מדמי הצלחה במקרה של אקזיט או הנפקה. המודל נועד לאפשר פיתוח ייעודי בתחום הפרקינסון ללא דילול ישיר של בעלי המניות בחברת האם, תוך שמירה על חשיפה מהותית לפוטנציאל הכלכלי העתידי דרך החזקה הונית ומנגנוני תגמול.

כרמית כרמית -1.63%   מזנקת היום ומשלימה עלייה של מעל 121% מתחילת השנה, לשווי של כ-153 מיליון שקל. אחרי תקופה ארוכה שבה נסחרה מתחת לרדאר ואף נגעה בשווי של כ-60 מיליון שקל, השוק מתמחר מחדש את יצרנית השוקולד והממתקים הוותיקה. מאחורי המהלך עומדת בעיקר ירידות של כ-60% במחירי הקקאו, חומר הגלם המרכזי בפעילות החברה, לצד ירידה במחירי הסוכר, מה שמחדד את פוטנציאל השיפור בשולי הרווח בהמשך השנה. במקביל, כרמית יוצאת מתקופת מעבר תפעולית מורכבת סביב העברת המפעל לציפורית, וכעת פועלת בניצול של כ-55% מכושר הייצור, מה שמאפשר צמיחה ללא השקעות נוספות. החברה צופה הכנסות של כ-301 מיליון שקל ב-2025 לעומת 277 מיליון שקל ב-2024, וה-EBITDA צפוי לעלות מכ-25 מיליון שקל לכ-29 מיליון שקל, כאשר השוק כבר מביט קדימה ומתמחר את השיפור התזרימי.

גוטו גוטו 3.9%      מעדכנת כי בהמשך לדיווחיה על סיום הפעילות במלטה, התנאים להשלמת הסכם מכירת מניות Car Sharing Services Malta לא התקיימו, והצדדים הסכימו על ביטול ההסכם. במקביל, באספת בעלי המניות הוחלט להמיר את כלל הלוואות הבעלים להון ולפעול לסיום פעילות החברה במלטה ולפירוקה מרצון. החברה מעריכה כי לאחר השלמת המרת ההלוואות צפוי ההון העצמי בדוחותיה המאוחדים לגדול בכ-12-14 מיליון שקל, סכום שעשוי להשתנות בין היתר בהתאם לשערי מט"ח.

הכל תלוי לאיזה מחיר משווים - עסקת המיזוג שנחתמה בסוף השבוע האחרון, שבמסגרתה בלעה ישראל קנדה ישראל קנדה -1.71%    את אקרו נדל"ן אקרו 0.32%      לפי שווי של כ-3.1 מיליארד שקל, הוצגה בהתחלה כצעד של עוצמה, כקונסולידציה בין שתי שחקניות שתאפשר תחרות קטנה יותר על מכרזים בתל אביב רבתית וגם שווי שיכול לרכוש לחברה המאוחדת כיסא של כבוד במדד הדגל. הזינוק הדו-ספרתי במניית אקרו ביום שישי סיפק למשקיעים רגע של נחת, אבל כשוך החגיגות, אם נסתכל אחורה נגלה שזו אכזבה. עבור מי שליווה את אקרו מאז שהונפקה בבורסה בתחילת 2022, המכירה הנוכחית היא לא פחות מהודאה בשחיקת ערך כואבת. השווי בעסקה נמוך בכ-22% מהשווי של 4 מיליארד שקל לפיו הונפקה החברה בשיא הגאות, מה שהופך את ה"אקזיט" המדובר להפסד צורב של כמעט מיליארד שקל עבור המשקיעים בטווח הארוך - אקזיט או חילוץ? עסקת אקרו משקפת הפסד של כמעט מיליארד שקל למשקיעים

פיימנט מזנקת - פיימנט 2.96%   שפועלת בתחום הפינטק ומעמידה פתרונות אשראי ותשלום לעסקים קטנים ובינוניים (SMB) בנקודת המכירה באמצעות פלטפורמה טכנולוגית, מסכמת את 2025 עם גידול של 32% בהכנסות ל-56.6 מיליון שקל. הרווח הגולמי הסתכם ב-51.1 מיליון שקל, עלייה של 40%, ושיעור הרווח הגולמי טיפס ל-90%, לעומת 85% ו-78% בשנתיים שקדמו. ה-EBITDA המתואם הגיע ל-27.8 מיליון שקל, עלייה של 43%, ושיעורו מההכנסות עלה ל-49%. הרווח הנקי עמד על 18.2 מיליון שקל, גידול של 37%, עם שיעור רווח נקי של 32.1%. במקביל, היקף העסקאות שהועמדו במהלך השנה עלה ל-535 מיליון שקל, גידול של כ-37%, ומספר העסקאות בפלטפורמה צמח ב-67% ל-23,498. שיעור כשל האשראי נותר סביב כ-1%, כך שהחברה מציגה גידול בפעילות תוך שמירה על רמת סיכון דומה. בצד המאזני, ההון העצמי עלה ל-82.2 מיליון שקל לעומת 68.1 מיליון שקל בסוף 2024, וה-ROE על ההון הממוצע עלה ל-24%. במהלך השנה מכרה החברה אשראי בהיקף של כ-280 מיליון שקל, שהם 52.3% מהאשראי שהועמד, כחלק מניהול הון אקטיבי, כאשר ניצול ממוצע של מסגרות האשראי עמד על כ-19.9%. לצד ההשקעה בהתרחבות הפעילות, החברה חילקה בשנים האחרונות דיבידנד מצטבר של 22 מיליון שקל ומצהירה על מדיניות חלוקה רבעונית של לפחות 30% מהרווח הנקי.

ניומד צפויה לרשום הפסד של כ-76 מיליון דולר בעקבות הקידוח היבש בבולגריה ניומד ניו-מד אנרג יהש 0.06%   מודיעה כי תרשום בדוחות 2025 הפחתה של כ-76 מיליון דולר בגין קידוח הניסיון Vinek בבלוק Han Asparuh-21 שבים השחור, מול חופי בולגריה. זאת אחרי שבקידוח אותרו כמויות קטנות של גז טבעי, אף ששכבות המטרה תוארו כבעלות איכות טובה מהממוצע. העלות הכוללת של הקידוח מוערכת בכ-86 מיליון אירו, שהם כ-103 מיליון דולר במונחי 100% מהזכויות. חלקה של ניומד עומד על כ-76 מיליון דולר, וזה הסכום שיופחת בדוחות. במקביל, נמשך קידוח נוסף בפרוספקט Krum באותו בלוק, שהחל בפברואר וצפוי להימשך כחודשיים. הרישיון מופעל על ידי OMV האוסטרית.

ענקית הסייבר פאלו אלטו נטוורקס עולה קלות. חברת הסייבר החלה להיסחר היום בבורסת ת"א והיא פותחת את המסחר בשווי של 381 מיליון שקל פי שלושה מטבע שעומדת על שווי של של 123 מיליון שקל. מפאלו אלטו נמסר: "היום אנו מציינים אבן דרך משמעותית עבור פאלו אלטו נטוורקס עם תחילת המסחר שלנו בבורסה לניירות ערך בתל אביב תחת הסימול "CYBR". רישום זה מכבד את המורשת הישראלית של CyberArk ומשקף את האמון שלנו בכלכלה הישראלית, בשוקי ההון ובתפקידה של ישראל כמעצמת סייבר עולמית. לישראל תפקיד מרכזי בהצלחתנו, בזכות ההון האנושי יוצא הדופן שלה, תרבות החדשנות והמנהיגות בתחום הסייבר. אנו מחויבים להמשיך להשקיע ולהרחיב את נוכחותנו כאן, תוך חיזוק השותפות ארוכת הטווח עם האקוסיסטם הטכנולוגי של ישראל."פאלו אלטו נכנסת לבורסה בת"א; השלימה את רכישת סייברארק.

למי שפחד שפאלו אלטו תכנס לתל אביב אחרי זינוקים משמעותיים של שנים רצופות (149% ב-5 שנים) ואז החברה תיפול עם רישומה ותכביד על המדדים, הרי שפאלו אלטו כבר מגיעה אלינו לאחר ירידה חדה מאז פרסמה את התחזית שלה שאכזבה את המשקיעים - פאלו אלטו צונחת - תחזית חלשה לשנה הבאה. אבל אפשר להוסיף לזה את הדיווח של אנת'רופיק משבוע שעבר על הכלי שיכול לסרוק עצמאית את הקוד בארגון ולגלות חולשות ונוזקות, מה שכבר גרם לירידות חדות בסקטור אבטחת הסייבר וגם המשיך את המומנטום השלילי בפאלו אלטו.

נקווה שהציפיות יתגשמו. הפיזור של הבורסה גם למניות טכנולוגיה, הגדלת נפחי המסחר, הגעה נוספת של חברות, אבל נזכיר לכם שלמרות שהבורסה שלנו מאוד ממוקדת פיננסים ונדל"ן היא עלתה יותר מהטכנולוגיה בשנתיים האחרונות, יותר מהסייבר, יותר מהתוכנה. כשחושבים על זה - אנחנו מכניסים חברת סייבר למדדים ובמשקל גבוה כאשר יש איום על הסייבר. נקווה שלא ניפול עם הסיפור הזה, ונזכיר - גם כשהגנריות הגדולות נכנסו לכאן - מיילן ופריגו, היתה חגיגה, וזה הסתיים בקטסטרופה. 

כשאנליסטים אומרים לכם שהמניה תעלה רק 2%, זה אומר שהם פסימיים. אנליסטים מסוג Sellside הם אלו ש"בצד המוכר" עם אינטרסים של המוכר - זה גוף שמייצר ברוקראז', תנועות ומרוויח מהקשר עם לקוחות ועם חברות. לכן, לרוב הוא לא באמת יכול לכתוב על מניה שהיא מכירה (זה קורה אבל יחסית בשוליים), אלא לרמוז לכם בתוך הטקסט ובכותרת לתת משהו שלא מסגיר עד כמה הוא חושש. זה נכון גם להערכות מאקרו ותחזיות על מדדים. בנק אוף אמריקה פרסם תחזית שלילית על ה-S&P 500, אם כי הוא צופה בכל זאת לעלייה של 2.6% עד סוף השנה. כשקוראים לעומק מבינים שבין השורות הוא לא יתפלא אם יהיו ירידות - "ה-S&P 500 יקר ברוב הפרמטרים" - בנק אוף אמריקה מנמיך ציפיות; האם זה הזמן למכור?

התנועות במדדים:מדד ת"א 35 1.41%              מדד ת"א 90 0.52%       מדד ת"א 125 1.19%         

מדדים ענפיים:  מדד ת"א בנקים 1.98%               מדד ת"א-ביטוח 1.05%        , מדד ת"א נדל"ן 0.65%      מדד ת"א נפט וגז 0.08%     מדד ת"א בטחוניות 2.69%      

המחיר הקובע למימוש ולפקיעה של נגזרים שבועיים על מדד ת"א-35 לתאריך 24.02.2026 הינו: 4228.65

מחזור המסחר עומד על כ-3.6 מיליארד שקל

סוגת סוגת 0.96%   צפויה לרשום רווח חד-פעמי של עד 105 מיליון שקל בדוחות של 2025 בעקבות פשרה עם רמ"י - סוגת מעדכנת כי בעקבות הסכם הפשרה שנחתם בנובמבר האחרון בין חברת-הבת מלח הארץ אילת לבין רשות מקרקעי ישראל, היא צפויה לרשום בדוחות 2025 רווח לפני מס של כ-85 עד 105 מיליון שקל. הרווח נובע מהטיפול החשבונאי בהסדרת מחלוקת ארוכת שנים סביב זכויות המקרקעין באילת ובעין עברונה. במשך קרוב לעשור הייתה אי-ודאות סביב חידוש חוזי החכירה ל-49 שנים נוספות, וכן סביב המשך השימוש בשטחי הרשאה שתוקפם הסתיים כבר ב-2003. רמ"י חלקה על עצם הזכות לחידוש אוטומטי, והסוגיה הגיעה להליך משפטי בבית המשפט המחוזי בבאר שבע.

הסכם הפשרה שם קץ להליך המשפטי ומעגן מתווה מוסכם: החברה תפנה בהדרגה את בריכות המלח והמפעל באילת בתוך שבע שנים, ותעביר את פעילותה לעין עברונה, שם תוקצה לה קרקע להקמת מפעל חדש. בנוסף, נקבע פיצוי לחברה והוסדרו תשלומים ותקופות ביניים. מבחינה חשבונאית, עצם ההכרה בפיצוי ו/או בזכויות בקרקע החלופית, לצד סגירת אי־הוודאות סביב הזכויות הקודמות, מאפשרים רישום רווח חד-פעמי. החברה פנתה מראש לרשות ניירות ערך לקבלת עמדה לגבי אופן הטיפול החשבונאי, וכעת, לאחר קבלת מענה התואם בחלקו את עמדתה, היא מעריכה את היקף הרווח בטווח של עשרות מיליוני שקלים. עם זאת, הדוחות טרם הושלמו והמספר הסופי עשוי להשתנות.

אספן גרופ אספן גרופ 1.55%   מדווחת על מהלך משמעותי לחיזוק זרוע המגורים שלה. חברת הבת רייק מקבוצת אספן חתמה על הסכם עקרונות לא מחייב עם לאומי פרטנרס, לפיו תשקיע זרוע ההשקעות של בנק לאומי 100 מיליון שקל ברייק תמורת 16% מהון החברה בדילול מלא. העסקה משקפת לרייק שווי של 625 מיליון שקל אחרי הכסף, ומהווה הצפת ערך עבור אספן גרופ שרכשה 50% מהחברה במרץ 2024 תמורת כ-45 מיליון שקל - לאומי פרטנרס נכנסת כשותפה ברייק נדל"ן של אספן גרופ; התוכנית: הנפקה תוך 3 שנים

החלטת בנק ישראל על הריבית היום בשעה 16:00 - הסיכויים להפחתת ריבית ירדו משמעותית, יש לכך כמה סיבות. הפחתה עשויה להמשיך את המומנטום החיובי באגרות חוב וגם במניות, עם דגש עם מניות הנדל"ן. עצירה אולי תיפגע בשוק לכמה שעות או יום-יומיים יותר בשוק האג"ח, אבל לא נראה שהשוק מאוד יתרגש: הצמיחה החזקה מסבכת את בנק ישראל - האם הבנק יקפיא את הורדת הריבית? 

בלידר מעריכים שהעלייה בסיכונים הגיאופוליטיים סביב איראן, לצד צמיחה חזקה במשק הישראלי, יובילו את הנגיד להשאיר את הריבית ברמתה הנוכחית בהחלטה הקרובה - "הורדת הריבית תידחה", אבל בעוד שבלידר מעריכים שהנגיד יבחר להמתין עם ההורדה בשל המתיחות הביטחונית ושוק העבודה ההדוק, אלכס זבז'ינסקי ממיטב חושב שהאינפלציה הנמוכה והשקל החזק דווקא יובילו את הנגיד להורדה של 0.25% - אלכס זבז'ינסקי ויונתן כץ חלוקים: האם הריבית תרד או תישאר ללא שינוי?

ועד בהקשר של הריבית אבל בכיוון שונה - ריבית משפיעה על הפיקדונות שלכם. בשנה הקרובה, ריבית בנק ישראל צפויה להמשיך לרדת מ-4% כיום לכיוון 3.25% עוד כשנה - כך מעריכים הכלכלנים וזה אומר שהבנקים הגדולים כבר התאימו את הירידה הצפויה לריבית על הפיקדונות שלכם שכן הם מספקים בממוצע ריבית קבועה בפיקדונות לשנה של כ-3% - כמה תקבלו בפקדון לשנה? בדיקה

קמטק תרד ב-5%, מג'יק תעלה

המסחר בבורסה מצוי בלחץ מוול סטריט. קמטק 1.47%    בפער ארביטראז' שלילי משמעותי של כ-5%, אלביט מערכות 1.66%   ב-2.7%. בסה"כ המניות הדואליות ישפיעו לרעה על המדדים בפתיחה בכ-0.3%, אבל זה יכול להתהפך ברגע. הסנטימנט החיובי שולט. כן צריך לקחת בחשבון שהחוזים העתידיים בוול סטריט יורדים עד 1%, כך שנראה שתהיה פתיחה מעורבת עם נטייה לירידות. 

פרודלים הצליחה למשוך עניין רב מצד המשקיעים המוסדיים, מה שהוביל לביקושי יתר של פי חמישה מהסכום המקורי. המהלך משקף לפרודלים שווי של כ-2.1 מיליארד שקל לפני הכסף, ושווי שוק של כ-2.5 מיליארד שקל לאחריו. הגיוס, שבוצע באמצעות הנפקת 15% ממניות החברה, נועד להזריק הון לקופת החברה במטרה להמשיך את אסטרטגיית הרכישות האגרסיבית שלה בשווקים הבינלאומיים - פרודלים השלימה גיוס של כ-390 מיליון שקל לפי שווי של 2.5 מיליארד שקל

בברנד משדרים אופטימיות - מנכ״ל ברנד: "השוק לא מבין מי זו ברנד - אנחנו שווים הרבה יותר; אבל, חובת ההוכחה עלינו"

האם יש הזדמנות באלוני חץ? כל תחום האנרגיה המתחדשת לוהט ושחקנית גדולה בתחום היא אנרג'יקס אנרג'יקס -1.44%  . מניית אלוני חץ אלוני חץ -0.49%   מדשדשת, אנרג'יקס קופצת, אבל לא כמו אנלייט, דוראל ואחרות גם כי היא קצת מאחורה ויש לה בעיות בפולין ועדיין מדובר בחברה עם פעילות מרשימה שפועלת גם בשוק האמריקאי החזק. מניית אנרגיקס עלתה בכ-50% מאז ספטמבר אשתקד, ובדקנו את הערך הנכסי של אלוני חץ המחזיקה בה בכ-50%.

אלוני חץ היא חברה פשוטה לניתוח - היא חברת החזקות - אנרג'יקס  הפכה ממש עכשיו להחזקה הגדולה ביותר שלה, אמות 3.88%   צמודה אליה - שתיהן עם ערך לפי שווי השוק של כ-6 מיליארד שקל. יש גם פעילויות נדל"ן דרך חברות נוספות שמחזיקות משרדים בבוסטון, עוד מקומות בארה"ב ובלונדון. הערך הכולל שלהן רק כדי לקבל מושג   הוא כ-5.2 מיליארד שקל.   כשמורידים את החוב כ-6 מיליארד מקבלים ערך נכסי נטו של כ-11.2-11.3 מיליארד שקל. מניית אלוני חץ מסחרת ב-8.4 מיליארד שקל. דיסקאונט של 25%. זה לא גבוה. לכאורה זה מחיר מלא, אבל משהו קרה בחצי השנה אחרונה - הרכב הנכסים השתנה - החלק של האנרגיה המתחדשת גדל דרמטית. זה משנה את הסוג השקעה. אם היה יותר חשש מהנדל"ן המניב בעיקר הלא סחיר (ובצדק), המשקל של הנדל"ן ירד.

משקיע צריך לקחת בחשבון שני דברים - לטוב:  אלוני חץ מחזיקה בשליטה באנרג'יקס ואמות ובאם תרצה לממש היא תקבל על זה פרמיית שליטה. ולרע: ערך הנכסים בחברות הלא נסחרות  נמדד על ידי שמאים, יכול להיות שהוא מבטא פרמיה. אם החברות היו סחירות, השווי הכלכלי היה מצביע כל הנראה על מספרים נמוכים יותר. 

שורה תחתונה - אין לנו מסקנה, חוץ מתובנה - אלוני חץ שנסחרת ב-8.7 מיליארד מחזיקה במניות אנרג'יקס ב-6 מיליארד שקל - לכאורה כל 1% שינוי באנרג'יקס אמור להעלות את אלוני חץ ב-0.68%.