עשות טיפסה 4.2%, טבע ב-2.3%; מיטב טרייד איבדה 10%

נעילה שלילית במדדים, ת״א 35 ירד 0.4%, ת״א 90 איבד 1.1%.

במבט על הסקטורים, מדד הבנקים הוסיף כ-0.3%, מדד הביטוח לעומתו ירד ב-1.9%, מדד הנדל״ן מאבד 1.49%, מדד הנפט והגז ירד 1%.

ישראכרט ישראכרט 2.01%  , טבע טבע 2.34%   והפניקס הפניקס -1.79%   מרכזות את נפחי המסחר הגבוהים ביותר בשעות האחרונות, אלו מסתכמים בכ-82 מיליון שקל בממוצע, שלושתן נסחרות בירידות של עד 1.3%.

טבע טבע 2.34%  פרסמה דוחות רבעוניים שעל פניו נראים אמביוולנטים כי החברה הכתה את השורה התחתונה, אבל פספסה בשורה עליונה. כשנתחים לעומק, מבינים שהתוצאות טובות, לא מצוינות, אבל טובות. המניה צפויה להיות בירוק, אבל אל תצפו לעלייה חזקה (אלא אם יהיה משהו בשיחת הוועידה) - הנה ניתוח ביזפורטל על טבע

שוק האג״ח נסחר בעליות והתשואות יורדות בהתאם, במבט על שוק האג"ח, מגמה חיובית קלה. אגרות החוב בריבית קבועה עולות הבוקר ברקע הירידות בשוק. אג"ח עם מח"מ ברוטו של 11.3 שנים משקפת תשואה של 4.5%.

• זוז נחתכה ב-39%; קסטרו עלתה 3%; מדד הביטוח ירד ב-1%
• סולרום זינקה 13%, נייס ב-2.8%; קנדה גלובל צנחה 7.5%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

900 אלף חשבונות ללא ייעוץ: רוב המשקיעים בבנקים ללא ליווי מקצועי דוח חדש של מחלקת השקעות ברשות לניירות ערך: שווי הנכסים המיועצים בחשבונות ניירות ערך, בבנקים עלה ב-18.1% ל-419.6 מיליארד שקל; למרות הגידול במספר חשבונות ניירות ערך המיועצים, רק 27% מהחשבונות בבנקים זוכים לייעוץ השקעות.

מניות במוקד

בזק מעלה תחזית לשנת 2025: הרווח הנקי צפוי לעלות ל-1.45 מיליארד שקל בעקבות שינוי בהערכת שווי יס. התחזית המעודכנת נובעת בעיקר מהשפעה חשבונאית הקשורה לחברת הבת יס בעקבות שימוע של משרד התקשורת. ה־EBITDA המתואם צפוי לעמוד על כ-3.85 מיליארד שקל, לעומת תחזית קודמת של כ-3.75 מיליארד שקל. מבחינת היקף ההשקעות (CAPEX), אין שינוי מהתחזית הקודמת, והוא צפוי להסתכם בכ-1.75 מיליארד שקל. חשוב להדגיש כי העלייה הצפויה ברווח הנקי נובעת בעיקר מהשפעות חשבונאיות חד פעמיות. לא בטוח בכלל שיש לזה השפעה על השווי. רווחים חד פעמיים לא משפיעים על רווח מייצג שהוא זה שקובע את שווי החברה.   

פנים חדשות באנלייט: עדי לוויתן תמונה למנכ״לית, גלעד יעבץ יכהן כיו״ר אנלייט אנלייט אנרגיה -2.81%   משנה את מבנה ההנהלה הבכירה, מייסד החברה שכיהן עד כה כמנכ״ל - גלעד יעבץ ימונה ליו"ר פעיל, עדי לויתן תכהן כמנכ"לית

• טבע מכה את תחזית הרווח, מפספסת במעט בהכנסות; האם טבע זולה?
• איך הצליחה זוז פאוור לסדר את הגופים המוסדיים?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"
• "אלביט תגיע ל-500 דולר" - המלצה של בנק אוף אמריקה

גב ים: 9% צמיחה ב-NOI, שיעור התפוסה יציב על 96% העליה בדמי השכירות ושיעורי התפוסה הגבוהים הגדילו את ה-NOI בכ-9% שהסתכם בכ-186 מיליון שקל, ה-FFO רושם גידול של 6% לסך של 108 מיליון שקל; הושלמה הקמת המבנים הראשונים בפארק גב ים גב ים בירושלים; על אף הרבעון המאתגר - "אנו ממשיכים לראות ביקושים גבוהים לנכסי החברה"

ב-120 מיליון דולר; עשות מרחיבה את הסכם המסגרת עם האמריקאיים הסכם המסגרת גדל ב-120 מיליון ומסתכם כעת על 148 מיליון דולר, הוארך עד 2032; אחרי עדכון ההזמנה הצבר של עשות עשות 4.26%    עוקף את -2.6 מיליארד שקל; אלי דמרי: "עשות מחזקת את מעמדה כמובילה עולמית וטכנולוגית"

מימון ישיר מימון ישיר 1.13%  מנסה לעשות מהלכים כדי לשקם את התוצאות שלה מימון ישיר: הרווח הנקי נחתך ביותר מחצי ל-20.7 מיליון. החברה ביצעה מהלך התייעלות והשלימה איגוח שני למשכנתאות תוך שהיא מעבירה את הפוקוס מהלוואות לרכבים לתחום המכנתאות הצומח. המשקיעים עדיין לא השתכנעו והחברה מציגה את התשואה השלילית ביותר מבין מניות האשראי החוץ בנקאי. בשנה האחרונה המנייה רשמה תשואה שלילית של 2.5%, ו-7.7% מתחילת השנה, בעוד מניות כמו נאוי נאוי -4.42%   מניף מניף -2.12%   יעקב פיננסיםיעקב פיננסים -1.59%  , פנינסולה פנינסולה -2.95%  אס אר אקורד אס אר אקורד  ומכלול מימון מכלול מימון -2.15%   רשמו תשואה תלת ספרתית ב-12 החודשים האחרונים. כלומר, תחום האשראי משגשג בתקופה של ריבית גבוהה ומשק יציב אך מימון ישיר לא מצליחה למנף את המצב כמו המתחרות שלה.

אקסונז ויז'ן בדרך לבורסה עם גירעון של 3.8 מיליון שקל, הפסד של כ-3 מיליון בשנה והפסדים צבורים של 16.7 מיליון שקל. היא רוצה לגייס 50 מיליון שקל ולמרות ההפסדים היא עשויה לעניין את הגופים המוסדיים. החברה פועלת בתחום הבינה המלאכותית לתחום הביטחוני והיא מוכרת בקצב של 16 מיליון שקל. הכסף שיגוייס מיועד בחלקו להחזרת חוב לבעלים והחזר אשראי למממנים. זה לגיטימי, אבל במכלול של כל היתרונות והחסרונות, נראה שהשווי צריך להיות מוגבל - למרות המילים הטרנדיות, הבינה המלאכותית, והתחום הביטחוני, יש כאן בעיקר פוטנציאל על הנייר. חברת AI לשוק הביטחוני - נשמע מבטיח, אבל אל תרוצו לקנות

האם השכר המבוקש של עמי לנדאו (30 אלף שקל ביום) מוצדק ולמה המוסדיים צריכים להגיד לעופר ינאי - עד כאן! נופר אנרג'י נופר אנרג'י -0.99%  היא חברה הפסדית שנמצאת בעיצומו של משבר אמון ומבקשת למינות מנכ"ל חדש עם תגמול שמגלם כ-30 אלף שקל ליום עבודה; המוסדיים יכריעו אם זהו צעד נכון לשיקום האמון או מסר בעייתי לשוק

זוז פאוור זוז פאוור   התרסקה ב-45% בוול סטריט אחרי שהודיעה על הנפקה של 180 מיליון דולר, והסיבה? גיוס של 180 מיליון דולר לביצוע שינוי כיוון מפתיע: החברה מתכננת להפוך לחברת קריפטו ולרכוש ביטקוין. המשמעות בין השורות ברורה, אם העסק הקיים היה מספיק טוב, לא היה צורך ב"לפזר אבק קסמים" ולעבור להשקעה בנכס ספקולטיבי. אחרי ראלי חד של מאות אחוזים בלי חדשות מהותיות, השוק כנראה מבין שהסיפור המקורי לא מצדיק את השווי והאוויר יוצא מהבלון. ולנו לא נשאר אלא לומר ״אמרנו לכם״ - מניית זוז זזה 130% בשבוע - זה כנראה ייגמר בבכי

עוד בהקשר הישראלי, לקראת רכישת ענק בוול סטריט? פי 3 בשלוש שנים ועכשיו אקזיט פאלו אלטו בדרך לרכוש את סייברארק ב-20 מיליארד דולר

סקודיקס מדווחת על הזמנה לשתי מערכות בסך 1.4 מיליון דולר חברת Prudent Publishing האמריקאית רוכשת שתי מערכות מדגם Scodix Ultra 2500 SHD של חברת סקודיקס סקודיקס 0.31%  ; המנכ"ל אלי גרינברג: "הביקוש לפתרונות גימור דיגיטליים ממשיך לגדול"

אתמול נודע על הנפקה חדשה שמתקרבת לבורסה בת"א. היא אולי תצליח, אבל היא רמז עבה לגאות האדירה בשוק המקומי. גאות שמתבטאת במחירים בשוק המשני (בבורסה) ובהנפקות (השוק הראשוני). בשוק הון תקין, החברה הבאמת נחמדה הזו לא היתה מצליחה להנפיק, נחכה לראות מה יעשו הגופים המוסדיים שמנהלים לנו את הכסף - חברת AI לשוק הביטחוני - נשמע מבטיח, אבל אל תרוצו לקנות.

עוד נודע אמש שהפניקס הפכה לבעלת עניין בארית ארית תעשיות 2.24%  . תראו, ארית חברה שתמיד היתה "בסדר", אבל תמיד היתה לואו טק שנתמך על ידי המדינה כדי שיהיה מפעל בשדרות (מפעל של רשף הבת) ומרעומים לצבא. המלחמה הפכה אותה ל"אימפריה" והיא אפילו לא יודעת שהיא כזו. היא נסחרה סביב שקל תקופה ארוכה, עכשיו ב-32 שקלים, שווי של 3.3 מיליארד שקל. נכון, יש ביקושים עצומים, בעיקר מישראל, אבל יש גם פוטנציאל מהודו שרוכשת מארית. אבל אין כאן טכנולוגיה, אין כאן חסמי כניסה. יש כאן ביקוש מאוד גדול על פני זמן מאוד קצר שיוצר עיוות בשוק ורווחים פנומנלים. זה יימשך. אבל גם אם לוקחים בחשבון את ההימשכות הזו, וגם אם לוקחים בחשבון שהיקף המכירות לא יחזור למה שהיה בעבר, אין שום קשר בין השווי הנוכחי ליכולת של החברה לייצר רווחים ותזרימיים עתידיים. ככה לפחות בהתבסס על הדוחות - אגב היא מדווחת באופן חצי שנתי - תעודת עניות לחברה ולמשקיעים המוסדיים בה. אולי יש התפתחויות שאנחנו לא מודעים להם, שלא דווחו, אבל בהינתן המספרים בדוחות, לרבות הצבר - אז יהיו דוחות נהדרים, אבל הם לא שווים שווי כזה. אמרנו את זה גם כשהיא הייתה בשווי של 2.5 מיליארד שקל ומאז היא עלתה, ועדיין לדעתנו אין הצדקה לשווי.     

מניית נייס נייס -2.91%  זינקה עם הדיווח על רכישת חברה עם מיקוד AI, אבל אמש היא ירדה בחדות בוול סטריט - המשקיעים מפנימים שזו הודאה בכישלון. נייס לא יכולה לבד, פספסה את ה-AI אז היא קונה חברה. יש סיכון מאוד גדול לחברות התוכנה בעידן של ה-AI. סטארטאפים יכולים בשבועות-חודשים להכין תחליף למערכות ומוצרים של חברות גדולות. בהתחלה החברות ניסו להתכחש לזה, להתעלם, לדחות, עכשיו הם מצטרפות וקונות. השאלה אם זה לא מאוחר מדי. מי שכנראה הבין שהשוק משתנה לגמרי הוא ברק עילם עילם שהודיע לפני יותר משנה על עזיבתו. הוא הבין שהוא לא רוצה לעבור עוד מהפכה עם החברה ועוד מהפכה שאולי הוא לא יכול לנצח בה. הוא הוביל את נייס במהפכת הענן, וזה הספיק לו, במיוחד כשהוא יצא מהחברה עם יותר מ-500 מיליון שקל. מסקנה ידועה, אבל צריך תמיד לחדד אותה - כשמנכ"ל עוזב, זה דגל אדום. יכול להיות שזה "טבעי", אבל במקרים רבים זה מסתיר הערכה שלו. כתבנו על זה אז וגם ראיינו את עילם שכמובן אמר במילים אחרות - מה פתאום, אני משאיר חברה נהדרת, עם מנועי צמיחה מרשימים...  

לקראת הדוחות
השוק בת"א נכנס להמתנה לקראת הדבר הבא שיקבע את הסנטימנט: עונת הדוחות של החברות, הנחשבת למבחן שיקבע את הטון להמשך. לאחר העליות החדות שנרשמו במהלך השבועות האחרונים, המשקיעים מחפשים רווחים אמיתיים והוכחות לצמיחה שנמשכת. סקטורי הבנקים והביטוח, שהיו המנוע מאחורי העליות, כבר נסחרים ברמות תמחור נדיבות, כך שהתשואות והרווחים יעמדו במבחן הדוחות הקרובים.

סקטור הבנקים רושם עלייה של כ‑85% בשנת השנה האחרונה, אך אנליסטים, כדוגמת IBI, מציינים כי למרות מכפילי ההון הגבוהים במבט היסטורי (מזרחי למשל נסחר על מכפיל הון של כ-1.72), הרווחיות והיתרות ההוניות מאפשרות המשך אפסייד של כ-15‑22%. אך הסיכון שבהורדת ריבית שקרובה, האטה כלכלית או רגולציה עתידית עלול לשנות את הסנטימנט של המשקיעים, שכן אלה עלולים לפגוע בשורה התחתונה בבנקים.

לעומת זאת, חברות הביטוח ממשיכות לשמש אופציות על השוק: הן נהנות מהרווחי ההון על תיקי השקעות, מנגנון עמלת מינוף וגמישות עסקית שונה מהבנקים. יחד עם זאת, תנודתיות בשווקים ורגולציה חדשה עלולה לפגוע באטרקטיביות שלהן, בשל הרגישות הגדולה יותר לשינויים בסנטימנט ובהערכת השווי. עדות לזינוק המטאורי ניתן לראות בשווי הפניקס הפניקס -1.79%   שעברה את השווי של הבנק הבינלאומי, תוך שהיא מגיעה לשווי של 30 מיליארד שקל שווי ומתקרבת לזה של דיסקונט.

בשורה התחתונה, השוק מצפה שהדוחות של החברות הגדולות, ובעיקר אלו של הבנקים והביטוח, ידחפו את השוק קדימה או לכל הפחות יצדיקו את השווי. אם הם יציגו צמיחה אמיתית, היעילות תורגש והתחייבויות תעמוד במבחן, כנראה שנראה המשך למסלול החיובי. אך אם הביצועים יתבררו כמאכזבים, המשקיעים עשויים לבחור באלטרנטיבות "זולות" או שמרניות יותר.

אתמול, המדדים סגרו במגמה מעורבת. מדד ת"א 35 סגר ללא שינוי ניכר, מדד ת"א 90 סגר בירידה של 0.2%, ת״א 125 סגר על 0.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים ירד 0.34%, מדד הביטוח לעומתו ירד 1%, מדד הנדל"ן ירד 0.27% ומדד הנפט והגז עלה 0.2%.

מעבר לים, השווקים האמריקאיים נסחרו בירידות שערים לקראת החלטת הריבית של הבנק הפדרלי הצפויה הערב, כאשר חששות מהערכת יתר של המניות גברו על התקוות להארכת ההפוגה המסחרית בין ארצות הברית לסין. מדד ה-S&P 500 איבד מהמומנטום וירד ב-0.3% לאחר רצף שיאים היסטוריים, הדאו והנאסד״ק ירדו ב-0.5% ו-0.4% בהתאמה, בעוד שתשואות האג"ח ירדו והדולר התחזק מעט מול רוב מטבעות המדינות המפותחות. ברקע הדולר מתחזק מעט נסחר סביב 3.37 שקל לדולר. לעמוד שער הדולר

לסקירה מלאה - הנאסד״ק ירד ב-0.4%; נייס ירדה ב-4%, מובילאיי נפלה ב-6%

החוזים העתידיים בוול סטריט נסחרים ביציבות עם נטייה לעליות קלות של עד 0.25% בהובלת מדד הנאסדק. בתוך כך, מניות הארביטרז' חוזרות עם פער שלילי קל של כ-0.3% על ת"א 35. לטבלת מניות הארביטראז. 

 בולטות לשלילה הן נייס נייס -2.91%  שחוזרת עם פער שלילי של 1.9%, טאואר טאואר -3.34%  עם 2.2%, קמטק  קמטק -0.12%  עם 1.7% וגילת גילת -3.45%  עם 4.5%. בצד החיובי, טבע טבע 2.34%   חזרה עם פער חיובי קל של 0.2%, אלביט אלביט מערכות 1.39%   עם 0.4% ואיי סי אל אאיי.סי.אל -2.23%  עם פער דומה של 0.2%.

מדד ת"א 90   

מדד ת"א 125    

דולר רציף        

BITCOIN 0.14%       

מחזור המסחר עומד על כ-2.2 מיליארד שקל