משבר הקבלנים: גל פשיטות רגל בענף הבנייה מאיים על מאות פרויקטים

ענף הבנייה והתשתיות חווה מתחילת השנה גל חסר תקדים של פניות לבתי המשפט לצורך הסדרי חוב והגנה מפני נושים. מול חברות ענק שנסחרות בבורסה - דניה סיבוס, אלקטרה, אשטרום ונוספות יש עשרות שהמרווחים הצרים בתחום לא משאירות אותן עם שומנים לתקופה קשה, וכל עיכוב והקפאה של פרויקט או פרויקט כושל מובילים אותן לבעיות פיננסיות. על רקע ההאטה הגדולה בשוק הבנייה, כבר מדובר בבעיה שהולכת וגדלה. 

עשרות חברות ביצוע, קבלני תשתיות וספקי משנה מבקשים הגנה מנושים והסדרי חובות במסגרת הליכי חדלות פירעון. מדובר בתופעה רחבה המעידה על שחיקה מערכתית בענף, שנובעת משילוב של גורמים כלכליים - הפער בין עלויות הביצוע בפועל למחירי החוזים שנחתמו בעבר הפך לבלתי נסבל עבור חלק מהקבלנים. מרבית הפרויקטים נחתמים במחיר קבוע או עם הצמדה חלקית בלבד, בעוד שהריבית זינקה, מחירי חומרי הגלם כמו בטון, ברזל ופלסטיק עלו בעשרות אחוזים, ועלויות השכר התנפחו בעקבות המחסור החריף בעובדים זרים ומקומיים. חברות שנכנסו לפרויקטים עם שולי רווח נמוכים מוצאות עצמן שוקעות בהפסדים.

המצב התזרימי הופך לקריטי כאשר כל עיכוב קטן או התייקרות נוספת גורמים למשבר. בעוד יזמים בעלי קרקעות או הון עצמי מסוגלים לספוג זעזועים, קבלני הביצוע תלויים לחלוטין בתשלומים שוטפים לפי אבני דרך. עיכוב בתשלום בעוד ההוצאות ממשיכות לזרום יוצר מלכודת חובות.

חובות ענק משתקים פרויקטי תשתית ומגורים

החובות המצטברים מגיעים למאות רבות מיליוני שקלים וכנראה שבפועל למיליארדים. החובות משפיעים על פרויקטים מרכזיים ברחבי הארץ. קריסת קבלן ראשי גוררת אחריה שרשרת שלמה של נפגעים - קבלני משנה, ספקי חומרים, חברות איטום וציוד נותרים עם חשבונות לא מכוסים, ציוד משותק ופרויקטים תקועים.

• המשמעות הכלכלית של חזיתות מאווררות בנדל"ן מניב
• שיא מאז 2022- 152,134 משרות פנויות במשק
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

גם חברות יזמות גדולות נאלצות לפנות להליכי הגנה מפני נושים. החובות מתפצלים בין נושים מובטחים, משקיעים וספקים, כאשר הסדרי הפירעון מציעים תשלומים חלקיים בלבד התלויים במימוש נכסים. ההליכים המשפטיים מסתעפים לזירות מרובות, כולל תביעות של רוכשים ומינויי נאמנים לפרויקטים.

המכרזים בתחום התשתיות והביצוע מושכים הצעות נמוכות במיוחד מחברות הנואשות "לתפוס עבודה". כאשר הביצוע מתארך והעלויות עולות, ההפסד מתגלה באמצע הדרך כשהחברה כבר מחויבת לפרויקט. קנסות על איחורים מחמירים את המצב, והמחנק האשראי הבנקאי דוחף חברות לפנות לאשראי חוץ בנקאי ביוקר מופקע.

הקיפאון במכירות דירות חדשות מאט את זרימת המזומנים לכל השרשרת. פרויקטים בליווי בנקאי הדוק שורדים טוב יותר, אך אלה ללא כרית הון נמצאים בסכנה מיידית. בענף גוברת ההכרה בצורך בהצמדה מלאה של מחירים לעלויות הריאליות, בקרה תזרימית הדוקה ותמחור מציאותי של סיכונים.

• כשקבלן חותך שליש ממחיר הדירה; מה זה אומר?
• 100 מיליון שקל בשלושה חודשים: ריאליטי מוכרת את מתחם "נס לגויים"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• הדירות כאן הכי זולות במרכז - 2 מיליון ש' ל-4 חדרים

רוכשי הדירות והדיירים בפרויקטי התחדשות עירונית סופגים את המחיר הכבד. עצירת עבודות עד להחלפת קבלן גורמת לתשלומי שכירות נוספים ועלויות מימון מיותרות. החלפת קבלן באמצע פרויקט דורשת בדיקות מקיפות, תיקוני ליקויים והתאמות שמייקרות ומאריכות את הביצוע.

בהתחדשות עירונית הסיכון חמור במיוחד - דיירים מפונים מבתיהם, לוחות זמנים מתוחים ומעורבות מורכבת של עיריות ובנקים. בעוד יזם חזק פיננסית יכול להחליף קבלן במהירות, פרויקטים חלשים נתקעים לחודשים ארוכים. הענף זקוק למנגנונים חדשים למניעת המשך הגל, שכן חברות ללא הון עצמי מספק צפויות להמשיך ולהיקלע לקשיים.

הנפילות של הזמן האחרון 

קבוצת חכם וטולוס מצטרפות לגל הקפאות ההליכים.

בתוך שבועות ספורים הצטרפו שתי קבוצות נוספות לרשימת החברות שפנו לבית המשפט בבקשה לעיכוב הליכים והסדר חוב - קבוצת חכם עם חוב של כ-136 מיליון שקל, והחברות הוותיקות טולוס בנין והשקעות ועלות השחר יזמות ובנייה עם חוב מצטבר של כ-72 מיליון שקל. הסיפור החוזר - ריבית גבוהה, עלויות מימון מכבידות, האטה במכירות ופגיעה תזרימית.

קבוצת חכם, שבשליטת יותם בן חמו, הגישה לבית המשפט המחוזי בתל אביב בקשה דחופה לעיכוב הליכים עבור 11 חברות ושותפויות מוגבלות. היקף החוב הכולל עומד על כ-136 מיליון שקל - כ-52 מיליון שקל לנושים מובטחים, כ-67 מיליון שקל שגויסו ממשקיעים מהציבור, וכ-15 מיליון שקל נוספים למוכר קרקע בתל אביב.

הקבוצה פעלה מאז 2021 במודל של שותפויות מוגבלות - משקיעים מהציבור הזרימו הון כנגד חלק בשותפות, והיתרה מומנה באשראי. הפעילות התמקדה ברכישת נכסים באזורי ביקוש בתל אביב, בעיקר סביב המסגר, יד חרוצים ומונטיפיורי.

לפי הבקשה, מות הדמות הניהולית המרכזית בקבוצה, עו"ד שלמה פריאנטה, לצד עליית הריבית והאטה חדה בשיווק קרקעות, הובילו לסחרור תזרימי. המתווה המוצע קובע פירעון מלא לנושים מובטחים מדרגה ראשונה, החזר של 30%-80% למשקיעים, ורק 5%-10% לספקים. הקבוצה מתכננת מימוש נכסים ותרומת בעלים, וטוענת כי שווי הנכסים עולה על ההתחייבויות. במקביל, מתנהלים הליכים נפרדים מול שלוש חברות אחרות בקבוצה, לאחר ש-124 רוכשים טענו לחובות של עשרות מיליוני שקלים בפרויקט ישראל ב"ק בתל אביב.

טולוס ועלות השחר - במחוזי חיפה ניתן צו הקפאת הליכים ל-30 יום לחברות טולוס בנין והשקעות ועלות השחר יזמות ובנייה. החוב הכולל עומד על כ-72 מיליון שקל - כ-28 מיליון שקל לספקים ונושים וכ-44 מיליון שקל בגין ליווי בנקאי. טולוס, שנוסדה ב-1991, פעילה כיום בארבעה פרויקטים במודיעין, הרצליה, רחובות ובנימינה, עם כ-12 אלף מ"ר מסחר ומשרדים, וכן שני פרויקטים נוספים בתל אביב שטרם החלו. עלות השחר פועלת ביזום מגורים ומסחר, כולל התחדשות עירונית.

לטענת החברות, הסחרור אינו נובע מכשל ניהולי אלא מגורמים ענפיים - מלחמת חרבות ברזל, מחסור בעובדים, עיכובים במסירות, קושי בגבייה, עלויות מימון כבדות, ועלייה חדה במדד תשומות הבנייה.