אי.בי.אי החלו לסקר את אפריקה בהמלצת "קניה"

אנליסט אי.בי.אי, יובל זעירא פותח את המלצתו למניות אפריקה בסקירה כללית. אפריקה ביצעה בשנים האחרונות השקעות ענק בארה"ב רוסיה מזרח אירופה וישראל. בשנים הקרובות היא תהנה מהשקעות אלו וצפויה לקצור רווחים גדולים.

חשוב מזה, אומר זעירא, החברה ממוקמת כיום בעמדה נוחה לבצע קפיצת מדרגה נוספת ולהרחיב את השקעותיה משמעותית ברוסיה במזרח הרחוק ובמזרח אירופה. היכולות הביצועיות והמימוניות המצויות באפריקה היום והרוח הגבית שהיא מקבלת מהבעלים צפויים לאפשר לחברה להמשיך לצמוח בשנים הקרובות.

זעירא מעלה מספר נקודות עיקריות באשר למניית אפריקה:

- רוסיה - על פיה יקום דבר - הפעילות ברוסיה מהווה להערכתנו כיום למעלה מ 40%- משווי החברה כולה. החברה מתכוונת להמשיך בתהליך הפיתוח במדינה ולצאת ממוסקבה לערים נוספות שבהן הביקוש גדל במהירות.

- כיום רוסיה נראית טוב – תמונת המאקרו כלכלה של רוסיה נראית כיום טוב מבעבר. עליית מחירי האנרגיה והמחצבים מעשירה את המדינה ומשפרת את רמת החיים של אזרחיה. מגמה זו יוצרת ביקושים לנדל"ן ומביאה משקיעים זרים למדינה.

- ארה"ב – סיכון או סיכוי? עפ"י מחקר שערכנו ניתן למקד כיום את החולשה של ענף הנדל"ן בארה"ב בתחום הנדל"ן למגורים ובאזורים מסוימים. האי מנהטן ממשיך ליהנות ממחירים ומביקושים גבוהים ומחכה לבונוסים של סוף השנה בוול סטריט.

- המזרח הרחוק – המטרה הבאה- החברה מתכוונת ליצור זרוע 􀂃 פעילות חמישית, נוסף על ארה"ב רוסיה מזרח אירופה וישראל, גם במזרח הרחוק. שתי מדינות שלהערכתנו על הכוונת הן הודו והפיליפינים.

- בשנים הבאות יבשילו פרויקטים – השקעות העתק שביצעה החברה בשנים האחרונות יביאו בשנת 2007 יותר רווחים הן מהפעילות ברוסיה והן מהפעילות בארה"ב.

הסיכונים העיקריים בהשקעה-

1. תלות גדולה ברוסיה אשר נראית כיום טוב אך מסתמכת בעיקר על מחירי הנפט והמחצבים ואינה ידועה ביציבות שלטונית ארוכת שנים ובביצוע רפורמות נדרשות. 2. עליית הריביות בעולם בשנים האחרונות אשר מקשה על ביצוע עסקים חדשים 3. תרחיש שעולה לאוויר של האטה או אף מיתון בארה"ב שיוריד את שווי הנכסים.

- המניה מתמחרת כיום בעיקר את הנכסים ופחות את העתיד. אנו מעריכים כי בעמדה שבה נמצאת החברה כיום היא ערוכה לביצוע.

מדוע אפריקה היא עדיין קניה

בבית ההשקעות אין ספק שכשמסתכלים לאחור הסיפור של אפריקה ישראל הוא מדהים. בעל השליטה לב לבייב שקנה את השליטה בשנת 1997 כאשר שווי החברה עמד על 400 מליון דולר, ביצע דרכה השקעות ענק שהביאו את שווי השוק שלה לרמה של למעלה מ – 3.5 מיליארד דולר.

בשנת 2006 לבדה (עד ל - 26/12/06 ) נתנה השקעה במניה תשואה של כ- 90% , וזאת לאחר שב- 5 השנים הקודמות הניבה המניה את התשואה הממוצעת הגבוהה ביותר מבין כל מניות ת"א 25.

על רקע הנתונים הללו מתבקשת השאלה: מדוע שהחברה תמשיך בדרכה והמניה תכה את המדדים גם בשנת 2007 ? וכמה מתוך ציפיות ההתפתחות כבר מגולמות בעליות המניה של השנה האחרונה?

זעירא מעריך כי השתילים שנטעה החברה בשנים האחרונות בדמות השקעות ענק ברחבי העולם: ארצות הברית, רוסיה, מזרח אירופה וישראל ימשיכו להיפתח בצורה משמעותית בשנים הבאות. להערכתנו, החברה יצרה פלטפורמה של חברה רב-לאומית העוסקת במגוון תחומי הנדל"ן והתשתיות ושיכולה למנף את יכולותיה בדרך רחבה יותר כיום, כאחת מהחברות הרב-לאומיות הגדולות בעולם הפועלות בשוקים מתעוררים.

החברה הצהירה כי שני השווקים העיקריים ביותר שלה להתפתחות בשנים הקרובות הם רוסיה והמזרח הרחוק. לגבי רוסיה שחלק גדול מהשווי הנוכחי של אפריקה מגיע ממנה התמונה המאקרו כלכלית, עם כל הזהירות והסיכונים הכרוכים בעניין, נראית חיובית. השיפור באיכות החיים שאפיין בעיקר את מוסקבה מחלחל לערים נוספות וגם אליהן צפויה חדירה של אפריקה. זרוע הנדל"ן השנייה שהחברה רוצה לפתח היא המזרח הרחוק. עד כה אפריקה ביצעה רק השקעה זניחה בפיליפינים כדי להרגיש את המים אך בכוונתה לפתח את הפלח הגיאוגרפי הזה ולהפוך אותו לזרוע משמעותית בפעילות של הקבוצה.

במקביל החברה שוקלת את הרחבת זרועות האנרגיה והתעשייה בכדי ליצור מייצבים ולהקטין במעט את התלות בנדל"ן.