מניות הבנקים עלו, מניות הביטוח ירדו, זה אולי נובע מרמת המכפילים השונה והאטרקטיביות היחסית של הבנקים כעת ביחס למניות הביטוח - בנקים לונג - ביטוח שורט; האסטרטגיה הזו יכולה להצליח

מדד הבנקים עלה 0.8% - מדד הביטוח ירד 1.25%.

הבורסה התממשה בשעות האחרונות, וסגרה בעליות אבל חלשות יחסית - מדד ת"א 125 

מדד ת"א 35 

מה קרה בפעם הקודמת שפינרג'י דיווחה על חדשות טובות? ולמה זה כנראה יקרה גם הפעם?

בתחילת השנה כתבנו שהסיכויים של מניית פינרג’י פינרג'י 2.69%  לעלות נמוכים, כי למרות הרה ארגון שריפת המזומנים גדולה, למרות בעל הבית שתומך - צריך הרבה כסף, וגם - שהטכנולוגיה עדיין בחיתולים ואין לקוחות. הבעיה הגדולה בעסקים כאלו היא שגם אם יש חלום, כדי לממש אותו צריך כסף והמשמעות היא דילול של משקיעים קיימים במחירים נמוכים. כתבנו את זה בשתי הזדמנויות - קיבלנו איומים מהחברה. אז קיבלנו. מאז כל פעם שהחברה מדווחת על הודעות טובות, יש זינוק במניה ובהמשך המניה מתממשת. שתבינו - הלוואי שהיא תצליח, הלוואי שיש לה פתרון של אנרגיה מתחדשת שיתפוס בעולם הגדול. אנחנו רוצים הצלחה ישראלית - אנחנו רק לא רוצים שזה יבוא על חשבונכם.

החברה דיווחה על הסכם שיתוף פעולה אסטרטגי עם הקונסורציום Net Zero בהובלת גוגל ומיקרוסופט. פינרג’י נבחרה על ידי הקונסורציום כטכנולוגיה מובילה מתוך יותר מ-70 חברות שהגישו הצעות, והיא צפויה להשתתף בפרויקט הדגמה וולידציה של מערכת ה-Aluminum-Air Generator (AAG) שלה, בקנה מידה של כ-500 קילוואט ו-10 מגה-ואט-שעה, באחד מאתרי מרכזי הנתונים של החברות המשתתפות. המטרה היא לבחון את היתכנות המערכת ולהכין את הקרקע לפריסה מסחרית רחבה. היקף המימון לפרויקט נאמד בכ-2.3 מיליון שקל, והוא ממומן על ידי NetZero. המניה מזנקת 23% לשווי של 140 מיליון שקל. כמה תובנות: זאת הודעה חשובה אבל היא קצת חזרה על הודעה מפני כמה חודשים. היא סוג של פיילוט ראשוני לא בטוח ולא ברור בכלל שזה יוביל להכנסות משמעותיות. ותובנה פיננסית: החברה שורפת 16 מיליון במחצית, יש לה 22 מיליון בקופה. הנתונים נכון לסוף יוני, זה אומר שעכשיו יש כנראה אולי 10 מיליון שקל - החברה צריכה כסף. כשחברה צריכה כסף היא צריכה להנפיק והרבה פעמים זה פוגע במשקיעים הקיימים, כשחברה צריכה כסף איכשהו יש פתאום הודעות טובות שמעלות את הנייר. זה נכון סטטיסטית - אנחנו לא מתכוונים למקרה הספציפי הזה. זו נקודה כללית שמשקיע צריך לקחת בחשבון - המוטיבציה של הבעלים והמנהלים להעלות את המחיר לקראת הנפקה (כדי שהיה תצליח במחיר טוב) היא גבוהה.   

• מדד ת"א 90 התחזק 1.4%; מדד הנדל"ן זינק 2.3%
• ת"א נפט וגז הוסיף 1.9%, הבנקים איבדו 0.8% - נעילה במגמה מעורבת
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ורידיס ורידיס 0.6%   שדיווחה על רווח-שערוך נדל"ן גדול - ורידיס תרשום רווח של כ-170 מיליון שקל משיערוך נכסי אינפיניה. גם לדלק רכב דלק רכב צפויה להינות מהרווח הזה.  

בעוד יומיים (רביעי ב-20:00) יפרסם הבנק הפדרלי את החלטת הריבית כשהציפיות בשוק הן להורדת ריבית של 25 נ״ב. ההסתברות הנגזרת מהחוזים על ריבית הפד׳ משקפת כעת כי המשקיעים צופים הסתברות של 96% להורדה של רבע אחוז, מה שיעמיד את ריבית הפד׳ בטווח של 3.75-4%. הורדת ריבית מורידה מהאטרקטיביות של הדולר ומחלישה את כוחו, מדד הדולר אינדקס שמודד את כוחו של הדולר מול סל מטבעות מאבד הבוקר קרוב ל-0.1% בעוד אצלינו זה מתבטא בהתחזקות משמעותית יותר של השקל שנתמך בגורמי מאקרו מקומיים כמו ההסדרה הביטחונית בעזה וגם עליות במדדי וול סטריט שדוחפות את המוסדיים לאזן את התיקים עם רכישה של השקל. 

שוק ההנפקות בתל אביב מתעורר: במחצית הראשונה של 2025 הצטרפו לבורסה תשע חברות מניות חדשות שגייסו למעלה מ-1.4 מיליארד שקלים, רובן בתחום הנדל״ן, והמגמה נמשכת גם בחודשים האחרונים. אחת החברות שמבקשות לנצל את הגאות היא סוגת, שמתקרבת להנפקה ראשונה בבורסה בתל אביב. חברת המזון הוותיקה, שבשליטת קרן פורטיסימו, צפויה לצאת להנפקה עד לסוף השנה, בשווי גבוה מהערכת השוק ב-2021. סוגת, מוכרת למשקיעים ממכירת אורז, סוכר, קטניות ופסטה, ונמצאת באור הזרקורים גם מהצד הציבורי לאחר שספגה ביקורת על העלאת מחירים למרות ירידה במחירי האורז בעולם. 

• חשד להפרות וזיהום אוויר: בז"ן הוזמנה לשימוע במשרד להגנת הסביבה
• מבטח שמיר תקים את תחנת הכח קסם במימון של כ-5 מיליארד שקל בהובלת הפועלים כ-5 מיליארד שקל
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מחקר: הטעויות הגדולות של משקיעים - וכמה זמן לוקח למשקיע לקבל...

עם זאת, בשוק כבר נשמעות אזהרות כי גל ההנפקות הנוכחי מתפתח במהירות לשוק חם מדי. הערכות השווי של חלק מהחברות מזנקות לרמות שלא תמיד משקפות את הביצועים בפועל, וחלק מהמשקיעים מזהירים מפני אופוריה שמזכירה את תקופת 2020-2021.

אחד הסקטורים שהיו חלשים בשנים האחרונות היה הקלינטק, והמדד עלה בחצי מהעליות שרשמו המדדים המובילים כמו ת"א 35. עכשיו שהריבית בדרך לרדת עולה השאלה האם זה הזמן של המניות לסגור את הפער? הנה כמה תרחישים שיכולים לקרות ואיך הם ישפיעו על החברות במדד שנתיים של תשואת חסר: האם המדד הזה בדרך לסגור פערים?

מחירי הדירות לאן? סמוטריץ' מבטיח: "מחירי הדירות ירדו, המסים ירדו" - האם להאמין לו? נכנסים לכלכלת בחירות; סמוטריץ' יודע שאם מחירי הדירות יעלו - הציבור יאשים אותו, ומכין פתרונות וגם - מה התוכנית של סמוטריץ' לשנה הבאה ועל הפטור ממס לעולים חדשים

מניות במוקד

שלוש חברות תעופה אירופיות חזרו אתמול לישראל אחרי תקופה ממושכת של היעדרות בעקבות המצב הביטחוני. בריטיש איירווייז, איבריה אקספרס ו-SAS הסקנדינבית חידשו את פעילותן בקווים לנתב"ג, צעד נוסף בתהליך ההתאוששות של ענף התעופה הבינלאומי לישראל. בריטיש איירווייז תשוב להפעיל טיסה יומית בקו תל אביב–לונדון, עם לוח זמנים שמותאם לנוסעים עסקיים ותיירים. איבריה אקספרס, חברת הבת של Iberia הספרדית, חוזרת גם היא לפעילות סדירה, ו-SAS חוזרת לשוק הישראלי אחרי כמעט עשור, עם שלוש טיסות שבועיות לקופנהגן. נכון להיום פועלות בנתב"ג כ-57 חברות תעופה זרות, המספר הגבוה ביותר מאז פרוץ המלחמה - חברות התעופה שחזרו לישראל: תמונת מצב. חזרת החברות הזרות מצמצמת את ה״בלעדיות״ שהייתה לחברות המקומיות בשמי ישראל והדבר מפעיל לחץ על מניות אל על 3.95%   ו- ישראייר גרופ -1.36%    , אם כי יש לציין כי לגבי אלעל המצב שונה מבעבר והיא ניצלה את תקופת הגאות למחיקת חובות ושינוי מבנה ההון כך שהיא כנראה ממוצבת טוב יותר לגל חזרת חברות התעופה.

בריינסוויי - מודיעה על שתי השקעות אסטרטגיות, בהן השקעה בחברת Tangient ATX, שמנהלת את רשת מרפאות בריאות הנפש Heading Health ברחבי טקסס. לפי תנאי ההסכם עם Heading Health, בריינסוויי תשקיע סכום ראשוני של 1.5 מיליון דולר, עם אפשרות להגדיל את ההשקעה בעד 2.5 מיליון דולר נוספים בשלוש פעימות שוות, בהתאם לעמידה באבני דרך שנקבעו מראש. בריינסוויי -3.03%   תחזיק בזכויות מיעוט באמצעות מניות בכורה נושאות ריבית שנתית.

סיאיי - חברת בדיקת השבבים זינקה אתמול 14%, והיום המגמה יציבה, מתחילת השנה המניה יותר משילשה את עצמה - אתמול החברה הודיעה על אישור ״Acceptance״ מהלקוח האסיאתי לארבע מערכות WetAlyzer נוספות שסופקו אליו, מה שיאפשר גם להכיר בהכנסות מהעסקה. ב-סיאי 1.13%   מגדירים את זה כאבן דרך לא רק בכמות אלא גם בסוגי המכשירים שקיבלו אישור. נזכיר כי בסוף ספטמבר התקבל האישור הראשון שממנו החלה סיאי להכיר בהכנסות, ומאז האספקות והבדיקות המשיכו אצל הלקוח. המוצר הזה, WetAlyzer היא פלטפורמת מדידה לנוזלים בתהליכי ייצור שבבים, שמתחברת למערכות הניהול בקו ומסייעת בבקרת תהליך והפחתת פסולות כימיות, תחום שמהווה את מנוע הצמיחה החדש של החברה - שוחננו אחרי הדוחות המצויינים לרבעון הראשון עם מנכ"ל סיאי שאמר לנו: "אנחנו בסקייל-אפ - המוצר החדש יכול לעלות על כל שאר הפעילות" מאז הראיון הזה הספיקה החברה להוסיף עוד 50% - אבל כמה תשואה היא השיאה מאז שאמרנו ש-המניה של סי.אי עלתה פי 4 ב-4 שנים, האם היא עדיין מעניינת? שווה לכם לבדוק.

נאוויטס נאוויטס פטר יהש 0%  - מפלגתו של מיילי רושמת הישג פוליטי משמעותי בבחירות האמצע, ומקבלת רוח גבית לקידום הרפורמות הכלכליות. הקשר עם המערב התקדם, וזה עשוי להיות חדשות חיוביות לנאוויטס ופרויקט סי ליון שנמצא באיי פוקלנד לקראת ה-FID שעשוי להתקבל בקרוב.

אתמול זוז פאוור זוז פאוור זינקה בכמעט 20% ללא חדשות משמעותיות. אחרי שנים של הפסדים בפעילות אגירת האנרגיה וירידה של מעל 90% מההנפקה, זוז פאוור החליפה מסלול והפכה לחברה פיננסית שמחזיקה ביטקוין כנכס ליבה; המשקיעים מקבלים חשיפה למטבע הדיגיטלי דרך מניה דואלית בתל אביב ובנאסד״ק, עם סיכון/סיכוי שמגיע מחשיפה לשוק הקריפטו ועלויות של חברה ציבורית. הביטקוין של זוז פאוור: סיכון מול סיכוי

ורידיס ורידיס 0.6%  עולה כ-4% לאחר שהודיעה כי היא צפויה לרשום רווח חשבונאי של כ-170 מיליון שקל, לאחר ששמאות עדכנית העלתה פי חמישה את שווי הקרקע של חברת הבת אינפיניה בעקבות אישור תכנית לאומית להקמת תחנת כוח מונעת גז טבעי של או.פי.סי אנרגיה בחדרה. השווי ההוגן של הקרקע עודכן מ-57 ל-280 מיליון שקל. ורידיס תרשום רווח של כ-170 מיליון שקל משיערוך נכסי אינפיניה

שוב אנרגיה - שוב אנרגיה -0.19%  מקבלת המלצת קנייה מלידר שוקי הון, עם מחיר יעד של 3.5 שקלים למניה. האנליסט גלעד בן צבי מציין כי החברה מחזיקה פורטפוליו נכסים מניב בהיקף של כ-3.1 ג'יגה ואט ו־945 מגה ואט שעה אגירה, שהניבו EBITDA של כ-338 מיליון שקלים במחצית הראשונה של השנה. בלידר מעריכים כי המעבר למודל התעריפים החדש (MCP) צפוי להעלות את מחירי החשמל בכ-30% בממוצע ולפצות על הגבלת התעריפים המשלימים, מה שתומך בהערכת שווי גבוהה יותר לחברה.

אלקטריאון אלקטריאון 3.65%   קיימה היום כנס משקיעים בו הרחיבה על ההתקדמות בפרויקט בצרפת ממנו פרסמה תוצאות מקדימות בשבוע שעבר. החברה הציגה עדכון על הפרויקט הראשון שלה שעובר מפיילוט ליישום מסחרי, במודל של כביש בתשלום שבו ההכנסות מממנות את ההתקנה והתחזוקה. הרכבים החשמליים ישלמו על האנרגיה שצרכו, ואלקטריאון תרוויח כמובן מהתקנת ומכירת המערכות, ובהמשך גם ממדידת הצריכה והעברת הנתונים. לדבריה, מדובר בפתרון שיכול להיות “גיימצ'יינג'ר”, טעינה אלחוטית דינמית הדומה לחיבור למטען מהיר תוך כדי נסיעה, אך דורשת התקנת מקלטים ייעודיים בכל רכב. עלות הקמת קילומטר לשני הכיוונים נאמדת בכ-4 מיליון אירו, כך שהפרויקט שבתחילתו עשוי להגיע לכ-100 ק"מ צפוי לעלות כ-400 מיליון אירו, כשאלקטריאון תקבל חלק לא מבוטל מהיקף זה. בחברה מציינים אינדיקציות טובות מהניסוי הנוכחי שיימשך עד סוף השנה, אך טרם נבחרו “זוכים” במכרזים בצרפת, והיקף ההזמנות הצפוי תלוי בין היתר בקצב האימוץ של משאיות חשמליות ובזמינות תשתיות מתאימות.

אחרי שאלות הבהרה ששלחנו לחברה בתום הכנס, הדגישו לנו באלקטריאון כי - העלות היא לא חסם משמעותי בעיני שותפתה VINCI, שכן טעינה סטטית דורשת תשתיות חשמל יקרות ושטחים נרחבים לעמדות טעינה - מה שהופך את הכביש החשמלי לאפשרות ישימה יותר בקנה מידה גדול. עוד נמסר לנו כי בצרפת פועלות כיום כ-2,000 משאיות חשמליות בלבד לעומת כ-6,000 משאיות דיזל שצפויות לעבור הסבה לחשמל, וכי הפתרון שנבחן נועד להתמודד עם מגבלות טעינה, משקל סוללות ועלויות גבוהות. הניסוי הנוכחי צפוי להימשך עד סוף השנה, ובחברה מעריכים שהשלב הבא בפרויקט ייצא לדרך בעתיד הקרוב.

בישראל עברנו לשעון חורף, והמשמעות היא הקדמה של שעות המסחר בארה"ב בשעה למשך השבוע הקרוב, עד שבארה"ב יעברו לשעון חורף גם כן ב-2 בנובמבר.

הבורסה ננעלה אתמול בעליות, מדד ת״א 90 טיפס עד כ-1.1%, ת״א 35 עלה כ-1%, ומדד הנדל״ן בלט עם קפיצה של כ-2%. מעניין לציין כי מניתוח של מה שקרה ״מאחורי הקלעים״ אפשר לראות כי מבחינת פעילות השחקנים - הזרים מכרו אתמול מניות בעוד הגופים המוסדיים קנו, מה שאולי מראה על ספקנות מסוימת מצד הזרים בנוגע לתמחורים הנוכחיים בבורסה אבל מנגד תמיכה שהגיעה מכיוון המוסדיים, להם נזכיר מתגלגלים מידי חודש סכומי עתק מהפרשות הגמל והפנסיות אותם הם מחויבים להשקיע בשוק המקומי מה שיוצר תמיכה ״טבעית״ לבורסה שלנו שזה מאפיין שמבדל את השוק שלנו מבורסות אחרות. 

מומנטום אתמול התבסס בעיקר על הודעה מאת שר האוצר האמריקאי סקוט בסנט כי ארה״ב וסין הגיעו למסרגת על הסכם סחר חדש, כולל תחומים כמו טכנולוגיה, מתכות נדירות ורכישות חקלאיות, מה שמדליק מחדש תקוות לבסוף להסרת חסמים של שנים. עם זאת, חשוב לזכור שמכלולים דומים הודגם בעבר כהתקדמות רק כדי להידחות בסופו של דבר. טראמפ עושה מרתון פגישות במזרח כדי לקדם את האג'נדה שלו, ועל פי הדיווחים האחרונים נראה שישנה התקדמות. לצד ההתקדמות מול סין, ארה"ב חתמה על הסכמי סחר עם מלזיה וקמבודיה, ומסרת הסכם שיתופי עם תאילנד ו-וויאנטם, במה שדוחף את שוקי אסיה לעליות הבוקר. מעבר לים, החוזים מגיבים באופטימיות. החוזים על הנאסדק בולטים בעלייה של 1%, בעוד ה-S&P 500 עולה עד 0.8%.

חזרה לשוק המקומי. המתיחות סביב האפשרות לחזרה למלחמה לא ירדה מהפרק, כאשר אתמול טראמפ נתן אולטימטום של 48 שעות להחזיר את גופות החטופים, ואם לא יהיו לכך השלכות. מעבר למתיחות בדרום, גם המתיחות בצפון חוזרת לכותרות. צה"ל הגביר לאחרונה את התקיפות בלבנון, ועל פי הערכות מעל 300 מחבלי חיזבאללה חוסלו מאז ההסכם על הפסקת האש ורק בשבועיים האחרונים בוצעו מספר חיסולים ממוקדים (בהם עלי חוסיין אל מוסאווי, מבריח אמצעי לחימה, ועוד כמה פקידים מקומיים של הארגון. במקביל הושלם תרגיל אוגדתי נרחב להגברת המוכנות בגבול.

אחד הנעלמים במשוואה של המשקיעים הוא האם הריבית תרד בהחלטה הקרובה. בעוד שמרבית הנתונים תומכים בהורדת ריבית כבר בנובמבר, נכון להיום עדיין יש אי וודאות סביב המלחמה ועם המתיחות בצפון היא מתגברת. מה שכן, עבור הישראלים המלחמה בעזה לא השפיעה יותר מדי על הרגלי הצריכה של הישראליים, ולכן בעת היציאה מהמלחמה לא נראה שיש גל ביקושים שמגיע אחריה. על פי הסקירה השבועית של לידר, נתוני כרטיסי האשראי לא מראים עלייה חדה בצריכה, מכירות הדירות נותרו ברמה נמוכה, והתחזיות לצמיחה ממשיכות להיות מתונות, סביב 3.8% בלבד לשנת 2026. בכל מקרה, בשוק הקונצנזוס כרגע הוא שהורדת הריבית בישראל תקרה בפגישה הקרובה, שכן עד אז צפויים להתבהר הדברים. בכל מקרה, הריבית בארה"ב צפויה לרדת השבוע.

הבורסה לניירות ערך מסכמת שנתיים לרפורמת המדדים, רגע לפני עדכון ההרכבים והמשקלות הקרוב שצפוי להתקיים ב-6 בנובמבר. לפי הערכות הבורסה, מחזור הנעילה בעדכון הקרוב צפוי לשבור שיא חדש ולהגיע לכ-7.8 מיליארד שקל, בעוד שמחזור המסחר הכולל באותו יום עשוי להגיע ל-13-15 מיליארד שקל. הרפורמה, שהושקה בנובמבר 2023, נועדה לחזק את הנזילות והיציבות של המדדים המקומיים, לצמצם תנודתיות ולעודד את השקעות הקרנות העוקבות. במסגרת השינויים, בוטל עדכון המשקלות החודשי והונהגו עדכונים רבעוניים וחצי-שנתיים בלבד, בוטלה שיטת מדרגות ההחזקות הציבור, ונקבעו תקרות משקל הדרגתיות למניות חדשות במדדים. ניתוח הבורסה מראה כי מאז כניסת הרפורמה חלה ירידה של כ-20% ביחס התחלופה במדדים, לצד גידול מרשים של כ-60% בהיקף ההשקעות בקרנות העוקבות, שהגיעו לשווי כולל של כ-80 מיליארד שקל.

שער הדולר - דולר שקל רציף                 

BITCOIN -2.49%           

מחזור המסחר עומד על כ-1.6 מיליארד שקל

השותף של באפט לא האמין בזהב. היום הוא היה אוכל את הכובע להשקעה בזהב יש מקום ראוי בתיק השקעות מגוון, לא במקום המרכזי, אבל כביטוח קטן כנגד השלכות בלתי צפויות. אילו אופציות קיימות להשקעה במתכת, ולמה הזהב עדיין רלוונטי גם בעידן הביטקוין