צילום: יח"צ

החיפזון מהשטן: אלו המניות שזינקו בת"א ואיכזבו בנאסד"ק

לא כל הודעה על הסכמי שיתוף פעולה ופיתוח תרופות לסרטן או שיכפול איברים, צריכה לגרום לבולמוס קניות חפוז. המקרים של קולפלנט וקומפיוג'ן כדוגמה // דעה

אלכסנדר צימרמן | 28/10/2018 09:54 (24)

נושאים בכתבה אלכסנדר צימרמן וול סטריט מניות מומלצות נאסד"ק קולפלנט קומפיוגן

המניות של קומפיוג'ן וקולפלנט שזינקו בת"א ואכזבו בנאסד"ק מלמדות שאסור להתנפל על כל מניה שמוסרת הודעה מוקדמת לציבור. מניית קומפיוג'ן (COMPUGEN) נסחרת בת"א ובוול סטריט והיא מניית ארביטראז'. החברה עוסקת במחקר ובגילוי תרופות ומוצרים דיאגנוסטיים, בנוסף לשיתופי פעולה בינלאומיים. מדובר במניית ביומד שנסחרת בתת ענף – ביוטכנולוגיה.

לפני כשבועיים פרסמה קומפיוג'ן הודעה על הסכם מעניין נוסף (לאחר הסכמים קודמים מול באייר ואסטרה זנקה) עם חברת התרופות בריסטול מאיירס (סימול: BMY האמריקאית). שתי החברות יפתחו יחד את התרופה המובילה של קומפיוג'ן (COM 701) בשילוב תרופת OPDIVO של BMY.

COM 701 היא מולקולה שפותחה בקומפיוג'ן שנועדה לעורר את מערכת החיסון לפעול נגד סרטן. מדובר בתרופה מסוג IMMUNE CHEKPOIN כאשר התפיסה הרפואית היא כי תרופות מסוג זה יכולות לפעול בנפרד או בקומבינציית תרופתית נגד מחלת הסרטן. BMY השקיעה במסגרת שיתוף הפעולה 12 מיליון דולר ברכישת מניות קומפיוג'ן לפי מחיר של 4.95 דולר, המהווים פרמייה של 33% על מחיר קומפיוג'ן. במהלך יום ההודעה זינקה קומפיוג'ן עד 14% במסחר בת"א.

בריסטול מאיירס היא חברת ענק גם במושגים אמריקאים שנסחרת כיום סביב 50 דולר למניה. בשנה החולפת המניה נעה בטווח מחירים שבין 49.96 ועד ל-70 דולר וכיום היא קרובה לתחתית השנתית. השבוע רשמה המניה ירידה יומית חדה של 6% אחרי שה-FDA השהה אישור לטיפול תרופתי בסרטן.

המשקיעים מעבר לים לא מתרשמים

הסיפור של קומפיוג'ן גרם כצפוי לזינוק במניה בת"א ובאותו יום במסחר בנאסד"ק המניה רשמה במפתיע ירידה. מסתבר שההסכם מול BMY לא הרשים את המשקיעים מעבר לים כפי שהרשים את סוחרי הבורסה בת"א. ביוני 2018 כבר הנפיקה קומפיוג'ן 5.3 מיליון מניות למשקיעים מוסדיים במחיר של 3.95 דולר (בשילוב אופציות למימוש ב-4.74 דולר) בהיקף של 21 מיליון דולר. גם משקיעים אלה לא הרוויחו על השקעתם עד היום.

קומפיוג'ן נזקקת להזרמות הון גדולות כיוון שמחקר בתחום האימונותרפיה של הסרטן נמשך שנים רבות ואין בטחון שהטיפול יאושר. חברות רבות בתחומי הביוטק האמריקאי חטפו בחודשיים האחרונים ירידות שערים חדות. מבחינת BMY מדובר בהשקעה שולית בפוטנציאל אפשרי לעתיד. מבחינת המשקיעים בת"א שהתעוררו לחיים עם ההודעה מדובר היה בהפסד מהיר. המקרה של קומפיוג'ן מלמד שלעתים החיפזון מהשטן ברכישת מניות בעליות שערים חדות בת"א לפני המסחר בארה"ב.

לאחרונה ראינו מסחר יומי דומה במניות קולפלנט שזינקה עד כ-75% בת"א על רקע הסכם לשיתוף פעולה בפיתוח ריאה מלאכותית להשתלה. במסחר בארה"ב במניה (CLGN) נרשמה עליה 11.09% בלבד ולמחרת בת"א קולפלנט נסחרה בירידה בולטת.

קיראו עוד ב"ניתוחים ודעות"

לדעתנו לקולפלנט וקופיוג'ן יש פוטנציאל רפואי מסחרי מעניין ויתכן שבעתיד הוא יתממש ויניב רווחים. עם זאת לא כל הודעה של חברה על הסכמי שיתוף פעולה ופיתוח תרופות לסרטן או שיכפול איברים, צריכה לגרום לבולמוס קניות חפוז. לעתים בהלת הקניות גורמת להפסדים כדאי להבא להסס ולחשוב פעמיים לפני שממהרים להתלהב ולצערנו להפסיד.

העלאת הריבית בארה"ב ומניות הבנקים

הפד מתעתד להמשיך בהעלאות ריבית ולהגיע, לפי הערכות אנליסטים, ל-3.5%-3.25% ריבית בסוף 2019. גם הנזיפות של הנשיא טראמפ בפד וביו"ר ג'רום פאוול (מינוי של טראמפ) לא ימנעו כנראה העלאה נוספת כבר בדצמבר 2018 לרמה של 2.5%. לפי סקר כלכלנים שערך CNBC 96% סבורים שתהיינה לפחות שתי העלאות ריבית ב-2019 וכנראה בסבירות גבוהה שלוש העלאות.

חשוב לציין שבמקביל הפד מצמצם את המדיניות המוניטרית המרחיבה שלו והוא הודיע על כך במספר הזדמנויות. העלאת הריבית אמורה, לכאורה, להשפיע לטובה על רווחי הבנקים. עונת הדוחות של הבנקים ברבעון השלישי של 2018 הציגה תוצאות יחסית טובות לבנקים הגדולים. הבנקים נהנו מרפורמת המס של טראמפ שתרמה לרווח.

ג'י. פי. מורגן צ'ייס (JPM) הציג עליה של 25% ברווח הנקי מעל תחזיות האנליסטים. סיטיגרופ (C) הציג עליה של 12% ברווחיות, וולס פארגו (WFC) הצטרף עם רבעון טוב. בנק ההשקעות מורגן סטנלי (MS) הציג 20% שיפור ברווחיות גם בנק אוף אמריקה ׁ(BAC) הראה שיפור ברווח ובהכנסות.

בימים שלאחר פרסום התוצאות הבנקאיות הפגינו עליות שערים אבל בשבוע החולף הם חזרו לירידות, למרות שישנם אנליסטים שחושבים שמדובר במניות, לכאורה, דפנסיביות בזמנים של שוק יורד. כל הבנקים רשמו עליה בהכנסות מפעילות חטיבות בנקאות להשקעות (INVESTMENT BANKING), בין השאר על רקע העלאות הריבית. מתחילת 2018 רוב הבנקאיות רשמו תשואה שלילית.

לדעתנו, בירידה של 3%-5% נוספת, מניות הבנקים נראות מעניינות להשקעה דפנסיבית לטווח ארוך. צריך לזכור שרובן מחלקות גם דיבידנד מזומן המהווה יתרון למשקיעים. הבנקים בארה"ב עמדו במבחני הלחץ של הפד ברבעון הרביעי ואמורים להציג רווחיות סבירה. לנו הם מתחילים להראות כהשקעה ראויה לשיקול לטווח ארוך.

** אין לראות במניות המוזכרות במאמר משום המלצה או אי המלצה לסחור בהם. כל משקיע חייב לקבל יעוץ מיועץ ני"ע מורשה כחוק ולפעול בהתאם לצרכיו האישיים

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(24):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

20.
טליה 09/11/2018 14:52
הגב לתגובה זו
חלקן, כמו טאואר או נובה וגם קומפיוג'ן, יורדות בוול סטריט ונגררות לירידות בת"א.הייתי ממליצה לשקול בזהירות השקעה בהם כדי להימנע מהפסדים...
19.
נאוה טלהון 01/11/2018 11:53
הגב לתגובה זו
מאחר וחברת BMY נחשבת חזקה ורווחית, סביר להניח כי כאשר יצאה ההודעה על שיתוף הפעולה בינה לקומפיוג'ן נוצרה תחושה אופטימיות כי זה הזמן המתאים לרכוש מניות של קומפיוג'ן וכמה שיותר מהר, כי סביר להניח ששווי המניות יעלה וימשיך לעלות. נשאלת אם כן השאלה מתי תחושת הבהלה מוצדקת ומתי לא? במסחר צריך תזמון נכון, ניחוש מוצלח וקצת מזל, אך תזמון נכון וניחוש מוצלח צריכים להתבסס על תחקיר מושכל של החברות המעורבות. אם הרוכשים היו יודעים כי עבור BMY מדובר בהשקעה שולית ולכן גם אם שיתוף הפעולה יכשל לא יהיה זה הפסד משמעותי מבחינתה בנוסף לעובדה כי קומפיוג'ן צפויה לגייס עוד הרבה מאוד כסף להמשך פעילותה ולא ידוע אם הגיוס יגיע בצורה של הנפקה נוספת של מניות, אולי הם לא היו ממהרים כל כך. יחד עם זאת סוחרי ארביטראז' גורפים את רוב הרווחים שלהם בדיוק מפערי המחירים הללו, כך שרכישת המניות בנאסד"ק כדי למכור אותם בתל אביב הייתה דווקא רווחיות. יש מקרים בהם מניות זינקו ואלו שמיהרו לרכוש אותן במחיר נמוך הרוויחו בגדול. אז נכון שהיה ניתן לחכות יום יומיים מאחר והעלייה הייתה לאורך זמן אך אלו שרכשו את המניות בהתחלה הרוויחו הכי הרבה.
18.
מתי הבהלה מוצדקת ונכונה ומתי לא (ל"ת)
נאוה 01/11/2018 11:08
הגב לתגובה זו
17.
ביל 30/10/2018 13:10
הגב לתגובה זו
הם ירדו 8-10% ולכן כיום הם נראים השקעה יותר דפנסיבית מבעבר.
16.
יוני 28/10/2018 22:55
הגב לתגובה זו
אוקטובר הסוער הסתיים.נובמבר יהיה שונה וחיובי.
מנחם 29/10/2018 09:43
הגב לתגובה זו
גם אם העליות יחזרו הן יכולות להיות ליום או יומיים גם זה בספק. קווי התמיכה בשוק נשברו ולכן ירידות כבר היום יכולות להמשך. בטווח הארוך יותר אין סימן מהותי לשינוי לטובה וחזרה לעליות.
15.
א. גלי 28/10/2018 13:46
הגב לתגובה זו
מא לא לשכוח - ישראליות קטנות ללא פרופורציות. כל תזוזה מכיוון ענקיות הארהביות מקפיצה או מרסקת אותנו
14.
אור 28/10/2018 13:26
הגב לתגובה זו
כל השוק ירד כולל כל המניות שהוזכרו בכתבה. קומפיוג'ן היא חברה שאולי תצליח בעתיד אבל רק בעתיד. אל תצפו שעיסקי ביומד יפרחו במהירות.
13.
מני פדדי 28/10/2018 13:20
הגב לתגובה זו
כל פעם מחדש שוק של אוקטובר מתנהג בצורה דבילית. נתוני בנקים מדהימים, פד נותן להם עוד לעלות, אבל משום מה קרנות מחליטות להפיל את המניות. הרי ברור שכל מה שאתם מוכרים היום - הם קונים מחר... ל10 - 20 שנה קדימה כל העליות והירידות לא רלוונטיות.
דוד 28/10/2018 15:07
הגב לתגובה זו
חודש חדש וסוף השנה מתקרב. האם הברוקרים יתנו לתיקים לסיים את 2018 בתשואה אפסית או אפילו שלילית? הייתי רוצה להאמין שצפויה התאוששות רק שחולשת השוק מפחידה. אם גם נובמבר יהיה חלש חלק מהתיקים יסיימו את 2018 בהפסדים.
12.
אלון גדי 28/10/2018 13:18
הגב לתגובה זו
בריסטול צמיד היתה מניה סולידית ששום דבר חוץ מדוחותיה לא מזיז אותה. דיוידנט יפה + ביצועים יפים שנים רבות.
11.
אלי כהן 28/10/2018 13:16
הגב לתגובה זו
כל הבנקים אותו דבר, הם גם הראשונים לחטוף. למה עולים, למה יורדים - לא קשור בכלל לנתונים. משחק של גדולים
10.
רמי ק 28/10/2018 13:15
הגב לתגובה זו
ישראל מנותקת מהמציאות של העולם... כולם בפאניקה, אנחנו לא זזים, כולם זזים, אנו בפאניקה. לא ברור מי מחשק בשוק הזה, ברור שאין בו שום הגיון
9.
גיל 28/10/2018 12:31
הגב לתגובה זו
נראה לי יותר בטוח מקניית מניות באופן ישיר.
8.
ינון 28/10/2018 12:24
הגב לתגובה זו
אחרי שירדו חזק יש בהחלט הגיון לראות בהם מניות דפנסיביות לטווח ארוך.
7.
גד 28/10/2018 12:04
הגב לתגובה זו
לכן בעתיד קומפיוג'ן אולי תהפוך להשקעה טובה.סבלנות זה שם המשחק במקרה הזה.
6.
נאור 28/10/2018 11:54
הגב לתגובה זו
אחרי שבנק אוף אמריקה או סיטי קרסו 10% ויותר יש הגיון שאם השוק יירגע גם הבנקים ייעשו סיבוב עליות. רק שזה יכול לקחת עוד כמה ימים.
5.
עמית 28/10/2018 11:44
הגב לתגובה זו
הציג מאזן יפה ונראה שאם השוק יירגע המניה תתאושש.
4.
משקיע 28/10/2018 11:33
הגב לתגובה זו
מכמה סיבות- הם ירדו חזק מדי למרות מאזנים רווחיים ועליית ריבית צפויה, כלכלית רמת המחירים נמוכה יחסית, במשבר בשווקים הם עמדו יפה במבחני הלחץ של הפד. חוץ מזה שהם ממשיכים להרוויח.
3.
אילן 25/10/2018 16:33
הגב לתגובה זו
יש לה אולי פוטנציאל אבל מימושו יכול לקחת שנים.
2.
אילן 25/10/2018 16:31
הגב לתגובה זו
המניה איבדה 50% ויותר בשנה החולפת. כל ניסוי אצלה לוקח שנים והיא בולעת המון כסף.
נעם 28/10/2018 11:36
הגב לתגובה זו
למי שאין סבלנות עדיף שלא יתקרב למניה.
1.
יריב 25/10/2018 16:27
הגב לתגובה זו
חלקם ירד 10% ולכן הם ברמת מחירים סבירה נוחה להשקעה. כדאי לזכור שיש גם דיבידנד של 2% בערך בבנקים וגם זה יתרון.
אורבך 28/10/2018 11:46
הגב לתגובה זו
אם המגמה השלילית תמשך גם הבנקים ירדו. אמנם לא נפילות אבל יהיו ירידות נוספות.

קרנף אפור. קרדיט: רשתות חברתיות

על ניהול סיכונים: איך נזהה את הקרנף האפור?

החל מרכישת רכב סיני, דרך קניית דירה במגדלים הסמוכים לקריה בת"א, המשך במבנה תיק ההשקעות ועד רכישת ווילה באזור כפרי שקט ביוון, כל אלו טומנים בחובם סיכונים פיננסיים שרוב הציבור הישראלי מתעלם מהם על אף שהכתובת על הקיר

ד"ר אדם רויטר | 19/10/2025 07:49

נושאים בכתבה אדם רויטר

אז מזל טוב, קניתם רכב סיני. עלה על דעתכם שיתכן ולסינים יש מתגי השבתה מרחוק ושאם הם יחליטו לגרום כאוס בעולם המערבי הם יפעילו אותם וגם הרכב שלכם יהיה מושבת? ככל שהרכב הופך ליותר “חכם” ומחובר לאינטרנט ומכאן לשליטה מרחוק, לעדכונים אלחוטיים ולמערכות ניטור מרחוק, כך מתרחבים שטחי הפגיעה שלו בהתקפות סייבר.

כבר כיום קיימות מערכות שמאפשרות להשבית מנוע מרחוק, למשל כשמדווח שהרכב נגנב, או כחלק ממערכת ניהול צי רכבים. הפקודה מגיעה דרך רשת סלולרית או תקשורת דיגיטלית, ומנותבת אל יחידת הבקרה של המנוע או למערכת הדלק החשמלית. מדוע שהסינים יעשו שטות כזו בכלל? ודאי שלא סתם ככה. אך זה עלול לקרות במצב קיצוני של חרם מערבי עליהם בעקבות פלישה שלהם לטאיוואן ולחץ לא קונבנציונלי שהם יפעילו בחזרה על העולם המערבי, כדי להסיר את החרם ולהכשיר להם את כיבוש טאיוואן.

זה נשמע מדע בדיוני נכון? אלא שה-CIA לוקח את זה התרחיש הזה מאד ברצינות. אולי גם לכם כדאי לקחת את זה כתרחיש אפשרי ולחשוב שוב על רכישת רכב סיני, לא?

מדהים שלמשרד הביטחון לקח כ"כ הרבה שנים להבין שהכנסת רכבים סיניים לתוך מתקנים סודיים שלנו עלולה להיות קצת בעייתית. מדהים שהם רכשו כאלו לציי הרכב של צה"ל במכרזי ליסינג לרכבי קצינים ונגדים. בעצם לא מדהים אחרי שהבנו את ליקוי המאורות של 7 לאוקטובר.

בשיחות שקיימתי בעבר הסברתי מדוע לא כדאי לקנות דירה שסמוכה למתקן ביטחוני ישראלי רגיש ואנשים חשבו שאני "מגזים". כעת מתברר שלקנות דירת פאר באחד המגדלים הנוצצים ליד הקריה בת"א אינו רעיון טוב כל כך, בגלל הסכנה של הטילים האיראניים. מישהו תמחר את זה במחיר הדירות שם? דרך אגב, קיים גם סיכון ברכישת דירה הסמוכה לתחנת דלק.

להמשך הכתבה לחץ כאן

צילום: שלומי יוסף

מחירי הדירות יורדים, אבל תשכחו מירידת מחירים חדה

כאשר כוחות כל כך מרכזיים אינם מעוניינים בירידת מחירים, הסיכוי לשינוי אמיתי נמוך עד קלוש

חן שרייבר | 30/09/2025 05:00

נושאים בכתבה מחירי הדירות

הנתונים האחרונים על האטת המכירות של הקבלנים בפרט, ומצבו של שוק הנדל”ן בכלל, אינם מפתיעים איש. הקיפאון והירידה בהיקף מכירת הדירות צפויים לאור רמת המחירים וגם הירידה במחירי הדירות מתחילת השנה די צפויה לאור רמת המחירים הגבוהה. זו ירידת מחירים גורפת במחירי הדירות, אך ברור כי כלל הגורמים האינטרסנטיים בשוק עושים כל שביכולתם כדי לשמר את רמות המחירים. הם מנסים לטשטש את הירידה במחירים, הם מחביאים אותה, הכל כדי לנסות לשדר עסקים כרגיל.

הם מחביאים את ירידת המחירים תוך הענקת הנחות והטבות בעקיפין. במילים אחרות, “הנחה גדולה” בלי לקרוא לה הנחה, העיקר שהמחיר הרשמי לא ייפגע. אבל פרקטית הרוכשים שקונים בתנאי תשלום נוחים לצד הטבות נוספות מקבלים הנחה. לדחות את תשלום הדירה הגדול - 80% שנה אחרי שנכנסים לדירה זו הנחה של 5% בערך (להרחבה: דירה במחירי סוף עונה? הקבלנים בלחץ - האם זה הזמן לקנות?).

מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט, הציג נתון של ירידה ב-0.2% במחירי הדירות לחודשים יולי-יוני בהשוואה לחודשי יוני-מאי, כאשר מדובר על ירידה חמישית ברצף. בחינה רחבה יותר מצביעה על ירידה חודשית ממוצעת של 1.5% במספר העסקאות בשנה החולפת, נתון התואם את סקירת הכלכלן הראשי במשרד האוצר, שהצביעה על ירידה נוספת בקצב העסקאות ברבעונים האחרונים.

האטה זו מודגשת במיוחד בקרב הקבלנים במכירת דירות חדשות, כאשר אם בוחנים את מכירת האלו בחודשים האחרונים רואים ירידה דרמטית של עשרות אחוזים במכירות לעומת תקופה מקבילה אשתקד. במקביל, יש ירידה גם בעסקאות יד שנייה, אבל מתונה מאוד - כ-5% ולא 20%-30% כפי שסופגים הקבלנים בדירות חדשות. זה מעיד על מצוקתם של הקבלנים כשלצד זה יש גם המשך גידול במלאי הדירות החדשות שלא נמכרו, על אף שהוצא להן היתר בנייה. היקף המלאי הלא מכור עומד על כ-82 אלף דירות.

ומה עושים הקבלנים בכדי להתמודד עם המצב? לאחר שבנק ישראל הטיל בחודש מרץ את המגבלות השונות למבצעי 80/20, הקבלנים מבצעים פחות או יותר את אותם המבצעים, רק בצורה שונה. ממש אותה הגברת בשינוי אדרת: משכנתה בגובה של עד מיליון שקל ל-15 שנה בריבית אפס, מימון מלא של שכר הדירה עד לאכלוס, ריהוט חדש לדירה ומימון מס הרכישה. מדובר בהטבות ששווין מאות אלפי שקלים, המהוות בפועל הורדת מחיר, רק מבלי להציג זאת ככזו. בחודשים האחרונים הם גם מציעים לרוכשים לדחות את התשלום של 80% עד לשנה אחרי הכניסה לדירה, יש גם מצבים שהדחייה אפילו ארוכה יותר.

להמשך הכתבה לחץ כאן