מייסדי רייזור לאבס; קרדיט: יחצמייסדי רייזור לאבס; קרדיט: יחצ

חברת AI לשוק הביטחוני - נשמע מבטיח, אבל אל תרוצו לקנות

הסיכונים והסיכויים בהנפקת אקסונז ויז'ן שרוצה להגיע לבורסה בת"א

אדיר בן עמי | (6)
נושאים בכתבה AI הנפקה

אקסונז ויז'ן בדרך לבורסה עם גירעון של 3.8 מיליון שקל, הפסד של כ-3 מיליון בשנה והפסדים צבורים של 16.7 מיליון שקל. היא רוצה לגייס 50 מיליון שקל ולמרות ההפסדים היא עשויה לעניין את הגופים המוסדיים. החברה פועלת בתחום הבינה המלאכותית לתחום הביטחוני והיא מוכרת בקצב של 16 מיליון שקל. 

רוב ההכנסות שלה הם למשרד הביטחון (כ-60%) ולאלביט (כ-10%-15%) כאשר אלביט השקיעה בחברה בתחילת דרכה אך יצאה מההשקעה בסוף 2023 לפי שווי של כ-15-16 מיליון שקל ובהפסד. הקשר העסקי   עם אלביט נמשך, אבל חשוב לציין שהמספרים של אקסונז' עדיין קטנים ולא מעידים על טכנולוגית AI שוברת שוק, מה גם שאלביט כנראה לא היו יוצאים במחיר של נזיד עדשים אם היו סבורים שיש משהו מהפכני בחברה. 

הבעלים של אקסונז הם שלושת מייסדי רייזור לאבס - רז רודיטי, עידו רוזנברג ומיכאל זולוטוב, הסטארט-אפ שהנפיק בבועה של 2021 בשווי של 500 מיליון שקל קרס למתחת ל-20 מיליון ושווה כעת כ-200 מיליון בזכות התמקדות של החברה בפתרונות AI - מנכ"ל רייזור: "היעד שלנו זה להביא עסקת רישוי משמעותית עוד השנה". לא ברור אם המייסדים הם במקרה הזה יתרון או חיסרון מבחינת הגופים המוסדיים


ההפסד התפעולי הגבוה נוצר גם בגלל שכר גבוה למנהלי החברה: סמנכ"ל הפיתוח אלכס יוספוב השתכר בכ-900 אלף שקל, והמנכ"ל רועי ריפטין, קצין תותחנים ראשי לשעבר קיבל כ-800 אלף שקל. 

הכסף שיגוייס מיועד בחלקו להחזרת חוב לבעלים והחזר אשראי למממנים. זה לגיטימי, אבל במכלול של כל היתרונות והחסרונות, נראה שהשווי צריך להיות מוגבל - למרות המילים הטרנדיות, הבינה המלאכותית, והתחום הביטחוני,  יש כאן בעיקר פוטנציאל על הנייר. זה סטארטאפ לכל דבר ועניין. בגיוס פרטי הוא היה מקבל שווי של כמה עשרות מיליונים טובים (בזכות הפוטנציאל), הגאות בשוק ההון ובהנפקות יכולים לסדר שווי גבוה יותר. בסוף המוסדיים לא משקיעים את הכסף שלהם, אלא את הכסף של גב' כהן מחדרה. יש כאן סיכון עצום.

ואגב, מה שמחשיד הוא שפעילות AI ועוד בתחום הביטחוני מונפקת בת"א. אם זה כל כך טוב ומדהים - וול סטריט היתה מתגמלת בשווים מטורפים. עצם הבחירה בת"א אולי מעידה על הפוטנציאל המוגבל. זה לא שחור ולבן, אבל ברור שפעילות אמיתית בתחום ה-AI הביטחוני תתקבל בשטיח אדום בווןל סטריט. חוץ מזה, המספרים עדיין קטנים, אם הם היו מחכים עוד חצי שנה-שנה היה אפשר להבין אם מדובר במגמה של צמיחה.  ההנפקה בשלב הזה עלולה להעיד שהם בעיקר צריכים כסף, אך לא בטוח שהם בשלים להנפקה. 

תגובות לכתבה(6):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 5.
    פראיירים לא מתים הם מתחלפים. (ל"ת)
    אנונימי 30/07/2025 09:48
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    אנונימי 30/07/2025 08:47
    הגב לתגובה זו
    הכל פלופ והייפ וזה יגמר במחיקת ההשקעה שלכם.אני לא מתקרב זה בטוח
  • 3.
    אנונימי 30/07/2025 02:45
    הגב לתגובה זו
    עוד מהלך גאוני של הבעלים למלא את הכיסים שלהם ולא של בעלי המניות
  • 2.
    CFO 29/07/2025 23:54
    הגב לתגובה זו
    לפני שתנפיקו חברה צולעת חדשה תדאגו שתהיה אחת טובה
  • 1.
    איש שיודע 29/07/2025 22:23
    הגב לתגובה זו
    סלח לי אדוני הנכבד אתה לא יודע על מה אתה מדבר. כותב יקר תיכנס לתשקיף תקרא לעומק ותבין שמדובר בחברה פורצת דרך שנמצאת בסביבה כבר לא מעט זמן הצילה חיי אדם במבצע עם כלביא צומחת בקצב אסטרונומימייסדים שעושים חיל ונכנסים לשוק ההון הישראלי הרדום מפרנסים משפחות ומתדלקים את הכלכלה הישראלית.
  • אחד שיודע באמת 30/07/2025 02:00
    הגב לתגובה זו
    נו באמת תגובה שכאילו הונדסה על ידי החברה.האמת העצובה היא שמדובר בחברה שכמו חברת האם שלה היא פיקציה שמסתמכת על זה שמי שמשקיע בה לא מבין באמת מה זה AI.
כסף
צילום: Freepik

קרנות ההשתלמות באוגוסט: תשואה של כ-1.1% במסלול הכללי; כ-1.3% במסלול המנייתי

המסלולים הכלליים הניבו תשואה ממוצעת של כ-1.1% באוגוסט, והמנייתיים התקרבו ל-1.3%; אנליסט ומנורה בולטות בראש, מור וילין לפידות בתחתית; מתחילת השנה: פערים של יותר מ-1.5% בין מובילים לנגררים

מנדי הניג |
נושאים בכתבה קרן השתלמות

אוגוסט אולי נפתח באי-ודאות בשווקים עם חששות גיאו-פוליטיים אבל הסתיים כשעוד חודש טוב לחוסכים. מדדי המניות סגרו בעליות נאות בארץ ובעולם, והתשואות בקרנות ההשתלמות ממשיכות לטפס, עם ממוצע של כ-1.1% במסלולים הכלליים וכ-1.3% במסלולים המנייתיים.

מנורה ואנליסט מושכות קדימה במסלול הכללי

במסלולים הכלליים, שמיועדים לרוב הציבור ומחזיקים בתמהיל מגוון יחסית של מניות, אג"ח ונכסים אלטרנטיביים, נרשמה באוגוסט תשואה בטווח של 0.92% עד 1.24%. את הטבלה החודשית הובילה קרן ההשתלמות של אנליסט, עם 1.24%, כשאחריה מיטב עם 1.19% ומנורה עם 1.17%.

בתחתית הטבלה עומדת קרן ההשתלמות של אינפיניטי, עם תשואה של 0.56% בלבד, נמוכה משמעותית מהממוצע הענפי. מעליה נמצאת ילין לפידות עם 0.92% ומגדל עם 0.97%.

אם מסתכלים על התשואה המצטברת מתחילת השנה, גם כאן אנליסט בראש עם 9.82%, כשמור (9.62%), מגדל (9.50%) וכלל (9.74%) קרובות אליה. בתחתית נמצאות אינפינטי (0.56%) ילין לפידות (8.19%) והראל (8.15%).

בהסתכלות על שלוש השנים האחרונות אנליסט מובילה עם 35.29%, לפני מיטב (33.07%) ומור (33.56%). אינפיניטי משתחלת למרכז הטבלה עם תשואה של 32.41%, קצת מעל כלל וילין לפידות. מנגד, הראל נשארת מאחור עם 26.65% בלבד - פער של כמעט 9% מהמובילה.


בורסת תל אביב
צילום: תמר מצפי
סקירה

סולטרה מזנקת 7.7%, אלומה נופלת 7%; מדד הבנקים עולה 1.6%

מגמה חיובית בבורסה בהובלת מניות הביטוח שמתקנות חלק מהירידות של היומיים האחרונים, גם מדד הבנקים עולה ; היום יתפרסם מדד המחירים לצרכן בישראל שעשוי להכריע האם תרד הריבית בישראל בסוף החודש
מערכת ביזפורטל |

אחרי יומיים של ירידות, המדדים נסחרים בעליות נאות, כאשר מדד ת"א 35 עולה 1% ומדד ת"א 90 עולה 0.7%. במבט על הסקטורים, מדד הביטוח מתקן מעט מהירידות של הימים האחרונים ועולה כ-2% בהובלת הפניקס הפניקס 3.58%  שגם מרכזת את המחזור הגדול ביותר בבורסה. טאואר טאואר 0.92%  עולה קלות לאחר העלאת מחיר יעד מאופנהיימר (הרחבה בהמשך הסקירה).

מדד המחירים לצרכן שיתפרסם היום עשוי להשפיע על מסלול הריבית של בנק ישראל, שנמצא בצומת דרכים בין נתונים כלכליים יציבים יחסית לבין אי הוודאות שנובעת מהמלחמה. בעוד שבארה"ב ההימורים בשווקים כבר מגלמים בוודאות הורדת ריבית (ואפילו כמה כאלה עד סוף השנה), אצלנו הנגיד שוקל את ההשלכות של הרחבת הלחימה על הפעילות הכלכלית. מצד אחד, אמנם האינפלציה אומנם עלתה בהדרגה לקצב שנתי סביב 3.1%-3.2%, אבל כשמסתכלים קדימה היא באזור 2.1%-2.2% ויש כלכלנים שצופים אפילו פחות מכך, מבינים שהאינפלציה חוזרת לתוואי של בנק ישראל ואם כך, אז למה לא להוריד ריבית? מדד המחירים באוגוסט צפוי לעלות 0.6%, כאשר הערכות האנליסטים נעות בין 0.5% ל-0.7% - להרחבה: מדד המחירים באוגוסט - מה הצפי והאם הריבית תרד?

אוגוסט אולי נפתח באי-ודאות בשווקים עם חששות גיאו-פוליטיים אבל הסתיים כשעוד חודש טוב לחוסכים. מדדי המניות סגרו בעליות נאות בארץ ובעולם, והתשואות בקרנות ההשתלמות ממשיכות לטפס, עם ממוצע של כ-1.1% במסלולים הכלליים וכ-1.3% במסלולים המנייתיים. התשואות הגבוהות נרשמות למרות שאוגוסט נפתח ב׳רגל שמאל׳ אבל הצליח להתאושש לקראת סיום. מדד ת"א 35 סיים את החודש עם עלייה של 1.5%, מדד ת"א 90 טיפס רק 0.2%, אבל בארה"ב הזינוק היה ברור יותר 1.9% במדד ה-S&P 500, ו-1.6% בנאסד"ק. אפשר לראות את זה גם בקרנות, כשמסלולים עם חשיפה גלובלית גבוהה הצליחו להכות את הממוצע בעוד מי שהתמקד בישראל השתרך מאחור.

אמש אושרה באופן רשמי יציאתה לדרך של תחנת "דוראד 2"- פרויקט ההרחבה הגדול של תחנת הכוח הפרטית באשקלון. מדובר בהוספה של טורבינה חדשה שתגדיל את כושר הייצור של התחנה בכ- 640 מגה-ואט, כך שסך ההספק יעמוד על כ-1.5 ג׳יגה-ואט. מדובר על מהלך שיהפוך את דוראד לאחת מהתחנות הגדולות והמרכזיות במשק הישראלי. היקף ההשקעה מוערך בכ- 2.5-3 מיליארד שקל. ההוספה של מאות מגה-ואט לרשת בארץ תאפשר פיזור עומסים יעיל יותר בימי חום כבד ובאירועי חירום, ותקטין את הסיכון למחסור בהספק. בנוסף, בהיבט הכלכלי, הגדלת התחרות והיכולת של תחנות פרטיות לספק יותר חשמל עשויה להוביל בטווח הבינוני לבלימת עליות תעריף ואולי אף לירידה במחירים. כמו כן, המהלך מחזק את מעמדה של קבוצת לוזון בתחום האנרגיה ומבסס אותה כאחת מהשחקניות המרכזיות במשק. צירוף הפניקס והמדינה לגוש הרוב מעניק לחברה יציבות נוספת מול לחצים חיצוניים, ומאותת לשוק על ביטחון גבוה בהיתכנות הכלכלית של ההרחבה. 

קבלו הצצה אל העולם של יועצי ההשקעות - מה הם הכי אוהבים במקצוע, מה הם הכי שונאים, היועץ שקנה ללקוח את מניית דיסקונט השקעות במקום את מניית בנק דיסקונט, וזאת שהמליצה לפזר תיק של 100% מניות טבע רגע לפני שהמניה החלה במסלול הידרדרות - "המלצתי ללקוח לממש אנבידיה ומאז היא עלתה 300%": יועצי השקעות משתפים בהמלצות הטובות והגרועות