ניתוח טכני: מדד המעו"ף – לקראת החלטה
בסקירה האחרונה הערכתי שסימני חולשה מתחילים לבצבץ בדינאמיקה של שוק המניות המקומי. הערכתי שדרושה דחיפה קטנה מטה כדי לראות את מדד המעו"ף נפרד לשלום מעוד תיקון טכני וחוזר לתוואי המוכר והלא אהוב של החודשים האחרונים. הדחיפה מטה, בדמות שבירתו של הממוצע הנע אכן הגיע אך השוק סירב להיכנע וניסה את כוחו במעלה ההר.
לא רק מדד המעו"ף ניסה להתאושש במהלך השבוע שחלף אלא גם בורסות חו"ל. מבט ממוקד יגלה שהם כשלו שוב סביב רמת השיא המינורית האחרונה. וכפי שזה נראה כעת, זו רק שאלה של זמן עד שנראה את השווקים חוזרים לסינכרוניזציה מלאה ושבים לתקוף את רמות השפל האחרונות.
ברמת המאקרו (מספר שבועות)
מטרתו של ניתוח המאקרו היא לבסס את הכיוון הכללי. את התוואי שלאורכו אמור השוק לנוע לפרק זמן של חודשים מספר. וברמת המאקרו הכיוון הוא דרומה כאשר הנחת עבודה זו לא עברה שינוי מאז תחילת השנה הנוכחית. מטבע הדברים נטייתן של המגמות הארוכות הן להתמיד לאורך זמן ולהשתנות לאיטן, כפי שאוניית משא משנה כיוון. קוטר סיבוב גדול ומשך זמן ארוך.
המגמות הארוכות המוגדרות בשפה המקצועית כ"ראשית" (ארוכת טווח – חודשים מספר) ו"משנית" (טווח בינוני – שבועות מספר) מוגדרות כמגמות ירידה וכוללות את מלוא המרכיבים שמהן עשויה מגמת ירידה אמיתית. לכן, הנחת המאקרו המלוות אותנו בשבועות האחרונים יחזרו על עצמן גם כעת.
1. הנחת המאקרו הבסיסית המלווה את הסקירות שלי מאז תחילת גל הירידות ברמת 1,248 הנקודות גורסת שמדובר בשוק דובי. בשוק מסוג זה, כל עלייה אמורה להיות לצורך ירידה כאשר הצבתי יעד נמוך משמעותית מהתחתית שנקבעה ברמת 964 הנקודות. למעשה, היעד עליו אני מדבר מזה זמן רב, מצוי בין 850 – 900 הנקודות. אם להיות פחות מדויקים הרי שהדרך אמורה להיות מטה מתחת לשפל של מארס השנה. נכון לגבי כל המדדים המקומיים.
מכאן שהמסקנה היא שניסיון העליות בשוק המקומי אינו אלא תיקון טכני. וכפי שהסתיימו קודמיו, הרי שגם סיומו של תיקון זה יוביל לגל ירידות נוסף. השאלה כרגע היא מה פוטנציאל העליות של השוק.
ברמת המיקרו (מספר ימים)
מבט על גרף הנרות היומי יוכל לגלות מספר מרכיבי אשר שיחייבו תשומת לב בימים הקרובים.
1. כפי שהערכתי בשבוע שחלף, מבט על הגרף המצורף ילמד שהמהלך שאמור לעבור תיקון הוא זה שהחל בשיא של 1,138 הנקודות ודרדר את מדד המעו"ף עד לשפל של 980 הנקודות. חיתוך פשוט של מהלך זה ילמד על אפשרות לטיפוס עד לרצועה שבין 1,043 – 1,077 הנקודות.
2. במהלך השבוע האחרון טיפס מדד המעו"ף לשיא של 1,046 הנקודות. רמה זו מייצגת תיקון טכני של כ-40% למהלך הירידות ועומד בדרישות המינימום.
3. אפשר לראות את ההתנגדות הקשה יחסית ממנה סובל השוק ברמת 1,046 הנקודות. ולא רק משום שמדד המעו"ף נבלם שם לפני ימים מספר, רמה זו משמשת מאז פברואר השנה לסירוגין כרמת התנגדות ותמיכה. המשמעות היא שחצייתה מעלה בליווי מחזור גבוה, תעיד על המשך התיקון.
4. מאידך יש לשים לב היטב לרמת 1,012 הנקודות. זו רמת השפל ממנה החל מדד המעו"ף לעלות בשבוע שחלף. כדי לקבל סימן ולפיו תם התיקון הטכני והשוק חוזר למגמת ירידה, אמורה רמה זו להישבר מטה.
רמות תמיכה והתנגדות
1. השבוע זה פשוט – 1,012 מחד ו-1,046 הנקודות מאידך.
סיכום
דשדוש משמעותו משוואה מאוזנת. והשוק פותח את השבוע במשוואה מאוזנת להפליא. אבל רק בטווח הקצר. בטווח הארוך יותר, הכיוון נותר כלפי מטה.
* אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.
