בזק מעדכנת תחזית ל-2025: צופה רווח חד פעמי

בזק בזק -0.08%   פרסמה הבוקר עדכון לתחזית השנתית שלה, פחות מיממה לאחר הודעת משרד התקשורת על שימוע רחב בשוק הסיבים שהפיל את המניה אתמול בבוקר. 

התחזית החדשה מצביעה על עלייה ברווח הנקי המתואם לבעלי המניות ל-1.45 מיליארד שקל, לעומת 1.32 מיליארד שקל בתחזית הקודמת שפורסמה בחודש מאי. ה-EBITDA המתואם צפוי לעמוד על כ-3.85 מיליארד שקל, לעומת 3.75 מיליארד שקל בתחזית הקודמת, וההוצאות ההוניות (CAPEX) השנתיות צפויות להישאר ברמה דומה סביב 1.75 מיליארד שקל.

החברה מייחסת את העלאת תחזית הרווח בעיקר לרווח חשבונאי חד פעמי הצפוי להירשם בפעילות חברת הבת יס ברבעון השלישי, כתוצאה מהשפעות רגולטוריות הקשורות לשימוע משרד התקשורת. בבזק מדגישים כי מעבר לאירוע החד פעמי, אין שינוי בהיקף הפריסה הצפוי של רשת הסיבים (כ-2.9 מיליון משקי בית) ובמדיניות שמירה על דירוג אשראי יציב (AA).

בחברה מסבירים כי הורדת מחיר השוק הסיטונאי מוזילה את עלות פעילות הסיבים של יס מאחר והיא רוכשת מבזק קווים בשוק הסיטונאי. כתוצאה הרווח הנקי של יס צפוי לעלות ולכן גם שווי הפעילות של יס.

• משרד התקשורת יוזיל את תעריפי הסיבים, בזק תומכת במהלך
• בחצי מהזמן: גילת טלקום תפעיל את 18,000 קווי התשתית של בזק
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

השאלה שעולה היא מדוע בבזק בטוחים שהשווי של פעילות יס תעלה? הרי כל עניין הרפורמה היא להוריד את המחירים עבור הצרכנים, כך שאם החברה מצפה שהרווחיות ביס תעלה ובכך שווי הפעילות יעלה, האם זה לא לעג לרפורמה?

שימוע רחב לשוק הסיטונאי

אתמול פרסם משרד התקשורת את מודל השוק הסיטונאי החדש, הכולל הפחתה של מעל 30% בתעריפי השימוש ברשת הסיבים וקביעת לוחות זמנים להסרת הפיקוח על המחירים. המודל החדש קובע כי התעריף לשירות BSA במהירות של 1 ג'יגה ירד מ-72 ל-49 שקל לחודש כבר ב-2025, ותעריף התשתית הפאסיבית יירד מ-250 ל-150 שקל לקילומטר.

במקביל, החל מ-2027 יחולו מגבלות על ספקיות גדולות (סלקום, פרטנר, הוט), שיוכלו להפעיל שירותים על גבי רשת בזק רק עבור עד 15% ממנויי הסיבים שלהן, והחל מ-2028 המגבלה תרד ל-5% בלבד. המטרה היא לעודד פריסת תשתיות עצמאיות ולהגביר תחרות מבוססת תשתית.

• טבע מכה את תחזית הרווח, מפספסת במעט בהכנסות; האם טבע זולה?
• איך הצליחה זוז פאוור לסדר את הגופים המוסדיים?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"
• "אלביט תגיע ל-500 דולר" - המלצה של בנק אוף אמריקה

בזק: השפעה קצרת טווח

בזק פרסמה אתמול תגובה רשמית, בה הביעה תמיכה במהלך וציינה כי ברוב המקרים עסקאותיה הסיטונאיות כבר מבוססות על הסכמים מסחריים, כך שהשפעת ההפחתה בתעריפים על התזרים בטווח הקצר מוגבלת. עם זאת, החברה מזהירה כי הסרת הפיקוח ב-2028 תיצור שוק פתוח ותחרותי יותר, ותדרוש בחינה מחודשת של מבנה השוק.

לצד זאת, בבזק העריכו כי המהלך ישפיע באופן חיובי על הדוחות דרך רווח חשבונאי חד פעמי בפעילות yes, כחלק מהתאמות לשינויי הרגולציה. בחברה מדגישים כי ימשיכו לקדם השקעות רחבות ברשתות סיבים ולהעניק שירות ברמה גבוהה בשוק פתוח ותחרותי.