איי.בי.איי על וריפון: נסחרת בדיסקאונט של 8%

"וריפון סיימה את שנת 2006 והציגה דו"חות מצוינים הממשיכים 11 רבעונים של צמיחה דו ספרתית במכירות. אנו מעריכים, כי החל מהדו"חות הבאים מיזוג ליפמן, ייתן את הטון ואנו ניראה את תהליכי הסינרגיה והיתרון לגודל באים לידי ביטוי. להערכתנו פוטנציאל הצמיחה של התעשייה גדול ווריפון כחברה הגדולה בתעשייה תהיה הנהנית העיקרית מכך". כך פותחים בבית ההשקעות אי.בי.אי את המלצתם למניית וריפון.

בהמשך ההמלצה, מציינים בבית ההשקעות, כי התעשייה בה פועלת וריפון נמצאת בשלבי כניסה למדינות מתפתחות בעוד במדינות המפותחות פוטנציאל המכירות לא נוצל עדיין עד תום. וריפון נהנית מיתרון טכנולוגי ברור בתחום האלחוט, תחום שצפוי להיות אחד ממנועי הצמיחה העיקריים של החברה.

כמו כן, מציינים באי.בי.איי, כי שיחת הועידה אותה אירחה החברה הייתה חיובית מאד ובמהלכה נסקרו עסקאות רבות בהם זכתה החברה. עפ"י דיווחי החברה המיזוג עם ליפמן מתקדם בקצב מהיר, החברה החלה להעביר חלק מפעילות הייצור למפעלי ליפמן תהליך שיאפשר שיפור נוסף בשיעורי הרווחיות. בנוסף, מאז המיזוג קוצצו כ-100 משרות ברחבי העולם.

המיזוג בין החברות יוצר חברה רב לאומית עם פריסה עולמית רחבה ומפחית משמעותית את תלותה של וריפון בשוק האמריקאי (פחות מ-50% מהמכירות). כמו כן, תהנה החברה הממוזגת מהיותה מובילת שוק או לכל הפחות מקום שני בכל אזורי הפעילות החשובים קרי: ארה"ב (וקנדה) אירופה אסיה אמריקה הלטינית ובמזרח תיכון.

באשר למכפילים בהם נסחרת וריפון סבורים בבית ההשקעות, כי המניה לא זולה אך יחד עם זאת, מדגישים כי יש להתייחס אל הרווח הנקי פרופורמה. בהקשר זה מוסיפים באי.בי.איי, כי אין הם מתעלמים מהעובדה, כי קיים סיכון במניה הנובע מהעובדה שהיא נסחרת כיום במכפילים גבוהים על רווחי 2006 אך מצד שני, מערכים שהתעשייה בה מתחרה וריפון נמצאת בשלבי התפתחות, כאשר מספר מנועי צמיחה מושכים וימשכו את התעשייה בעתיד.

על רקע האמור משמרים בבית ההשקעות את המלצת הקניה ומעלים את מחיר היעד ל-39 דולר למניה, המשקף דיסקאונט של 8% על מחיר המניה בבורסה.