IBM נהנית מהקפיצה במחשוב הקוונטי, אך בוול סטריט חוששים מעסקי הייעוץ

IBM International Business Machines Corporation IBM -2.62%  ניצבת בתקופה שבה שני הכוחות המרכזיים שמעצבים את תעשיית הטכנולוגיה פועלים עליה בו-זמנית. מצד אחד, החברה נהנית ממעמד מוביל בתחום המחשוב הקוונטי, שנחשב לאחד ממנועי הצמיחה המבטיחים של העשורים הקרובים. מצד שני, פעילות הייעוץ המסורתית שלה מתמודדת עם לחץ גובר מצד כלי בינה מלאכותית, שמאיימים לשנות את אופן אספקת השירותים לארגונים.

הדילמה הזו באה לידי ביטוי גם בהערכת אנליסטים חדשה של בית ההשקעות Susquehanna. האנליסט ג'יימס פרידמן החל לסקר את מניית IBM בהמלצת "נייטרלי", תוך שהוא מצביע על פער בין הפוטנציאל של פעילות המחשוב הקוונטי לבין האתגרים הצפויים בפעילות הייעוץ. לדבריו, תחום המחשוב הקוונטי מהווה את אחת מנקודות החוזקה המשמעותיות של IBM. החברה כבר מפעילה מערך של מחשבים קוונטיים ומאפשרת ללקוחות לקבל אליהם גישה באמצעות שירותי ענן, מודל שמייצר לה פעילות מסחרית כבר כיום.

להערכת פרידמן, שוק המחשוב הקוונטי עשוי להגיע להיקף של כ-650 מיליארד דולר עד שנת 2040. לדבריו, IBM נמצאת בעמדת פתיחה חזקה בזכות השקעות ארוכות שנים בתחום ועמידה עקבית ביעדי הפיתוח שהציבה לעצמה.

הפעילות המסורתית הופכת למוקד הדאגה

לצד האופטימיות סביב המחשוב הקוונטי, האנליסט מעריך כי עיקר הסיכון עבור IBM מגיע דווקא מעסקי הייעוץ שלה. פעילות זו מהווה עדיין חלק משמעותי מהחברה, אך ניצבת בפני תחרות גוברת מצד פתרונות בינה מלאכותית שמבצעים חלק מהמשימות שבעבר דרשו כוח אדם מקצועי. החשש הוא שכלי AI יאפשרו לארגונים לבצע פרויקטים של פיתוח, הטמעה ושדרוג מערכות בעלות נמוכה יותר ובזמן קצר יותר. כתוצאה מכך, שירותי ייעוץ מסורתיים עלולים לסבול מלחצי מחירים ומשחיקה בשיעורי הרווח.

גם מוצרי הבינה המלאכותית של IBM עצמה פועלים בסביבה תחרותית יותר. ספקיות הענן הגדולות משלבות מודלי AI מתקדמים כחלק מהשירותים שהן כבר מספקות ללקוחותיהן, מה שמקשה על IBM לבדל את פלטפורמת watsonx ולהרחיב את השימוש בה.

לדברי פרידמן, שילוב פעילות ה-AI בתוך חטיבת הייעוץ יוצר אתגר נוסף, משום שמדובר בתחום שבו שיעורי הרווח נמוכים יחסית. המשמעות היא שגם אם ההכנסות ימשיכו לצמוח, התרומה לרווחיות הכוללת של החברה עשויה להיות מוגבלת יותר.

גם מערכות המיינפריים ניצבות בפני שינוי

נקודת לחץ נוספת קשורה למערכות המיינפריים הוותיקות של IBM ולשפת התכנות COBOL, שעליהן עדיין מבוססות מערכות קריטיות בארגונים רבים. בשנים האחרונות הפכה פעילות זו למקור הכנסות יציב עבור החברה, הן ממכירת מערכות והן משירותי התחזוקה והייעוץ הנלווים.

אלא שכלי בינה מלאכותית חדשים מתחילים להקל על תהליך המרת קוד COBOL למערכות מודרניות. אם תהליך המודרניזציה יהפוך לזול ומהיר יותר, ארגונים עשויים להאיץ את המעבר שלהם לפלטפורמות חדשות ולהפחית את התלות במערכות הוותיקות של IBM.

למרות החששות, מניית IBM רשמה התאוששות משמעותית ברבעון השני ועלתה בכ-25%, מה שהחזיר אותה לרמות הקרובות לשיא כל הזמנים. עם זאת, מתחילת השנה היא עדיין מפגרת אחרי ביצועי מדד S&P 500.

• החלל קרוב יותר מאי פעם. לא כדאי לכם להישאר בחוץ
• IBM הדגימה שימוש חדש למחשב קוונטי במחקר בתחום ההיתוך הגרעיני

עבור המשקיעים, IBM מציגה כיום שילוב של הזדמנות וסיכון. מצד אחד, היא נחשבת לאחת החברות המבוססות ביותר בתחום המחשוב הקוונטי, שעשוי להפוך לשוק משמעותי בשנים הבאות. מצד שני, הצלחתה תלויה גם ביכולתה להתמודד עם השינויים שמביאה הבינה המלאכותית לפעילויות הוותיקות שעליהן נשענה במשך עשרות שנים.