מדד המעו"ף – תיקון טכני ותו לא
במהלך שבוע המסחר האחרון שפל מדד המעו"ף עד לרמת 980 הנקודות, מרחק אחוזים בודדים מהשפל שנכרה במארס השנה. בעוד שמדדים אחרים כבר מזמן קדחו את אותו שפל מוכר וידוע, מצליח מדד תל אביבי 25, בזכות שתיים או שלוש מניות להחזיק מעמד מעליו. בסיומו של השבוע, חווה השוק תיקון שהזניק אותו בחזרה מעל לרמת 1,000 הנקודות. גם הרוח הגבית שנשבה מהשוק האמריקאי הפיחה מעט חיים במדד. ומטבע הדברים, הסוגיה שעולה על הפרק, ולא רק במחוזותינו, היא האם המשבר תם?
ברמת המאקרו (מספר שבועות )
התשובה לשאלה זו מצויה בניתוח המגמות הארוכות שנטייתן להשתנות באיטיות כפי שאוניית משא סוטה ממסלולה. וכאן אין בשורות חדשות. המגמות הארוכות המוגדרות בשפה המקצועית כ"ראשית" (ארוכת טווח – חודשים מספר) ו"משנית" (טווח בינוני – שבועות מספר) מוגדרות כמגמות ירידה וכוללות את מלוא המרכיבים שמהן עשויה מגמת ירידה אמיתית. לכן, הנחת המאקרו המלוות אותנו בשבועות האחרונים יחזרו על עצמן גם כעת.
1. הנחת המאקרו הבסיסית המלווה את הסקירות שלי מאז תחילת גל הירידות ברמת 1,248 הנקודות גורסת שמדובר בשוק דובי. בשוק מסוג זה, כל עלייה אמורה להיות לצורך ירידה כאשר הצבתי יעד נמוך משמעותית מהתחתית שנקבעה ברמת 964 הנקודות. למעשה, היעד עליו אני מדבר מזה זמן רב, מצוי בין 850 – 900 הנקודות. אם להיות פחות מדויקים הרי שהדרך אמורה להיות מטה מתחת לשפל של מארס השנה. נכון לגבי כל המדדים המקומיים.
מכאן שהמסקנה היא שניסיון העליות בשוק המקומי אינו אלא תיקון טכני. וכפי שהסתיימו קודמיו, הרי שגם סיומו של תיקון זה יוביל לגל ירידות נוסף. השאלה כרגע היא מה פוטנציאל העליות של השוק.
ברמת המיקרו (מספר ימים)
1. בהנחה שאכן יצא לדרך תיקון, יש להעריך איזה מהלך עומד לתיקון ומכאן לגזור את פוטנציאל העליות המקסימאלי של השוק. הדגש הוא על "מקסימאלי" שכן אין הכרח שהשוק יטפס עד לרמות הללו.
2. מבט על הגרף המצורף ילמד שהמהלך שאמור לעבור תיקון הוא זה שהחל בשיא של 1,138 הנקודות ודרדר את מדד המעו"ף עד לשפל של 980 הנקודות. חיתוך פשוט של מהלך זה ילמד על אפשרות לטיפוס עד לרצועה שבין 1,043 – 1,077 הנקודות.
3. עלי לציין שוב שאין הכרח שמדד המעו"ף יטפס עד לרמות הללו. כך או אחרת, המגמה הייתה ונותרת מגמת ירידה.
מכאן שבטווח הקצר קיימת אפשרות לתיקון. אלא שיעדי התיקון אינם הכרח ויש להתייחס לכל עלייה, גדולה כקטנה ארוכה כקצרה, כאתנחתא זמנית טרם חידוש המגמה.
רמות תמיכה והתנגדות
1. בסקירה האחרונה הערכתי שרמת תמיכה ראשונה אורבת למדד המעו"ף בין 982 – 964 הנקודות. אזור זה עשוי לשמש כתמיכה זמנית בלבד אך בטווח הארוך צפוי להישבר כלפי מטה.
2. 1,020 – 1,040 משמשת כרצועת ההתנגדות הראשונה. כישלון בחצייתה מעלה יעיד על חולשה ויוציא לדרך גל ירידות.
סיכום
השוק הוא שוק דובי ולא מהיום. כל עלייה, גדולה כקטנה צפויה להיות לצורך ירידה. כל זאת לפחות עד שנראה את מדד המעו"ף נסוג מתחת לשפל של מארס ומתכנס לרמות שבין 850 – 900 הנקודות.
* אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.
* הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.
